스페이스X, 신규 호스팅 계약으로 연환산 매출(ARR) 130억 달러 증가… 내년 궤도형 연산 위성 발사 목표
골드만삭스 커뮤니코피아 + 테크놀로지 컨퍼런스, 2026년 9월 10일
브렛 존슨 스페이스X 최고재무책임자(CFO)는 골드만삭스 '커뮤니코피아 + 테크놀로지 컨퍼런스' 대담 세션에서 회사의 AI 인프라 전략에 대한 세부 내용을 새롭게 공개하며, 이달 초 체결된 컴퓨팅 호스팅 계약으로 오는 12월 1일부터 연간 기준 약 130억 달러의 매출이 추가될 것이라고 확인했다. 이번 발표로 스페이스X가 앞서 제시한 2026년 말 연환산 매출(ARR) 100억 달러 달성 목표에 대해 존슨 CFO는 "더 큰 확신"을 갖게 되었다고 밝혔다. 신규 계약에 따라 서비스가 본격 개시되면 월 11억 1,000만 달러의 매출이 추가되는 셈이며, 이는 불과 몇 분기 전까지만 해도 재무제표에서 비교적 작은 비중을 차지하던 스페이스X의 컴퓨팅 사업이 얼마나 빠르게 확장되었는지를 여실히 보여준다.
궤도형 연산(Orbital Compute) 일정 앞당겨져
이번 세션에서 가장 파급력 있는 새로운 정보는 궤도형 연산 분야에 집중되었으며, 존슨 CFO는 시장이 이 잠재력을 여전히 과소평가하고 있다고 주장했다. 그는 스페이스X가 내년에 첫 궤도형 연산 위성을 발사할 계획임을 밝히며 "우리 외에는 대다수 혹은 거의 모든 이들이 이 기술이 수년 후에나 가능하다고 본다"고 지적했다. 해당 위성은 이미 스타링크(Starlink)에 적용되어 운용 중인 V3 새틀라이트 버스(satellite bus)를 기반으로 하되, 연산 페이로드를 지원할 수 있도록 대형 태양전지판을 장착한 형태로 개조된다. 존슨 CFO는 이를 스타십(Starship) 재사용성의 직접적인 연장선으로 설명하면서, 발사체의 1단과 2단 모두가 일상적으로 재사용되는 시점이 오면 궤도형 연산의 비용 곡선이 지상 인프라 대비 역전될 것이라고 강조했다. 그는 전력, 냉각, 건설 비용 인플레이션을 언급하며 "지상의 모든 것은 실제로 더 비싸지고 있다... 잘못된 비용 곡선 위에 있는 셈"이라고 말했다. 그의 예상에 따르면 궤도형 연산은 이르면 내년이면 지상 데이터센터와 비용 동등성(parity)에 도달할 수 있으며, 이후 발사 빈도와 위성 효율성이 개선됨에 따라 비용이 더욱 하락할 것이다. 이 주장이 현실화될 경우, 모든 지상 기반 하이퍼스칼러 모델에 비해 진정한 경쟁 우위 요소가 될 전망이다.
지상 컴퓨팅 인프라 구축: 내년 5~10기가와트(GW) 목표
지상 인프라와 관련해 존슨 CFO는 내년에 5~10기가와트(GW) 규모의 컴퓨팅 용량을 구축하겠다는 기존 가이던스를 재확인했다. 이는 올해 말 기준 2기가와트 조금 넘는 수준에서 대폭 확대되는 것으로, 회사가 직접 확보 중인 전력 공급망을 바탕으로 뒷받침되고 있다고 그는 설명했다. 그는 일론 머스크가 작년부터 지적했던 바와 같이, 업계 전반의 병목현상이 칩에서 전력 및 인허가 문제로 이동하고 있다고 진단했다. 또한 스페이스X의 엔비디아(NVIDIA) 독점 파트너십이 컴퓨팅 전략의 핵심임을 재확인하며, 단순 물량 비축에 그치지 않고 할당받은 컴퓨팅 자원을 실제로 대규모로 배치하는 파트너로 인정받는 것의 가치를 역설했다.
컴퓨팅 계약 구조 및 수익화 경제학
존슨 CFO는 스페이스X가 컴퓨팅 호스팅 계약을 체결하는 방식을 매우 구체적으로 설명했다. 이번 130억 달러 규모의 계약을 포함해 거의 모든 계약이 사실상 90일 단위 갱신에 90일 전 해지 통지(90-day out) 조항이 포함된 6개월 약정 형태로 이루어져 있다. 그는 이러한 보수적인 계약 구조가 스페이스X의 자체 AI 제품에 대한 내부적 확신에서 비롯된 것이라며, 회사가 장기간 컴퓨팅 자원을 묶어둠으로써 "제약"을 받고 싶어 하지 않는다고 설명했다. 수익화 측면에서는 내년 기준 와트(watt)당 30~50달러의 가이던스를 재확인했으며, 현재 이 범위의 상단에서 성과가 나타나고 있다고 밝혔다. 이는 앤스로픽(Anthropic)이나 오픈AI(OpenAI) 같은 경쟁사들이 창출할 것으로 예상되는 수치와 비교해 유리한 수준이라고 평가하면서도, 경쟁사들의 실제 재무 상황에 대한 가시성은 없다고 덧붙였다. 아울러 존슨 CFO는 GPU 자본적 지출(CapEx)의 투자 회수 기간이 "1년 미만"이라는 점을 언급하며, 이것이 발사탑이나 격납고 같은 수십 년짜리 인프라 자산과 차별화되는, 컴퓨팅 인프라를 위한 새로운 자산 기반 금융 시장을 열어가고 있다고 분석했다.
