ON Semiconductor cuadruplica el TAM de centros de datos de IA a $50.000 millones; prevé que los ingresos del segmento "se dupliquen con creces" en 2026
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 3 de agosto de 2026
ON Semiconductor presentó un trimestre que superó las proyecciones en todos los rubros, pero la noticia más trascendental para los inversionistas fue el tamaño de la oportunidad de mercado que la dirección vislumbra ahora. La compañía elevó su mercado direccionable total (TAM, por sus siglas en inglés) para energía en centros de datos de IA para 2030 de $12.000 millones a casi $50.000 millones, un aumento de aproximadamente cuatro veces, al tiempo que incrementó su TAM para vehículos eléctricos de $26.000 millones a $63.000 millones. Sumado a una perspectiva mejorada para los ingresos de centros de datos de IA este año, el reporte señala que el reposicionamiento multianual de onsemi en torno a los semiconductores de potencia está convergiendo con dos de los ciclos de capital más grandes de la industria: el despliegue de infraestructura de IA y la electrificación vehicular.
El TAM de centros de datos de IA se dispara mientras el contenido por rack se encamina a los $115.000
El CEO Hassane El-Khoury atribuyó el aumento del TAM principalmente a un recálculo detallado vinculado a las instalaciones de energía a escala de gigavatios proyectadas para 2030, convertido en supuestos de contenido por rack. El contenido actual por rack se sitúa cerca de los $15.000, dividido aproximadamente en un 30% de alto voltaje y un 70% de voltaje medio a bajo. A medida que la industria transita hacia arquitecturas de distribución de 800 voltios CC, se espera que esa cifra ascienda a cerca de $115.000 por rack, con una mezcla que cambiará a aproximadamente un 50% de alto voltaje. "No verán eso en los ingresos como una función escalonada, porque recuerden, hay un proceso de construcción que debe ocurrir", advirtió El-Khoury, describiendo el incremento como una trayectoria de "crecimiento a largo plazo muy agresivo" en lugar de una inflexión repentina, con un aumento significativo comenzando a "finales de 2027, principios de 2028, más o menos un trimestre".
Los analistas cuestionaron si el crecimiento era puramente una historia de carburo de silicio. No es así. El-Khoury enfatizó que la exposición de la compañía abarca "desde la pared hasta el núcleo", incluyendo MOSFETs de carburo de silicio, JFETs de carburo de silicio y productos basados en silicio en toda la cadena de potencia, con un crecimiento "muy equitativo en todos ellos". Se espera que los ingresos por carburo de silicio vinculados específicamente a aplicaciones de centros de datos de IA crezcan casi un 60% interanual en 2026, pero la gerencia fue clara en que la fortaleza del centro de datos es más amplia que cualquier tecnología individual, incluyendo nuevas victorias de diseño dentro del ecosistema MGX de NVIDIA, dos plataformas de suministro de energía con Great Wall de China y la expansión de contenido con AWS en sistemas de suministro de energía y respaldo de batería.
Guía mejorada: los ingresos de centros de datos de IA ahora se encaminan a "duplicarse con creces"
La dirección movió los objetivos de su perspectiva de centros de datos de IA para 2026, actualizando el lenguaje de una simple duplicación a "más del doble", un cambio sobre el que múltiples analistas indagaron por su magnitud. Quinn Bolton, de Needham, preguntó directamente si el negocio estaba superando significativamente el punto de referencia de $500 millones discutido anteriormente; El-Khoury declinó desglosar la cifra exacta en dólares, pero señaló el cambio en el lenguaje como evidencia de un impulso acelerado. Dentro de la categoría de ingresos "otros", que alberga la exposición a centros de datos de IA, el crecimiento secuencial del 34% en el trimestre hasta los $400 millones fue principalmente, aunque no exclusivamente, atribuible a la demanda de centros de datos, según el CFO Thad Trent. La guía para el tercer trimestre implica que los ingresos de "otros" crecerán en un porcentaje de dos dígitos altos de forma secuencial.
La inflexión del margen bruto está en marcha, con la utilización como principal palanca
El margen bruto no GAAP del segundo trimestre se situó en 39,3%, un aumento de 80 puntos básicos de forma secuencial, incluso cuando la utilización saltó del 77% al 83%. Trent explicó que los cambios en la utilización tardan aproximadamente dos trimestres en reflejarse en el estado de resultados, lo que significa que el margen del segundo trimestre en realidad reflejó los niveles de utilización del cuarto trimestre de 2025, que habían disminuido 6 puntos porcentuales. La mezcla favorable que onsemi observó en los centros de datos de IA compensó ese rezago. Mirando hacia el futuro, Trent reiteró la sensibilidad estándar de 25 a 30 puntos básicos de mejora en el margen bruto por cada punto de aumento en la utilización, lo que implica una expansión secuencial continua hacia fin de año. La guía para el margen bruto del tercer trimestre saltó a un rango del 40% al 42%, un incremento que Trent calificó de "significativo" a medida que las ganancias de utilización finalmente impactan en el estado de resultados.
