AMD、長期目標を再び上方修正 Anthropicとの提携とデータセンター倍増でAIサイクルは加速
2026年第2四半期決算説明会、2026年8月4日
米アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、経営陣がわずか9カ月前に策定したばかりの長期モデルを書き換えざるを得ないほどの好決算を発表した。リサ・スーCEOは投資家に対し、同社が「昨年11月の金融アナリスト向け説明会で示した長期財務モデルを大幅に上回るペースで推移している」と述べた。売上高は前年同期比50%増の115億ドルと過去最高を記録し、データセンター部門が全売上高に占める割合は1年前の42%から58%に拡大した。投資家にとってより重要なシグナルとなったのは、単なる予想上振れではなく、AMDの獲得可能な市場規模（TAM）の上方修正幅と、それを裏付ける新たな顧客とのコミットメントである。
AnthropicがOpenAIやMetaに続き、ギガワット級の主要顧客に
今回最も重要な開示は、Anthropicとの戦略的提携である。Anthropicは、AMDのラックスケールプラットフォーム「Helios」を採用し、最大2ギガワット分の「MI450」シリーズGPUを導入する。最初の1ギガワット分は2027年上半期に稼働を開始する予定だ。この取り決めは単なるハードウェア購入契約にとどまらず、数年にわたる共同エンジニアリングを含んでいる。Anthropicの「Claude」モデルを活用してInstinct GPUのワークロードを最適化し、AMDのソフトウェアスタック「ROCM」の開発を加速させる。また、AMDはMicrosoftとの既存関係も拡大し、MicrosoftはAzure上で自社のAI顧客やAzure AIサービス向けに「Helios」を大規模展開することを確約した。スー氏は、OpenAIやMetaからの複数世代にわたるコミットメントに加え、これらの提携により「AMDの次世代インフラを構築する主要なAI企業およびクラウドプロバイダーのグループが拡大した」と語った。
これらの取引規模について、スー氏はAMDの「ギガワットあたりの売上高」が「2桁の数十億ドル」の範囲にあると再確認した。バンク・オブ・アメリカのビベック・アリヤ氏が、現在判明している2027年までのコミットメントを約3ギガワットと試算したことに対し、スー氏は控えめながら反論した。ジーン・フーCFOとスー氏は、顧客のデータセンター容量の立ち上げ速度次第で上振れの余地があることを示唆したが、具体的なギガワット数の修正は示さず、市場に計算を委ねる形となった。
TAM（獲得可能な市場規模）予測を大幅に引き上げ
AMDは現在、データセンター向けAIアクセラレーター市場が年平均45%以上成長し、2030年までに約1.4兆ドルに達すると予測している。サーバーCPU市場も年平均50%以上成長し、2030年までに約2,200億ドル規模になると見込む。クライアントおよび組み込み市場と合わせ、スー氏は2030年までにハイパフォーマンスコンピューティングおよびAIコンピューティングの総市場機会が約2兆ドルに達し、年平均で約40%成長するとした。スー氏は、AMDの実行力だけでなく市場そのものが動いていると強調し、「データセンター市場全体の機会は、わずか6カ月前に予測したよりもはるかに急速に拡大している」と述べた。この認識の変化が、2025年11月に掲げた「35%超」の売上高成長目標と長期EPS目標を撤回し、両指標とも「大幅に」上回る見通しを示す根拠となっている。
2027年のデータセンター事業：2倍以上の成長へ
2027年の見通しについて、AMDはサーバーCPU売上高がより高いベースラインから前年比70%以上成長すると予測した。データセンター向けAI事業については、バーンスタインのステイシー・ラスゴン氏やキャンターのC.J.ミューズ氏からの問いかけに対し、スー氏は単なる2倍ではなく「100%を大きく上回る」成長になると言明した。これらを合わせ、AMDは2027年にデータセンター部門全体で2倍以上の成長を見込んでいる。スー氏によれば、この加速は2026年第3四半期後半から出荷が始まる「Helios」によってもたらされ、第4四半期に大きく伸び、2027年にはAnthropic、OpenAI、Metaの導入がハイパースケーラーやエンタープライズのCPU需要と並行して拡大することでさらに加速する見通しだ。
第2四半期データセンター部門の実績
データセンター部門の売上高は前年同期比107%増、前期比16%増の67億ドルと過去最高を記録し、営業利益率は31%となった。サーバーCPU売上高は5四半期連続で過去最高を更新し、クラウドとエンタープライズの両売上高が前年同期比70%以上の成長を遂げ、前四半期のガイダンスを上回った。「Instinct」GPUの売上高は「MI355X」の継続的な採用により前年同期比で2倍以上となった。スー氏は、第5世代「EPYC Turin」が世界で利用可能な1,600以上のEPYCパブリッククラウドインスタンスタイプの3分の1近くを支えており、クラウド顧客が前四半期に医療、金融サービス、メディア、テクノロジー分野で「数千万ものインスタンス」を追加したと指摘した。
