Quantum Computing Inc. consume 180 millones de dólares de su reserva de 1.300 millones en tres adquisiciones mientras sus ingresos alcanzan los 5,6 millones
La conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, celebrada el 10 de agosto de 2026, detalló la integración de adquisiciones, las tendencias de la cartera de pedidos y la tracción comercial de DIRAC-3 y NeuraWave
Quantum Computing Inc., la empresa de fotónica y tecnología cuántica con sede en Arizona que cotiza bajo el ticker QUBT, reportó ingresos de 5,6 millones de dólares para el segundo trimestre de 2026, frente a los apenas 61.000 dólares de hace un año y los 3,7 millones del primer trimestre. La aceleración secuencial refleja tanto el crecimiento orgánico como el impacto de tres adquisiciones completadas en la primera mitad del año; sin embargo, el balance de la empresa sigue siendo el dato más llamativo: el efectivo, equivalentes e inversiones sumaban 1.300 millones de dólares al 30 de junio, frente a una compañía que aún genera ingresos trimestrales de un solo dígito en millones.
Una ola de adquisiciones transforma la empresa
QCi cerró tres acuerdos en la primera mitad de 2026 —Luminar Semiconductor, NuCrypt y NHanced Semiconductors—, invirtiendo aproximadamente 180 millones de dólares en efectivo, incluyendo costos de transacción. La más importante de las tres, NHanced Semiconductors, se cerró durante el segundo trimestre y otorgó a QCi lo que denomina Fab 2, una fundición de empaquetado avanzado con capacidades de unión híbrida, arquitectura de chiplets e interposers de silicio. El CEO, Yuping Huang, describió a NHanced como "la principal fundición independiente de empaquetado avanzado con sede en EE. UU." en el sector, y el CFO, Chris Roberts, señaló que la instalación puede procesar actualmente alrededor de 60.000 obleas al año, un salto sustancial respecto a la Fab 1 de QCi en Tempe. La gerencia evalúa ahora una inversión de capital adicional de entre 50 y 100 millones de dólares para mejorar las capacidades de NHanced, aunque Roberts indicó que la cifra probablemente se situará "más cerca de los 75 millones", subrayando que el gasto este año será mínimo mientras se finaliza el plan.
Las adquisiciones no están exentas de riesgos de integración en el modelo financiero. NHanced generó aproximadamente 16 millones de dólares en ingresos en la primera mitad de 2025, pero Roberts reconoció que las cifras más recientes se han suavizado debido a que la financiación de un gran contrato con la Marina se trasladó al próximo año. La gerencia estima que NHanced contribuirá con una cifra de entre 7 y 16 millones de dólares para el año, al tiempo que reitera que el negocio tradicional de QCi, excluyendo a NHanced, debería generar entre 20 y 25 millones de dólares en ingresos en 2026. Es un rango amplio para que los inversores lo asuman, y Roberts fue franco al admitir que el negocio "es realmente difícil de predecir cuando se realiza un trabajo de desarrollo de vanguardia para un cliente", advirtiendo a los analistas que eviten anticipar ingresos en sus modelos.
Las pérdidas operativas aumentan, incluso cuando la pérdida neta se reduce
Los gastos operativos subieron un 114% interanual hasta los 21,8 millones de dólares, impulsados por un mayor gasto en I+D y en personal de ventas, junto con aproximadamente 7,3 millones de dólares en costos de transacción relacionados con las adquisiciones. A pesar de ello, la pérdida neta se redujo drásticamente a 11,8 millones de dólares, o 0,05 dólares por acción, frente a los 36,5 millones de dólares, o 0,26 dólares por acción, de hace un año. La mejora no tuvo relación con las operaciones subyacentes; fue casi totalmente consecuencia de una menor pérdida no monetaria a valor de mercado en los pasivos derivados de warrants vinculados a la fusión de QPhoton en 2022, que cayó a 1,7 millones de dólares desde los 28 millones del trimestre anterior. Los ingresos por intereses, impulsados por el enorme saldo de efectivo de la empresa, contribuyeron con 13 millones de dólares en el trimestre frente a los 1,8 millones de hace un año, lo que efectivamente subvencionó la pérdida operativa.
