Toast afirma que su nuevo agente de marketing con IA es el producto que más rápido ha alcanzado los $10 millones en ARR y adelanta la llegada de agentes de contabilidad y nómina
Resultados del segundo trimestre de 2026, 4 de agosto de 2026: récord de nuevas ubicaciones, aumento de las previsiones anuales y una nueva hoja de ruta de agentes más allá del software de punto de venta
Toast presentó un trimestre con resultados que superaron las expectativas y elevaron sus previsiones, reforzando su posición como la plataforma tecnológica dominante para restaurantes. Sin embargo, la historia más relevante para los inversores es la rápida adopción de Toast IQ Grow, el primer agente de marketing con IA de la compañía, que según su CEO, Aman Narang, "va camino de convertirse en el producto más rápido en alcanzar los $10 millones en ARR" (ingresos recurrentes anuales) en la historia de la empresa. Esa afirmación, junto con la señal explícita de la dirección de que Grow es solo el primero de una serie de productos basados en agentes que abarcarán nómina, contabilidad, impuestos y gestión de inventario, marca un giro estratégico: pasar de ser un proveedor de software a convertirse en un operador administrativo externo para restaurantes, un mercado direccionable mucho mayor que el del simple punto de venta.
La propuesta de los agentes: asumir el trabajo, no solo vender software
Narang planteó la oportunidad sin rodeos: muchos operadores ya subcontratan el marketing, la nómina, los impuestos y la contabilidad a terceros, y a menudo gastan "un múltiplo de lo que invierten en software" en esos servicios. La apuesta de Toast es que sus 14 años de datos sobre transacciones, programación y clientes le otorgan una ventaja estructural para realizar ese trabajo mejor que los proveedores tradicionales y capturar los ingresos que actualmente fluyen hacia terceros. La compañía citó el caso de Spirits Food & Friends, un restaurante de Luisiana que redujo su gasto mensual en agencias en un 70% y generó más de $100.000 en ventas atribuidas al marketing en menos de dos meses tras adoptar Grow.
La dirección se esforzó en definir el modelo como una combinación de IA y humanos, no como una automatización total. "A menudo es una combinación de IA y personas", señaló Narang, al describir un flujo de trabajo donde la IA genera campañas de marketing y optimizaciones de sitios web, mientras que los gerentes de éxito de marketing de Toast revisan y aprueban el resultado antes de su publicación. Ante la pregunta de Harshita Rawat, de Bernstein, sobre la durabilidad del margen bruto dada la carga laboral añadida al software, Narang afirmó que los márgenes brutos de Grow ya han mejorado con la escala inicial y que "no tiene preocupaciones a largo plazo" sobre la economía de la unidad, aunque reconoció que el equipo sigue priorizando la conversión del embudo sobre la optimización de márgenes en esta etapa.
Nuevos mercados que ya superan al negocio principal
Los segmentos de expansión de Toast —internacional, empresarial y minorista— van camino de casi duplicar su ARR combinado hasta los $200 millones este año. Narang destacó que cada nueva vertical está escalando más rápido de lo que lo hizo el negocio principal en la misma etapa de madurez, un dato notable para una empresa cuyo negocio principal de restaurantes para pequeñas y medianas empresas ya domina la dinámica competitiva. El comercio minorista está emergiendo como un punto destacado, con un ARPU (ingreso promedio por usuario) que ya se acerca al del negocio principal y una capacidad de ventas que se ha duplicado en el último año. La empresa procesó sus primeros pagos de combustible en dos tiendas de conveniencia de gasolineras durante el trimestre, un punto de apoyo inicial en una categoría que la dirección considera que representa un margen de crecimiento significativo. En el sector empresarial, Toast se convirtió en proveedor de alimentos y bebidas avalado por Best Western y señaló que el sector de deportes y entretenimiento representa una oportunidad de $500 millones en ARR solo en EE. UU., con un número de ubicaciones en ese nicho que prácticamente se ha duplicado en el último año.
