Conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026, 5 de noviembre de 2026: el nuevo director financiero, Michael Brous, debuta mientras los ahorros en seguros impulsan un ciclo de mayor inversión en los consumidores

Lyft reportó un tercer trimestre en el que el volumen y la rentabilidad avanzaron al unísono, aunque las declaraciones más útiles de la llamada giraron en torno a cómo la empresa pretende gastar los ingresos. Las reservas brutas (gross bookings) crecieron un 17% interanual hasta los $5.600 millones, los viajes aumentaron un 10% hasta alcanzar la cifra récord de 273,5 millones, y el EBITDA ajustado se incrementó un 47% hasta los $204 millones, o un 3,6% de las reservas brutas, el margen más alto registrado por la compañía sobre una base no GAAP. Los pasajeros activos llegaron a 31,6 millones, lo que marca el octavo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. Lyft ha generado más de $1.000 millones de flujo de caja libre en los últimos 12 meses durante cinco trimestres consecutivos, frente a los -248 millones de dólares de hace tres años, tal como recordó enfáticamente a los oyentes el CEO David Risher.

Lyft Go: una mayor palanca de incentivos para pasajeros, con la economía de unidades ocultas en la guía del cuarto trimestre

El nuevo producto más importante es Lyft Go, anunciado el mismo día. Se trata de un programa de membresía que combina DashPass de DoorDash con un crédito de reembolso en efectivo (cash-back) del 8% utilizable tanto en la plataforma de Lyft como en la de DoorDash. Los miembros actuales de DashPass obtienen Lyft Go vinculando sus cuentas, y los nuevos usuarios pueden iniciar una prueba gratuita en cualquiera de las dos aplicaciones. Risher describió el programa como la evolución de una asociación de dos años que "ha sido extraordinaria" para la adquisición y frecuencia de clientes, pero que "tenía sus límites".

La gerencia ofreció pocos detalles sobre la economía de unidades. Brous indicó que cualquier impacto económico a corto plazo está "reflejado en nuestra guía del cuarto trimestre" y enmarcó a Lyft Go como otra herramienta dentro del "kit" de incentivos que la compañía ha perfeccionado en los últimos dos años. Risher señaló que las métricas de éxito serán la adquisición de nuevos clientes y su frecuencia, y que "cientos de miles" de personas ya habían vinculado sus cuentas, lo que calificó como un indicador adelantado de la adecuación del producto al mercado (product-market fit). Los inversores deben tener en cuenta que esta es una cifra de registros, no de uso o rentabilidad, y la empresa no cuantificó el costo del crédito del 8%. Brous afirmó que Lyft Go será un "verdadero pilar para el crecimiento" en 2027, lo que implica que la intensidad de los incentivos es una decisión deliberada y continua, y no un evento de un solo trimestre.

Esto se relaciona directamente con el escrutinio de los analistas sobre el fuerte incremento en ventas y marketing. Brad Erickson, de RBC, preguntó si los mayores niveles de incentivos para pasajeros son compatibles con los objetivos de margen a largo plazo. Brous no estableció un techo. Señaló que Lyft gestiona en función del crecimiento de las reservas a largo plazo y del margen de EBITDA ajustado, y que está "utilizando esta palanca en este momento porque nunca ha sido más eficiente". Risher añadió que los incentivos solo funcionan cuando el mercado es sólido, argumentando que unos tiempos estimados de llegada (ETAs) lentos o precios inconsistentes significarían que "estás poniendo un parche a un problema". Afirmó que en algunos mercados Lyft recoge a los pasajeros "4 o 5, o incluso 6 minutos más rápido que nuestros grandes competidores".

