Tim Cook se despide de Apple con un trimestre récord, pero hereda a John Ternus una crisis de suministro y una "inundación centenaria" en los costos de memoria
Conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, 30 de julio de 2026: la última llamada de Cook como CEO antes de que el próximo director ejecutivo, John Ternus, tome las riendas.
Tim Cook cerró su gestión como director ejecutivo de Apple con un récord de ingresos de $109.400 millones en el trimestre de junio, un aumento del 16% interanual, impulsado por un crecimiento del 22% en iPhone y un impresionante salto del 29% en los ingresos de Mac. Sin embargo, el titular para los inversionistas no es la celebración de la victoria, sino lo que viene después. Apple proyecta que el crecimiento de los ingresos para el trimestre de septiembre se desacelere al 9%-11%, una baja significativa respecto al ritmo de mediados de la década que Wall Street había modelado. La dirección fue explícita al señalar que el culpable no es una demanda débil, sino una cadena de suministro que ya no puede seguirle el ritmo.
Las restricciones de suministro se extienden de Mac a iPhone y iPad
La revelación más importante de la conferencia fue la caracterización de Cook sobre la restricción: la definió como un error en la previsión de la demanda y no como un problema de suministro convencional. "La causa raíz no es un problema de suministro habitual. Para ser sincero, es un problema de previsión de demanda, donde tanto el iPhone como la Mac están teniendo un desempeño notablemente mejor de lo que esperábamos", dijo Cook, añadiendo que la compañía ha estado "adelantando suministros" y ha llegado a un límite. El CFO, Kevan Parekh, confirmó que la restricción, vinculada a la capacidad de nodos avanzados de SoC, se ampliará en el trimestre de septiembre para afectar simultáneamente a iPhone, Mac e iPad, mientras que en junio se concentraba principalmente en Mac. Esto, sumado a un impacto negativo cambiario de 2,5 puntos porcentuales, reduce el crecimiento total de la compañía al rango del 9%-11%, con el crecimiento del iPhone desacelerándose a "mediados de la década" desde el 22%. Cook se cuidó de rechazar cualquier interpretación negativa sobre los socios de chips de Apple, incluido el vínculo especulativo con una posible relación con una fundición nacional: "Esto no es un problema de socios o proveedores... es un ciclo de producto de iPhone y Mac increíblemente fuerte que ha generado una demanda que superó nuestras expectativas".
Los costos de memoria, descritos como una "inundación centenaria"
La guía de margen bruto de Apple para septiembre, de entre el 47% y el 48% (incluyendo aproximadamente 1 punto de beneficio por reembolso de aranceles), representa un descenso marcado respecto al 50,1% reportado en junio (cifra que ya estaba inflada por un beneficio de 2 puntos por reembolso de aranceles). Parekh explicó a los analistas que más del 100% de la caída secuencial del margen bruto, tanto de marzo a junio como de junio a la guía de septiembre, se explica por el aumento de los costos de memoria, compensado parcialmente por el inventario existente, menores costos de componentes no relacionados con memoria y una mezcla de productos favorable. Cook no escatimó palabras sobre la magnitud del fenómeno: "Estamos en lo que yo caracterizaría como una inundación centenaria en los precios de la memoria, con aumentos exponenciales". Confirmó que Apple "aumentó los precios a regañadientes" en iPad y Mac como resultado, y advirtió que los beneficios del inventario existente se desvanecerán después de septiembre mientras los precios de mercado de la memoria sigan subiendo. Sobre el abastecimiento, Cook señaló que el mercado de DRAM es efectivamente un oligopolio de tres proveedores y afirmó que Apple está "evaluando todas las opciones" para diversificar el suministro, una señal de que la compañía podría estar explorando socios de memoria adicionales, aunque no se comprometió con detalles específicos.
La desaceleración de los servicios, vinculada a la debilidad de los juegos móviles
Los ingresos por servicios alcanzaron un récord de $30.700 millones en el trimestre de junio, un aumento del 12%, pero esto supuso una desaceleración frente al crecimiento del 16% del trimestre de marzo, y las proyecciones sugieren un mayor debilitamiento; los cálculos de Parekh apuntan a un crecimiento reportado inferior al 10% en septiembre. El tipo de cambio explica aproximadamente la mitad de la desaceleración secuencial, pero Parekh también señaló "algunos vientos en contra en los juegos móviles" dentro de la App Store, junto con una base comparativa difícil frente al estreno cinematográfico de F1 hace un año y cambios en el modelo de negocio de la App Store en ciertos países. A pesar de la debilidad, Apple estableció récords en todas las categorías de servicios, incluidos máximos históricos en servicios en la nube y servicios de pago, y superó los 1.500 millones de suscripciones pagas. La compañía sigue bajo un fallo judicial en EE. UU. sobre las transacciones de enlaces externos de la App Store, aunque Parekh señaló que la Corte Suprema ha aceptado escuchar la apelación de Apple, un lastre legal que los inversionistas deben seguir monitoreando dadas sus implicaciones en la monetización de la App Store.