커서(Cursor) 인수와 모델 제품 모멘텀
존슨 CFO는 최근 커서(Cursor) 인수가 스페이스X의 AI 제품 전략에 대한 시장 인식을 바꾼 전환점이었다고 짚었으며, 이와 함께 록 봇(Grok Bot)의 바이럴 확산, 그록(Grok) 4.5에서 4.6으로의 점진적인 모델 개선, 그리고 출시를 앞둔 4.7 버전을 언급했다. 그는 제품 반복 속도가 스페이스X의 역사적 유기적 성장 전략에서 벗어나는 것을 정당화하는 핵심 요소라고 설명했다. "올해 우리는 분명히 인수합병(M&A)을 단행했습니다... AI 제품 주기처럼 놀라운 주기에 직면하고 시장 출시 시기가 그토록 중요해질 때, 어떻게 프런티어에 도달하는 것을 넘어 프런티어에서 승리할 것인가를 고민하게 되기 때문"이라고 그는 말했다. 이어 이러한 전략적 논리의 근간에는 재사용 로켓을 통한 저렴한 컴퓨팅 자원 확보라는 스페이스X만의 독보적 강점이 있으며, 이것이 경쟁사 대비 구조적으로 저렴한 토큰 비용으로 이어진다고 주장했다.
스타십 13차 비행 성과 및 최초 수익 비행이 될 14차 비행
존슨 CFO는 "거대한 이정표"라고 명명한 스타십 13차 비행의 기술적 성과를 상세히 설명했다. 랩터(Raptor) 엔진 재점화, 시연용 V3 스타링크 위성 궤도 투입, 그리고 2단 발사체 회수 시 역대 가장 부드럽고 정밀한 해상착륙(splashdown)이 이에 포함된다. 회수 팀은 발사체를 육지로 예인하여 엔지니어들이 단열 방어 패드(heat shield)의 성능을 직접 검사할 수 있도록 했으며, 이 데이터는 이미 이달 말로 예정된 14차 비행에 반영되고 있다고 전했다. 특히 14차 비행은 시연용 페이로드가 아닌 양산형 V3 스타링크 위성을 탑재하고 수익을 창출하는 화물을 싣는 최초의 스타십 비행이 될 예정이다. 존슨 CFO는 후속 비행에서 1단과 2단 발사체 모두의 회수를 목표로 할 것이며, 이 이정표가 달성되면 지상 및 궤도형 연산 계획 모두를 뒷받침하는 재사용 경제학이 가속화될 것이라고 강조했다.
다이렉트투디바이스(Direct-to-Device) 모바일: 2028년 상반기 전면 5G 서비스 목표
모바일 연동 서비스와 관련해 존슨 CFO는 2단계로 진행되는 출시 계획을 설명했다. 미국 내에서 티모바일(T-Mobile)의 'T-Satellite' 등의 파트너를 통해 현재 라이브로 제공되는 다이렉트투디바이스 서비스는 문자 메시지와 간단한 음성 통화로 제한되어 있어, 비상 상황이나 통화 불능 지역에는 유용하지만 지상 5G를 완전히 대체하지는 못한다. 스타링크 및 AI 연산 위성과 동일한 V3 버스를 사용하는 차세대 위성 군집은 내년부터 발사가 시작될 예정이며, 2028년 상반기 상용화를 목표로 완전한 5G 품질의 서비스가 준비 중이다. 스페이스X는 미국 내 서비스 확장을 위해 에코스타(EchoStar)로부터 중대역 스펙트럼을 확보했으며, 우주 직접 통신 및 지상 하이브리드 기능 모두에 대해 연방통신위원회(FCC) 승인을 받았다. 해외 시장 출시의 경우 스타링크 브로드밴드가 170개국 이상에 진출했던 경로와 마찬가지로 국가별 규제 승인이 필요할 것이다. 존슨 CFO는 기존 이동통신사들이 이 서비스를 경쟁 위협으로 바라보고 있다며, "대형 통신 3사가 우리를 다소 경계하며 카르텔이라도 만들고 싶어 하는 눈치였다"고 건조한 어조로 농담을 건넸다.
스타링크 엔터프라이즈 및 모빌리티 수요
존슨 CFO는 스타링크가 2020~2021년 출시 초기 당시의 소비자 중심의 '없는 것보다는 나은' 서비스에서, 이제는 99.9%~99.99%의 가동률 보장과 공식적인 서비스 수준 협약(SLA) 제공이 가능한 엔터프라이즈급 제품으로 확실히 전환했다고 밝혔다. 그는 미국 대형 항공사 4곳 중 3곳이 고객으로 합류한 항공 부문의 대규모 수주 잔고를 언급하는 한편(나머지 한 곳은 "다소 당혹스러울 정도로" 이름을 밝히지 않았다), 크루즈선, 요트, 열차 등에서의 수요 확대도 덧붙였다. 이어 로보틱스와 자율주행차 등 피지컬 AI(Physical AI)가 다음 주요 연결성 수요 견인차가 될 것이며, 지상 네트워크는 이러한 기기들이 요구하는 상시 가동(always-on)과 고대역폭 요건을 충족할 수 없다고 강조했다.