Siemens Energy eleva su perspectiva para el mercado de turbinas de gas a 130.000-140.000 megavatios, impulsado por la demanda de centros de datos además del crecimiento estructural
Conferencia previa al cierre de resultados del cuarto trimestre fiscal y del año completo 2026, 30 de septiembre de 2026
Siemens Energy aprovechó su tradicional conferencia previa al cierre para reafirmar sus proyecciones en lugar de aportar novedades sobre las cifras a corto plazo, pero, oculto entre los datos repetidos, destacó un importante incremento al alza en el mercado accesible de turbinas de gas de la compañía. El jefe de relaciones con inversionistas, Tobias Hang, indicó a los analistas que el mercado anual de turbinas de gas se ha elevado a una horquilla de 110.000 a 120.000 megavatios, por encima de la cifra presentada en el Día del Mercado de Capitales del año pasado, con un potencial alcista adicional de entre 10.000 y 20.000 megavatios provenientes de los centros de datos que se suma a la base. "Esto significa que potencialmente podría ser un mercado de aproximadamente 130.000 a 140.000 megavatios, dependiendo de cómo evolucione la demanda de los centros de datos", señaló Hang en respuesta a una pregunta de Max Yates, de Morgan Stanley, quien calificó la cifra como mayor a la esperada.
Es importante destacar que Siemens Energy se cuidó de presentar a los centros de datos como un factor adicional y no fundamental. Hasta 80.000 megavatios de la demanda base se atribuyen al crecimiento de la demanda de electricidad, la sustitución de redes, la transición de carbón a gas y las necesidades de capacidad gestionable, mientras que el resto está vinculado al desarrollo de centros de datos. La administración reiteró que no se ha registrado ninguna cancelación de proyectos de centros de datos y que las tarifas de reserva, los pagos anticipados y las cláusulas de rescisión proporcionan "una sólida protección económica" frente a cualquier reversión en los planes de gasto de capital (capex) de los hiperescaladores.
Mejora la calidad de la cartera de pedidos de Gas Services a pesar de la normalización de los pedidos del cuarto trimestre
La compañía contrató aproximadamente 40.000 megavatios en pedidos en firme de turbinas de gas durante los primeros tres trimestres del año fiscal 2026, incluidos 15.000 megavatios solo en el tercer trimestre, con compromisos totales de clientes —incluidos acuerdos de reserva— situados en 95.000 megavatios y con una tendencia hacia los 100.000 megavatios comunicados previamente para el cierre del año fiscal. La administración advirtió que la entrada de pedidos del cuarto trimestre se ubicará por debajo de la de los excepcionalmente sólidos primeros tres trimestres, pero calificó esto como una fase normal dentro de un negocio de grandes proyectos y no como un debilitamiento de la demanda, instando a los inversionistas a evaluar los pedidos sobre una base de año completo.
En cuanto a la capacidad, la producción de turbinas de gas medianas ya ha escalado desde alrededor de 50 unidades en el año fiscal 2025 hasta unas 80 unidades este año, mientras que la expansión de turbinas de gas grandes, de 35 a 50 unidades, sigue su curso para aportar resultados a partir del año fiscal 2027. El objetivo de capacidad de entrega anual de 30.000 megavatios para 2030 se mantiene sin cambios; la compañía se apoya en la integración vertical —incluida la producción interna de álabes y paletas, que cubre aproximadamente el 70% de las necesidades de componentes del negocio de servicios a largo plazo— y en la automatización para desbloquear un mayor volumen de producción sin comprometer capital en exceso.
La trayectoria de los márgenes en Gas Services continúa mejorando: los pedidos contratados hoy ofrecen mejores márgenes que la cartera ejecutada anteriormente o que los contratos firmados en la primera mitad del año fiscal, y los márgenes integrados en los actuales acuerdos de reserva de espacios también muestran una tendencia al alza. Con contratos de servicio a largo plazo que promedian unos 17 años y una oportunidad de servicio durante su ciclo de vida de aproximadamente 400 millones de euros por megavatio, la administración recordó a los inversionistas que el beneficio económico de los contratos actuales es una historia plurianual: los primeros ingresos por servicios a largo plazo suelen comenzar entre tres y cuatro años después de que las unidades salen de fábrica, y los ingresos por modificaciones y actualizaciones llegan recién al cabo de seis o siete años.
Grid Technologies aguarda su próximo pedido de HVDC y se apoya en la capacidad en instalaciones existentes que entra en funcionamiento
Tal como se esperaba, Siemens Energy no registró ningún proyecto de HVDC en el cuarto trimestre, lo que dejó la entrada de pedidos en Grid Technologies en niveles similares a los de trimestres anteriores, al no registrarse grandes operaciones puntuales. La administración reiteró que espera concretar el próximo pedido de HVDC a principios del año fiscal 2027. De manera más alentadora, las primeras expansiones en instalaciones existentes (brownfield) para grandes transformadores de potencia y aparamenta aislada en gas comenzaron a operar en el tercer trimestre, un desbloqueo de capacidad que se espera impulse tanto unos mayores ingresos en el cuarto trimestre como una rentabilidad mejorada, en consonancia con la revisión al alza de las proyecciones de Grid Technologies emitida en el segundo trimestre.
