퀄컴, 데이터센터 야망 400억 달러로 상향…애플 의존도 축소 가속화
2026 회계연도 3분기 실적 발표, 2026년 7월 29일
퀄컴(Qualcomm)이 2026 회계연도 3분기에 매출 99억 달러, 비GAAP 기준 주당순이익(EPS) 2.21달러를 기록하며 가이던스 상단 수준의 성적을 거뒀다. 그러나 수요일 실적 발표의 핵심은 분기 실적이 아니었다. 애플(Apple) 아이폰 사업에서의 철수가 예상보다 빠르게 진행되고 있으며, 이를 상쇄하기 위해 데이터센터 사업 목표를 대폭 상향 조정하여 단 1회계연도 내에 매출 공백을 완전히 메우겠다는 경영진의 전략이 시장의 이목을 집중시켰다.
예상보다 빠른 애플 비중 축소
아카시 팔키왈라(Akash Palkhiwala) 최고재무책임자(CFO)는 투자자들에게 차기 아이폰 출시 모델에서 퀄컴의 점유율이 "기존 예상치였던 20%보다 상당히 낮을 것"이라고 밝혔다. 또한 퀄컴은 애플 관련 제품 매출이 9월 분기 대비 12월 분기에 약 50% 급감할 것으로 내다봤다. 번스타인(Bernstein)의 애널리스트 스테이시 라스곤(Stacy Rasgon)은 퀄컴이 다른 사업 부문으로 공급 역량을 돌리기 위해 의도적으로 애플에 대한 공급을 제한하는 것 아니냐고 날카롭게 질문했다. 팔키왈라 CFO는 이러한 해석에는 선을 그었으나 공급 제약이 "일부 원인"이었음을 인정했다. 결과적으로 애플의 2027 회계연도 제품 매출은 당초 예상치였던 "20억 달러 상회" 수준을 크게 밑돌 전망이다. 라스곤은 퀄컴이 대체해야 할 애플 관련 총매출 규모를 약 75억 달러로 추산했으며, 팔키왈라 CFO는 이를 "타당한 추정 범위"라고 답했다. 퀄컴은 애플 매출 공백에 대한 해법으로 2027 회계연도 비휴대폰 부문 매출을 전년 대비 60% 이상 성장시켜 "2026년 애플 제품 매출 전체를 대체"하겠다는 계획을 분명히 했다.
데이터센터 목표치 사실상 2배 상향
이번 실적 발표에서 가장 중요한 데이터는 퀄컴의 비휴대폰 부문 매출 목표 상향 폭이다. 경영진은 2029 회계연도까지 자동차, 사물인터넷(IoT), 데이터센터 부문 합산 매출 목표를 기존 220억 달러에서 400억 달러 이상으로 대폭 올렸다. 특히 데이터센터 매출은 2027 회계연도 50억 달러에서 시작해 2029 회계연도에는 150억 달러 이상으로 성장할 것으로 전망된다. 불과 1년 전만 해도 퀄컴 매출 구성에서 거의 존재감이 없던 분야다.
크리스티아노 아몬(Cristiano Amon) CEO는 이번 진출 시점에 대해 "에이전트형 워크로드(agentic workloads)가 AI 경제를 재편하고 있는 지금이 퀄컴이 시장에 진입할 가장 이상적이고 논리적인 시기"라고 설명했다. 그는 연결성, 커스텀 실리콘, AI 가속기, 그리고 향후 서버급 CPU를 아우르는 퀄컴의 포트폴리오가 분산형 추론(disaggregated inference)과 총소유비용(TCO) 절감을 원하는 시장 수요를 충족할 것이라고 강조했다. 글로벌 하이퍼스케일러 기업들과 진행 중인 두 건의 커스텀 실리콘 프로젝트는 이미 웨이퍼 생산에 착수했으며, 12월 분기부터 매출이 발생할 예정이다. 또한 퀄컴은 고밀도 메모리와 연산을 직접 통합하는 1세대 고대역폭 컴퓨팅(High Bandwidth Compute) 제품의 테이프아웃(tape-out)을 완료했으며, 2027년 중반 출시를 앞두고 다가오는 분기에 실리콘 시연을 진행할 계획이다.
다만 투자자들은 이러한 성장 과정에서 비용 부담이 따를 것임을 인지해야 한다. 팔키왈라 CFO는 초기 단계에서 저마진 커스텀 ASIC 비중이 높은 데이터센터 매출이 QCT(Qualcomm CDMA Technologies) 부문의 가중평균 매출총이익률(Gross Margin)을 1.5~2%포인트가량 압박할 것이라고 경고했다. 이는 본업인 기존 사업이 역사적 수준인 48~50%의 마진율을 회복하더라도 나타날 영향이다.