Previsiones al alza, pero con la ganancia inesperada por aranceles reinvertida en lugar de destinada al beneficio neto
Toast registró un crecimiento del ARR del 25%, un crecimiento del 28% en los flujos de beneficio bruto recurrente y un récord de 9.500 nuevas ubicaciones netas, 1.000 por encima de su máximo anterior. El EBITDA ajustado aumentó un 38%, hasta los $221 millones, y el margen de ingresos operativos GAAP se expandió al 26%. La compañía elevó su previsión de crecimiento del beneficio bruto recurrente para todo el año a un rango del 23%-25% y la del EBITDA ajustado a entre $805 millones y $825 millones. Cabe destacar que la CFO, Elena Gomez, reveló un reembolso de aranceles de aproximadamente $10 millones en el trimestre que no estaba en la previsión original, y la empresa decidió reinvertirlo en iniciativas de crecimiento en lugar de destinarlo al EBITDA. "Estamos aumentando nuestra previsión de EBITDA ajustado para todo el año en una cifra menor a la superación del segundo trimestre", dijo Gomez, una señal de que la dirección prioriza la expansión en nuevos mercados (TAM) sobre los resultados de margen a corto plazo.
Presión sobre los costos de memoria bajo control, con promesas de mejora estructural a futuro
El hardware sigue siendo un lastre, con un beneficio bruto de hardware y servicios profesionales que representa un -11% de los flujos de beneficio bruto recurrente, presionado por el actual repunte del mercado de memorias. La dirección detalló palancas de mitigación específicas: volver a generaciones de hardware anteriores, cambiar a componentes de memoria de menor costo y compras oportunistas en el mercado al contado. Gomez explicó a Dan Dolev, de Mizuho, que se espera que el impacto en la cuenta de resultados sea mayor en 2027 que en 2026 debido a los tiempos de contabilidad de inventario, pero reiteró que el suministro está asegurado para ambos años y que "cuando el mercado de memorias se estabilice, obtendremos márgenes de hardware estructuralmente mejores que antes". El flujo de caja libre de $130 millones en el trimestre fue inferior al del año anterior, debido a la decisión de Toast de mantener más inventario de hardware a corto plazo, con una mejora en la conversión esperada para la segunda mitad del año.
Asignación de capital: las recompras continúan junto con la inversión en crecimiento
Toast recompró más de 19 millones de acciones por $486 millones en lo que va de año, con aproximadamente $100 millones restantes en su autorización, lo que subraya que la tesis de reinversión en crecimiento no se realiza a expensas de la rentabilidad para el accionista. La compensación basada en acciones cayó al 10% del beneficio bruto recurrente, 400 puntos básicos menos que el año anterior, lo que refleja la superación de las elevadas concesiones posteriores a la salida a bolsa y una disciplina de capital más estricta.
El marco a largo plazo de la dirección: tres horizontes y un objetivo de $10.000 millones en ARR
Los ejecutivos se apoyaron en un marco de tres horizontes para justificar la intensidad de la inversión continua: el Horizonte 1 es el negocio principal, que ya opera por encima de la "Regla del 60" con márgenes superiores al 40%; el Horizonte 2 son los nuevos TAM (internacional, empresarial, minorista) que escalan hacia miles de millones en ARR potencial; el Horizonte 3 cubre apuestas en etapas iniciales, como productos de consumo y subverticales minoristas adicionales, que la dirección financiará de forma controlada y retirará si no se cumplen los criterios de éxito. Gomez reiteró un objetivo a largo plazo de márgenes de EBITDA ajustados superiores al 40%, con "el calendario firmemente bajo nuestro control", mientras que Narang reafirmó la ambición de la empresa de escalar hacia los $10.000 millones en ARR y más allá. Adam Frisch, de Evercore, presionó a la dirección sobre si el aumento de los costos era discrecional o forzado, y si se estaba considerando una racionalización de la plantilla; Gomez respondió que la empresa mantiene la disciplina en cada contratación, pero que no planea recortes, definiendo la inversión actual como una respuesta deliberada a las señales positivas en nuevos productos y mercados, en lugar de un aumento descontrolado de costos.