OmniAb eleva su guía de ingresos para 2026 a $32-36 millones, pero el incremento implica una fuerte caída de ingresos en el segundo semestre a medida que los hitos se concentran al inicio
Conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de 2026, 6 de agosto de 2026
OmniAb reportó ingresos en el segundo trimestre de $13,4 millones, por encima de los $3,9 millones de un año antes. La compañía elevó su guía de ingresos para 2026 a un rango de entre $32 millones y $36 millones, y acotó sus rangos para los gastos operativos y el efectivo al cierre del año. La calidad de este trimestre es real, ya que el incremento provino casi en su totalidad de hitos clínicos alcanzados por sus socios. Sin embargo, la aritmética de la guía constituye la señal más importante. Los ingresos acumulados en el año ya alcanzan los $27,8 millones, por lo que el nuevo rango implica apenas entre $4 millones y $8 millones para la segunda mitad del año, es decir, alrededor de $2 millones a $4 millones por trimestre. El director financiero (CFO), Kurt Gustafson, atribuyó esto a cuestiones de temporalidad y señaló que el cumplimiento de los hitos está "concentrado en la primera parte de 2026", a diferencia del año pasado, cuando se inclinaron hacia el segundo semestre. Añadió que no ocurre nada negativo en xPloration, regalías o ingresos por servicios. Aun así, los inversores deben interpretar 2026 como un año en el que una línea de ingresos volátil se adelantó, y no como una nueva tasa de ejecución (run rate).
Los hitos impulsan los resultados; las pérdidas se reducen pero siguen dependiendo de los socios
La pérdida neta del trimestre se redujo a $5,9 millones, o $0,05 por acción, frente a los $15,9 millones, o $0,15 por acción, de un año antes. En el primer semestre, la pérdida neta fue de $13,6 millones en comparación con los $34,1 millones anteriores. La directiva recalcó que las comparaciones interanuales de los gastos operativos están distorsionadas por una ganancia neta única de aproximadamente $2 millones derivada de la venta de un activo de canales iónicos en el trimestre del año previo, así como por una amortización sin efecto en efectivo (write-off) registrada en el primer trimestre de 2026. Al excluir dichos elementos, afirmó que tanto los gastos de I+D como los de G&A disminuyeron. La compañía proyecta ahora gastos operativos GAAP de entre $84 millones y $88 millones, y gastos operativos en efectivo de entre $51 millones y $55 millones. La cifra en efectivo excluye la depreciación, la compensación basada en acciones y la amortización de intangibles, que en conjunto representan aproximadamente entre el 35% y el 40% del total bajo normas GAAP.
El negocio todavía no se financia a sí mismo de manera recurrente. Michael King, de Rodman & Renshaw, señaló que, incluso después del incremento, persiste una brecha de más de $20 millones entre el gasto y los ingresos previstos. La respuesta de Gustafson fue que el efectivo al cierre del trimestre se situaba en $52 millones, frente a los $54 millones del inicio del año. Su proyección apunta a un saldo de entre $37 millones y $41 millones al cierre del año, lo que implica una quema de efectivo (burn) de unos $15 millones en el punto medio, y calificó el margen operativo (runway) como "bastante largo". La perspectiva a largo plazo descansa en el crecimiento de los ingresos por hitos y, eventualmente, por regalías, con "ingresos adicionales que fluyen directamente a la última línea de resultados" debido a que los gastos se mantienen estables. La directiva no descartó la obtención de capital externo ni especificó cómo cerraría la brecha en caso de que los hitos decepcionen. La compañía indicó que algunos de los hitos del segundo trimestre aún se encuentran en cuentas por cobrar y no han sido recaudados.
Dos programas avanzan directamente a Fase III, elevando la visibilidad en etapas avanzadas
La noticia más relevante sobre la cartera de desarrollo es que dos programas asociados pasaron directamente de la Fase I a la Fase III durante el trimestre. Uno de ellos es el anticuerpo trisomiespecífico ramantamig de Johnson & Johnson para el mieloma múltiple. El otro es el conjugado anticuerpo-fármaco precemtabart tocentecan, dirigido contra CEACAM5 y desarrollado por Merck KGaA para el cáncer colorrectal metastásico. El CEO Matt Foehr declaró que "la parte derecha de este gráfico sigue poblándose con lo que algunos de nuestros socios consideran importantes medicamentos potenciales que podrían ser los primeros en su clase (first-in-class) o los mejores en su clase (best-in-class)". El programa BI 878 de Boehringer Ingelheim se encuentra actualmente en Fase II para el tratamiento de la MASH.
El portafolio cuenta ahora con 110 socios activos y 425 programas activos, de los cuales alrededor del 98% incorporan una estructura de contraprestaciones económicas futuras contratadas (downstream economics). Existen 34 programas clínicos activos y productos aprobados, con cuatro nuevas incorporaciones clínicas en lo que va del año. OmniAb cita más de $3.000 millones en el potencial total contratado de hitos sobre licencias de anticuerpos estándar, con una tasa de regalías promedio de aproximadamente 3,4%. Los hitos contratados restantes en programas en etapa clínica ascienden a unos $340 millones. Foehr mencionó aproximadamente $350 millones durante la sesión de preguntas y respuestas, lo cual probablemente obedeció a una imprecisión en el cálculo. Ocho de las diez mayores compañías farmacéuticas son socias de la empresa. Las nuevas licencias del trimestre incluyeron a argenx y a EnRosa Therapeutics, respaldada por capital de riesgo.