메모리 비용 상승으로 인한 마진 압박과 가격 인상 예고
QCT 매출총이익률은 퀄컴의 역사적 범위 아래로 압박받고 있다. 이는 메모리 가격 상승에 대응해 OEM 업체들이 구형 저가형 실리콘으로 눈을 돌리면서 프리미엄 휴대폰 부문의 제품 믹스가 악화된 탓이다. 여기에 웨이퍼 제조, 조립, 테스트, 첨단 패키징, 메모리 등 전반적인 투입 비용 상승도 영향을 미쳤다. 퀄컴은 이에 대응해 포트폴리오 전반에 걸쳐 두 자릿수 가격 인상을 단행할 방침이다. 이는 업계 경쟁사들의 행보와 일치하며, 기존 계약과 제품 주기가 종료됨에 따라 점진적으로 실적에 반영될 예정이다.
아몬 CEO는 가격 인상으로 인한 수요 위축 우려를 일축했다. 그는 "두 자릿수 가격 인상은 투입 비용과 웨이퍼 가격 상승분을 전가하는 수준일 뿐이며, 전체 메모리 부품 비용(BOM) 규모와 비교하면 미미한 수준"이라고 말했다. 또한 현재 업계가 팬데믹 당시와 유사한 완전 가동 상태에 있다고 언급하며, "규모의 경제를 갖춘 것은 우리에게 유리하다"고 덧붙였다. 이는 퀄컴의 재고 수준이 공급 부족으로 어려움을 겪는 소규모 경쟁사들에 비해 완충재 역할을 하고 있다는 점을 시사한다.
자동차 부문 가이던스 상향, BMW 수주 강조
자동차 부문은 이번 실적에서 가장 돋보이는 성과를 냈다. 분기 매출은 전년 동기 대비 61% 증가한 16억 달러로 사상 최대치를 기록했다. 경영진은 2026 회계연도 연간 매출 목표치를 지난 분기 60억 달러에서 약 70억 달러로 상향 조정했다. 이러한 성장은 BMW와의 확장 계약 체결이 견인했다. 아몬 CEO는 이를 "치열한 경쟁 끝에 따낸 성과"라고 평가하며, 퀄컴이 향후 10년간 BMW의 차세대 ADAS 및 디지털 콕핏 프로그램의 핵심 컴퓨팅 실리콘 공급업체가 되었다고 밝혔다. 스텔란티스(Stellantis)와의 협력 또한 2030년대까지 이어지는 수주 파이프라인을 확보하게 했다. 경영진은 OEM 업체들이 이제 개별 소켓 단위가 아닌 플랫폼 단위로 퀄컴과 협력하고 있으며, 이러한 변화로 인해 차량당 실리콘 탑재량이 예상보다 빠르게 증가하고 있다고 전했다.
중국 휴대폰 수요 바닥 찍었다
상대적으로 부진했던 휴대폰 사업에 대해 경영진은 중국 시장과 관련해 보다 건설적인 전망을 내놓았다. 팔키왈라 CFO는 중국 OEM 매출이 6월 분기에 저점을 찍었으며, 근본적인 수요 회복이라기보다는 채널 재고 조정이 마무리됨에 따라 이번 분기부터는 전 분기 대비 두 자릿수 성장이 예상된다고 밝혔다. 2027 회계연도 전체 휴대폰 매출 가이던스는 2026 회계연도 대비 스마트폰 시장 전체가 낮은 두 자릿수 비율로 감소할 것을 전제로 한다. 이는 주로 저가형 모델에 집중될 것이며, 결과적으로 QCT 안드로이드 매출은 전년 대비 약 20% 감소하고 EPS에는 1.5달러 이상의 하방 압력이 발생할 것으로 보인다. 경영진은 이를 시장 상황이 정상화되면 향후 실적의 상승 동력(tailwind)이 될 것으로 보고 있다.
모듈러(Modular) 인수 완료, 소프트웨어 전략 구체화
퀄컴은 실적 발표 당일 AI 인프라 소프트웨어 기업인 모듈러(Modular) 인수를 완료했다. 아몬 CEO는 이번 인수가 하드웨어에 구애받지 않는 "데이터센터 및 엣지 AI 배포를 위한 엔드투엔드 소프트웨어 스택" 구축의 핵심이라고 설명했다. 그는 단순히 엔지니어링 인재 확보를 넘어선 전략적 의도를 분명히 했다. "모듈러와 함께하는 우리의 비전과 목표는 단순히 AI 소프트웨어 역량을 강화하는 데 그치지 않습니다. 우리는 현재 폐쇄적인 AI 소프트웨어 산업 구조를 개방형 시스템으로 바꾸고자 합니다." 이번 인수로 퀄컴의 운영 비용은 증가할 전망이며, 4분기 비GAAP 기준 운영 비용(opex)은 모듈러 인수 비용과 데이터센터 매출 확대를 위한 지속적인 투자를 반영해 약 27억 달러로 예상된다.