Texas Instruments registra el aumento de demanda más amplio en años al sumarse el sector automotriz a la recuperación industrial y de centros de datos; inicia las primeras alzas de precios desde 2022
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 22 de julio de 2026
Texas Instruments reportó ingresos de $5.500 millones en el segundo trimestre, un incremento del 13% respecto al trimestre anterior y del 23% interanual, y proyectó ingresos para el tercer trimestre de entre $5.650 millones y $6.150 millones, cifras significativamente superiores a los patrones estacionales habituales. La noticia más relevante para los inversionistas no es el resultado en sí, sino la caracterización de la amplitud de la demanda por parte de la dirección: por primera vez en este ciclo alcista, el sector automotriz se ha unido al industrial y al de centros de datos como motor de crecimiento, y la empresa ha comenzado a elevar sus precios de manera activa por primera vez desde el pico de 2022.
El sector automotriz repunta, liderado por los vehículos eléctricos en China
El CEO, Haviv Ilan, informó a los analistas que la fortaleza del sector automotriz "se desarrolló a lo largo del trimestre" y no era visible cuando TI presentó sus proyecciones en abril. Los ingresos automotrices crecieron en un porcentaje de dos dígitos medios interanual y de un dígito alto secuencialmente, un cambio drástico respecto a las tendencias débiles que habían afectado al sector durante dos años. Ilan atribuyó esta inflexión a una combinación de factores: "Creo que observamos un repunte... liderado por China. Y considero que está impulsado realmente por los vehículos eléctricos e híbridos. Creo que el costo del combustible fue el motor de esto". También señaló que los clientes del sector automotriz habían reducido sus inventarios a niveles insostenibles, lo que obligó a una reposición a medida que la demanda aumentaba. Sumado a la fortaleza continua en el sector industrial (con un alza cercana al 30% interanual y 10% secuencial) y en los centros de datos (ingresos que se duplicaron interanualmente y subieron cerca del 20% secuencialmente), Ilan afirmó que TI percibe ahora "una demanda más fuerte y más amplia" de cara al tercer trimestre, con contribuciones esperadas de los sectores industrial, centros de datos, automotriz y, estacionalmente, electrónica de consumo. "Creo que estamos al inicio de un ciclo que es muy, muy amplio", declaró.
Los precios vuelven a terreno positivo tras años de erosión
Quizás la revelación más trascendental fue la relativa a los precios. Ilan confirmó que, tras un primer semestre en el que los precios se mantuvieron estables —lo cual ya representaba "un año superior al promedio" en comparación con el patrón histórico de TI de descensos anuales de un par de puntos—, la empresa ha comenzado a aplicar aumentos cliente por cliente. "Hemos empezado a ejecutar incrementos de precios, sí", afirmó, señalando que, dado que TI vende directamente y no a través de distribución, las negociaciones son individualizadas y se implementarán de forma desigual; algunas entrarán en vigor en el tercer trimestre y otras se pospondrán hasta las discusiones anuales de precios en el cuarto trimestre o incluso hasta 2027. La presión se concentra actualmente en el segmento de analógicos, particularmente en el automotriz, aunque Ilan mencionó que "el área de embebidos se está uniendo a la tendencia". La dirección fue cautelosa al moderar las expectativas a corto plazo, indicando a Vivek Arya de Bank of America que los precios contribuyen solo "un poco" a la proyección superior a la estacional del tercer trimestre, siendo la "gran mayoría" impulsada por el crecimiento en volumen.
