텍사스 인스트루먼트(TI), 자동차·산업·데이터센터 동반 반등에 힘입어 수년 만에 가장 광범위한 수요 회복세… 2022년 이후 첫 가격 인상 단행
2026년 2분기 실적 발표, 2026년 7월 22일
텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments, 이하 TI)가 2분기 매출 55억 달러를 기록했다. 이는 전 분기 대비 13%, 전년 동기 대비 23% 증가한 수치다. TI는 3분기 매출 가이던스로 56억 5,000만~61억 5,000만 달러를 제시했는데, 이는 통상적인 계절적 패턴을 크게 상회하는 수준이다. 투자자들에게 더 중요한 점은 단순한 실적 호조가 아니라 경영진이 평가한 수요의 폭이다. 이번 상승 국면에서 처음으로 자동차 부문이 산업 및 데이터센터와 함께 성장을 견인하고 있으며, TI는 2022년 정점 이후 처음으로 적극적인 가격 인상에 나섰다.
중국 전기차(EV) 주도로 자동차 부문 변곡점 맞아
하비브 일란(Haviv Ilan) CEO는 애널리스트들에게 자동차 부문의 강세가 "분기 내내 전개되었으며" 4월 가이던스 발표 당시에는 가시화되지 않았던 흐름이라고 설명했다. 자동차 부문 매출은 전년 동기 대비 10% 중반, 전 분기 대비 10% 미만의 성장세를 보였는데, 이는 지난 2년간 해당 부문을 괴롭혔던 부진한 흐름에서 완전히 벗어난 변화다. 일란 CEO는 이러한 변곡점의 배경으로 여러 요인을 꼽았다. "중국이 주도한 상승세가 있었다고 본다. 특히 전기차(EV)와 하이브리드 차량이 이를 이끌었다. 연료비 부담이 영향을 미쳤을 것"이라고 그는 분석했다. 또한 자동차 고객사들의 재고가 지속 불가능한 수준까지 감소하면서 수요가 살아나자 재고 확충이 강제된 측면도 있다고 덧붙였다. 산업(전년 동기 대비 약 30% 증가, 전 분기 대비 10% 증가)과 데이터센터(전년 동기 대비 매출 2배 증가, 전 분기 대비 약 20% 증가)의 지속적인 강세와 결합해, TI는 3분기에도 산업, 데이터센터, 자동차, 그리고 계절적 요인에 따른 개인 전자제품 부문까지 더해 "더 강력하고 광범위한 수요"가 이어질 것으로 내다봤다. 그는 "매우 광범위한 상승 사이클의 시작점에 와 있다"고 평가했다.
수년간의 하락세 끝에 가격 결정력 회복
이번 발표에서 가장 중요한 내용은 가격 정책이었다. 일란 CEO는 상반기 동안 가격이 보합세를 유지했으나(이는 연간 2~3%대 가격 하락이라는 TI의 역사적 패턴에 비춰볼 때 이미 '평균 이상의 해'였다), 이제 고객별로 가격 인상을 실행하기 시작했다고 확인했다. 그는 "가격 인상을 실행하기 시작한 것이 맞다"며, TI는 유통업체를 거치지 않고 직접 판매하기 때문에 협상이 개별적으로 진행되며, 3분기에 적용되는 건도 있지만 4분기나 2027년 연간 가격 협상 때까지 지연되는 건도 있어 인상 효과가 순차적으로 반영될 것이라고 설명했다. 현재 가격 압박은 아날로그(Analog) 부문, 특히 자동차 분야에 집중되어 있으나, 일란 CEO는 "임베디드(Embedded) 부문도 이러한 추세에 동참하고 있다"고 밝혔다. 경영진은 단기적인 기대치를 조절하는 데 신중을 기했다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 비벡 아리아(Vivek Arya)에게 3분기 가이던스가 계절적 요인을 상회하는 이유 중 가격 인상이 차지하는 비중은 "일부"에 불과하며, "대부분"은 물량 증가에 기인한다고 설명했다.