「Helios」の需要はAMDの自社予測を上回る
スー氏はTDコーウェンのジョシュア・ブッカルター氏に対し、「Venice」CPU、「MI450」シリーズGPU、Pensandoネットワーク、ROCMソフトウェアを組み合わせたラックスケールプラットフォーム「Helios」への顧客需要が、製品を実際に体験した顧客からの強い反応やAMDのソフトウェアエコシステムへの評価を背景に、「当初の予測を上回るペースで推移している」と語った。AMDは、様々な推論ワークロードにおいて「Helios」が競合システムと比較して、同じラック電力で最大15%高いスループットと、ドルあたり最大30%多いトークン処理能力を実現すると主張している。初期出荷は第3四半期後半に開始され、第4四半期から2027年にかけて拡大する予定だ。経営陣は、第1世代の立ち上げに特有の「非常に複雑な」製品であるとしつつ、量産が進むにつれて歩留まりは着実に改善すると見込んでいる。
さらに先を見据え、AMDは毎年新しいラックスケールAIプラットフォームを投入する計画だ。2027年世代では「MI500」シリーズGPUと「Verano」CPUを組み合わせ、銅および光学の両面でスケールアップインターコネクトを拡張する。スー氏は「MI500」に対する顧客の関心は「非常に高い」とし、同プラットフォームはInstinct史上最大の世代間飛躍を実現する見込みで、4年間で推論性能を2,000倍以上に高めるというAMDの目標達成に向けた軌道上にあると述べた。
サーバーCPUの供給逼迫は2027年に緩和へ
モルガン・スタンレーのジョー・ムーア氏は、AMDのサーバーCPUが依然として供給制約にあるかどうかを問うた。スー氏は、2026年上半期までは「需要の多くが予測されていなかった」ためサプライチェーンが逼迫していたことを認めたが、2027年の需要はより正確に予測されており、供給は改善するはずだと述べた。また、「状況次第で」70%超のガイダンスを上回る成長の余地があるとした。さらに、AMDのチップレットアーキテクチャが2ナノメートル製造プロセスへの移行を容易にしていると評価した。モノリシックな設計に比べて新しいノードでのウェハー消費量が少なくて済むためであり、新ノードの立ち上げが本質的に困難である中でも有利に働いているという。
2027年の粗利益率を左右する要因
ジーン・フーCFOは、粗利益率が「企業平均をわずかに下回る」GPUへのミックスシフトと、全体の利益率を押し上げるサーバーCPU事業との相乗効果について繰り返し質問を受けた。フー氏は、2027年の粗利益率はこれら2つの立ち上げペースに依存するとしつつ、組み込み部門の回復が追い風になると指摘し、移行を管理する能力には「非常に自信がある」と述べた。第2四半期の粗利益率は前年同期比200ベーシスポイント改善の56%となり、第3四半期の粗利益率も約56%を維持する見通しを示した。
クライアントおよびゲーミング：部品コストで慎重な見通し
クライアントおよびゲーミング部門の売上高は前年同期比6%増の38億ドルとなった。クライアント部門はモバイルプロセッサの過去最高の売上と「Ryzen Pro」商用売上の50%以上の成長により23%増の31億ドルとなった。一方、ゲーミング部門はセミカスタムコンソールの売上低迷と、グラフィックスカード需要を圧迫する部品コストの上昇により、前年同期比31%減の779万ドルとなった。経営陣は、メモリや部品コストのインフレが需要を圧迫するとして、下半期のPC市場を「より緩やか」と予測している。ただし、スー氏はAMDのクライアント事業は市場全体をアウトパフォームし、2026年も前年比で成長を維持するはずだと述べた。これは、3,000億パラメーターまでのモデルを実行可能な192ギガバイトのユニファイドメモリを搭載した「Gorgon Halo」プロセッサを採用する新プラットフォーム「Ryzen AI Halo」が寄与する見込みだ。
組み込み部門が力強い成長に回帰
組み込み部門の売上高は前年同期比19%増の977万ドルと、3年以上で最も高い成長率を記録し、営業利益率は40%となった。AMDは、データセンター内のコントロールプレーン機能向けにハイパースケーラーやネットワーク顧客によるx86プロセッサの採用が進んでいることや、リアルタイムのエッジAIおよび物理AIロボティクス向けの新製品を強調した。設計採用（デザインウィン）の勢いは強く、年間で180億ドル以上の新規デザインウィン獲得に向けて順調に推移している。
第3四半期のガイダンス
AMDは第3四半期の売上高を約130億ドル（±3億ドル）と予想した。これは前年同期比41%増、前期比13%増に相当する。データセンターおよび組み込み部門の力強い2桁成長が牽引し、ゲーミング部門の減少分を部分的に相殺する見通しだ。非GAAPベースの粗利益率は約56%を維持し、営業費用は約36億5,000万ドル、実効税率は13%と予想している。