Allegro MicroSystems：データセンター向け売上高は倍増へ、電流センサーがモータードライバーを上回る成長。2030年までにヒューマノイド1体あたりの搭載額は150ドル超の見通し
2027年度第1四半期決算説明会（2026年7月30日）
Allegro MicroSystemsが発表した2027年度第1四半期の売上高は2億5,900万ドルとなり、ガイダンスの上限を上回って前年同期比27%増を記録した。これで6四半期連続の増収となる。非GAAPベースのEPS（1株当たり利益）は0.23ドルで、前年同期から倍増した。この業績は、同社がここ数四半期にわたりCEOのMike Doogue氏が提唱してきた「製品搭載額（content-per-unit）」戦略の柱である、AIデータセンター、車両の電動化、そして新たに加わったロボティクスの3つの成長ベクトルに、同社のビジネスが着実に適合していることを浮き彫りにした。今四半期で特筆すべきは、その内訳の精緻さである。データセンター向けでは電流センサーの成長が従来の主力であるモータードライバーを上回り、ロボティクス向け搭載額についても初めて具体的な数値が示された。
データセンター向けで電流センサーが独自の成長エンジンとして台頭
データセンター向け売上高は前期比32%増となり、全社売上高に占める割合は過去最高の17%に達した。これは第4四半期時点の14%、2四半期前の10%から急上昇している。この事業内において、サーバーラックの電力効率と密度向上に寄与する電流センサーは、前期比66%増と急成長し、データセンター向け売上高の22%を占めるまでになった。Doogue氏は、電流センサーの成長について「電源ユニットでのファン採用拡大により依然として堅調なモータードライバー事業を上回っている」と指摘。ラックの電力レベル上昇と、同社が現在この分野で最速と自負する磁気電流センサー技術「TMR（トンネル磁気抵抗効果）」により、この力強い傾向は今後も続くと見ている。CFOのDerek D'Antilio氏は、電流センサーはモータードライバーよりも利益率が高いため、この構成比の変化がデータセンター事業の粗利益率を50%台半ばまで押し上げ、全社平均を大きく上回る水準になっていると説明した。
経営陣は、2027年度のデータセンター向け売上高が前年比で倍増するとの見通しを改めて強調した。Doogue氏は、この目標を2026暦年のAIデータセンター投資額が前年比約80%増になるとの業界予測と明確に結びつけている。長期的な搭載額の拡大ストーリーも健在だ。Allegroのラック1台あたりの理論上の搭載額は、従来のラックの150ドルからAI対応構成では425ドルへと増加しており、その増加分の3分の2はファンドライバーと電流センサーによるものだ。Doogue氏は、データセンターが800ボルトのトポロジーへ移行する中で、現在はまだ本格的な収益貢献まで18〜24カ月を要する絶縁型ゲートドライバーが「数百ドル規模の搭載額上乗せ」をもたらす可能性があると述べた。なお、第2世代のゲートドライバー製品は今秋からサンプル出荷が開始される。投資家からは第2四半期のガイダンスで示された前期比減速について厳しい質問が飛んだが、D'Antilio氏はこれを受注や設計活動の鈍化ではなく、単なる「大きな数字の法則（分母の拡大）」によるものだと説明。同セグメントの売上構成比は6四半期前にはわずか2%、4四半期前でも10%に過ぎなかったことを指摘した。
ロボティクス向け搭載額を初めて数値化
