Resultados intermedios correspondientes al semestre concluido el 30 de septiembre de 2026, presentados en Sídney el 12 de noviembre de 2026, junto con una muestra de clientes y productos

Xero elevó su perspectiva de ingresos para el año fiscal 2027, incrementó el extremo inferior de su rango de EBITDA y anunció un programa de recompra de acciones de hasta $1.000 millones de AUD durante un período de 12 meses. La directora ejecutiva (CEO), Sukhinder Singh Cassidy, también informó que la directora financiera (CFO), Claire Bramley, dejará su cargo para asumir un puesto de mayor responsabilidad en otra empresa. Bramley permanecerá en funciones hasta finales de enero y ya se encuentra en marcha la búsqueda global de su sucesor. Cassidy calificó a Bramley como "una socia excepcional" que "aportó mayor disciplina a nuestro marco de asignación de capital".

Mejora en las previsiones y mayor ambición de ingresos para el año fiscal 2028

Xero proyecta ahora que sus ingresos operativos para el año fiscal 2027 se sitúen entre $3.770 millones y $3.830 millones. La compañía atribuye este incremento principalmente a un sólido desempeño en los pagos de Melio, sumado a un beneficio cambiario. Se proyecta que el crecimiento de los ingresos pro forma a tipo de cambio constante se ubique entre el 24% y el 27%. La previsión de EBITDA ajustado se sitúa entre $880 millones y $920 millones, con un ajuste al alza en el extremo inferior. Esto implica un EBITDA para el segundo semestre de entre $518 millones y $558 millones, lo que representa un aumento de entre el 29% y el 39% en comparación con el segundo semestre pro forma del año anterior. Bramley indicó que parte de este incremento en los ingresos se está reinvirtiendo en capacidades de inteligencia artificial e infraestructura en la nube, en lugar de reflejarse plenamente en el EBITDA. Asimismo, señaló que un dólar neozelandés más débil eleva la base de costos en el extranjero y que los ingresos por pagos conllevan márgenes menores que las suscripciones.

La dirección prevé ahora que el resultado de la Regla del 40 (Rule of 40) pro forma se sitúe en torno al 40% para el año fiscal 2027, frente al 36% del año pasado y aproximadamente un año antes de lo previsto inicialmente. La aspiración de ingresos para el año fiscal 2028 aumentó a más de $4.600 millones (desde más de $4.200 millones), excluyendo unos $70 millones en sinergias de ingresos esperadas. Xero reiteró su objetivo de superar la Regla del 40 en el año fiscal 2028. Ante la pregunta de Eric Choi, de Barrenjoey, sobre cómo traducir esto al EBITDA del año fiscal 2028, Bramley declinó dar una cifra exacta, pero señaló que "está pensando en la dirección correcta". Explicó que la mayor parte de la mejora proviene del desempeño operativo subyacente tanto en Melio como en el negocio de suscripciones de Xero, siendo el impacto cambiario una proporción menor. Al ser consultada sobre por qué el punto de equilibrio del EBITDA de Melio se mantiene para el segundo semestre del año fiscal 2028, aclaró que la mejora en los ingresos de dicho año no está impulsada en su totalidad por Melio. Las pérdidas de Melio serán menores en el segundo semestre del año fiscal 2027 en comparación con el primero.

Recompra de $1.000 millones de AUD tras el programa de $550 millones de AUD

El directorio aprobó un programa de recompra de acciones en el mercado abierto por un monto de hasta $1.000 millones de AUD. Esta medida sigue a la conclusión del programa de $550 millones de AUD destinado a contrarrestar la dilución de la compensación basada en acciones. Bramley señaló que "consideramos que el precio actual de la acción no refleja plenamente el valor a largo plazo ni el potencial de crecimiento de Xero". Explicó que el nuevo programa neutralizará la emisión y reducirá el recuento absoluto de acciones, financiado con el exceso de efectivo y el flujo de caja libre. La relación entre deuda neta y EBITDA ajustado pro forma es de 1,1x, y los recursos líquidos totales alcanzan los $1.500 millones. Los $200 millones en USD que quedaban dispuestos de la línea de crédito revolvente ya fueron pagados tras el cierre del período, por lo que dicha línea se encuentra totalmente sin utilizar. Bramley destacó que Xero mantiene capacidad para su estrategia de "construir, asociarse o comprar" ("build, partner or buy"). El flujo de caja libre pro forma aumentó un 32%, hasta los $238 millones.

XForce: de licencias de software a venta de soluciones

El anuncio estratégico más relevante fue XForce, una oferta integral orientada a firmas de contabilidad y teneduría de libros de mayor envergadura, así como a pequeñas empresas con operaciones más complejas. Esta solución se basa en XeroForce, el generador de agentes de lenguaje natural que actualmente se encuentra en fase alfa. Cassidy indicó que ya hay más de 100 flujos de trabajo de XeroForce operando en el día a día, y más de 500 clientes figuran en la lista de espera para la versión beta. XForce incorpora dos elementos principales. El primero consiste en ingenieros desplegados que trabajan junto a los consultores asociados de Xero para diseñar y construir flujos de trabajo utilizando XeroForce, APIs y JAX. El segundo es un "compañero de IA" capaz de asumir tareas "de forma muy similar a un empleado junior". Melio presentó un adelanto de una versión temprana de este último, denominada Casper, para firmas estadounidenses en Xerocon Denver. Entre los socios de diseño figuran Nexia y Shepherd Kenson en Nueva Zelanda. Cassidy prefirió no precisar una fecha de lanzamiento, al señalar que Xero busca trabajar junto a los socios de diseño antes de la comercialización.

