Ousterの「Rev8」カラーLiDARに顧客から熱狂的反応、製品移行は2年計画へ
2026年第2四半期決算説明会（2026年8月6日）
Ousterは14四半期連続の製品売上高成長を達成し、前年同期比56%増となる5,500万ドルの売上高を記録した。出荷したセンサー数は過去最高の1万7,000台を超えた。しかし、投資家にとっての最大の注目点は、直近の四半期業績以上に、同社が新たに投入したカラーLiDARプラットフォーム「Rev8」に対する需要の兆しにある。CEOのAngus Pacala氏は、これを「Ouster史上最も重要な製品リリース」と位置づけている。
Rev8への需要は予想を上回るも、移行には2年を要する見通し
業界初となるネイティブ・カラーLiDARを謳うRev8は、提供開始からわずか1四半期で、世界最大の重機メーカー、大手自律走行農業機械メーカー、トップクラスの自律走行車プロバイダーなどから、すでに数百万ドル規模の受注を複数獲得している。Pacala氏によれば、顧客からのフィードバックは「熱狂的（electric）」であり、Rev8の顧客層の間でネイティブ・カラーの採用が「ほぼ普遍的」になっているという。同氏は、この反応について「私の予想を完全に上回るものだった」と語った。
一方で経営陣は、このローンチに伴う短期的な売上高の伸びについては慎重な姿勢を崩していない。CFOのKen Gianella氏によると、第2四半期におけるRev8の売上は試作機によるものが中心であり、量産開始は第3四半期後半を見込んでいる。Pacala氏は、3年かけて顧客の設計に組み込まれてきた「Rev7」からRev8への移行は、同社にとって8回目の製品移行となり、2年がかりのプロセスになると説明した。重要な点として、すでにRev7で認証を取得済みの顧客を保護するため、同社は今後も「何年にもわたって」Rev7の供給を継続する。そのため、投資家は短期的に急激な切り替えや、製品構成の劇的な変化を期待すべきではない。「採用がRev8に向かっている限り、今後18カ月間でRev7とRev8の構成比を厳密に追跡することの重要性は低い」とPacala氏は述べた。
複数年にわたる需要増を見込み、生産能力を増強
OusterはBenchmarkを通じ、LiDARの製造能力を現在の年間4万台未満から10万台超へと引き上げる計画だ。約2.5倍の拡大となるが、Pacala氏はさらに上積みが必要になる可能性を示唆した。LiDARの出荷台数はすでに前年比で70%増加しており、今回の生産能力への投資は「想定を上回る勢い」で進むフィジカルAIの普及に対する対応であると説明した。カメラおよびステレオビジョン技術獲得のために買収したStereolabsについても、経営陣は需要を先取りする形で投資を行っている。Gianella氏によると、ヒューマノイドロボット需要に牽引され、カメラユニットの出荷台数は単純な四半期連結の枠を大きく超えて加速しており、その勢いは「現在のロボティクス分野の過熱ぶりそのもの」だという。
スマートインフラ事業が転換点に到達
Gianella氏によれば、年初時点で売上高の約15%を占めていたOusterの交通監視製品「BlueCity」が、明確な転換の兆しを見せている。Rev8の「OS1 Max」センサーは検知範囲を500フィート（約152メートル）へと倍増させた。これにより、Pacala氏の試算では、従来型センサーではカバーしきれなかった、より幅が広く交通量の多い道路という、市場全体の約半分を占める領域への参入が可能になった。北米に30万カ所ある信号交差点に対し、Ousterの展開数は数百から「数千へと急速に拡大している」段階であり、依然として市場全体から見れば小さな割合に過ぎない。ニュージャージー州やジョージア州でのワールドカップ関連の導入や、ユタ州における数百カ所の交差点をカバーする同社史上最大のLiDAR導入案件は、経営陣が説明する「パイロット導入から都市規模、州規模への拡大」というパターンを裏付けている。「製品が非常に優れているため、この業界で停滞する顧客はほとんどいない」とPacala氏は自信を見せた。
財務基盤は盤石、短期的な資本リスクを解消
Ousterは第2四半期末時点で2億6,300万ドルの現預金を保有し、無借金経営を維持している。これは、第2四半期に実施したATM（At-The-Market）プログラムによる9,800万ドルの調達と、7月6日に完了した1億9,100万ドルの公募増資によって強化された結果であり、発行済株式数は約7,200万株となった。Gianella氏は「今回の資金調達により、黒字化に向けた現在の事業計画を遂行するために追加の資本調達は不要と見込んでいる」と明言した。過去に度重なる資金調達を必要としてきた同社にとって、これは大きなリスク低減イベントとなる。ただし、約1カ月間で2度の増資を行ったことによる希薄化は、投資家がバランスシートの安全性と天秤にかけるべきコストとなる。
足元の好調さの一方で、売上総利益率は正常化へ
GAAPベースの売上総利益率は49%と、前年同期の45%から上昇した。しかし経営陣は、売上原価の払い戻しという一過性の要因が利益率を約1,000ベーシスポイント押し上げたと指摘した（前年同期も同様に500ベーシスポイントの押し上げ要因があった）。Gianella氏は、これらの項目を除いた今四半期の正規化後の売上総利益率は30%台後半になると説明し、足元の四半期が40%を超えているものの、同社の基本的な目標レンジは35%〜40%であると改めて強調した。BlueCityのような利益率の高いソフトウェアソリューションの比率が高まれば、将来的にはこのレンジを上回る可能性があるとしつつも、直近の一過性利益をモデルに過度に反映させることには慎重な姿勢を示した。
調整後EBITDAはマイナス400万ドルで、前年同期比で約100万ドルの改善となった。営業費用はStereolabsの統合や新製品コストにより10%増の4,700万ドルとなり、第3四半期の営業費用は前年同期比5%〜8%増を見込んでいる。第3四半期の売上高ガイダンスは5,450万ドル〜5,750万ドルと、四半期ベースで緩やかな増加を見込んでおり、Rev8の量産移行が進む中でも通期の売上高予想は据え置かれた。