Allegroは、ロボティクスおよび自動化分野が2027年度売上高の3〜4%を占める見通しであることを明らかにした。経営陣がこの機会の規模を公表するのは初めてとなる。2030年までにヒューマノイドロボット1体あたりの搭載額は150ドルを超え、自動車1台あたりの搭載額予測を上回る可能性があるとした。同社は今四半期、中国の大手ヒューマノイドロボットOEMから電流センサーの受注を獲得したほか、北米の著名なヒューマノイドロボットOEMからも、ロボットの関節部に同社の誘導式位置センサーを採用する設計ウィンを獲得した。Doogue氏は、この機会を同社の自動車向け安全技術の実績と結びつけ、「ロボットの関節部は、我々が自動車の高度なステアリングやブレーキシステムで日々解決している、安全に関わる基本的なモーター制御の課題と同じものを抱えている」と語った。また、同社はヒューマノイドだけを単一のベクトルとするのではなく、工場内のヒューマノイド、ロボットアーム、自律走行搬送ロボット（AMR）の関節数や自由度をカウントすることで、市場機会をモデル化していると補足した。
EV市場の波乱をよそにSAARを上回る自動車向け成長
自動車向け売上高は前年同期比15%増となり、世界の自動車生産台数（SAAR）の伸びを7〜10ポイント上回るという同社の長期目標を達成した。自動車関連の設計ウィンは前年同期比30%増、受注高も30%増となり、特に中国、韓国、アジア太平洋地域で強さが際立った。Doogue氏は、日本の大手OEM向けハイブリッド車用トラクションインバーターの受注や、中国での12Vおよび48V電動ブレーキシステムにおけるシェア拡大、さらに中国OEM向けADAS（先進運転支援システム）ステアリングモーター用として同社初となる主要TMR角度センサーの受注を挙げた。同氏は、重点分野である自動車（xEVおよびADAS）が減速しているとの見方を否定。S&Pのデータに基づき、Allegroの2027年度期間内において、中国国内のEV市場は軟調であるものの、中国からの輸出の強さを背景にEV生産が約25%成長していると指摘した。中国向け売上高は前期比6%増で全社売上高の25%を占めており、Doogue氏は中国の主要インバーター顧客の1社において「過去1年間で市場シェアが大幅に上昇した」と述べた。
車両1台あたりの搭載額は、自動車事業の核心となるテーマだ。Allegroは、従来のガソリン車で約40ドルだった搭載額が、次世代のバッテリー電気自動車（BEV）では100ドル超へと拡大する道筋を描いている。Doogue氏によれば、中国で当初の予想以上に普及が進んでいる電動ブレーキやステア・バイ・ワイヤのシステムは、既存のブレーキやステアリングの部品を置き換えるのではなく、その上に付加価値として搭載額を積み増す形となる。経営陣は、このダイナミクスがSAARが横ばいから減少する環境下でも、自動車事業の2桁成長を支えると確信している。
利益率の軌道：価格設定とミックスは今後数四半期にわたるテーマ
粗利益率は51.1%となり、前年同期比で290ベーシスポイント改善した。ただしD'Antilio氏は、この改善の主な要因は営業レバレッジと製品ミックスの好転であり、価格改定による貢献は「初期段階かつ限定的」であったと慎重に説明した。Allegroは、コモディティ価格のインフレを相殺するため、主に流通チャネルにおいて選択的な値上げを実施している。同時に、暦年の初めに更新される自動車メーカーとの契約再交渉も進めており、これらの契約は業界標準に沿った一桁台前半の価格引き下げで決着している。D'Antilio氏は、価格改定や金線から銅線へのボンディング変更を含む部品表（BOM）の最適化が第3、第4四半期にかけてより大きな効果を発揮すると見ており、約6カ月前の投資家向け説明会で掲げた「粗利益率55%超」という目標に向けた複数年の道筋は維持されているとした。
営業利益率は前年同期の11.1%から19.4%へと拡大した。第2四半期の売上高ガイダンスは2億6,500万ドル〜2億7,500万ドル（中央値で前年同期比26%増）、非GAAPベースのEPSは0.23ドル〜0.26ドルとしている。経営陣は、リードタイム内で到着する注文の割合が増加しており、当四半期内での出荷が間に合わないケースが出ていると指摘。自動車とデータセンターの両分野で、軽微な出荷遅延のバックログが生じているが、これは市場の需要が短期的な供給能力を上回っていることを示すものであり、エンド市場の需要が減退しているわけではないと強調した。