Palantir registra un crecimiento récord de ingresos del 93% ante el auge del 149% en su negocio comercial en EE. UU. y eleva su guía anual con el mayor margen de su historia
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 3 de agosto de 2026
Palantir Technologies presentó el trimestre más sólido de su historia, con un crecimiento de los ingresos totales del 93% interanual hasta los $1.935 millones. La compañía aprovechó estos resultados para realizar el mayor aumento de su guía anual hasta la fecha, elevando la perspectiva de ingresos para 2026 a un punto medio de $8.154 millones, un 82% más que el año anterior y 11 puntos por encima de la guía del trimestre previo. El negocio estadounidense de la compañía, que ya representa más del 81% de los ingresos totales, creció un 115% interanual y un 23% secuencial, con una aceleración de los ingresos comerciales en EE. UU. que alcanzó un crecimiento del 149%. El Chief Revenue Officer, Ryan Taylor, calificó los resultados como "sin precedentes, pero totalmente esperados", enmarcándolos como la confirmación de un cambio en el gasto empresarial en IA que la dirección ha pronosticado durante años.
Las reservas comerciales en EE. UU. casi triplican el récord anterior
La métrica destacada fueron las reservas comerciales en EE. UU. Palantir cerró $2.132 millones en valor total de contrato (TCV, por sus siglas en inglés) comercial en EE. UU. durante el trimestre, un aumento del 153% interanual y del 81% secuencial, superando en casi $800 millones su marca máxima anterior. Sobre una base de duración ponderada por dólar, el crecimiento del TCV comercial en EE. UU. fue del 271% interanual. Las reservas comerciales en EE. UU. de los últimos 12 meses alcanzaron los $5.964 millones, un 117% más que en el periodo anterior de 12 meses. El CFO, Dave Glazer, elevó la guía de ingresos comerciales anuales en EE. UU. a "más de $3.424 millones", lo que implica un crecimiento de al menos el 134%. La retención neta en dólares (NDR) aumentó al 157%, 700 puntos básicos más de forma secuencial, y el valor total de los contratos pendientes alcanzó los $13.100 millones, un 83% más interanual. Palantir también informó de un volumen récord de acuerdos: 220 contratos por valor de $1 millón o más, 98 contratos superiores a $5 millones y 73 superiores a $10 millones, todos ellos máximos históricos.
La apuesta por la "Soberanía de IA" y el argumento contra los modelos basados en tokens
Gran parte de la conferencia se centró en el posicionamiento de Palantir frente a lo que caracteriza como un modelo de IA empresarial insostenible, construido en torno al consumo de tokens de laboratorios de frontera. Taylor argumentó que "las empresas que no utilizan Palantir ven cómo sus contadores de tokens giran sin parar solo para obtener basura, sin ninguna correlación con el valor", y advirtió que las compañías que interactúan directamente con modelos de frontera están entregando efectivamente su ventaja competitiva en forma de datos de entrenamiento. El CTO, Shyam Sankar, amplió el argumento técnicamente, describiendo AIP como una infraestructura que permite a los clientes ejecutar "una fábrica de modelos automatizada que funciona dentro del perímetro de seguridad del cliente y acumula inteligencia en pesos que ellos controlan". Este enfoque es relevante para la tesis de inversión, ya que posiciona a Palantir no como un integrador de sistemas sobre modelos de terceros, sino como la capa que permite a las empresas ajustar y ser propietarias de sus propios modelos: una propuesta de mayor margen y mayor fidelización que la simple reventa de APIs, si es que la estrategia convence a los clientes.
Los benchmarks no funcionan, según las pruebas de Palantir
Sankar reveló una afirmación técnica específica y concretamente inusual: en las 24 horas posteriores a la integración del modelo Nemotron Ultra de Nvidia en su stack, sin ningún post-entrenamiento, Palantir encontró cinco tareas de producción donde el modelo base superaba a los modelos de frontera. "Esto subraya que un puñado de benchmarks comunes pueden ser manipulados", dijo Sankar, argumentando que la industria ha pasado de una era de "benchmaxing" —optimizar para benchmarks públicos populares— a lo que llamó "benchmaking", donde los clientes crean benchmarks propietarios vinculados a su propia realidad operativa y la plataforma de Palantir optimiza y ajusta continuamente en función de ellos. Este es un punto de datos significativo para los inversores que intentan evaluar si las ventajas de escala de los modelos de frontera se traducen realmente en valor empresarial, y la respuesta de Palantir es un rotundo no.