Los ahorros en seguros son la fuente de financiación, pero el viento a favor se reduce

El mecanismo detrás del gasto en incentivos son los seguros. El costo total de ingresos de la compañía disminuyó interanualmente en el trimestre, lo cual Brous atribuyó a que continúan "doblando la curva de costos de seguros", y afirmó que eso le otorgó a Lyft "mucha capacidad para invertir". Esto plantea la pregunta obvia para 2027, que Michael Morton, de MoffettNathanson, formuló directamente. Brous respondió que la renovación del 1 de octubre produjo un "crecimiento muy modesto" en los costos, el cual se espera que esté "muy por debajo del promedio de la industria". Señaló la reforma de la política en California y las iniciativas de productos relacionadas con la seguridad como fuentes adicionales de apalancamiento, y comentó que los equipos ya se están preparando para la renovación de 2027. Dicha renovación sigue apuntando a una reducción menor que la de este año, y la gerencia no especificó si la expansión de los márgenes podrá continuar al ritmo actual una vez que se desvanezca el beneficio de los seguros.

La aceleración de los viajes es amplia, con una previsión de nueva aceleración para el cuarto trimestre

El crecimiento de los viajes en Norteamérica se aceleró por segundo trimestre consecutivo, y Brous indicó que la gerencia espera una tercera aceleración consecutiva en el cuarto trimestre. El crecimiento se aceleró tanto en EE. UU. como en Canadá. Los viajes en Canadá aumentaron más del doble, y Toronto se ubica ahora entre los mercados más grandes de Lyft. En EE. UU., los principales mercados mejoraron secuencialmente, los mercados de menor escala volvieron a crecer a doble dígito y los viajes de consumidores en California crecieron más rápido que el promedio de la compañía tras la reforma de seguros. El negocio de bicicletas compartidas también registró un trimestre récord, un punto que Brous, quien lo dirigió anteriormente, destacó con evidente entusiasmo. Las bicicletas y los monopatines (scooters) son estacionalmente más débiles en el cuarto trimestre, lo que según Brous debería ayudar a las reservas brutas por viaje, al igual que la creciente mezcla de servicios prémium.

La gerencia informó que las horas de los conductores alcanzaron un máximo histórico, lo que respalda ETAs más rápidos tanto de manera interanual como secuencial. Risher atribuyó esto a programas multianuales, incluido el límite de tarifas semanales sobre la comisión de Lyft de las reservas de los conductores y un programa de lealtad, en lugar de incentivos a corto plazo. Lyft también reportó su mejor Halloween de la historia, con récords en viajes por día y solicitudes de viaje por minuto a lo largo de lo que Risher denominó "dos Halloweens" debido al calendario. Aseguró que la plataforma no registró ninguna interrupción. Respecto a los incentivos del lado de los conductores, Brous señaló que la durabilidad de dichos programas genera "un apalancamiento bastante significativo", por lo que la inversión incremental se concentra en los pasajeros.

En cuanto a la competencia, Risher reconoció que "hay un cambio" en la cuota de mercado, pero argumentó que esto refleja años de trabajo en lugar de un impulso táctico reciente. Esto no disipa la cuestión de la durabilidad planteada por Shweta Khajuria, de Wolfe Research, acerca de los precios agresivos y los incentivos. Los costos de combustible tuvieron poco impacto, según su explicación. Un programa de reembolso de combustible para conductores ahorró a estos últimos unos $20 millones, financiados en gran parte de manera conjunta con socios, y afirmó que la empresa "en realidad no vio un problema grave". Los disturbios en Europa durante octubre no tuvieron un impacto significativo.

Estrategia de vehículos autónomos (AV): Waymo en Nashville muestra lo que Lyft realmente está vendiendo

Risher ofreció la descripción más detallada hasta la fecha sobre la asociación con Waymo en Nashville, la cual explicó que consta de dos partes: gestión de flotas y suministro en el mercado (marketplace supply). La idea es que un robotaxi que necesite mantenimiento, ya sea una alineación, carga baja de batería o limpieza de sensores, pueda ser tratado "como un viaje más". Como él mismo lo expresó, "simplemente envías de manera efectiva una solicitud de viaje" al mercado y haces que el auto llegue cuando los técnicos, la capacidad de carga y los precios de la electricidad sean más favorables. Aclaró cuidadosamente que Lyft no está haciendo esto "todo el día, todos los días todavía", pero que ese es el objetivo de diseño.

