Schaeffler registra un cargo de hasta 240 millones de euros en e-mobility a medida que los fabricantes europeos pierden terreno en China, mientras la reestructuración se adelanta un año y supera los objetivos
13 de octubre de 2026 – Conferencia de actualización para accionistas y analistas previa a la publicación de resultados del tercer trimestre el 3 de noviembre
Schaeffler aprovechó una convocatoria con poca antelación para combinar una segunda ronda de saneamiento en e-mobility con pruebas de que su programa de reducción de costos marcha por delante de lo previsto. La compañía registró un cargo extraordinario de 220 millones de euros en el tercer trimestre, el cual espera que aumente hasta unos 240 millones de euros con una partida adicional en el cuarto trimestre. El director ejecutivo (CEO), Klaus Rosenfeld, enmarcó la medida como una reducción de riesgos más que como una retirada. Señaló que las dificultades "no son temporales, sino probablemente una tendencia más continua que debemos gestionar". La dirección también publicó las cifras preliminares del tercer trimestre y confirmó tanto las previsiones para el conjunto del año como los objetivos a mediano plazo revisados.
E-Mobility: Un segundo saneamiento impulsado por China
El detonante es el bajo rendimiento de los fabricantes europeos de equipos originales (OEM) en China, que según Rosenfeld se aceleró durante el verano. Schaeffler está abordando la sobrecapacidad generada por menores volúmenes, retrasos en las fechas de inicio de producción y algunas cancelaciones de proyectos. La depreciación cubre principalmente los gastos de I+D capitalizados y otros activos vinculados a dichos programas. La compañía también decidió salir del negocio de sistemas de gestión térmica, aunque mantendrá el negocio de módulos térmicos y componentes. En palabras de Rosenfeld, "donde no podamos ganar dinero en el futuro, es mejor salir del negocio".
La dirección espera que este cargo aporte un beneficio al EBIT de decenas de millones de euros en los próximos años, principalmente a través de una menor depreciación futura. Este es el segundo paso de este tipo en años consecutivos, tras una transacción similar en el cuarto trimestre de 2025 vinculada al continente americano. Los inversores deben interpretar esta repetición como una señal de que la cartera de pedidos de e-mobility se construyó sobre hipótesis de volumen que ya no se sostienen. Rosenfeld no afirmó que el problema esté resuelto. Al ser consultado sobre si la pérdida de cuota de los OEM europeos en China podría revertirse, respondió: "No tengo una bola de cristal", y añadió que "es bueno ser reacio al riesgo. Es bueno eliminar riesgo del balance".
Schaeffler no está reorientando su estrategia para alejarse de China. Rosenfeld indicó que la estrategia sigue incluyendo la captación de negocio con los OEM chinos, incluso para sus exportaciones a Europa. Asimismo, ve oportunidades en Europa, respaldadas por unos precios del petróleo más altos y por los subsidios.
El cargo no incluye ninguna compensación por parte de los clientes debido a volúmenes inferiores a las asignaciones iniciales. Rosenfeld afirmó que Schaeffler reclamará, "pero pueden estar seguros de que iremos tras esto", al tiempo que reconoció que puede resultar más difícil cuando un proveedor europeo negocia con un cliente chino, incluso si este pertenece a un grupo europeo. Señaló que la compensación suele formar parte de un paquete de negociación más amplio. Respecto a la cartera de pedidos, indicó que los volúmenes y los plazos de inicio de producción se revisan con regularidad, por lo que los ajustes se aplican de forma continua y no solo después de las depreciaciones. No se proporcionó ninguna cifra actualizada de la cartera de pedidos de e-mobility.
Esfuerzo propio: más rápido, de mayor alcance y más económico de lo prometido
El programa de costos anunciado en noviembre de 2024, tras la fusión con Vitesco, fijaba como objetivo la reducción bruta de 4.700 puestos de trabajo a más tardar en 2029. Ahora, Schaeffler espera completarlo un año antes. De las 3.926 reducciones previstas para 2026, 3.715 empleados ya han abandonado la empresa y aproximadamente otras 800 salidas están cubiertas por contratos firmados. El beneficio en el EBIT supera ya los 350 millones de euros, frente a los 290 millones originales, lo que representa un rendimiento superior en más del 20%. Rosenfeld atribuyó esto a un menor número de traslados internos y a una reducción neta más rigurosa. La provisión para personal se situó en 420 millones de euros, 84 millones de euros por debajo de los 504 millones anunciados originalmente.
