Match GroupのTinder再生が加速、DAUは3年ぶりのプラス成長へ
2026年第2四半期決算説明会（2026年8月4日）
Match Groupが発表した第2四半期決算について、Spencer Rascoff CEOは「Tinderにとって重要な四半期となった」と総括した。デイリーアクティブユーザー（DAU）のトレンドは劇的に改善しており、同社は前年比で「間もなく」プラスに転じると見込んでいる。これが実現すれば、Tinderは3年以上にわたるマイナス成長に終止符を打つことになる。総売上高は前年同期比1%減の8億5,300万ドルだった一方、調整後EBITDAは14%増の3億3,100万ドルとなり、利益率は39%を記録した。市場の反応は、概ね予想通りかやや上振れた主要数値よりも、経営陣が共有した詳細かつリアルタイムに近いエンゲージメントデータに集中するだろう。この開示姿勢は、再生の持続性に対する自信の表れといえる。
DAUの転換点が予想より早く到来
最も重要なデータは、Jefferiesのアナリスト、James Heaney氏の質問に対する回答の中で示された。Rascoff氏は「速報のようなもの」と前置きし、以下の数値を明かした。四半期のマッチング数は前年同期比14%増（第1四半期は7%増）。同社独自の指標である「Sparks（有意義なつながり）」は第2四半期に前年比4%減となったものの、7月には1%減まで改善し、8月に入ってからは「7月の数値を上回るトレンド」にある。DAU自体は第2四半期に4%減だったが、7月には2.5%減まで改善し、8月上旬時点では「ほぼプラス」に達している。Rascoff氏は、この加速の主因をレコメンデーションアルゴリズムの改善に求めた。「過去12カ月でTinderアプリのあらゆる部分を刷新し、大きな成果を上げた。一つ選ぶとすれば、レコメンデーションアルゴリズムの改善だ。ユーザーにとってより相性の良い相手を表示できている」と語った。
月間アクティブユーザー（MAU）のトレンドはDAUに遅れをとっているものの改善傾向にあり、第2四半期は前年比7%減（第1四半期は8%減）となった。特に米国での減少幅は四半期ベースで約2.5ポイント縮小した。DAUとMAUの回復のギャップに関する経営陣の説明は、回復曲線を予測する投資家にとって重要だ。DAUの改善は既存ユーザーの維持率向上を反映しているのに対し、MAUの成長には離脱ユーザーや新規ユーザーの獲得が必要であり、同社は「Events」機能でこの課題を解決しようとしている。
Events戦略がパイロット版から本格展開へ
3月にロサンゼルスで単一都市のパイロット版として開始したTinderの「Events」機能は、当初の計画を上回るペースで拡大している。現在、欧州の一部を含む10都市で展開されており、9月までに26都市、年末までには75都市への拡大を予定している。パイロット版のエンゲージメントデータは衝撃的だ。18歳から24歳の対象ユーザーの71%がアプリ内のEventsタブを利用し、利用者の半数以上が翌週も再訪した。非Tinderユーザーを対象とした調査では、約60%が「Eventsがあればアプリを試す可能性が高まる」と回答している。
Rascoff氏は、Eventsが単なる集客以上に重要である理由をこう説明した。「イベントへの参加人数よりも重要なのは、SNSを通じた拡散だ。これこそが、Tinderに対するブランドイメージを刷新するための『心理的な許可』をユーザーに与えることになる」。重要な点として、経営陣はEventsが利益率を押し下げることはないと見ている。Rascoff氏は、コスト構造を「いずれにせよ配分されるプロダクト・エンジニアリング資源」「他のキャンペーンの代替となるマーケティング費用」「10人未満の小規模なイベント調達チーム」の3要素で構成されていると説明。さらに、この機能はマルチテナント方式で構築されているため、第4四半期から始まる「BLK」を皮切りに、Match Groupの他のブランドにも展開可能だと述べた。
収益化の選択肢が浮上、ただし織り込みは未完了
