MongoDB、2024年度以降で最速の成長を記録――AI検索需要でEnterprise Advancedが36%増、Atlasは29%で堅調維持
2027年度第2四半期アーニングズコール、2026年9月1日
MongoDBは2年余りで最も力強い四半期成長を達成した。総売上高は前年同期比30%増の7,718万ドルとなり、会社予想を心地よく上回ったほか、前年同期の24%増からも加速を示した。際立っていたのは、投資家やアナリストの意表を突いたとみられる同社のセルフマネージド型データベース製品「Enterprise Advanced（EA）」で、前年同期比36%増と3年間で最高の伸びを記録した。CEOのチランタン・“CJ”・デサイー氏とCFOのマイケル・ベリー氏は今回の決算を受け、ほぼ全ての主要指標で通期予想を引き上げた。経営陣は現在、2027年度の売上高を従来予想から上方修正し、前年比21%〜23%増にあたる29億9,000万〜30億3,000万ドルと見込んでいる。
Enterprise Advancedが予期せぬ「第2の成長エンジン」に
今回のコールから得られた最も重要な新情報は、顧客のAtlasクラウドプラットフォームへの移行に伴い、ゆっくりと縮小していくと長年見なされていたMongoDBのレガシーなセルフマネージド製品が、それ自体でAIインフラへと変貌を遂げているという点だ。6月、MongoDBは「Search」および「Vector Search」の機能をEnterprise Advancedに拡張した。デサイー氏によれば、自社でガバナンスが利いたセルフマネージド環境においてAI構築への統合アプローチを模索する顧客から、「業界を問わず、すぐに需要が殺到した」という。すでに100以上の本番アプリケーションでEAを稼働させている米大手銀行は、従業員向けアドバイザー、チャットボット、文書インテリジェンスなどの生成AIユースケースにも同じ環境を拡張し、機密データを外部の別システムに移行せず、自社インフラ内に保持している。
経営陣はEAおよびその他の売上高成長率の通期予想を約11%へと引き上げた。前四半期時点の1桁台半ばという見通しから急上昇しており、ベリー氏は、EAが通期で2度目の2桁成長を予測されるのは過去3年間で初めてだと指摘した。極めて重要な点として、経営陣はこの好調さがAtlasの需要を食いつぶしている（カニバリゼーションを起こしている）わけではないと強調した。デサイー氏はアナリストに対し、「EAというセルフマネージド型MongoDBの成長は、Atlasを犠牲にして起きているものではない」と直接述べ、英大手金融のナショナル・ウェストミンスター銀行（Nationwide UK）などの例を挙げた。同銀行は運用上のレジリエンスや規制上の理由から、EAとAtlasの両方で同時にワークロードを稼働させている。またベリー氏は、昨年の第4四半期後に浮上した特定の投資家の懸念を打ち消そうと動き、「当四半期には大規模な一括案件は存在しなかった。第4四半期に見られたような力学は一切なかった」と述べ、EAからAtlasへの案件シフトが業績を歪めているのではないかという従来の懸念に対応した。
Atlasの消費量は一貫性を維持するも、第4四半期ガイダンスには慎重姿勢
MongoDBのクラウドデータベースであり、同社の長期的な主要成長牽引役であるAtlasは、前年同期比約29%増と5四半期連続で同水準の成長を維持した。純新規売上高として過去最高の1,270万ドルを積み増し、会社予想を約300ベーシスポイント（bps）上回るなど、3四半期連続で予想を上回る実績を残した。経営陣はAtlasの通期成長率予想を約27%へと、前回見通しから300ベーシスポイント引き上げた。純ARR（年間経常収益）拡大率は、1年前の119%から122%へと小幅に上昇し、AtlasとEA双方の強さを反映している。
しかしアナリスト陣は、第4四半期ガイダンスに織り込まれているとみられる成長鈍化の兆候について鋭く追及した。ウルフ・リサーチのアレックス・ズキン氏がこの動向を直接指摘すると、デサイー氏は、需要シグナルの弱まりではなく、消費の不確実性を理由に挙げた。ホリデーシーズンが第4四半期の消費パターンに影響を与える前に、「9月、10月の月に物事がどう展開するかを見極める必要がある」と語った。ベリー氏は、今年一年を通じてガイダンスの枠組みに変更はないと強調した。200〜300ベーシスポイントの上振れが3四半期連続のパターンであり、経営陣はより先々の四半期に対して保守的な姿勢をとる選択をしているという。投資家は、第4四半期のAtlasガイダンスを、需要減速のシグナルではなく下限として捉えるべきである。もっとも、この曖昧さが次の決算発表までの議論の余地を残している。
