Oracle: La reducción de racks de servidores y el aumento de los ingresos diferidos apuntan a una monetización de la IA más amplia de lo que Wall Street estima
Conferencia de Tecnología 2026 de Deutsche Bank, 26 de agosto de 2026
El co-CEO de Oracle, Mike Sicilia, aprovechó su participación en la 20ª Conferencia Anual de Tecnología de Deutsche Bank para exponer detalladamente por qué los negocios de bases de datos y de infraestructura en la nube de la compañía están posicionados para seguir creciendo, incluso mientras otros sectores del software enfrentan ciclos de ventas más lentos. En conversación con Brad Zelnick de Deutsche Bank, Sicilia ofreció pormenores sobre el progreso del despliegue multi-cloud, la reducción del factor de forma de la infraestructura orientada a sectores regulados y un ejemplo concreto de cómo la IA ha reducido a la mitad los tiempos de implementación; detalles que añaden matices a una narrativa que los inversionistas habían analizado principalmente a través de previsiones de capex y de ingresos, más que mediante pruebas operativas.
Un número de racks que sigue disminuyendo y su importancia para la intensidad de capital
Quizás la revelación más relevante fue sobre el factor de forma de la infraestructura. Sicilia señaló que Oracle ahora puede ofrecer OCI con todas sus funciones, incluidas todas las aplicaciones Fusion y la base de datos de Oracle, en tan solo 6 racks, una cifra inferior a los 12 racks que mencionó momentos antes en la conversación. Esto es significativo porque abre un canal de crecimiento distinto y menos intensivo en capital que el despliegue de centros de datos a escala de gigavatios que domina los titulares de la industria. "Estos centros de datos ya tienen energía. Quizás realices una pequeña remodelación o instales diferentes sistemas de refrigeración, pero no es necesario construir algo nuevo, adquirir terrenos o averiguar cómo obtener la energía", explicó, describiendo cómo los bancos, empresas de servicios públicos y grandes sistemas de salud que retiran su infraestructura local (on-premise) pueden instalar la nube privada compacta de Oracle directamente en espacios existentes que ya cuentan con energía. En un mercado donde la disponibilidad eléctrica es la restricción principal para el crecimiento de la infraestructura de IA, la propuesta de Oracle es que su menor tamaño permite evitar las largas filas de espera, un ángulo diferenciado que merece más atención de la que recibe actualmente en los múltiplos de valoración.
El impulso de la base de datos multi-cloud aún es incipiente, con AWS apenas iniciando
Sicilia reveló que Oracle ya cuenta con 22 regiones activas con Amazon en su asociación de bases de datos multi-cloud, tras los lanzamientos previos con Azure y Google. Señaló que el crecimiento del 400% en los ingresos por bases de datos multi-cloud reportado en el cuarto trimestre estuvo "concentrado en gran medida en las asociaciones anteriores y no en la de Amazon", dado que las regiones de AWS apenas comienzan a estar operativas. La implicación es que la tasa de crecimiento reportada subestima el potencial, ya que la relación con el hyperscaler más nuevo y potencialmente más grande apenas ha comenzado a contribuir. Sicilia también destacó que existe una superposición significativa entre la base de clientes de AWS y los clientes de bases de datos de Oracle, planteando la asociación con AWS como una forma de aprovechar una demanda latente en lugar de crear una nueva.
Explicación de la divergencia en los ingresos diferidos: el sector empresarial acelera, mientras que las PyMEs frenan
Zelnick cuestionó por qué los ingresos diferidos de Oracle han crecido más rápido que los ingresos del periodo durante varios trimestres, un patrón que los inversionistas han señalado como una muestra de solidez en las contrataciones. Sicilia atribuyó la reciente debilidad específicamente al segmento de PyMEs, mencionando que NetSuite ha experimentado "cierta desaceleración en los ciclos de ventas" vinculada a los mismos temores de un "SaaSpocalypse" impulsado por la IA que afectó al software en general. Sin embargo, fue explícito al señalar que las grandes cuentas empresariales y gubernamentales se movieron en la dirección opuesta: "En el mercado empresarial, tanto en el sector gubernamental como en las grandes empresas, no vimos una desaceleración en nuestro crecimiento. De hecho... vimos una aceleración debido a la IA integrada en nuestras aplicaciones Fusion y nuestras aplicaciones industriales". También reiteró que aproximadamente la mitad de la base instalada de Oracle ha migrado de aplicaciones locales a la nube, lo que implica que queda un recorrido de varios años, especialmente en banca, servicios públicos y atención médica, donde los sistemas heredados han sido los más lentos en migrar.
La IA está comprimiendo los tiempos de implementación, con un dato concreto en atención médica
Sicilia ofreció una prueba específica y verificable sobre el impacto operativo de la IA: la implementación de registros médicos electrónicos de Oracle para el Departamento de Asuntos de Veteranos de EE. UU. vio cómo el tiempo de puesta en marcha se redujo de 18 a 8 meses utilizando el mismo personal de consultoría e implementación, empleando herramientas de IA para adaptar las personalizaciones heredadas al camino de una implementación más estandarizada de Fusion. Dado que la cartera de ingresos diferidos de Oracle crece más rápido que los ingresos reconocidos, la dirección está planteando explícitamente la reducción en el tiempo de puesta en marcha como una palanca para acelerar el reconocimiento de ingresos de esa cartera; un detalle que vincula la narrativa de la IA directamente con un mecanismo financiero a corto plazo en lugar de una vaga promesa de productividad.
La monetización de tokens aún está en proceso de definición, incluso internamente
Sobre la arquitectura de monetización, Sicilia confirmó que Oracle está utilizando simultáneamente paquetes de tokens, precios basados en el uso de agentes y precios basados en resultados, en lugar de converger en un solo modelo, argumentando que su posición de stack completo en aplicaciones, bases de datos e infraestructura le permite adaptar la estructura de precios a las necesidades del cliente. También compartió una anécdota interna que subraya lo impredecible que puede ser el consumo de tokens: el propio equipo de ventas de Oracle generó facturas inesperadamente altas utilizando su herramienta de codificación Codex, lo que llevó a la compañía a "reducir un poco el límite de tokens porque no quieres que la gente simplemente se descontrole". Esta admisión es un ejercicio de realismo útil para los inversionistas que modelan curvas de monetización de IA limpias y predecibles en toda la industria del software empresarial; la experiencia interna de Oracle sugiere que la gobernanza y el control de costos siguen siendo un trabajo en progreso, incluso para una empresa que vende esa capacidad de gobernanza a sus clientes.
La estrategia vertical y el foso de la base de datos siguen siendo el argumento central
Sicilia dedicó tiempo considerable a reforzar que la estrategia vertical de Oracle, de décadas de antigüedad, que abarca la banca central, los registros de salud, la gestión de redes eléctricas y los sistemas de reserva de hospitalidad, se ha vuelto más relevante en la era de la IA, porque las conversaciones basadas en resultados requieren un ajuste específico del dominio que las herramientas de IA genéricas no pueden replicar. Describió las claves de cifrado a nivel de paciente en los despliegues de bases de datos de salud de Oracle como un ejemplo de diferenciación integrada que a los competidores les tomaría años replicar. Fue cuidadoso al moderar la narrativa de disrupción en torno a la productividad de la ingeniería de software, señalando que, si bien la IA está aumentando drásticamente la producción por ingeniero, "los temores del SaaSpocalypse... es decir, que ya no necesitamos ingenieros de software" están fuera de lugar, argumentando que décadas de experiencia en flujos de trabajo regulados y críticos siguen siendo un foso que las herramientas de IA genéricas no erosionan.