Qualcomm recorta perspectivas para Apple mientras sus ambiciones en centros de datos se duplican a $40.000 millones para 2029
Resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, 29 de julio de 2026
Qualcomm reportó ingresos de $9.900 millones y una utilidad por acción (EPS) no ajustada a los PCGA de $2,21 para el tercer trimestre fiscal, ambos en el extremo superior de sus proyecciones. Sin embargo, el titular de la conferencia del miércoles no fue el desempeño trimestral en sí, sino una aceleración marcada en la salida de la compañía del negocio de iPhone de Apple, junto con una drástica revisión al alza de sus ambiciones en centros de datos, que según la dirección, compensarán totalmente dicha pérdida en un solo ejercicio fiscal.
La salida de Apple ocurre más rápido de lo previsto
El director financiero, Akash Palkhiwala, informó a los inversionistas que la participación de Qualcomm en el próximo lanzamiento del iPhone será "sustancialmente menor a nuestra estimación previa del 20%" y que la compañía ahora espera que los ingresos por productos de Apple caigan aproximadamente un 50% secuencialmente entre el trimestre de septiembre y el de diciembre. El analista Stacy Rasgon, de Bernstein, cuestionó a la dirección sobre si Qualcomm estaba restringiendo intencionalmente el suministro a Apple para redirigir su capacidad a otros sectores. Palkhiwala rechazó el planteamiento, pero confirmó el fondo: las limitaciones de suministro fueron "parte de ello" y, tras las conversaciones, los ingresos por productos de Apple para el año fiscal 2027 se situarán muy por debajo de la cifra proyectada anteriormente de "poco más de $2.000 millones". Rasgon estimó que la base total de ingresos de Apple que se está reemplazando es de aproximadamente $7.500 millones, lo cual Palkhiwala calificó como "un rango de estimación justo".
La respuesta de Qualcomm ante el vacío dejado por Apple es ahora explícita: se espera que el crecimiento de los ingresos fuera del segmento de telefonía móvil supere el 60% interanual en el año fiscal 2027, lo que "reemplazará los ingresos totales de productos de Apple de 2026" dentro del mismo año, según las declaraciones preparadas de Palkhiwala.
Objetivo de centros de datos casi duplicado
El nuevo dato más relevante fue la magnitud de la revisión al alza en los objetivos de ingresos no relacionados con teléfonos móviles, presentados inicialmente en el Día del Inversionista y reafirmados en esta conferencia. La dirección espera ahora más de $40.000 millones en ingresos combinados de automotriz, IoT y centros de datos para el año fiscal 2029, frente al objetivo anterior de $22.000 millones. Solo el segmento de centros de datos tiene ahora una proyección de $5.000 millones para el año fiscal 2027, escalando a más de $15.000 millones para el año fiscal 2029; un negocio que hace un año apenas existía en la mezcla de ingresos de Qualcomm.
El CEO, Cristiano Amon, calificó el momento como deliberado: "Este es el momento ideal y lógico para que Qualcomm entre al mercado, ya que las cargas de trabajo de agentes están transformando la economía de la IA", afirmó, señalando que la inferencia desagregada y el costo total de propiedad son las fuerzas que impulsan la demanda de la oferta de conectividad, silicio personalizado, aceleradores de IA y, eventualmente, CPU de clase servidor de Qualcomm. Dos proyectos de silicio personalizado con lo que la compañía describió como hiperescaladores de escala global comenzarán a generar ingresos en el trimestre de diciembre, con la producción de obleas ya en marcha. Qualcomm también reveló que ha completado el "tape-out" de su primer producto de cómputo de alto ancho de banda, un chip diseñado para integrar la computación directamente con memoria de alta densidad, con demostraciones de silicio previstas para los próximos trimestres antes de un lanzamiento a mediados de 2027.
No obstante, los inversionistas no deben esperar que este crecimiento sea gratuito. Palkhiwala advirtió que los ingresos de centros de datos, dominados inicialmente por proyectos de ASIC personalizados de menor margen, actuarán como un lastre de 1,5 a 2 puntos porcentuales en el margen bruto ponderado de QCT, incluso después de que el negocio base se recupere a su rango histórico del 48% al 50%.