Cassidy enmarcó esta iniciativa como un nuevo modelo de ingresos. "Históricamente, monetizábamos a los contadores y tenedores de libros mediante la venta de paquetes de licencias", afirmó, y calificó la venta de soluciones como "una fuente de monetización completamente nueva para Xero". Detalló tres vías de monetización: la primera es la integración de la IA en los planes existentes; la segunda, el consumo a través de créditos, complementos (add-ons) y uso de APIs (donde la adopción temprana de complementos de IA en los niveles de menor precio en el Reino Unido resulta alentadora); y la tercera, el cobro por soluciones personalizadas desarrolladas sobre las APIs de Xero.

En respuesta a la pregunta de Choi sobre la estrategia de precios de Intuit impulsada por IA, Cassidy indicó que las funciones amplias como Smart Doc Capture y Auto Bank Rec se incluirán en los paquetes, "probablemente de alguna manera que respalde nuestros incrementos de precios". Añadió: "No creo que deban asumir que esto ya está descontado en ninguna de nuestras revisiones al alza". Asimismo, señaló que "aún no atribuiría" el cambio en la mezcla de planes del primer semestre a las funciones de IA, dado que estas se lanzaron apenas en los últimos seis meses. Xero decidió deliberadamente excluir la IA de sus planes más económicos debido a la sensibilidad al precio, aunque observa un buen funcionamiento de los complementos en dichos segmentos. La medición por consumo, indicó, guarda correlación con el tamaño y la complejidad del negocio. Xero prevé una combinación de modelos, en la que algunos clientes muy pequeños prefieren la certidumbre frente a la medición por uso. Respecto a la estrategia de modelos, Cassidy afirmó que Xero es agnóstica en cuanto a modelos y utilizará tanto opciones propietarias como de pesos abiertos, ya que muchas tareas de aprendizaje automático "no requieren un modelo de frontera".

Métricas de adopción de IA

Cerca de 1 millón de clientes han utilizado funciones de inteligencia artificial generativa en los últimos 12 meses, y los usuarios activos mensuales se han multiplicado por nueve. Auto Bank Rec es la función más utilizada, con una retención de alrededor del 90% de los clientes mes a mes. Ha conciliado más de 100 millones de transacciones con una precisión superior al 96%, y Xero señala que reduce a la mitad el tiempo mensual de conciliación. Los clientes de JAX Chat se multiplicaron por seis, y el uso de Smart Document Capture creció 4,5 veces en seis meses. Los clientes que se conectan a través de Claude, ChatGPT y Microsoft 365 Copilot aumentaron cerca de un 40% mes a mes en septiembre. Xero indicó que la adopción de IA entre los clientes del plan Ultimate es aproximadamente 5,5 veces superior a la de los planes Ignite y los primeros clientes de Premium. Los datos de las encuestas mostraron que el 77% de las microempresas y el 68% de las pequeñas empresas en Australia, el Reino Unido y EE. UU. se encuentran en una etapa inicial o aún no han adoptado la IA. Según Xero, sus herramientas ahorran a las firmas profesionales un promedio de más de 7 horas semanales en Australia y el Reino Unido.

A nivel interno, la velocidad de ingeniería aumentó 2,5 veces y el 97% de los ingenieros utiliza al menos una herramienta de IA a diario. Claude Code genera el 78% de los cambios de código asistidos por IA. Los ingresos por empleado a tiempo completo (FTE) alcanzaron los $696.000, un 36% más, con una plantilla estable desde el primer semestre del año fiscal 2024.

Muestra de productos: Books Health y persecución de documentos

En la presentación previa a los resultados, Xero demostró cómo XeroForce elabora un correo electrónico con el estado de resultados (P&L) mensual de un cliente a partir de una instrucción en lenguaje sencillo. El agente incluye un modo de prueba en el que no se envía nada y un registro de actividad para su revisión. Xero también ofreció un adelanto de la puntuación Books Health, que recopila hasta 50 señales, así como la gestión automatizada de seguimiento de documentos desde Partner Hub. Los contadores pueden configurar umbrales, fechas de vencimiento y frecuencias de recordatorio, mientras que los clientes pueden responder por correo electrónico, SMS o mediante un aviso (nudge) de JAX dentro de la aplicación. JAX empareja los documentos cargados con las transacciones y los registros de proveedores. Los clientes presentes en el panel destacaron la confianza y la consistencia. Nuvo Accounting, que cuenta con 31 oficinas y 650 empleados, señaló que integra y visualiza datos de Xero dentro de Claude. Por su parte, el director financiero de Encompass Group indicó que evitar la migración a un sistema ERP le ahorró a la compañía más de $100.000.