El impulso de Siri AI, pero persisten brechas regulatorias en Europa y China
Cook se mostró inusualmente efusivo sobre la recepción de Siri AI, el asistente renovado de Apple presentado en la WWDC, calificando los comentarios de los desarrolladores y de la beta pública como "abrumadoramente positivos" y "fuera de serie". Definió el producto como estratégicamente importante tanto para la experiencia del usuario como para controlar los costos de cómputo, señalando que la capacidad de ejecutar "cierto porcentaje de solicitudes en el dispositivo es también muy estratégica y una especie de arma competitiva". Aun así, el despliegue de Siri AI sigue siendo geográficamente incompleto. Cook confirmó que la función no se lanzará simultáneamente en la Unión Europea ni en China. En la UE, Apple está "trabajando estrechamente" con la Comisión Europea para encontrar una solución, aunque la versión para Mac no se ve afectada ya que queda fuera de las regulaciones de dispositivos tipo DMA. En China, Apple recibió la aprobación regulatoria apenas la semana pasada para lanzar las funciones originales y más básicas de Apple Intelligence, como Clean Up, mientras que la aprobación de Siri AI sigue pendiente. Sobre la monetización, Cook indicó que Apple monetizará el uso intensivo de IA en parte a través de actualizaciones de niveles de iCloud+, aunque fue franco al decir que la estructura de costos aún se está definiendo: "No tenemos un plan completo para eso... veremos cómo es la adopción".
El acuerdo con Broadcom profundiza las ambiciones de silicio en EE. UU.
Apple reveló un nuevo acuerdo plurianual con Broadcom, que se espera supere los $30.000 millones, para diseñar y producir componentes de silicio personalizados y tecnología de conectividad inalámbrica a nivel nacional; es el mayor compromiso de fabricación estadounidense de la compañía hasta la fecha y un paso más hacia la construcción de una cadena de suministro de silicio integral en EE. UU. Esto se suma a la promesa de inversión de $600.000 millones en cuatro años en EE. UU. anunciada anteriormente y al próximo Apple Advanced Manufacturing Center en Houston, que comenzará a producir unidades Mac mini a finales de este año. Cook también señaló que Apple ahora obtiene más de 100 millones de componentes este año de sus operaciones en Arizona, subrayando el impulso de relocalización incluso mientras la compañía lidia con la escasez de chips a corto plazo en otras partes de la red.
Programa de arrendamiento Apple Upgrade y ganancias de participación empresarial
Apple lanzó Apple Upgrade, un programa de arrendamiento de hardware en asociación con Klarna, actualmente disponible solo en las tiendas minoristas de EE. UU. Cook lo definió como una forma de capitalizar los valores residuales más altos de Apple en relación con la competencia, reduciendo el costo efectivo de entrada para los clientes con un ritmo de actualización regular, aunque se mostró cauteloso sobre la adopción a corto plazo dada la distribución limitada. En el ámbito empresarial y educativo, Apple citó victorias concretas de desplazamiento: Morgan Stanley desplegando más de 20.000 unidades de iPhone 17 a medida que cambia a dispositivos corporativos, Credit Agricole reduciendo el tiempo de procesamiento regulatorio manual en más del 80% mediante el uso de IA en el dispositivo en MacBook Pro, y aproximadamente la mitad de las compras de MacBook Neo para educación desplazando dispositivos Windows o Chromebook. Estos puntos de datos respaldan el argumento más amplio de la dirección de que la economía de la IA en el dispositivo (menores costos de tokens en la nube, mejor privacidad y seguridad) se está convirtiendo en una palanca competitiva en los canales comerciales, no solo en el marketing de consumo.
Un traspaso limpio, con números difíciles para Ternus
Cook aprovechó su última llamada para agradecer a los accionistas y analistas y para entregar formalmente el testigo a Ternus, quien respondió a una pregunta sobre las amenazas competitivas de los nuevos participantes de dispositivos nativos de IA sin ofrecer mucha especificidad. La sucesión en sí parece no ser disruptiva para la narrativa del negocio, pero Ternus hereda un trimestre de septiembre con márgenes ajustados, un choque de costos de memoria que sigue afectando el estado de resultados y restricciones de suministro que la propia dirección admite que no puede resolver por completo a corto plazo. La guía de crecimiento de ingresos del 9%-11%, la perspectiva de margen bruto inferior al 48% y el reconocimiento de que es poco probable que haya alivio adicional en los costos de memoria antes de que las condiciones mejoren más adelante, son la verdadera señal de este reporte, superpuesta a lo que, por lo demás, fue un trimestre récord.