Centros de datos: duplicación actual e impulso estructural por la transición a 800 voltios
El hecho de que los ingresos de centros de datos se dupliquen interanualmente sigue siendo el segmento más destacado, y Ilan aprovechó la llamada para explicar por qué la oportunidad se extiende mucho más allá del ciclo actual. A medida que la industria transita hacia arquitecturas de potencia de 800 voltios, describió un proceso de conversión de varias etapas —de CA a CC, de CC a 800 voltios, y luego reducciones a 48 y 12 voltios— que aumenta el número de etapas de conversión que TI puede abordar tanto con componentes analógicos como embebidos. "A mayor voltaje, mayor es la oportunidad que vemos", señaló, aunque advirtió que la eventual conversión directa de 800 a 12 voltios es un desarrollo a más largo plazo. Sobre la rentabilidad, el jefe de Relaciones con Inversionistas, Mike Beckman, indicó que los márgenes brutos de los centros de datos han seguido la línea del promedio corporativo hasta ahora y declinó sesgar las expectativas en cualquier dirección mientras el negocio escala. Sobre el posicionamiento competitivo, Ilan destacó el inventario y el margen de capacidad de TI como una herramienta para ganar cuota de mercado en tiempo real: "Estamos viendo ejemplos, ejemplos en tiempo real de: 'Oigan, nuestra línea está detenida, por favor ayúdennos'. Y cada vez que eso sucede, es una oportunidad".
Capacidad: las salas blancas ya no son la restricción
A diferencia del ciclo alcista anterior, cuando los tiempos de construcción de salas blancas de dos a tres años dejaron a TI en apuros, Ilan afirmó que la empresa cuenta ahora con espacio disponible en Sherman 1 y una segunda estructura en Sherman 2, además de la puesta en marcha de la planta RFAB 2 en Richardson, lo que le otorga flexibilidad para equipar las fábricas de manera oportunista en lugar de construir desde cero. Se espera que Lehi 2 entre en funcionamiento a finales de año para respaldar la creciente demanda de embebidos. "Estamos bien cubiertos para los próximos 3 años", dijo Ilan, aunque la guía específica de intensidad de capital para 2027 se reservará para la conferencia de gestión de capital de febrero. El CFO, Rafael Lizardi, reiteró la regla general vigente —una intensidad de capital de aproximadamente 1,2 veces el crecimiento de los ingresos— como marco de modelado, y señaló que el gasto de capital (CapEx) total anual de $2.000 millones a $3.000 millones es más probable que se sitúe en el extremo superior de ese rango dada la demanda actual, una revisión al alza moderada frente a las expectativas anteriores de un gasto en el extremo inferior.
Márgenes, flujo de caja y el crédito fiscal del CHIPS Act
El margen bruto se expandió 340 puntos básicos secuencialmente hasta el 61% de los ingresos, con un margen operativo del 42%, un aumento notable respecto al año anterior. El flujo de caja libre de los últimos doce meses alcanzó los $6.500 millones, frente a los apenas $1.800 millones de un año antes, ayudado por $1.600 millones en créditos fiscales por inversión y financiamiento directo del CHIPS Act durante el periodo. Lizardi advirtió que el beneficio del crédito fiscal será "irregular" en el futuro, ya que una parte creciente del CapEx se destina a operaciones de ensamblaje y prueba fuera de EE. UU., las cuales no califican para el crédito del 35% por fabricación en suelo estadounidense. La dirección reafirmó el marco de flujo de caja libre presentado en su Día de Gestión de Capital —$8.000 a $9.000 millones con ingresos de $20.000 millones, y $9.000 a $10.000 millones con ingresos de $22.000 millones— como plenamente válido.
Transición de liderazgo
La conferencia marcó la última participación de Lizardi tras casi una década como CFO antes de su jubilación a finales de agosto; Julie Knecht, veterana con 25 años en TI y directora de contabilidad de la empresa desde 2021, asumirá el cargo el 1 de agosto. Knecht respondió varias preguntas sobre modelado de cargas y margen bruto durante la llamada, lo que sugiere una transición operativa fluida. Por otra parte, la dirección confirmó que la adquisición pendiente de Silicon Labs sigue su curso, con las aprobaciones regulatorias "avanzando según lo planeado" y el cierre aún previsto para el primer semestre de 2027, el cual se financiará con efectivo disponible y deuda.