Márgenes brutos bajo presión por costos de memoria; se avecinan alzas de precios
Los márgenes brutos de QCT se están comprimiendo por debajo del rango histórico de Qualcomm, impulsados por una mezcla más débil en el segmento de teléfonos premium, a medida que los fabricantes de equipos originales (OEM) optan por silicio más antiguo y económico ante el aumento de los costos de memoria, sumado a un incremento generalizado en los costos de insumos en fabricación de obleas, ensamblaje, pruebas, empaquetado avanzado y memoria. Qualcomm está respondiendo con lo que Palkhiwala describió como un aumento de precios de doble dígito en todo su portafolio, en línea con las acciones tomadas por sus pares de la industria, aunque el beneficio se aplicará gradualmente a medida que los contratos y ciclos de productos existentes sigan su curso.
Amon minimizó el riesgo de demanda derivado de las alzas de precios, señalando que "incluso un aumento de precios de doble dígito, que es solo un traslado del incremento en los costos de insumos y de las obleas, es en realidad pequeño si se compara con el orden de magnitud de la lista de materiales de memoria". Reiteró que la industria opera actualmente a plena capacidad, recordando las condiciones de la era de la pandemia, y añadió que "es bueno tener escala... esto nos está ayudando", en referencia a que la posición de inventario de Qualcomm actúa como un amortiguador contra la escasez que está afectando más duramente a los competidores más pequeños.
Se eleva la proyección para el sector automotriz; destaca acuerdo con BMW
El sector automotriz sigue siendo el punto más brillante en el reporte. Los ingresos alcanzaron un récord de $1.600 millones en el trimestre, un 61% más interanual, y la dirección elevó su tasa de ejecución anualizada para el año fiscal 2026 a aproximadamente $7.000 millones, frente al objetivo de $6.000 millones fijado el trimestre pasado. Esta mejora fue impulsada en parte por un nuevo acuerdo ampliado con BMW, que Amon calificó como una victoria en "un proceso de selección altamente competitivo", convirtiendo a Qualcomm en el proveedor principal de silicio de cómputo para los programas de próxima generación de ADAS y cabina digital de BMW, que se extenderán durante la próxima década. Una colaboración por separado con Stellantis extiende la cartera de proyectos automotrices hasta la década de 2030. La dirección también señaló que los OEM están contratando a Qualcomm cada vez más bajo un esquema de plataforma en lugar de negociar socket por socket, un cambio que está acelerando el contenido de silicio por vehículo más rápido de lo que la empresa había modelado.
La demanda de teléfonos móviles en China ha tocado fondo
En el lado más complejo del negocio de teléfonos móviles, la dirección adoptó un tono más constructivo sobre China. Palkhiwala indicó que los ingresos de los OEM chinos tocaron su punto más bajo en el trimestre de junio y se espera que vuelvan a registrar un crecimiento secuencial de doble dígito en el trimestre actual, impulsado principalmente por el fin del ajuste de inventarios en el canal más que por una recuperación de la demanda subyacente. La proyección total de ingresos por teléfonos móviles para el año fiscal 2027 asume que el mercado general de teléfonos inteligentes caerá en un porcentaje bajo de dos dígitos frente al año fiscal 2026, concentrado en los niveles de precios más bajos, lo que se traduce en una caída interanual de aproximadamente el 20% en los ingresos de Android de QCT y un impacto negativo en la EPS superior a $1,50, que la dirección posiciona como un futuro impulso una vez que las condiciones se normalicen.
Se cierra la adquisición de Modular y toma forma la estrategia de software
Qualcomm cerró su adquisición de la empresa de software de infraestructura de IA, Modular, el mismo día de la conferencia de resultados, un acuerdo que Amon describió como fundamental para una "pila de software de extremo a extremo para centros de datos y despliegues de IA en el borde" que será agnóstica al hardware. Fue explícito sobre la intención estratégica más allá de simplemente sumar talento de ingeniería: "Nuestra visión y objetivo con Modular van mucho más allá de aumentar nuestras capacidades de software de IA. Tenemos la ambición de cambiar el enfoque actual de la industria hacia el software de IA, pasando de sistemas cerrados a abiertos". La integración se suma a la creciente base de gastos operativos de Qualcomm, con gastos operativos no ajustados a los PCGA proyectados en aproximadamente $2.700 millones para el cuarto trimestre fiscal, reflejando tanto el acuerdo con Modular como la inversión continua previa al aumento de los ingresos en centros de datos.