Dos próximos catalizadores son relevantes para la temporalidad de los hitos. Teva planea iniciar un estudio de Fase IIb en vitiligo con su activo anti-IL-15, TEV-'408, durante el cuarto trimestre. Dicho activo atrajo una fuerte inversión por parte de Royalty Pharma a principios de este año. En el estudio preliminar, casi el 75% de los pacientes evaluables reportaron mejoras en el vitiligo facial en la semana 24, y la mitad informó una mejora significativa o muy significativa. Por su parte, Immunovant también reportó tasas de respuesta clínicamente significativas a la semana 16 para el IMVT-1402 en la artritis reumatoide de difícil tratamiento. La firma espera nuevas actualizaciones en el segundo semestre para dicha indicación y para el lupus, y señaló que el programa avanza según lo previsto en las seis indicaciones anunciadas. La salvedad es que la regalía promedio del 3,4% es moderada, y unos ingresos por regalías significativos dependen de aprobaciones que todavía están a años de distancia para la mayor parte del portafolio.
xPloration obtiene sus primeras pruebas comerciales reales, pero la economía del modelo sigue siendo opaca
OmniAb vendió dos instrumentos xPloration durante el trimestre, con lo que su base instalada asciende a cuatro unidades. xPloration es su plataforma de cribado de células B individuales de alto rendimiento (high-throughput), que combina un instrumento con consumibles patentados de un solo uso, suscripciones de software y contratos de mantenimiento. La dirección confía en la plataforma como un factor de diversificación para reducir la dependencia de los hitos, y calificó de alentadores los comentarios iniciales sobre sus "tiempos de ejecución rápidos, facilidad de uso y solidez general". El nuevo director de operaciones (COO), Amechi Nwachuku, quien cuenta con experiencia en herramientas de ciencias de la vida, describió que el modelo de ingresos podría incluir "colocación de instrumentos, consumo continuo de reactivos y consumibles, software y servicios".
La información divulgada sigue siendo escasa. La directiva declinó detallar los ingresos específicos de xPloration y afirmó que es prematuro discutir la utilización de consumibles. Gustafson indicó que los márgenes son "muy buenos" en los instrumentos y "aún mejores" en los consumibles, pero advirtió que no debe extrapolarse la mezcla de este trimestre. Nwachuku señaló que la compañía "todavía está evaluando toda la oportunidad comercial". Cuatro unidades instaladas constituyen una base reducida para juzgar el modelo de negocio de navaja y cuchillas (razor-and-blade). La jornada de inversores y analistas de octubre, que incluirá una demostración presencial, es el espacio en el cual la administración anunció que expondrá el tamaño del mercado y la estrategia. Foehr mencionó el 6 de octubre en sus comentarios preparados y el 1 de octubre en sus observaciones de cierre, por lo que los inversores deben confirmar la fecha exacta.
OmniUltra y OmnidAb amplían el mercado direccionable
La directiva afirma que sus dos tecnologías más recientes para la generación de anticuerpos están estimulando el interés de nuevos clientes. OmniUltra, lanzada a finales del año pasado, se describe como la primera y única gallina transgénica que produce anticuerpos con regiones CDRH3 ultra largas, una característica estructural que normalmente se encuentra en las vacas. Foehr explicó que estos elementos están diseñados para "alcanzar bolsillos de unión inaccesibles con otros anticuerpos o modalidades". Los usos potenciales incluyen componentes básicos para anticuerpos multiespecíficos, agentes de unión para terapias CAR-T y radiofármacos, y péptidos generados *in vivo*. OmnidAb, una plataforma de dominio único, presenta aplicaciones potenciales en el transporte a través de la barrera hematoencefálica (brain shuttling) y en compuestos multiespecíficos. Ambas tecnologías se están enfocando en clases de blancos difíciles, tales como los canales iónicos y los receptores acoplados a proteína G (GPCR).
Seis programas asociados derivados de las plataformas de pollo, OmnidAb y OmniChicken, se encuentran actualmente en Fase I o II. Foehr describió a OmniAb como "la única compañía en el mundo con una plataforma de pollo transgénico que crea secuencias de anticuerpos totalmente humanas". Argumentó que la distancia evolutiva del pollo respecto a los mamíferos facilita la generación de anticuerpos contra blancos altamente conservados. La directiva indicó que discutirá los datos de OmniUltra y los nuevos programas con mayor profundidad a medida que los socios divulguen los resultados, por lo que la contribución cuantificable de los nuevos socios todavía no es visible.
Posicionamiento en IA y contexto de financiamiento
Ante la consulta de Leerink sobre el descubrimiento de fármacos impulsado por inteligencia artificial con laboratorios en bucle (lab-in-the-loop AI), Foehr apuntó al conjunto de herramientas *in silico* OmniDeep, operativo desde hace más de tres años. Argumentó que los datos de entrada patentados procedentes de animales transgénicos, combinados con la capacidad de xPloration para generar amplios conjuntos de datos de "aciertos y fallos" (hits and misses), alimentan los modelos de aprendizaje automático (machine learning). Este planteamiento estratégico resulta razonable, pero la administración aún no ha ofrecido evidencia cuantitativa de que esto impacte en los ingresos.
En cuanto al entorno de financiación, Foehr señaló que los socios más grandes "están realizando apuestas mayores" en indicaciones de mayor envergadura y que los socios más pequeños también muestran un repunte. Añadió que a principios de este año se produjeron modificaciones en las directrices sobre el trabajo preclínico requerido para ciertos programas de anticuerpos en su primera aplicación en humanos. Considera esto como un potencial catalizador favorable a largo plazo, especialmente para los socios de menor tamaño. La compañía afirmó que los programas continúan avanzando a través de cada etapa, desde el descubrimiento hasta la Fase III, aunque no cuantificó la cartera de proyectos en la fase preclínica frente a la clínica.