Conferencia de resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2026, 12 de noviembre de 2026

El descubrimiento de fármacos con IA duplica con creces sus cifras, pero la proyección para el año fiscal 2027 apunta a una desaceleración

Twist Bioscience reportó ingresos por descubrimiento de fármacos con inteligencia artificial (IA) de $59,1 millones para el año fiscal 2026, lo que representa un aumento del 175% en comparación con los $21,5 millones del año anterior, mientras que los pedidos se duplicaron con creces. La proyección inicial de la compañía para el año fiscal 2027 contempla $100 millones en ingresos por descubrimiento de fármacos con IA, es decir, un crecimiento de aproximadamente 67%. Esta cifra se convirtió en el eje central de la sesión de preguntas y respuestas, donde analistas de Guggenheim, Leerink y Stephens cuestionaron por qué se moderaría el crecimiento a pesar de la magnitud de la oportunidad descrita por la propia empresa.

La CEO Emily Leproust situó los $100 millones como un piso fundamentado exclusivamente en programas visibles. "Lo que hoy podemos asegurar sin riesgo es un piso de $100 millones", afirmó, y añadió que dicha cifra refleja "programas que podemos pronosticar con un alto nivel de confianza en este momento", existiendo "un potencial de alza significativo por encima de ese supuesto". Asimismo, señaló que la compañía mantiene la confianza en lograr un crecimiento de pedidos de triple dígito porcentual en el segmento de descubrimiento de fármacos con IA para el año fiscal 2027, así como en convertir una mayor proporción de dichos pedidos en ingresos dentro del mismo ejercicio. Al ser consultada sobre si el momento en que se registran los pedidos explicaba la brecha entre el crecimiento de estos y el incremento proyectado de los ingresos, respondió que no existe tal dinámica y que "cuando hablamos de un crecimiento porcentual de triple dígito, nos referimos exactamente a eso".

Leproust indicó que materializar dicho potencial alcista depende fundamentalmente de la propia compañía y se sustenta en dos pilares: ampliar la capacidad e incorporar nuevos flujos de trabajo. "Estamos añadiendo capacidad todas las semanas", apuntó, al calificar la expansión como "una maquinaria perfectamente engrasada". Se prevé que el impulso de los pedidos se acelere a lo largo del año y que el descubrimiento de fármacos con IA continúe figurando entre los grupos de productos con mayor dinamismo.

Una de las lecturas señaladas por Stephens es que la proyección apunta a un crecimiento de un dígito medio en la actividad subyacente de síntesis de ADN y soluciones de proteínas al margen de la IA. El director financiero (CFO), Adam Laponis, indicó que Twist pronostica un crecimiento de doble dígito para el negocio excluyendo el descubrimiento de fármacos con IA, y espera que dicho ritmo se acelere año con año. Al mismo tiempo, reconoció un costo operativo: "Muchos de nuestros representantes comerciales se están enfocando en el hipercrecimiento del descubrimiento de fármacos con IA, lo cual repercute en el ritmo de avance en otras áreas".

Cómo compran los clientes de IA y cómo se contabilizan los ingresos

La plana directiva expuso un patrón constante entre las cohortes de clientes a lo largo de los últimos 18 meses. Los clientes comienzan con pedidos piloto de entre $10.000 y $100.000, para luego realizar pedidos de desarrollo de modelos —a menudo por varios millones de dólares— destinados en gran medida a datos de caracterización. Tras procesar la información durante un trimestre o más, regresan para la fase de descubrimiento propiamente dicha, con pedidos recurrentes que suelen oscilar entre $250.000 y $1 millón en ciclos iterativos hasta que los anticuerpos están listos para el desarrollo preclínico; momento en el cual el proceso se reinicia con un nuevo objetivo. Leproust señaló que los ingresos recurrentes (run-rate) por cliente por lo general superan a los obtenidos en la etapa de construcción de modelos.

Asimismo, describió una transición hacia el descubrimiento en piscinas de secuencias (pooled discovery). Los clientes demandan una mayor cantidad de puntos de datos a un precio menor por cada uno, pasando de una secuencia por pocillo a miles, cientos de miles o potencialmente millones de secuencias en un solo tubo, lo cual, según indicó, se alinea con la forma en que Twist fabrica el ADN. A finales de octubre, la compañía lanzó Twist Express Screening Antibodies, una oferta libre de células que entrega proteínas en tan solo 5 días y datos de caracterización en un plazo mínimo de 8 días hábiles. Leproust destacó que el flujo de trabajo sin células ofrece mejores márgenes, resulta más rápido para los clientes y posiciona a Twist como el único proveedor capaz de aplicar este método a proteínas de mayor tamaño como la IgG.

