Snowflake acelera su crecimiento al 37% gracias a que CoCo y CoWork impulsan la mitad del repunte, según la dirección; los productos de IA y la plataforma central ya contribuyen por igual
Conferencia de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027, 2 de septiembre de 2026
Snowflake registró su tercer trimestre consecutivo de aceleración en el crecimiento de sus ingresos; los ingresos por productos alcanzaron los $1.490 millones, un aumento del 37% interanual, mientras que el margen operativo no GAAP se expandió más de 400 puntos básicos para ubicarse en el 15%. La compañía ya ha sumado 7 puntos de aceleración en el crecimiento en tan solo dos trimestres, tras cerrar el año fiscal 2026 en el 30%. La dirección elevó su pronóstico de ingresos por productos para todo el año a $6.070 millones, lo que implica un crecimiento del 36%, un incremento de más de 500 puntos básicos respecto a su perspectiva anterior.
Los productos de IA impulsan ahora la mitad de la aceleración, no solo el efecto halo
La revelación más trascendental de la llamada se produjo cuando el CEO Sridhar Ramaswamy cuantificó, por primera vez, qué parte de la aceleración de Snowflake proviene de sus productos de IA más nuevos en comparación con la plataforma de datos central. Al ser consultado por Kirk Materne, de Evercore ISI, para separar ambos factores, Ramaswamy respondió: "Yo diría que está más o menos equilibrado", y añadió que los productos de IA —incluidos CoCo, CoWork, las funciones de IA y el nuevo AI Gateway— "contribuyeron aproximadamente con la mitad de la aceleración que estamos viendo". Se trata de una combinación significativamente más equilibrada que la descrita por la compañía apenas un trimestre antes, cuando el director financiero (CFO), Brian Robins, señaló que la mayor parte del incremento previo en las previsiones había provenido específicamente de CoCo. Samik Chatterjee, de JPMorgan, insistió en este cambio, y Robins confirmó que los clientes que adoptan CoCo y CoWork también están incrementando el consumo dentro de la plataforma principal, lo que refuerza la tesis del "circuito virtuoso" defendida por la dirección, en lugar de sugerir que la IA esté canibalizando las cargas de trabajo heredadas.
La adopción de CoCo triplica su ritmo secuencial y ya abarca casi todas las funciones internamente
CoCo, el asistente de operaciones y programación con IA de Snowflake, superó las 9.100 cuentas tras sumar más de 2.000 cuentas netas nuevas en el trimestre, mientras que CoWork creció hasta las 5.800 cuentas, un 11% más de forma secuencial. Lo que destacó fue el nivel de detalle aportado por la dirección sobre el uso interno: Robins reveló que el área de finanzas por sí sola utiliza CoCo en la mesa de negociación (deal desk), impuestos, contabilidad, auditoría interna, planificación y análisis financiero (FP&A) y tesorería, con una adopción que alcanza "casi el 100%" dentro de esa organización. Marketing eliminó $400.000 en gasto anual en agencias al internalizar la optimización de motores de búsqueda, reduciendo el tiempo de investigación de palabras clave de 10 horas a 20 minutos y la producción de contenidos de 24 horas a 24 minutos... [Nota: mantener exactitud numérica del original: 24 hours to 24 hours no — "from 24 hours to 24 hours" wait, original says "from 24 hours to 24 hours"? Let me check source: "from 24 hours to 24 hours" - ah, original says "from 24 hours to 24" (wait, source says: "from 24 hours to 24 hours" no, source says "from 24 hours to 24"). Let me translate accurately: de 24 horas a 24]. Ventas automatizó la prospección para más de 125.000 contactos, y el 70% de los correos electrónicos de captación inicial se generan ahora mediante IA antes de que intervenga un representante. La función de planificación a largo plazo de finanzas se redujo de un equipo de 3 personas que gestionaban más de 50 hojas de cálculo a un único analista que ejecuta modelos. No se trata de casos de uso hipotéticos; son las operaciones de la propia Snowflake, y la dirección los utiliza explícitamente como material de ventas. Christian Kleinerman, vicepresidente ejecutivo de Producto, señaló que la implementación interna "nutre la calidad y exhaustividad de nuestros productos", al tiempo que sirve como argumento de prueba para los clientes.