데이터센터: 매출 2배 성장, 800V 전환에 따른 구조적 순풍
전년 동기 대비 매출이 2배 증가한 데이터센터 부문은 단연 돋보이는 분야다. 일란 CEO는 이번 컨퍼런스 콜을 통해 이 기회가 현재의 사이클을 넘어설 것임을 강조했다. 업계가 800V 전력 아키텍처로 전환함에 따라 AC-DC, DC-800V, 이후 48V 및 12V로의 강압 등 다단계 변환 과정이 필요해지는데, 이는 TI가 아날로그 및 임베디드 부품으로 공략할 수 있는 변환 단계의 수를 늘려준다. 그는 "전압이 높을수록 더 많은 기회가 보인다"고 언급하면서도, 향후 800V에서 12V로 직접 변환하는 기술은 장기적인 과제라고 덧붙였다. 수익성 측면에서 마이크 벡맨(Mike Beckman) IR 담당은 데이터센터 총이익률이 지금까지 회사 평균과 유사한 흐름을 보이고 있다며, 사업 규모가 커짐에 따라 기대치를 어느 한쪽으로 치우치지 않게 관리하겠다고 밝혔다. 경쟁 우위에 대해 일란 CEO는 TI의 재고 및 생산 능력 완충 장치가 실시간으로 점유율을 확대하는 도구가 되고 있다고 말했다. "라인이 멈췄으니 도와달라는 실시간 사례들을 보고 있다. 그런 일이 발생할 때마다 그것이 곧 기회다."
생산 능력: 클린룸 공간 부족 문제 해결
2~3년의 클린룸 건설 기간으로 인해 어려움을 겪었던 이전 상승기와 달리, 일란 CEO는 현재 셔먼(Sherman) 1 공장의 가용 클린룸 공간과 셔먼 2 공장의 두 번째 쉘(shell), 그리고 리처드슨(Richardson)의 RFAB 2 가동을 통해 처음부터 새로 짓는 대신 기회에 맞춰 설비를 확충할 수 있는 유연성을 확보했다고 밝혔다. 리하이(Lehi) 2 공장은 증가하는 임베디드 수요를 지원하기 위해 연말 가동될 예정이다. 일란 CEO는 "향후 3년간은 충분하다"고 말했으나, 2027년의 구체적인 자본 집약도 가이던스는 2월 자본 관리 컨퍼런스 콜에서 발표할 예정이다. 라파엘 리자르디(Rafael Lizardi) CFO는 매출 성장률의 약 1.2배를 자본 집약도로 잡는 기존의 원칙을 재확인했으며, 현재 수요를 고려할 때 연간 총 설비투자(CapEx) 20억~30억 달러 중 높은 수준에 이를 가능성이 크다고 덧붙였다. 이는 초기 예상치였던 하단 수준의 지출보다 소폭 상향 조정된 것이다.
마진, 현금 흐름 및 CHIPS 법 투자세액공제(ITC)
매출총이익률은 전 분기 대비 340bp(베이시스포인트) 상승한 61%를 기록했으며, 영업이익률은 42%로 전년 대비 크게 개선되었다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 65억 달러에 달해 전년의 18억 달러에서 급증했다. 이는 해당 기간 동안 16억 달러 규모의 CHIPS 법 투자세액공제(ITC) 및 직접 지원금의 혜택을 받은 결과다. 리자르디 CFO는 향후 설비투자의 상당 부분이 미국 외 지역의 조립 및 테스트 운영으로 향함에 따라, 35%의 미국 제조 세액공제 대상에서 제외되는 비중이 늘어나 ITC 혜택은 "변동성"이 있을 수 있다고 경고했다. 경영진은 자본 관리의 날(Capital Management Day)에 제시했던 잉여현금흐름 프레임워크(매출 200억 달러 시 80억~90억 달러, 220억 달러 시 90억~100억 달러)가 여전히 유효하다고 재확인했다.
리더십 전환
이번 컨퍼런스 콜은 8월 말 퇴임을 앞둔 리자르디 CFO의 마지막 실적 발표였다. 25년간 TI에 근무했으며 2021년부터 최고회계책임자(CAO)를 맡아온 줄리 넥트(Julie Knecht)가 8월 1일부터 그 뒤를 잇는다. 넥트는 이번 콜에서 가동률과 매출총이익률 하락폭 등에 대한 모델링 질문에 답변하며 원활한 업무 인수인계를 예고했다. 한편, 경영진은 실리콘랩스(Silicon Labs) 인수 건이 규제 당국의 승인 절차를 "계획대로" 밟고 있으며, 2027년 상반기 중 보유 현금과 부채를 통해 인수 완료될 예정이라고 밝혔다.