Una competencia que Palantir asegura haber ganado de forma contundente
Sankar relató una anécdota en la que una importante empresa tecnológica de Silicon Valley realizó una prueba comparativa enfrentando al equipo de despliegue de un laboratorio de frontera contra los ingenieros de despliegue avanzado (FDE) de Palantir en un problema de automatización de tickets. Según Sankar, "el laboratorio eligió un problema de automatización de tickets y no logró entregar nada de valor", mientras que el equipo de Palantir construyó enjambres de agentes que generaron un contrato anual de $10 millones. "Al laboratorio le mostraron la puerta", dijo, añadiendo: "mismo cliente, mismo cronograma, mismos modelos. La única diferencia fue AIP y la metodología única de FDE de Palantir, y eso fue determinante". La afirmación no puede ser verificada desde fuera y es interesada por naturaleza, pero es coherente con el argumento más amplio de la dirección de que la metodología de despliegue, y no la capacidad bruta del modelo, es ahora la restricción vinculante para convertir el gasto en IA en valor económico.
El negocio gubernamental aún tiene margen de penetración
Los ingresos del gobierno de EE. UU. crecieron un 90% interanual y un 18% secuencial hasta los $809 millones, y Sankar señaló que Maven obtuvo su primer programa de registro este trimestre, con un programa gubernamental eligiendo a Maven como su plataforma operativa. La base de desarrolladores de Maven ha crecido a más de 25.000 usuarios entre miembros de servicios uniformados, civiles, contratistas y empresas. A pesar del crecimiento, la dirección señaló que los ingresos de los últimos 12 meses del Departamento de Guerra siguen representando menos de 25 puntos básicos del presupuesto total del Pentágono, una señal explícita de que la compañía se considera en una etapa temprana de penetración en su mercado gubernamental principal, en lugar de estar cerca de la saturación.
Márgenes, flujo de caja y la elevación de la guía
El flujo de caja libre ajustado alcanzó los $1.220 millones, un margen del 63% y un crecimiento interanual del 115%, y la compañía superó los $1.000 millones en cada una de las métricas de ingresos netos GAAP, flujo de caja libre ajustado e ingresos operativos ajustados para el trimestre. Los ingresos netos GAAP fueron de $1.062 millones, un margen del 55%, con una EPS GAAP de $0.41. El crecimiento combinado de ingresos y margen operativo ajustado —la métrica "Rule of 40" de Palantir— alcanzó el 155%, marcando el duodécimo trimestre consecutivo de expansión. El margen bruto ajustado se situó en el 86%, ligeramente comprimido por el hecho de que Palantir asumió los costos de alojamiento en la nube para un cliente gubernamental, lo cual, según la dirección, impulsará un tiempo de obtención de valor más rápido y una mayor eficiencia a largo plazo, en lugar de señalar una presión en los márgenes. La compañía elevó su guía de ingresos operativos ajustados para todo el año a un rango de $4.889 millones a $4.897 millones y su guía de flujo de caja libre ajustado a $4.500 millones-$4.700 millones, mientras proyecta ingresos para el tercer trimestre entre $2.160 millones y $2.164 millones. Palantir terminó el trimestre con $9.200 millones en efectivo y bonos del tesoro a corto plazo.
El enfoque de Karp: la soberanía como estrategia y como ideología
El CEO, Alex Karp, utilizó sus comentarios para trazar una línea divisoria clara entre el modelo de Palantir y lo que describió como un modelo de software "parasitario" común en Silicon Valley, argumentando que estar "totalmente alineados" con los clientes —a diferencia de extraer valor mediante la dependencia tecnológica— es la razón estructural por la que Palantir está ganando cuota de mercado actualmente. Describió un reciente "campamento de entrenamiento de soberanía" que atrajo una demanda inesperada tanto de clientes nuevos como de larga trayectoria de Foundry, algunos de los cuales están migrando ahora al stack completo de IA soberana. "El número de NDR es anómalamente fuerte... y también se volverá aún más positivo porque algunos de nuestros socios más antiguos con los que realmente no habíamos interactuado, también aparecieron", dijo Karp. También estableció un objetivo de crecimiento explícito, afirmando que está "impulsando el negocio para que crezca a una tasa igual o superior a la que tenemos en el sector comercial de EE. UU. durante los próximos 18 meses", un listón notablemente agresivo dado el crecimiento comercial del 149% este trimestre. Los inversores deben tratar esto como una aspiración declarada de la dirección más que como una guía formal, pero señala la confianza en que la tasa de crecimiento actual no se considera internamente como un pico.
Los comentarios de Karp fueron mucho más allá del territorio estándar de una conferencia de resultados, adentrándose en temas ideológicos sobre la IA, el trabajo y la soberanía, incluyendo observaciones extensas que enmarcan a los laboratorios de frontera como entidades que buscan "colonizar" a los clientes empresariales. Aunque llamativa, la retórica es coherente con el posicionamiento de marca de larga data de la compañía y no constituye nueva información financiera. Los inversores que analicen el trimestre en busca de señales deberían dar más peso a las cifras —la elevación de la guía, la aceleración de las reservas y la revelación sobre los benchmarks de Nemotron— que al marco filosófico.