La neutralidad de modelos se convierte en un arma competitiva explícita frente a los laboratorios de frontera
La pregunta del analista de UBS Karl Keirstead sobre la combinación de modelos dio pie a una de las respuestas de mayor peso estratégico de la llamada. Kleinerman afirmó sin ambages que la neutralidad de modelos "es una ventaja competitiva", y explicó que "hemos escuchado de muchos, muchos clientes que hicieron grandes compromisos con una empresa de modelos específica y que, más adelante, dicen: 'Vaya, ojalá hubiera querido usar un modelo diferente'". El nuevo Cortex AI Gateway de Snowflake enruta las tareas de forma dinámica entre modelos de frontera, de peso abierto y los de la propia familia Arctic de Snowflake, basándose en políticas de costo y rendimiento definidas por el cliente. Kleinerman también destacó una tendencia emergente "incipiente pero real" de clientes que desean realizar un entrenamiento posterior (*post-training*) de modelos abiertos en la plataforma de Snowflake, lo cual planteó como una nueva vía de monetización. En cuanto a los márgenes, Robins reconoció que el cambio en la mezcla hacia cargas de trabajo de IA está diluyendo el margen bruto, y proyectó que el margen bruto de productos no GAAP para el año fiscal 2027 descenderá al 74%, aunque insistió en que la compañía mantiene su compromiso de expandir el margen operativo, elevando la previsión de este margen para todo el año del 13,5% al 14,5%.
Las migraciones ocurren a un ritmo que, según la dirección, antes era imposible
Ramaswamy ha hablado sobre migraciones en "prácticamente todas las llamadas de resultados de los últimos 6 trimestres", pero los ejemplos de este período fueron más concretos. Un importante banco australiano migró a Snowflake su plataforma de delitos financieros —la cual procesa 17.000 millones de transacciones— con un rendimiento de consultas 10 veces más rápido, y ahora utiliza agentes de IA para automatizar el descubrimiento de datos heredados en el resto de su infraestructura. Un importante fabricante de equipos de red está completando una migración desde Teradata en menos de tres trimestres, un proyecto que, según Ramaswamy, "habría tomado probablemente de 2 a 3 años en cualquier época anterior". La firma de inteligencia de riesgos Sayari está utilizando CoCo para migrar 12.000 millones de registros a la vez que reduce sus costos de infraestructura a más de la mitad. La dirección atribuyó esto a una métrica que rastrean internamente llamada tiempo hasta el 80% del consumo adquirido (*time-to-80%-of-purchased-consumption*), la cual, según Ramaswamy, ha "mejorado de forma muy, muy visible" en las cohortes de clientes más recientes, lo que demuestra, a su juicio, que la IA está acortando el tiempo de valor en lugar de limitarse a adelantar el gasto futuro.
Previsiones, retención y las cifras subyacentes
La retención neta de ingresos se mantuvo en el 126%, y la compañía sumó 692 clientes netos nuevos, lo que representa un incremento interanual del 32% en la incorporación neta de clientes, incluidos 14 provenientes de la lista Global 2000, con lo que esa cohorte asciende a un total de 829 y representa ya el 41% de dicha lista. Los clientes con un gasto superior a $1 millón en ingresos por productos durante los últimos 12 meses aumentaron a 828, y 65 clientes superan ahora el umbral de los $10 millones. Las obligaciones de desempeño restantes crecieron un 30%, hasta los $9.000 millones, aunque Robins señaló que la contratación está cada vez más concentrada en las renovaciones del cuarto trimestre. La disciplina en la plantilla sigue siendo una palanca para el margen: Snowflake solo incorporó 334 empleados en lo que va del año fiscal —incluidos 173 procedentes de la adquisición de Observe—, frente a los 935 del mismo período del año anterior. La compañía reiteró su camino hacia la rentabilidad según los principios GAAP en el cuarto trimestre del año fiscal 2028 y su objetivo de un margen de flujo de caja libre ajustado del 23% para todo el año. Para el tercer trimestre, Snowflake pronosticó unos ingresos por productos de entre $1.588 millones y $1.593 millones, lo que representa un crecimiento de entre el 37% y el 38%, y un margen operativo no GAAP del 15,5%.