ルネサス、AIとSDVへ攻勢 2032年に売上高3倍へプラットフォーム転換を加速
キャピタル・マーケッツ・デー（2026年6月24日）
ルネサスエレクトロニクスは6年ぶりとなる対面形式のキャピタル・マーケッツ・デーを開催し、AI関連の3つの成長局面を捉え、持続的なアウトパフォーマンスを実現するための野心的なロードマップを公表した。柴田英利CEOは、2025年比で2030年代半ばまでに売上高を3倍にするという「3段ロケット」戦略を提示。AIインフラ、ソフトウェア定義車両（SDV）、エッジインテリジェンスを軸に段階的な拡大を図る。同社は基盤強化に向けた大規模な投資を実施しており、2025年の営業利益率は24%と、目標モデルである25〜30%を下回ったが、経営陣はこれを成長加速のための意図的なリポジショニングであると説明した。
AIインフラが短期の成長エンジンに、市場は5倍へ拡大
ルネサスは、AIインフラ向け半導体市場が今後5年間で5倍に成長すると予測している。デジタル電源、メモリインターフェース、そして新たに強化した制御プレーン機能を組み合わせることで、市場平均を上回るシェア獲得を目指す。経営陣は、AIおよびデータセンター関連の売上高が3〜4年以内に全社売上高の40%に達する可能性があると明かした。これは現在の構成比から劇的な変化となる。同社の電源事業は、競合比で熱伝導率を50%向上させた垂直型パワーモジュールで高い評価を得ており、複数のハイパースケーラー（巨大IT企業）から設計採用（デザインウィン）を獲得している。
電源事業を統括するZaher Baidasシニアバイスプレジデントは、ルネサスについて「グリッドからXPUに至る電力供給経路のあらゆる重要な段階で製品と専門知識を持つ数少ない企業の一つ」だと強調した。800ボルトDCアーキテクチャへの移行や、窒化ガリウム（GaN）技術および双方向スイッチへの投資により、AIワークロードの増大に伴う電力需要の急増を取り込む構えだ。次世代ラックは1台あたり1メガワット以上の電力を消費し、これは一般家庭1,000軒分に相当する。ルネサスが提供する熱管理および効率化ソリューションへの需要は極めて高まっている。
DDRコンポーネントで業界をリードするメモリインターフェース事業は、AI推論へのシフトという追い風を受けている。CPUとGPUの比率が適正化し、スタンドアロン型CPUの導入が加速する中、システムあたりのメモリインターフェース搭載量は大幅に増加する見通しだ。Pete Jenkins氏は、「あらゆる新世代製品で最初にサンプルを提供する」ことが最大の競争力であり、複数世代にわたって性能と品質のベンチマークを確立できると指摘した。
SDV戦略が前進、Gen5 SoCと垂直統合で差別化
車載セグメントでは「R-Car」プラットフォームが大きな勢いを見せている。最近のRAV4での採用に加え、日本国外の大手OEMとの契約も複数控えている。ハイパフォーマンスコンピューティングを統括するVivek Bhan氏は、「MCUからSoCまでの連続性」を活かし、集中型コンピューティングアーキテクチャとハイブリッドなゾーン型アプローチの両方に対応する戦略を語った。3ナノメートルプロセスを採用した次世代の「Gen5 SoC」は、安全制御用のセーフティアイランドを内蔵しており、外部の安全MCUが不要となる。この独自のアーキテクチャ上の利点が、レイテンシと電力効率の改善に寄与する。
ルネサスは、2035年までに新車販売の75%をSDVアーキテクチャが占めると予測しており、車両のソフトウェア定義化に伴い、半導体搭載量は2倍以上に増加する可能性がある。同社は単なるコンポーネントサプライヤーからシステムソリューションプロバイダーへと転換を図っており、Qualcommのモデルにならい、ハードウェアとソフトウェアの共同設計能力に多額の投資を行っている。Bhan氏は「AI対応のSDVは単なる演算能力を超えなければならない」とし、コンピューティング、グラフィックス、AIを組み合わせ、車載グレードの安全性とリアルタイム性能を備えたヘテロジニアス（異種混合）アーキテクチャの重要性を強調した。
第4世代R-Carの売上高は、生産初年度としては数千万ドル規模と限定的だが、採用OEMの拡大とともに拡大する見通しだ。より重要な点として、ルネサスは早期の性能モデリング、システムエミュレーション、自動検証といった基盤能力を構築しており、これが将来世代の市場投入までの期間短縮につながる。経営陣は実行上のリスクを認めつつも、重要なソフトウェアスタックの垂直統合と差別化された内製IPへの投資が、明確な競争優位性につながるとの自信を示した。