Las dinámicas de precios se están volviendo más diferenciadas por regiones: son prémium en EE. UU., en particular donde los espacios de entrega son escasos, y se han estabilizado en niveles elevados en los mercados regulados europeos. La administración fue explícita al señalar que la futura expansión de los márgenes provendrá principalmente de la conversión de la cartera de pedidos, la gestión de costos y la utilización de la capacidad, en lugar de incrementos adicionales de precios generalizados, lo que supone un cambio sutil pero notable en el tono respecto a trimestres anteriores, cuando el precio por sí solo aportaba mayor tracción.
Siemens Gamesa registra su primer trimestre positivo desde 2022, pero los pedidos de energía eólica marina (offshore) se postergan al año fiscal 2027
Siemens Gamesa entregó su primer resultado trimestral positivo desde el cuarto trimestre del año fiscal 2022, lo cual fue calificado por la administración como "un hito significativo de transformación", al tiempo que reafirmó que el objetivo de equilibrio financiero (breakeven) para todo el año sigue por buen camino. La transformación aún no ha concluido, y la disciplina en la ejecución, la gestión de la calidad y la eficiencia de costos siguen siendo las prioridades declaradas. La entrada de pedidos de energía eólica marina para el año fiscal 2026 se situó por debajo de las expectativas debido a que las decisiones sobre los proyectos se aplazaron al próximo año fiscal; no obstante, un gran pedido de este segmento se registrará todavía este trimestre, aunque la administración no espera recuperar la totalidad del volumen demorado. El trasfondo estructural sigue siendo desafiante: el actual desarrollo eólico marino en Europa, de entre 4.000 y 5.000 megavatios anuales, se sitúa muy por debajo de los 8.000 a 9.000 megavatios que la administración considera necesarios para un mercado sostenible. La estrategia para la eólica terrestre (onshore) sigue siendo deliberadamente selectiva y orientada al servicio antes que al volumen, y el potencial de margen se describe como una construcción plurianual más que como un beneficio inmediato.
Avanza el proceso de separación de Transformation of Industry; no habrá decisiones antes de mediados de 2027
Siemens Energy confirmó que está preparando la separación legal y operativa de Transformation of Industry, con el objetivo declarado de establecer una empresa de soluciones de energía industrial autosuficiente y con mayor flexibilidad estratégica y financiera. Las opciones sobre la mesa incluyen la entrada de coinversionistas, propiedad privada o una transacción en los mercados de capitales, y la compañía tiene la intención de desconsolidar la unidad mientras conserva una participación minoritaria significativa para garantizar la continuidad en los compromisos de servicio a largo plazo. La administración dejó claro que no se espera ninguna decisión definitiva antes de aproximadamente mediados del año calendario 2027, y enmarcó la medida como una iniciativa adoptada "desde una posición de fortaleza", dado que la unidad es rentable, genera efectivo y cuenta con una sólida cartera de pedidos.
Se reafirman las proyecciones y continúa el retorno de capital con el tercer tramo de recompra
Siemens Energy reafirmó sus proyecciones mejoradas para el año fiscal 2026: un crecimiento comparable de los ingresos de entre 14% y 16%, un margen de beneficio antes de partidas especiales de entre 10% y 12% con tendencia hacia el extremo superior, un beneficio neto de aproximadamente 4.000 millones de euros y un flujo de caja libre antes de impuestos de alrededor de 8.000 millones de euros. Se espera que los márgenes del grupo en el cuarto trimestre se mantengan en torno al sólido nivel de la primera mitad del año, reflejando la mezcla de negocios, la estacionalidad normal de los servicios en Gas Services y un incremento del gasto de capital concentrado hacia el final del ejercicio, el cual, según la administración, se ubicará por debajo de lo indicado en el Día del Mercado de Capitales. En cuanto a la asignación de capital, la compañía inició el tercer tramo de su programa de recompra de acciones el 24 de septiembre, que comprende hasta 2.000 millones de euros del programa más amplio de 6.000 millones de euros, con el objetivo de completarlo a más tardar el 31 de marzo de 2027. El retorno total para los accionistas en el año fiscal 2026 superará los 3.600 millones de euros una vez que se incluyan el dividendo del año fiscal 2025 y los dos primeros tramos de recompra. Un marco de asignación de capital más exhaustivo y los objetivos para el año fiscal 2030 se darán a conocer junto con los resultados de todo el año el 11 de noviembre.
La orden ejecutiva de EE. UU. sobre equipos eléctricos se considera un factor neto positivo
La administración abordó directamente la reciente orden ejecutiva de EE. UU. sobre equipos eléctricos, calificándola como "focalizada en lugar de una prohibición general", a la espera de que se definan detalles clave para su implementación. Dado que la demanda de transformadores en EE. UU. ya supera la capacidad de producción nacional, la administración argumentó que el enfoque de la orden —centrado en restringir equipos, componentes y el acceso digital procedentes de jurisdicciones sancionadas o sensibles para la seguridad— fortalecerá la posición de proveedores de confianza como Siemens Energy y generará oportunidades adicionales en lugar de disrupciones.