Melio y los pagos en EE. UU. impulsan el crecimiento, con un margen bruto menor

Los ingresos operativos crecieron un 46%, hasta los $1.745 millones, o un 27% en términos pro forma (22% a tipo de cambio constante). El EBITDA ajustado se situó en $362 millones, lo que representa un incremento del 3% reportado y del 23% pro forma. Los ingresos pro forma en EE. UU. aumentaron un 51%, hasta los $365 millones, con 455.000 clientes tras sumar 31.000 nuevas cuentas. La ganancia bruta pro forma en EE. UU. fue de $119 millones, un 43% más. Los pagos ascendieron al 22% de los ingresos totales. El volumen total de pagos (TPV) creció un 23%, hasta los $38.000 millones, y la tasa de monetización (take rate) de Melio se expandió en 21 puntos básicos. El servicio de pago de facturas integrado (Embedded Bill Pay) alcanzó un valor total de contratos anualizado de $1.000 millones en USD, con un aumento del 65% en los ingresos, y su ingreso promedio por cliente (ARPC) se ubica en $106. Cassidy señaló que el TPV por cliente existente continúa al alza mes a mes.

Cash flow Central cuenta actualmente con 43 socios activos, incluido US Bank, con más de 200 en proceso de integración. La incorporación de PNC está prevista para el año calendario 2027. El margen bruto pro forma se contrajo 3,1 puntos porcentuales, hasta el 76%, descenso que Bramley atribuyó a la mezcla de Melio. Afirmó que el margen bruto del negocio principal de Xero se mantiene estable, descontando las inversiones puntuales en resiliencia de la plataforma. La dirección espera que el margen bruto de Melio se expanda a medida que aumenten la tasa de monetización y las opciones de pago, alcanzando un punto de equilibrio de EBITDA por tasa anualizada (run-rate) hacia finales del segundo semestre del año fiscal 2028. El gasto en la marca en EE. UU. incrementó el reconocimiento espontáneo de la marca en 4 puntos porcentuales, aunque Bramley calificó el proceso como "un recorrido de varios años".

Métricas de clientes, bajas (churn) y economía unitaria

Xero cuenta con 5,1 millones de clientes, lo que supone un incremento pro forma del 11%, tras sumar 226.000 en el semestre. El ARPC del grupo se situó en $62,21, un 25% más, mientras que el ARPC orgánico aumentó un 14%, hasta los $56,4. Los pagos directos aportaron $1.57 al ARPC desde marzo, en tanto que los precios focalizados contribuyeron en menor medida que históricamente. La tasa de bajas de ingresos recurrentes mensuales (MRR churn) en un período de 12 meses fue del 1,19%, ligeramente por encima de los niveles previos a la pandemia. Bramley calificó este comportamiento como "una cuestión de mezcla y no un cambio en el comportamiento de los clientes existentes", señalando una mayor ponderación de clientes directos e internacionales. La tasa de bajas por cohortes se situó en el 0,83%, un incremento de 2 puntos básicos de manera semestral, registrando un 0,73% en Australia y Nueva Zelanda (ANZ) y un 1,14% a nivel internacional. El valor de vida del cliente (LTV) aumentó un 16%, hasta los $22.700 millones; el período de recuperación del costo de adquisición de clientes (CAC payback) mejoró a 13,1 meses frente a los 15,2 anteriores, y la relación LTV/CAC alcanzó las 6x. Los gastos operativos, excluyendo los costos de fusiones y adquisiciones (M&A), representaron el 68,6% de los ingresos, y la tasa de capitalización de productos descendió del 47,4% al 43,9%.

Mercados principales, Ultra y Making Tax Digital

Los ingresos en Australia crecieron un 23% (17% a tipo de cambio constante), con 91.000 adiciones netas para llegar a los 2,2 millones de clientes. Cassidy atribuyó este resultado a "una ejecución continua" más que a un factor impulsor específico. El Reino Unido experimentó un crecimiento del 24% (20% a tipo de cambio constante) con 85.000 altas, impulsado por la iniciativa Making Tax Digital para el impuesto sobre la renta. Bramley indicó que dicho viento a favor se irá moderando a medida que la normativa alcance a las empresas más pequeñas y a particulares que no forman parte del público objetivo principal. Ultra, la solución lanzada para medianas empresas con mayor complejidad, se comercializa principalmente entre la base de clientes existente mediante una nueva estrategia de ventas directas a pequeñas empresas. Cassidy apuntó que la incorporación de nuevos clientes a través de marketing de rendimiento representa todavía una minoría de las ventas. Al ser consultada sobre si el crecimiento de Xero de forma independiente se encuentra por debajo de su aspiración anterior del 20%, Cassidy afirmó que no interpreta debilidad en las cifras y destacó el desempeño de Ultra, las soluciones de IA y los pagos.

Coberturas

En respuesta a Tom Beadle, de RBC, Bramley explicó que la política de coberturas de Xero opera con un horizonte de entre 12 y 24 meses y tiene como objetivo aportar previsibilidad, dado que la compañía reporta sus resultados financieros en dólares neozelandeses.