経営陣はEventsや検索といった新たな領域での収益化を模索し始めているが、現時点で具体的な枠組みは策定されていない。Steven Bailey CFOは、第2四半期のTinderのMAUあたりの直接収益が前年比6%増となったことを確認した。有料会員数は5%減少したものの、グローバルおよび主要5市場で有料会員の浸透率が上昇しており、ユーザーベースが縮小する中でも収益化の効率が高まっている証拠だ。Bailey氏は、有料会員数の減少は年後半にかけてさらに緩やかになるとの見通しを示した。また、Hingeは第3四半期に低価格のサブスクリプションプランのテストを開始する予定であり、Rascoff氏はこれが2027年のTinderの価格戦略に役立つ知見をもたらすと語った。
プラットフォーム手数料：Googleの対応は期待外れ
決済処理の経済性について、Bailey氏はネガティブなアップデートを伝えた。Appleとの代替決済をめぐる取り決めは、Epic対Apple訴訟の中でも変更なく継続しており、Matchは2026年に代替決済を通じて1億3,000万ドルのコスト削減を見込んでいる。これは当初予想を2,000万ドル上回る。一方、Googleの改定後のグローバル料金体系は期待外れだ。新体系は、米国で3月1日から、その他の地域では2026年から2027年にかけて適用されるが、アプリ内課金の手数料を30%から25%に引き下げる（新規インストールのみ対象）一方で、カード処理手数料を差し引くと、代替決済を利用する経済的インセンティブの大部分が失われる。Bailey氏は「結局のところ、2027年の利益はわずか500万ドル程度と見積もっている。正直なところ、我々や他の多くの開発者にとって期待外れの結果だ」と厳しく批判した。
Hingeは10億ドル達成へ順調、ただし中核市場は成熟
Hingeは直接収益で前年比22%増、MAUで13%増を記録し、調整後EBITDAは48%増の7,900万ドル（利益率39%）となった。同社は2027年までに売上高10億ドルという目標を再確認した。しかし、成長の様相は二極化している。Hingeがすでにトップクラスのダウンロード数を誇る中核市場でのMAUは前年比横ばいであり、成長はほぼ完全に海外展開によるものだ。欧州の拡大市場では直接収益が前年比86%増となり、四半期中に欧州6カ国、中南米4カ国に新規参入した。インドはアジアにおける次の主要なターゲットとなる。友人からの推薦をプロフィールに組み込む「Friend's Take」や、思慮深いユーザーを評価するバッジシステム「Signals」（テストで自撮り認証が15%増加）などの新機能は、ユーザー数の再拡大ではなく、成熟した中核市場でのエンゲージメント深化を狙ったものだ。
E&Eの再編は初期段階、Azarが重荷に
アジア拠点の「Azar」と「Pairs」を統合して再編された「Everyone Everywhere（E&E）」セグメントは、直接収益が17%減となったものの、調整後EBITDAは69%増の5,400万ドル（利益率30%）となった。3月にGoogle Playストアから削除された後の強制的なアプリ刷新がAzarの業績を圧迫し続けており、四半期あたり約1,500万ドルの収益押し下げ要因が第3四半期も続くと見込まれる。経営陣はE&E内でのブランド集中を進めており、「Archer」を閉鎖して「Sniffies」への投資に注力する一方、プロダクトとエンジニアリングの資源を「Match」「OurTime」「BLK」「Upward」に集中させている。Rascoff氏は、この取り組みを初期段階と位置づけ、「E&Eの再生はまだ始まったばかり。Tinderの成功戦略を踏襲しているが、着手したばかりだ」と述べた。
株主還元とガイダンスの上方修正
Match Groupは通期の調整後EBITDAガイダンスを2月のレンジ上限以上へと引き上げた。利益率は目標の37.5%を超えると見込まれ、通期売上高は報告ベースでレンジの中間付近になると予想される。フリーキャッシュフローのガイダンスは、従来のレンジの上限に引き上げられた。同社は上半期に2億4,500万ドルを投じて730万株を買い戻した（平均取得単価34ドル）。さらに7月に1,600万ドルの買い戻しを行い、9,100万ドルの配当を実施。これらを合わせた株主還元額は、フリーキャッシュフローの81%に相当する。希薄化後発行済株式数は前年比5%減少した。Rascoff氏は、2027年第4四半期末までにTinderのMAUが横ばいで安定し、同時点で有料会員も成長に転じ、2027年通期のTinder売上高が2026年を上回るとの見通しを示した。これは、再生による財務的成果の時期を明確に示したものといえる。