Además, Schaeffler aprovechó la ventana previa a una posible reforma de las pensiones en Alemania que elimine los instrumentos de jubilación parcial. El 5 de agosto ofreció contratos de jubilación anticipada a los empleados y recibió 1.768 contratos firmados hasta el 5 de octubre, frente a un objetivo de 1.300. De ellos, 1.569 son contratos de tipo "3 más 3", con fases activas que finalizan a finales de 2029. La compañía había asumido una tasa de aceptación del 20%. Esta estructura genera un beneficio de caja de 50 millones de euros en 2027, mientras que el impacto en el EBIT se materializará recién en 2029. Schaeffler registró provisiones por 70 millones de euros para pagos únicos, reutilizando de este modo los 84 millones de euros liberados del programa anterior.
Rosenfeld recalcó que los ahorros no se están compensando en otras áreas. La plantilla del grupo se ha reducido en 6.143 personas desde diciembre de 2024, lo que, según afirmó, demuestra que la empresa "no está reconstruyendo lo que recortamos en otros sitios".
Resultados preliminares del tercer trimestre: resultados intermedios y fuerte flujo de caja
El margen EBIT del grupo en el tercer trimestre se situó en el 4,2%, lo que, según la dirección, estuvo en línea con su previsión de que el segundo semestre sería más débil que el primero. El margen de los nueve meses se sitúa en el 4,5%, exactamente en el punto medio del rango objetivo. El segmento de E-Mobility mejoró desde un negativo 17,8% en el primer trimestre hasta un negativo 13,1%, nivel que Rosenfeld calificó de "ciertamente lejos de donde debería estar", aunque se mantiene dentro del rango previsto para los nueve meses. Powertrain & Chassis registró un 10,2% en el tercer trimestre y un 10,8% en el acumulado de nueve meses. Vehicle Lifetime Solutions obtuvo un 15,1%, y Bearings & Industrial Solutions se situó cerca del 9%. El flujo de caja libre superó los 260 millones de euros en el tercer trimestre. Aunque todavía no es positivo en el acumulado de nueve meses, el cuarto trimestre suele ser tradicionalmente el periodo con mayor generación de caja.
Ross MacDonald, de Citi, preguntó por qué era necesario un avance de resultados ante la modesta desviación respecto al consenso. Rosenfeld lo describió como una decisión pragmática, señalando que las noticias sobre el saneamiento, la reestructuración y la actualización en humanoides estaban listas al mismo tiempo, y subrayó que "definitivamente no es una advertencia de beneficios". Vanessa Jeffriess, de Jefferies, señaló que el pequeño desfase frente al consenso parece provenir de una mayor pérdida en la partida "otros". La dirección declinó cuantificarla y remitió a la publicación del 3 de noviembre. Rosenfeld advirtió que dicha partida incluye conceptos que van más allá de las nuevas áreas de crecimiento, como partes del negocio de maquinaria especial.
Respecto al cuarto trimestre, el director financiero (CFO), Christophe Hannequin, describió un "enfoque cautelosamente optimista". Señaló la debilidad estacional en Bearings & Industrial Solutions y en Powertrain & Chassis, cierta inflación de materias primas y presión en los precios, así como el habitual cierre de negociaciones con clientes en el sector de movilidad durante el cuarto trimestre, lo que suele respaldar el resultado final. La dirección indicó que Vehicle Lifetime Solutions ha resuelto en gran medida las limitaciones operativas que restringieron su capacidad de respuesta a la demanda durante el primer semestre. Septiembre fue un mes sólido y la división se encontraba en línea con sus planes a principios de octubre.
En cuanto a Powertrain & Chassis, Hannequin explicó que el margen acumulado del año arrastra el peso de la resolución de un litigio y de un problema de calidad con un cliente. Afirmó que la exposición reciente a China, ligada a los volúmenes de motores de combustión, ha afectado más a esta división que a las demás. La incógnita es cómo se comportará el mercado chino de combustión en 2027 y más allá. La dirección sigue convencida de que cuenta con una hoja de ruta para alcanzar el objetivo a mediano plazo fijado para 2028.
Humanoides: la cartera de pedidos alcanza los 400 millones de euros
Schaeffler anunció que dos nuevos clientes con sede en China han realizado pedidos de producción, lo que eleva a cinco el número de clientes en fase de producción avanzada. La cartera de pedidos de humanoides asciende ya a 400 millones de euros. Los pedidos de muestras aumentaron a 83, y algunos clientes están adquiriendo productos adicionales. Rosenfeld reconoció que "el entusiasmo inicial se está moderando un poco", pero sigue considerando a los humanoides como una de las cuatro nuevas áreas de crecimiento, junto con la defensa y otros sectores. No se discutieron ni la contribución a los ingresos ni los plazos, y la partida "otros" refleja que estas actividades todavía generan costos.
Schaeffler cancelará la conferencia previa al cierre prevista para el 14 de octubre, ya que el avance de resultados la sustituye. La publicación completa de los resultados del tercer trimestre tendrá lugar el 3 de noviembre, fecha en la que los inversores podrán esperar más detalles sobre la partida "otros", los impulsores de los segmentos y el cargo en e-mobility.