VoyageとVector Searchが本格的な顧客獲得チャネルに
2025年2月に買収したMongoDBのエンベディング事業「Voyage」は、単なるクロスセル用の追加機能にとどまらず、本格的なトップ・オブ・ファネル（新規顧客獲得）ツールとして頭角を現している。Voyageの顧客数は前四半期比でほぼ倍増となり、これが2四半期連続で達成された。さらに経営陣は、新規Voyage顧客の大半が、これまでMongoDBとの関係を一切持っていなかった人々であると明らかにした。デサイー氏は、幾分意外な具体的なデータポイントを明かした。Voyageの流入元を分析したところ、そのトラフィックは主にAnthropicのClaudeやOpenAIのCodexといったAIコーディングエージェント経由のものであったという。「コーディングエージェントはVoyageを非常に気に入っており、私たちを推奨してくれている。その結果、新たな顧客層を獲得できている」とデサイー氏は述べ、Voyageが新規ロゴを獲得し、それらの顧客に対してAtlasがクロスセルされ、そのワークロードが本質的にAIネイティブなものに偏っているという、3つの要素からなるフライホイール（好循環）について説明した。
Anthropicの最高商務責任者（CCO）であるポール・スミス氏のパートナーシップに関するコメントも直接引用され、「最高のAIアプリケーションには強力なデータベースが必要である」とし、デサイー氏によれば、開発者の強い需要に押されてMongoDBが構築したマネージド型MCPサーバーは、リリース以来急速な普及を見せているという。ARR（年間経常収益）が10万ドル以上のAtlas顧客のうち、48%が現在2つ以上のプラットフォーム機能を利用しており、1年前の42%から上昇した。これはベクトルおよびテキスト検索の採用が主な牽引力となっており、既存顧客基盤内での持続的な拡大を裏付ける意味のあるマルチプロダクト浸透のシグナルと言える。
フロンティアラボが実験段階を超えて本番推論にMongoDBを採用
AIワークロードの経済性に関する最も具体的かつ新しい開示は、おそらくデサイー氏によるフロンティアAIラボ（最先端AI研究所）での利用状況の描写だろう。ある匿名のエージェント型ラボは、パフォーマンス上の問題や障害を理由にPostgreSQLから移行し、わずか4週間でチャットメモリシステムをAtlasへと移行させ、現在では10倍高速な読み取り速度で稼働させている。2025年11月から12月にかけて単一の推論ワークロードから始まったその関係は、2026年6月から7月の時点で、さらなる推論ワークロードへと拡大している。デサイー氏は、そのラボの技術チームからの率直なフィードバックを次のように伝えた。「Atlasは稼働率やパフォーマンスの観点からのあらゆる面倒を取り除いてくれた。私たちはもはやそれについて意識すらしていない」。ラボではまた、実験結果、評価データ、学習成果物といった研究ワークロードにもMongoDBを使用しているが、デサイー氏は「これらの関係はまだ初期段階であり、エンゲージメントはラボごとに異なる」と釘を刺した。
利益率の拡大が従来目標を上回る
非GAAPベースの営業利益率は当四半期に24%に達し、前年同期の15%から上昇した。また、同社はGAAPベースの1株当たり利益（EPS）の黒字化を3四半期連続で達成した。通期の営業利益率の拡大予想は約250ベーシスポイントへと引き上げられ、前回の上限を100ベーシスポイント上回った。非GAAPベースの純利益は1億6,260万ドル（1株当たり1.90ドル）に達し、前年同期の8,720万ドル（1株当たり1.00ドル）からほぼ倍増した。フリーキャッシュフロー（FCF）の転換率は、同社の長期目標レンジである80%〜100%の上限に近づく見込みとなっている。ベリー氏は、今年度の見通しについて、ガイダンスの上限における「ルール・オブ・44（Rule of 44）」の達成を狙うものだと表現した。これは23%の売上高成長率と21%の営業利益率を組み合わせたものであり、今年度に入った時点の同社と比較して、効率性が大幅に向上したプロファイルを示している。
経営陣は、製品ロードマップや来年度の財務フレームワークに関する詳細を明らかにする場として、9月29日にニューヨークで開催されるインベスター・デイ（Investor Day）と、9月30日の周辺ユーザーイベント「.local」を挙げ、AI駆動型の成長テーゼを再評価するための次の大きなカタリスト（起爆剤）が数週間後に迫っていることを示唆した。