Wärtsilä amplía nuevamente su capacidad de motores ante el auge de pedidos de centros de datos y plantas eléctricas para 2028
Una conferencia especial el 23 de junio de 2026 revela una expansión acelerada de la capacidad y un fuerte impulso en los pedidos de los segmentos de Energía y Marina
Wärtsilä reveló en una conferencia especial para inversores que los espacios de producción para motores de media velocidad están prácticamente comprometidos hasta 2028, y que la capacidad de 2029 ya comienza a llenarse mientras la empresa se apresura a satisfacer la creciente demanda de centros de datos y proyectos eléctricos a escala de servicios públicos. El CFO, Arjen Berends, reveló que la empresa anunció una segunda fase de expansión de capacidad en mayo debido a que los compromisos de la cadena de suministro no estaban asegurados cuando se anunció la expansión inicial en febrero, lo que subraya los desafíos logísticos de escalar la producción de manera tan agresiva.
La expansión de capacidad, impulsada principalmente por la demanda energética
El enfoque de expansión de capacidad en dos etapas de la empresa refleja la complejidad de aumentar la producción a esta escala. Berends explicó que "en la primera expansión de capacidad, diría que la mayor dependencia recaía en gran medida en nuestras propias instalaciones", mientras que la segunda fase requirió "más inversiones relacionadas con la cadena de suministro, capacidad de mecanizado, ya sea en las plantas de los proveedores o en nuestras propias instalaciones". La empresa espera que la capacidad ampliada entre en funcionamiento en el primer trimestre de 2028 y el primero de 2029, lo que representa aumentos del 30% y 35%, respectivamente.
La mayor parte de esta expansión se dirige a la producción del segmento de Energía, no al de Marina. Al ser consultado sobre si las ventas de equipos marinos verían aumentos proporcionales, Berends aclaró que "la mayor parte de la expansión de capacidad va a Energía" y que los inversores deberían utilizar esa premisa en sus modelos. Actualmente, la empresa opera sus fábricas a lo que Berends calificó como una utilización de "100% de su capacidad", con fluctuaciones mínimas.
La ventana de licitaciones en Brasil se cierra rápidamente
El tiempo se agota para los desarrolladores que obtuvieron capacidad en las recientes subastas eléctricas de Brasil. Berends fue directo al afirmar que, para los clientes que no han finalizado sus pedidos de equipos, "si no cierran en cuestión de semanas, diría que los espacios se han ido. Al menos los espacios ya no están disponibles para el momento en que los requieren". La empresa ha anunciado al menos dos pedidos de ganadores de subastas brasileñas y está negociando con varios más, con requisitos de entrega concentrados en 2028 y 2029.
La situación ilustra las limitaciones de capacidad más amplias en toda la industria. Berends señaló que algunos desarrolladores brasileños citaron equipos de Wärtsilä en sus ofertas de subasta sin siquiera contactar a la empresa, lo que los dejó luchando por conseguir capacidad tras ganar las adjudicaciones. La empresa ha realizado compromisos condicionales con algunos clientes con plazos de decisión firmes, pero no mantendrá los espacios indefinidamente.
La cartera de centros de datos sigue siendo sólida a pesar de la escasez de anuncios recientes
Aunque Wärtsilä no ha anunciado pedidos adicionales de centros de datos desde el proyecto de 800 MW revelado anteriormente, Berends enfatizó que la compañía intenta "informar tanto como sea posible sobre los pedidos que recibimos", pero requiere el permiso del cliente. La cartera de proyectos sigue siendo "sólida", con iniciativas en diversas etapas de negociación, aunque los plazos siguen siendo volátiles. Berends señaló que los proyectos pueden desaparecer repentinamente debido a problemas de permisos u otros factores, pero que las nuevas oportunidades suelen llenar el vacío rápidamente, con algunos acuerdos cerrándose "en un plazo de 4 a 6 semanas" desde el contacto inicial.
El segmento ideal de la empresa sigue siendo las instalaciones de 50 a 400 MW, donde los motores de media velocidad ofrecen ventajas en eficiencia de combustible y consumo de agua frente a las turbinas de gas. Para proyectos más grandes que superan los 400 MW, Wärtsilä aún puede competir eficazmente cuando la escasez de agua es una preocupación, ya que "las turbinas necesitan mucha más agua que el motor". Berends confirmó que la empresa está recibiendo pedidos recurrentes de algunos clientes de centros de datos, aunque declinó discutir la concentración de clientes.
Sobre la dinámica competitiva, Berends no reportó cambios importantes en el panorama, sin nuevos competidores significativos provenientes de celdas de combustible u otras tecnologías. Al ser consultado sobre el desarrollo de motores aún más grandes para captar proyectos de mayor envergadura, descartó la idea, señalando que desarrollar y certificar una nueva plataforma de motor "requiere mucho tiempo y esfuerzo" y que, para cuando alcance la madurez, "el mercado probablemente sea totalmente diferente".
Salida del negocio de almacenamiento de energía mediante una empresa conjunta al 50-50
Wärtsilä anunció el 15 de junio la formación de una empresa conjunta (joint venture) al 50-50 con la alemana RCT Solutions para su negocio de almacenamiento de energía, saliendo efectivamente de un segmento que contribuyó con apenas 700 millones de euros en ingresos en 2025 y 23 millones de euros en beneficio operativo. El acuerdo transfiere menos del 5% de los activos netos totales de Wärtsilä y resultará en pérdidas de entre 40 y 50 millones de euros para la empresa matriz en 2026, sin que se espere que la empresa conjunta genere resultados positivos hasta finales de 2027.