Lyft inauguró una instalación de 8.000 metros cuadrados (80.000 pies cuadrados) en Nashville hace aproximadamente un mes, reportó buenos comentarios iniciales por parte de Waymo y planea incrementar la flota atendida "de manera bastante significativa" para fin de año. Brous agregó que Waymo está expandiendo el área de servicio antes de que termine el año y que se espera acceso al aeropuerto próximamente. Brous también señaló que la escala sigue siendo muy pequeña, por lo que se trata de pruebas piloto iniciales y aún no de contribuyentes financieros.

Risher reiteró que Lyft se concentrará en "un número reducido de socios con los cuales profundizar", siendo Waymo y Baidu el foco principal, y afirmó que "seguro habrá otros". Sobre Austin, donde Tesla se está expandiendo, indicó que las cifras son reducidas y el impacto no es material. Reiteró la tesis de que los vehículos autónomos son incrementales, ya que Lyft está creciendo en los mercados donde operan dichos vehículos, en parte porque las flotas pequeñas y dispersas generan ETAs más prolongados y los pasajeros regresan a los automóviles conducidos por humanos.

Londres: el RT6 de Baidu apunta a un servicio comercial en 2027

En Londres, Baidu, socio de Lyft, está probando su robotaxi RT6 de sexta generación con conductores de seguridad y avanzando en la validación de seguridad este año, con un servicio comercial previsto para 2027. Risher describió a Londres como un mercado inusualmente abierto a la tecnología de fuera de Occidente, señalando que Waymo, Baidu, Wayve y otros proveedores chinos están presentes, y que Geely fabrica el taxi londinense. Indicó que Baidu cuenta con menores capacidades operativas que Waymo, por lo que Lyft asume una mayor carga de trabajo técnico y también desempeña un papel regulador, ya que las autoridades buscan socios creíbles en un contexto de preocupaciones sobre costos, seguridad y privacidad. En sus palabras, "esto es trabajo real".

En cuanto al financiamiento, Brous señaló que todas las necesidades de capital para vehículos autónomos se cubren actualmente desde el balance general y son "relativamente inmateriales" en comparación con el flujo de caja libre, pero que Lyft espera que capital de terceros se sume a medida que crezca la escala. Esto apunta a un modelo con mayor intensidad de activos a mayor escala, incluso si la empresa aún no lo ha cuantificado.

Servicios prémium, internacional y retornos de capital

Lyft está combinando su negocio de chóferes prémium TBR, adquirido hace un año, con su propia tecnología bajo una nueva marca, Alcove, la cual la gerencia espera que contribuya en 2027 y que, según Risher, ayudará a mejorar los márgenes. En Europa, FREENOW registró un crecimiento orgánico en reservas, pasajeros activos y viajes en un trimestre afectado por la estacionalidad, con los equipos integrados y una función de roaming que ahora permite a los usuarios de Lyft en EE. UU. solicitar viajes en Europa. Brous describió la integración como en "la mitad del proceso".

Lyft recompró alrededor de $50 millones en acciones en el tercer trimestre y aún proyecta unos $500 millones para el año, lo que implica un cuarto trimestre más intenso si se mantiene la cifra anual completa. Brous, quien ha pasado casi ocho años en la empresa y toma el relevo de Erin, indicó que los inversores deben esperar "continuidad, no un reinicio", con el marco de asignación de capital sin cambios.

La gerencia declinó ofrecer una guía sobre el crecimiento de viajes o reservas por viaje para 2027. Risher se limitó a ofrecer cifras ilustrativas, donde un viaje de $20 en EE. UU. equivale aproximadamente a un viaje de 25 EUR en Europa, mientras que Canadá y los mercados de menor escala resultan más económicos, dejando que los inversores modelen la mezcla por su cuenta.