Los ingresos por IA reportados únicamente incluyen a aquellos clientes que la empresa puede identificar de manera fehaciente. Laponis señaló que los clientes farmacéuticos y biotecnológicos tradicionales están sumando programas de IA, por lo que trazar una línea divisoria "será cada vez más complejo". Leproust afirmó que Twist mantiene el compromiso de reportar los ingresos por IA durante todo el año fiscal 2027, reconociendo que podrían estar "ligeramente subcontabilizados", y aclaró que a la compañía "no le preocupa demasiado" la categoría en la que se clasifique un pedido derivado de la IA, siempre y cuando crezcan los ingresos, el margen bruto y la rentabilidad.

En cuanto a la diversificación de la base de clientes, Laponis indicó que cada cohorte ha ampliado su número de integrantes, abarcando ahora a algunos grandes hiperescaladores (hyperscalers), si bien la base sigue compuesta predominantemente por clientes recurrentes de descubrimiento de fármacos. Recordó que el año pasado se mencionó la cifra de "decenas de clientes", por lo que existe cierta concentración, aunque confía en que esta se vaya diluyendo. Al ser consultada sobre la posibilidad de que los clientes construyan sus propios laboratorios, Leproust respondió que no representa un inconveniente, ya que de igual manera necesitarán ADN y proteínas, y añadió que "todos los caminos conducen a Twist".

La expansión de los márgenes se desacelera a medida que entra en operación nueva capacidad

La proyección para el año fiscal 2027 contempla ingresos de entre $550 millones y $560 millones, lo que representa un crecimiento aproximado del 21% en su punto medio, con un margen bruto de entre 52,5% y 53%, en comparación con el 52,4% registrado en el año fiscal 2026. Se proyecta un EBITDA ajustado positivo para el conjunto del año. Por su parte, los gastos de capital (CapEX) para el año fiscal 2027 se estiman en unos $75 millones, como parte de un total aproximado de $150 millones previstos entre los años fiscales 2027 y 2028, además de más de $30 millones en mejoras para inquilinos financiadas por los arrendadores.

Baird señaló que la guía implica una conversión incremental de beneficio bruto de aproximadamente el 55%, frente al marco de transferencia (drop-through) de entre 75% y 80% analizado con anterioridad. Laponis aclaró que dicho marco se mantiene sin cambios y se ha cumplido desde la apertura de la Fábrica del Futuro en Portland, pero explicó que unos $15 millones anuales en depreciación vinculados a las nuevas inversiones generan un impacto negativo de entre 2 y 3 puntos porcentuales en el margen bruto para el año fiscal 2027, contrarrestando la transferencia directa. No obstante, el margen bruto continuará expandiéndose, aunque a un ritmo inferior al de ejercicios anteriores. Afirmó que Twist visualiza un camino hacia un margen bruto del 60% a largo plazo, priorizando el volumen de dólares de beneficio bruto: "Preferimos operar un negocio de $2.000 millones con un margen bruto del 50% que uno de $1.000 millones con un margen bruto del 60%".

De cara al primer trimestre, las perspectivas apuntan a ingresos de entre $130 millones y $132 millones —un crecimiento cercano al 26% en su punto medio—, con incrementos superiores al 25% interanual tanto en el segmento de síntesis de ADN y soluciones de proteínas como en las aplicaciones de secuenciación de nueva generación (NGS).

Resultados del cuarto trimestre: crecimiento del 28% y primer EBITDA ajustado positivo

Los ingresos del cuarto trimestre se ubicaron en $126,6 millones, lo que supone un incremento del 28% interanual y del 7% en términos trimestrales, marcando el decimoquinto trimestre consecutivo de crecimiento secuencial. En el conjunto del año, los ingresos alcanzaron los $459,4 millones, un 22% más, superando en más de $30 millones la proyección inicial. Leproust destacó que el crecimiento trimestral se aceleró a lo largo del ejercicio: del 17% en el primer trimestre al 19% en el segundo, 23% en el tercero y 28% en el cuarto. El margen bruto del cuarto trimestre fue del 53,1% frente al 51,3% del año anterior, mientras que el margen bruto anual se situó en el 52,4% en comparación con el 50,7% previo.

El EBITDA ajustado arrojó un saldo positivo de $2,2 millones en el cuarto trimestre, cumpliendo con el hito anunciado por la dirección, aunque el balance anual cerró con una pérdida de $35,9 millones. Los gastos operativos excluyendo el costo de los ingresos ascendieron a $91,7 millones en el trimestre y a $380,3 millones en el año. La directiva señaló su intención de reinvertir las utilidades en capacidades, infraestructura y talento, manteniendo la rentabilidad positiva a nivel de EBITDA ajustado.