La cartera de pedidos se mantiene estable, persiste la alta dependencia de subcontratos gubernamentales
La cartera de contratos se situó en 42,5 millones de dólares al 30 de junio, y Roberts señaló que una gran parte del aumento secuencial provino de la propia adquisición de NHanced, complementada por logros en el desarrollo de negocios orgánicos. Calificó la cartera como "irregular", con contratos que suelen ejecutarse en un plazo de 12 a 18 meses en lugar de reconocerse de inmediato, y afirmó que la cartera existente bastaría para sostener el negocio "hasta el tercer trimestre del próximo año, tal vez un poco más", incluso sin nuevos contratos. Aproximadamente entre el 70% y el 80% de los ingresos de la empresa siguen proviniendo de contratos gubernamentales, principalmente a través de subcontratos con contratistas principales de defensa y del sector civil, con los clientes comerciales en un lejano segundo lugar y las instituciones educativas en un pequeño tercer puesto. La gerencia espera que esa mezcla se desplace hacia lo comercial con el tiempo, pero no ofreció un cronograma sobre cuándo podría ocurrir esa inflexión.
DIRAC-3 y NeuraWave muestran una tracción comercial temprana pero real
Los datos más alentadores del trimestre provinieron de despliegues de productos reales en lugar de comentarios sobre la hoja de ruta. QCi entregó e instaló un sistema de optimización cuántica DIRAC-3 en una firma de consultoría global en junio, que, según la empresa, se utilizará para apoyar a los clientes empresariales de la firma en la optimización de carteras y otros problemas complejos. Por otra parte, la empresa firmó un acuerdo marco con Planck Dynamics que incluyó un pedido inicial de cinco sistemas de computación de reservorio fotónico NeuraWave, con una vía establecida hacia "varias docenas" de unidades adicionales a medida que se cumplan los hitos, lo que representa lo que la gerencia llamó un valor de programa agregado potencial de más de 10 millones de dólares. Una orden de compra de una "universidad líder mundial" (cuyo nombre no se reveló) para el sistema de comunicaciones cuánticas seguras de QCi completó los éxitos comerciales del trimestre, destinados a la investigación de redes cuánticas seguras de próxima generación.
Sobre DIRAC-3 específicamente, Huang abordó directamente la propuesta de valor central del sistema, explicando que la máquina está diseñada para escapar de los mínimos locales que atrapan a los solucionadores clásicos en problemas de optimización NP-hard. "Los efectos cuánticos que utilizamos en las máquinas DIRAC pueden, de hecho, ayudarnos a salir del mínimo local", dijo, añadiendo que tanto los ingenieros internos como los usuarios externos han evaluado el sistema favorablemente frente a los enfoques clásicos y las máquinas cuánticas de la competencia. También adelantó una mejora en desarrollo, indicando a los analistas que "estén atentos a algunas noticias que llegarán en los próximos meses" sobre la capacidad de DIRAC-3 para manejar un mayor número de variables, una capacidad que la gerencia cree que podría desbloquear nuevos casos de uso.
La computación cuántica basada en puertas sigue siendo aspiracional
Al pedírsele que comparara el enfoque de QCi con el de los competidores en el espacio de la computación cuántica analógica, Huang evitó dar nombres, pero reiteró que la optimización representa actualmente el mayor mercado direccionable para los sistemas cuánticos, razón por la cual la empresa construyó su estrategia comercial inicial en torno a DIRAC. Confirmó que QCi aún no tiene una máquina cuántica funcional basada en puertas, pero dijo que la empresa ha logrado un progreso significativo hacia una utilizando arquitecturas de fotón único, describiendo el esfuerzo como "escalar el último medio kilómetro de la montaña". Identificó la interacción fotón-fotón como el principal cuello de botella de ingeniería, ya que sustenta las propias puertas lógicas, pero señaló que construir un sistema completo, a temperatura ambiente e integrado en chip también requiere el empaquetado conjunto de láseres, detectores de fotón único y electrónica de control; la razón específica que dio para las adquisiciones de Luminar Semiconductor y NHanced.
La organización de ventas recibe un reinicio
QCi contrató recientemente a Susan Hunt como Chief Revenue Officer, trasladando a su anterior CRO a un puesto de gestión de productos, y Roberts dijo que Hunt tiene un "plan agresivo" para ampliar la plantilla de ventas tanto comerciales como gubernamentales. Huang enmarcó el momento como deliberado, argumentando que la preparación tecnológica y de fabricación de la empresa ha alcanzado "un punto de inflexión" que justifica una inversión de comercialización más fuerte ahora y no antes. Los inversores querrán ver que esto se traduzca en un crecimiento más rápido de la cartera de pedidos en los próximos trimestres, especialmente dado el amplio rango de estimaciones sobre la contribución a corto plazo de NHanced y la brecha persistente entre la posición de efectivo de 1.300 millones de dólares de QCi y su base de ingresos aún incipiente.