La oferta se ajusta, los tiempos de entrega se alargan y el poder de fijación de precios regresa
Quizás la evidencia más clara de una recuperación cíclica genuina provino de los comentarios sobre el lado de la oferta. Los tiempos de entrega se extendieron de aproximadamente 27 semanas a 32 semanas en todo el portafolio, con un creciente volumen de pedidos dentro del tiempo de entrega y mayores escalamientos de clientes, ambos signos clásicos de una oferta más ajustada. La dirección confirmó que priorizó los envíos a centros de datos de IA sobre las asignaciones automotrices e industriales durante el trimestre para capturar la oportunidad de mayor crecimiento, una decisión que, según El-Khoury, no produjo un impacto material en los clientes, pero requerirá compensaciones durante el tercer y cuarto trimestre. La compañía también está implementando una segunda ronda de aumentos de precios para compensar el incremento en los costos de insumos de materias primas y fabricación externa, con beneficios que se espera se integren gradualmente en los próximos trimestres. El-Khoury fue directo sobre la perspectiva de costos hacia 2027: "El único mensaje consistente que puedo decir aquí es que no bajarán... Tampoco espero un entorno de precios más suave en 2027".
Las ganancias de participación en vehículos eléctricos en China siguen acelerándose
El negocio automotriz de onsemi en China creció un 13% en la primera mitad de 2026, incluso cuando las ventas totales de vehículos en el mercado cayeron un 4%, evidencia de una ganancia continua de contenido y participación con clientes como Geely, Zeekr y Xiaomi. La compañía ahora espera que los ingresos por carburo de silicio en China crezcan entre un 60% y un 70% interanual, por encima de las expectativas previas, impulsados por ganancias de participación y el lanzamiento de nuevas plataformas. En EE. UU., la compañía destacó una victoria en la plataforma R2 de Rivian que abarca tanto MOSFETs para distribución de energía zonal como carburo de silicio para carga a bordo, subrayando su capacidad para capturar contenido en múltiples dominios vehiculares en lugar de una sola categoría de componentes. El aumento del TAM para vehículos eléctricos a $63.000 millones también refleja una visión ampliada de la oportunidad en vehículos híbridos, donde la tecnología de silicio e IGBT de onsemi está capturando programas híbridos de rango extendido que la dirección había modelado anteriormente de manera más conservadora.
El acuerdo con Synaptics y los retornos de capital completan la historia
La compañía reiteró su acuerdo para adquirir Synaptics, el cual se espera cerrar a mediados de 2027, enmarcando el trato como complementario a su portafolio de potencia, detección y control con márgenes brutos acrecentadores, con sinergias esperadas a partir de la escala de fabricación y el canal de ventas de onsemi. Por separado, la compañía confirmó que ha completado sustancialmente su salida planificada de aproximadamente $900 millones en ingresos no esenciales en los últimos años, con los últimos $35 millones salidos en el segundo trimestre y sin esperarse más salidas. Las desinversiones de las instalaciones de fabricación de Mountain Top y Filipinas proyectan entregar $35 millones en ahorros anualizados a partir de 2027, lo que representa alrededor de 50 puntos básicos de los 200 puntos básicos de mejora del margen bruto objetivo de la compañía bajo su iniciativa Fab Right. En cuanto a los retornos de capital, la compañía generó $425 millones de flujo de caja libre en el trimestre, un margen récord de flujo de caja libre del 24% sobre una base de los últimos doce meses, y devolvió $332 millones a los accionistas a través de recompras, llevando los retornos de capital en lo que va del año a aproximadamente el 105% del flujo de caja libre.
Guía para el tercer trimestre
onsemi proyectó los ingresos del tercer trimestre en un rango de $1.650 millones a $1.750 millones, con un margen bruto no GAAP entre el 40% y el 42% y una utilidad por acción no GAAP entre $0,81 y $0,93, lo que implica un crecimiento de las ganancias aproximadamente tres veces más rápido que los ingresos en el punto medio. Por segmento, la dirección espera que los ingresos automotrices crezcan en un dígito bajo de forma secuencial, el sector industrial se mantenga prácticamente estable y la categoría "otros", impulsada por centros de datos de IA, crezca en un porcentaje de dos dígitos altos. La compañía celebrará un Día del Analista en Nueva York el 16 de septiembre, donde se espera que proporcione detalles adicionales sobre las cifras de TAM recientemente ampliadas y los objetivos de margen multianuales.