Los ingresos por síntesis de ADN y soluciones de proteínas sumaron $61 millones en el cuarto trimestre —un 33% más— y alcanzaron los $221,9 millones en el año, con un incremento del 32%. Twist despachó 401.000 genes en el trimestre y cerca de 1,3 millones en el conjunto del año, lo que representa un aumento del 43%, mientras que los genes utilizados internamente para producir proteínas y datos se duplicaron con creces. El volumen de genes crece a un ritmo superior al de los ingresos debido a que Twist factura por base y a que los genes de anticuerpos, de entre 600 y 800 bases, registran un dinamismo mayor que los genes codificadores de proteínas, que promedian 1.500 bases.

Los ingresos por aplicaciones de NGS se situaron en $65,7 millones en el cuarto trimestre —un 24% más interanual y un 6% más de forma secuencial—, impulsados por la demanda de clientes de diagnóstico, y totalizaron $237,5 millones en el año, un 14% más. Los 10 principales clientes de NGS concentraron aproximadamente el 40% de los ingresos trimestrales de este segmento, y la compañía atendió a más de 700 clientes de NGS. Desglosado por mercado final, los ingresos del sector terapéutico ascendieron a $43,9 millones en el trimestre (un 44% más) y a $162,3 millones en el año (un 47% más). El área de diagnóstico aportó $45,2 millones (un 23% más), y el sector académico y gubernamental registró $16,1 millones (un 21% más). Desde una perspectiva geográfica, el mercado de las Américas creció un 38% hasta los $78,8 millones, la región de EMEA (Europa, Medio Oriente y África) avanzó un 12% hasta los $38,7 millones, y la región de APAC (Asia-Pacífico) aumentó un 28% hasta los $9,2 millones.

Lanzamiento de MRD Express; el ARNm se perfila como una opción a largo plazo

Hace dos semanas, Twist lanzó comercialmente MRD Express, un producto enfocado en pruebas de enfermedad residual mínima (ERM) informadas por el tumor, las cuales requieren paneles personalizados. Leproust indicó que estudios recientes demuestran que las pruebas con miles de sondas mejoran la sensibilidad, y la compañía considera que se precisarán miles de variantes para competir con éxito en el mercado general. Dado que los clientes habían señalado que un plazo de entrega de 5 días para un panel personalizado resultaba excesivo, Twist desarrolló un proceso que reduce la entrega a 24 horas. La directiva anticipa que MRD Express impulse el crecimiento tanto el próximo año como en ejercicios posteriores.

Laponis señaló que las pruebas de ERM aportaron entre 1 y 2 puntos del crecimiento proyectado para el año fiscal 2026, y prevé que la tasa de crecimiento porcentual no se desacelere en el año fiscal 2027, lo que implica que el incremento en términos absolutos de dólares será mayor. Asimismo, apuntó que la instalación y puesta a punto de nuevos sintetizadores de ADN requiere entre 12 y 18 meses, por lo que las inversiones actuales responden a la demanda prevista más allá de 2027.

En el ámbito de la terapéutica basada en ácidos nucleicos, que incluye las terapias personalizadas de ARN mensajero (ARNm) contra el cáncer, Leproust afirmó que "hay muy poco incorporado en las cifras de 2027". Actualmente, Twist suministra plantillas de ADN y ARN interferente pequeño (siRNA) a ensayos clínicos en curso, ofrece ARNm de grado de investigación mediante un programa de acceso temprano y cuenta con una oferta de alto rendimiento en fase de desarrollo. Describió esta línea como una oportunidad a mediano y largo plazo que la compañía no necesita concretar para cumplir con sus metas de crecimiento en los próximos años.

Expansión de capacidad y balance general

Twist cerró el año con $582 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, cifra que incluye $424,8 millones en ingresos netos procedentes de una oferta pública y de colocaciones de acciones en el mercado (at-the-market). El director de operaciones (COO), Patrick Finn, informó que la compañía cuenta con 10 sintetizadores de ADN en funcionamiento, tiene previsto instalar 2 unidades adicionales en los próximos meses y mantiene 4 más en pedido. Una vez que las 16 unidades estén operativas, la capacidad pasará de aproximadamente 32 millones de oligonucleótidos diarios a más de 50 millones. En los últimos 12 meses, la capacidad de fabricación de proteínas y anticuerpos aumentó casi un 200%, mientras que la capacidad de caracterización creció entre 2 y 5 veces, dependiendo del ensayo. Se prevé que un nuevo laboratorio de caracterización en el estado de Oregon multiplique por 5 la capacidad para muchos ensayos en comparación con el nivel registrado al cierre del año fiscal 2026. La directiva señaló que las inversiones programadas deberían respaldar ingresos anuales superiores a los $1.000 millones utilizando las instalaciones actuales.

Asimismo, la gerencia indicó que su mercado total direccionable (SAM) se ha ampliado de $2.000 millones a $7.000 millones, con una perspectiva clara de alcanzar los $13.000 millones para el año 2030. Finn aseguró que la compañía dispone actualmente de capacidad operativa para incorporar a nuevos clientes.