Hasta el cierre, previsto para el tercer trimestre a la espera de aprobaciones regulatorias, el negocio de almacenamiento se reportará como operaciones discontinuadas. Tras el cierre, la participación del 50% de Wärtsilä se contabilizará como participación en los resultados de empresas asociadas, lo que bajo las nuevas normas IFRS 18 pasará del resultado operativo a los resultados de actividades de inversión a partir de 2027. La empresa eliminará los informes de segmento separados para el almacenamiento en los resultados del segundo trimestre y dejará de proporcionar previsiones de demanda y objetivos financieros para dicho negocio.
El impacto en efectivo será "ligeramente negativo" a medida que Wärtsilä transfiera activos netos, incluidos los pagos anticipados recibidos de los clientes. Berends explicó que es probable que la empresa conjunta realice amortizaciones de I+D que representen una "parte considerable" de la pérdida prevista de 40 a 50 millones de euros para todo el año, con la participación del 50% de Wärtsilä reflejada en la línea de participación en resultados.
Reestructuración de cartera completada tras cuatro desinversiones
La empresa conjunta de almacenamiento marca el paso final en la racionalización de la cartera de Wärtsilä. La empresa completó las desinversiones de Automation Navigation Control Systems en julio de 2025, Marine Electrical Systems en octubre de 2025, y tanto Gas Solutions como Water & Waste el 1 de junio de 2026. Estas transacciones eliminaron 900 millones de euros de la cartera de pedidos en 2025 y la ajustarán en otros 650 millones de euros en el informe del segundo trimestre de 2026. Los ingresos anuales de los negocios desinvertidos sumaron 665 millones de euros en 2025.
Berends enfatizó que "los negocios de la cartera ya no tienen actividades restantes después del segundo trimestre", dejando a Wärtsilä como una empresa de dos segmentos puros que reporta solo Marina y Energía, con otras actividades comerciales representando principalmente ingresos de empresas conjuntas.
Perspectivas para el sector marino mejoran a medida que aumenta la presión por la edad de la flota
Aunque la Energía domina la historia de la expansión de capacidad, Berends expresó un creciente optimismo sobre las perspectivas del sector marino. "La edad de los barcos es la más alta que jamás haya tenido. La capacidad de los astilleros está aumentando mucho más rápido de lo que pensamos incluso hace un año y creo que también viene algo grande en el sector marino", dijo. La empresa ve un potencial particularmente fuerte en el reemplazo de ferris, señalando que "los ferris son muy viejos. Así que tiene que haber un ciclo de nuevas construcciones en algún momento. Es sorprendente cuánto tiempo toma realmente antes de que despegue, pero vemos cada vez más actividad".
Sobre la oportunidad de adquisición de motores de 2 tiempos en MAN Energy Solutions (Everllence), Berends enfrió las expectativas, calificando la situación como "cada vez menos atractiva". Según se informa, Volkswagen quiere retener aproximadamente el 45% de la propiedad, el precio es "bastante alto" y separar los motores de 4 tiempos de los de 2 tiempos crea complicaciones. "Para ser honesto, no creo que termine a nuestro favor", declaró Berends.
Gasto en I+D estructuralmente más alto, CapEx en aumento
El gasto en investigación y desarrollo se mantendrá elevado en un "4% más" de las ventas, por encima del nivel histórico del 3%, con un monto absoluto que aumenta a medida que crecen los ingresos. El CapEx de expansión de capacidad viene "en gran medida por encima" del gasto de reemplazo normal del 2% al 3% de las ventas. Berends indicó que la empresa se siente "cómoda" manteniendo un balance sólido dadas las incertidumbres geopolíticas, afirmando que "tampoco es una mala situación tener un balance sólido en un momento en el que están sucediendo muchas cosas también geopolíticamente".
Sobre la asignación de capital más allá del CapEx y la I+D, Berends señaló que las oportunidades de fusiones y adquisiciones se limitan a "pequeñas adquisiciones complementarias" sin transacciones grandes a la vista. La empresa pagó el 100% del beneficio por acción (EPS) en dividendos el año pasado mediante una combinación de distribuciones regulares y extraordinarias, pero no ofreció ningún compromiso de repetir eso en 2026.
Impacto mínimo en la cadena de suministro y servicio en Oriente Medio
Las tensiones en el estrecho de Ormuz no han interrumpido materialmente las operaciones de Wärtsilä. La empresa ha estado "almacenando un poco más" en previsión de una mayor utilización de las fábricas, y los componentes críticos de la cadena de suministro provenientes de Europa y Asia no suelen transitar por el estrecho. Berends señaló: "No conozco ningún caso urgente inmediato de que algunas piezas estén atascadas en el estrecho de Ormuz, en absoluto". El impacto en el servicio es limitado porque la flota mercante que transita la región utiliza principalmente motores principales de 2 tiempos, donde Wärtsilä tiene una menor cuota de mercado.
Para los patrones de entrega del segundo trimestre, Berends indicó que "la mayoría de nuestros volúmenes de ventas están en realidad en la segunda mitad del año" para los equipos de energía, calificando al segundo trimestre como "un buen trimestre" pero no el período pico. La empresa mantiene su estrategia de asegurar pagos anticipados superiores al 10% del valor del pedido y permanecer con flujo de caja positivo durante toda la ejecución del proyecto, sin cambios en la disposición de los clientes para proporcionar anticipos a pesar de las limitaciones de capacidad en toda la industria.