Ambarella：2ナノメートルチップ「CV8」は数週間以内に到着、2026年第2四半期に量産開始へ — 2件目の長期供給契約も締結
Bank of Americaグローバル・テクノロジー・カンファレンス（2026年6月2日） — Fermi Wang CEOが次世代シリコンの具体的なスケジュールと2件目の長期顧客契約について言及
AmbarellaのFermi Wang CEOは、火曜日に開催されたBank of Americaグローバル・テクノロジー・カンファレンスに登壇し、同社の2ナノメートルチップ「CV8」に関するこれまでで最も明確なロードマップを提示した。さらに、同シリコンに関連する2件目の長期顧客契約の存在を明らかにした。これらはこれまで詳細が公表されていなかった情報である。BofAの半導体アナリストVivek Arya氏との対談の中で、Wang氏は慎重ながらも、投資家が今後の成長モデルを構築する上で重要となるタイムラインについて具体的な見解を示した。
CV8は数週間でファウンドリーから到着、来年第2四半期に量産開始
今回のセッションで最も注目すべき情報は、Ambarella初の2ナノメートルチップであるCV8に関するものだ。Wang氏は、同デバイスが1月にテープアウト（設計完了）しており、数週間以内に同社に到着する予定であることを認めた。さらに重要な点として、量産に向けた具体的なスケジュールを次のように示した。「現時点でのあらゆる兆候から、来年後半、具体的には第2四半期には量産体制に入ることができる見込みだ」。これは市場がこれまで想定していたよりも早く、かつ具体的なスケジュールである。Wang氏は、名称非公開の2社目の顧客がすでにCV8を前提とした長期契約を締結しており、量産出荷に先立ってNRE（非経常的エンジニアリング費用）の支払いが行われていると付け加えた。契約の詳細は明らかにされていないが、その存在はCV8プログラムのリスクプロファイルを大きく変えるものとなる。
Samsungの4ナノ・5ナノ供給警告が在庫積み増しの要因に
Wang氏は、Samsung FoundryからAmbarellaに対し、4ナノメートルおよび5ナノメートルのプロセスノードにおいて、2026年は顧客の増加に伴い供給が逼迫するとの警告が事前になされたことを明かした。「Samsungは善意から『パートナーシップを大切にしており、最善のサービスを提供したいので、スロットを確保できるよう発注（PO）を確定してほしい』と伝えてきた」。その結果、意図的な在庫積み増しが行われている。Wang氏はこれを、需要に対する過信ではなく、顧客からの潜在的なアップサイドを考慮した慎重な判断であると説明した。在庫は今後わずかに減少するものの、以前の水準と比較すれば高い水準を維持すると予想している。これは、ファウンドリーの稼働率トレンドを注視する市場関係者にとって重要なサプライチェーン上のシグナルである。
Hanwha：8億ドル規模の10年契約、モデル以上のアップサイドも
Wang氏は、前回の決算説明会で発表されたHanwha Visionとの長期契約について、これまでで最も詳細な見解を述べた。Hanwha Visionの売上高は現在、Ambarellaの総売上高の数パーセント（中一桁台）にとどまっており、発表された10年で8億ドルという数字に対しては控えめなスタートであると指摘した。収益化への道筋は3つのベクトルにある。第一に、Ambarellaのシリコン搭載率が現在50%未満であるHanwha Visionの既存カメラ事業でのシェア拡大。第二に、より新しい高単価（ASP）チップへの移行。そして第三に、カメラハードウェアと異なるソフトウェアスタックやAIモデルを組み合わせることで、ドローン、ロボティクス、小売、銀行など、Hanwhaグループの他の垂直市場へ展開することだ。重要な点として、Wang氏は来年には収益へのプラスの影響が出始めると述べたが、現時点ではこの契約が市場のコンセンサス予想には反映されていないことを認めた。「まだ織り込まれていないと考えている」と同氏は語った。契約規模とモデル上の貢献度のギャップは、今後アナリストが埋めていくべき課題となる。
Wang氏はまた、これらの長期契約が売上高の面だけでなく、構造的にAmbarellaにとって不可欠である理由を次のように説明した。「Hanwhaのような企業との協業は、規模の拡大だけでなく、将来の収益予測をより正確にするための手段となる」。同氏は、これが過去12〜18カ月で2件目の契約であり、さらなる交渉も進行中であると述べた。共通しているのは、かつては自社製シリコンの開発を検討していたものの、先端ノードでの経済合理性が成り立たないと判断した大企業であるという点だ。「2ナノメートルでチップを1つ作るために1億ドルを費やすことは、自社開発では理にかなわない」とWang氏は指摘し、顧客がカスタム開発から差別化されたマーチャントシリコン（汎用チップ）へとシフトしている構造的な動きを強調した。