人型ロボットと物理AIが第2の成長機会
同社は人型ロボット向けの包括的な戦略を公表し、将来の設計において部品表（BOM）カバー率を現在の30%から70%へと引き上げる目標を掲げた。ユーザーエクスペリエンスを統括するIvo Marocco氏は、現在の30関節の人型ロボットから、分散型インテリジェンスを備えた40関節以上のシステムへと進化する過程で、半導体搭載量が指数関数的に増加すると説明した。ルネサスは「Renesas 365」プラットフォームと統合された器用なロボットハンドをデモンストレーションし、リアルタイム制御、センシング、クラウド接続を示した。これは同社が物理AI市場全体に向けた青写真と位置づけるものだ。
物理AIの論拠は、ルネサスが持つ車載および産業用モーター制御の専門知識が、ロボット分野にそのまま転用できる点にある。人型ロボット1体につき、関節エンコーダーだけで30個以上が必要となり、車載用途と比較して搭載機会は飛躍的に増大する。同社は、器用なロボットハンドのトップメーカーであるInspire社での採用実績を紹介した。ルネサスの歪みゲージセンサーは1%未満の精度を実現し、キャリブレーションを1ステップに短縮したことで、顧客のコスト削減と市場投入期間の短縮に貢献している。
経営陣は、AIインフラの波に続き、2030年以降に物理AIによる収益貢献が加速すると見込んでいる。過酷な環境下でのセンシング、コンピューティング、電力管理の融合は、ルネサスの垂直統合型ポートフォリオの強みと完全に合致する。Jenkins氏は、「EVのモーター制御やドライブ・バイ・ワイヤといった車載用途で成功を収めているセンサー技術こそ、人型ロボットメーカーが関節エンコーダーやフォースフィードバックに求めているものだ」と述べた。
「Renesas 365」がマスマーケット拡大とストック型収益モデルを牽引
同社は、クラウドベースの開発プラットフォーム「Renesas 365」のデモンストレーションを広範に行った。これは、従来のチップ販売から、継続的な収益を生むプラットフォーム経済への根本的な転換を意味する。組み込み処理を統括するGaurang Shahゼネラルマネージャーは、AI支援によるアイデア出し、モデルベースの具現化、クラウドベースのライフサイクル管理が、開発者の負担を軽減し、スイッチングコスト（乗り換えコスト）を創出する仕組みを説明した。同プラットフォームは2026年上半期に新規顧客獲得数が8%増加しており、2035年までに顧客基盤を4倍、組み込み処理の売上高を3倍にするという長期目標を掲げている。
アイデア出しから展開まで、設計の全工程をつなぐ「デジタルスレッド」により、OTA（無線）アップデート、フリート管理、セキュリティサービスといった継続的な収益源が生まれる。Shah氏は「顧客の全行程におけるデジタルコンテキストを把握しているため、サードパーティベンダーよりもはるかに効率的にサービスを提供できる」と強調した。営業チームや販売代理店に導入されたAIサポートツール「ATHENA」は、人員を比例して増やすことなく技術サポートを拡大することを可能にしており、マスマーケット攻略の鍵となっている。
Stephen Limoges最高営業責任者（CSO）は、成長市場向けの重点アカウントと、マスマーケットの新規顧客獲得向けにチームを分けた新たな市場投入戦略を詳述した。AIで補強された技術サポート体制により、世界中の顧客ニーズに対して24時間以内の対応が可能となり、設計期間がタイトな市場で大きな競争優位性となる。Renesas 365は、ダウンロードやツール利用、サンプル請求といった顧客の行動に基づき、有望な見込み客を自動的に抽出しており、営業チームは最も成功確率の高い案件に注力できる。
Altiumの統合が進行、プラットフォーム収益化へ
新開周平CFOはAltiumの買収について、2026年を「改革」「ピボット（方向転換）」「実行」の3段階のうち「ピボット」の年と位置づけた。年間経常収益（ARR）は8%成長し、月間アクティブユーザー数は24%増加した。これは短期間の売上最大化よりも、規模の拡大を優先する戦略の結果である。同社は年内にデスクトップアプリケーションからSaaSプラットフォームへの移行を完了させる予定であり、プラットフォームが成熟し単価が上昇する2027年には、ボリュームからバリューへの転換を目指す。