成長率の現実：エッジAIはデータセンターの物語ではない
Arya氏から、AIの文脈においてAmbarellaを30%〜50%の成長企業と見なすべきか問われた際、Wang氏は驚くほど率直に答えた。「それはデータセンターの話であり、それほど急速に成長するエッジAI市場は存在しない」。同氏は自社のターゲット市場（SAM）の年平均成長率（CAGR）を18%と設定し、その成長率を継続的に上回るような変曲点にはまだ達していないことを認めた。現在の会計年度のガイダンスでは10%〜15%の増収を見込んでおり、来期の市場コンセンサスである約15%についても「現実を反映している」と評した。この誠実な姿勢は重要である。Ambarellaは好位置につけるエッジAIプラットフォーム企業だが、ハイパースケーラー関連の成長ストーリーではなく、それを期待して投資する市場参加者は短期的には失望する可能性がある。
メモリ価格の高騰が需要の不確定要素に
Wang氏は、自動車およびIoTの両セグメントにおいて、顧客が直面する最大の需要制約としてDRAM価格を挙げた。「顧客からは非常に一貫したフィードバックがある。メモリは購入可能だが、極めて高価になっているというものだ」。同社はファウンドリーやサプライチェーンのコスト増を顧客に転嫁するかどうかをまだ決定していないが、インフレ傾向が続けば何らかの価格調整が必要になる可能性を認めた。ファウンドリーの価格自体は安定しているが、サプライチェーン全体では徐々に逼迫している。当四半期の売上総利益率ガイダンスは59.75%で、過去2四半期と同水準であり、長期目標である59%〜62%のレンジの下限にある。四半期ごとの変動の主な要因はインフレではなく、製品ミックスであると説明した。
ドローンとエッジインフラ：短期的なIoTの2大触媒
IoT分野において、Wang氏は長期的な賭けではなく、短期的な収益ドライバーとして2つの領域を挙げた。ドローンについては、これまでに累計15件のロボット設計を受注しており、その中には複数のドローン案件が含まれ、約1億ドルの収益パイプラインを形成している。ただし、中国製ドローンメーカーに対する米国の規制が与える影響については慎重な姿勢を見せた。FCCの承認を受けた既存の市場在庫は新ルールの影響を受けないため、Ambarellaのような米国と協調するサプライヤーへの切り替えは、即座ではなく次世代製品から現れるという。もう一つの触媒は、Wang氏が「エッジインフラ」と呼ぶものだ。これは、既存のカメラフィードを集約し、カメラ自体を交換することなく生成AIモデルを実行可能にするアプライアンスである。「このホテルのフロアには、おそらく20台の従来のカメラがある。それらを生成AI対応にアップグレードするために、すべての映像フィードを集約するアプライアンスを接続すれば、すべてのカメラが生成AIで機能するようになる」。8K P60映像を5ワット未満の消費電力でAI推論し、シリコンコストを30〜40ドルに抑えるという経済性は、QualcommやNVIDIAに対する競争上の優位性（モート）であるとWang氏は説明する。競合他社のアーキテクチャはプログラム可能なワークロード向けに最適化されており、こうした特定の組み込みAI用途向けではないためだ。
Cooper SDK：ハードウェアを強固にするソフトウェアの囲い込み
Wang氏は、Ambarellaのソフトウェアプラットフォーム「Cooper」に多くの時間を割いた。現在、顧客ベースのほぼ100%が利用しているという。このプラットフォームは200種類のモデルアーキテクチャをサポートしており、最近では顧客のソフトウェア開発負荷をさらに軽減するためのエージェントツールも追加された。戦略的価値は、シリコン世代を超えたポータビリティにある。あるAmbarellaチップで製品を構築した顧客は、最小限のソフトウェア修正で、より高性能または低性能なバリエーションへ移行できる。これが、Hanwhaが長期契約を決断した最大の理由である。同社は5年間Cooperを使用しており、このプラットフォームの成熟度をエッジAI標準化のためのグループ全体のソリューションとして評価した。Wang氏は、ロボティクスやその他の断片化されたIoT垂直市場へ拡大するには、ソフトウェアパートナー、ディストリビューター、システムインテグレーターといった間接的な販売モデルが必要になると認め、M&Aの資金も技術獲得ではなく、こうした販路拡大に投じるのが最も生産的であると示唆した。現在のスタックに明らかな欠落は見当たらないとしている。