AltiumのLeigh Gawne氏は、電子システム設計者のワークフローとルネサスのシリコンが統合されたデモを披露した。プラットフォームが設計要件に基づき数百のデバイスを数秒で評価し、検証済みのソフトウェア構成を自動生成する様子が示された。これは、パートナーや競合他社でさえもIPやソリューションを追加できるオープンなエコシステムへと進化し、ネットワーク効果を生み出すものだ。経営陣は、買収当初の想定通り、Altium事業の売上高を10億〜15億ドルに引き上げる中長期目標を再確認した。
基盤投資が短期的利益を圧迫するも、拡大に向けた布石
新開氏は、共通IPプラットフォーム、ソフトウェアR&D、設計自動化、エンタープライズAIインフラ、従業員施設などを含む基盤投資が、2022年比で50%増加し、売上高比で11%から14%に上昇したことを明らかにした。これらの投資により2025年の営業利益率は24%と目標モデルを下回ったが、粗利益率は55%を維持した。経営陣は、これは需要が停滞する時期に成長加速を見据えて意図的にリソースを配分したものであり、実行力の欠如ではないと強調した。
売上高の成長に伴い営業レバレッジが効くことで、営業利益率はモデルの範囲内に戻ると予測しているが、そのタイミングはトップラインの推移次第となる。柴田CEOは「収益成長に応じて支出額をコントロールする」と述べ、投資ペースを規律を持って管理する姿勢を示した。資本配分については、グローバルで逼迫が続く成熟プロセスノードの内製製造能力を強化するための設備投資（CapEx）を優先し、次いで負債削減、配当、戦略的投資を行う方針に変更はない。
ルネサスは、負債削減を加速させるためにドル建て債券の満期償還を計画しており、タイミング事業の売却益は成長投資と株主還元に充てる。経営陣は、複数の競合他社が資金調達を行っている現在の環境下でバランスシートの柔軟性を維持することを重視しており、投資判断を遅らせて選択肢を温存する可能性も示唆した。内製工場とファウンドリ、OSAT（後工程受託）パートナーシップを組み合わせたハイブリッド製造モデルにより、固定費負担を抑えつつ需要変動に対応できる拡張性を確保している。
2035年のポートフォリオ目標：インフラ50%、車載35%
経営陣は詳細な売上高ポートフォリオ目標を提示した。2035年までにインフラ事業を全社売上高の50%まで引き上げ、車載事業を35%で安定させ、ソフトウェア・デジタル化事業を15%とする。5年後をめどとする中期目標では2025年比で売上高を2倍にし、長期では2035年までに3倍を目指す。これらの予測には、AI半導体市場の5倍の成長と、3つの戦略的柱すべてにおける搭載量の大幅な拡大が織り込まれている。
柴田CEOは、自身の就任から7年間の実績を振り返り、時価総額が2019年から直近の取引日までで8.7倍に拡大し、以前のガイダンスで掲げた6倍という目標を上回ったと述べた。同期間の売上高は為替変動の影響を除いたベースで2.1倍に達しており、需要環境が良好であれば2026年の業績は「本格的な安定成長」を示すとの自信を示した。CEOは、大きな混乱がなければ、現在の四半期トレンドが続けば年換算ベースで2019年比3倍の売上高に近づく可能性があると示唆した。
車載用MCUについては「1社が大きく成長し、他社が遅れをとる」という競争環境にあることを認めたが、2027年や2028年には準備中の施策が結実するとの自信を見せた。Vivek Bhan氏は「自動車業界の変化は緩やかだ」としつつも、Gen4およびGen5プラットフォームへの投資、ArmベースのMCUファミリーの拡充、EV専用ソリューションにより、アーキテクチャの成熟と生産量の拡大に合わせて勢いを取り戻せると強調した。
財務予測に組み込まれた為替レートの前提は1ドル＝100円、1ユーロ＝120円で、150円から160円への変動で営業利益率に約5ポイントの影響が出るという感応度分析を示した。経営陣は、AIおよびデータセンター関連の売上高定義について、タイミング事業の売却に伴い、デジタル電源、メモリインターフェース、GPU/CPUコンポーネント、制御プレーン機能を含むものに変更したと説明した。この広範な定義は、推論の導入が加速する中で、AI専用ワークロードと汎用データセンターワークロードの境界が曖昧になっている現状を反映している。