AST SpaceMobile, 통신을 넘어 수십억 달러 규모 확장… 정부 및 국가별 위성군 계약으로 수주잔고 13억 달러 돌파
2026년 2분기 실적 발표(8월 10일) - 매출 전분기 대비 2배 이상 급증, 레이더·AI 컴퓨팅 및 국가별 네트워크 구축 야망 공개
AST SpaceMobile은 2분기 실적 발표를 통해 기존의 '일반 스마트폰 직접 연결 광대역 통신'이라는 핵심 사업을 넘어선 새로운 비즈니스 모델을 제시했다. 경영진은 이번 컨퍼런스 콜에서 직접 연결 서비스를 위해 구축 중인 위성과 게이트웨이를 정부용 레이더, 보안 군사 통신, 사물인터넷(IoT) 연결, 연방 비상 백업, 심지어 우주 기반 AI 엣지 컴퓨팅으로도 활용할 수 있다고 설명했다. 스콧 위즈니에스키(Scott Wisniewski) 사장은 이러한 기회의 규모를 명확히 하며, 각 신규 사업 부문이 "기존의 직접 연결 사업 위에 더해져 AST SpaceMobile에 연간 수십억 달러 이상의 추가 매출을 창출할 수 있는 기회가 될 것"이라고 투자자들에게 강조했다.
레이더 사업은 이미 매출을 발생시키고 있다. 아벨 아벨란(Abel Avellan) 회장 겸 CEO는 이 기능이 정부가 통제하는 저대역 주파수를 사용하며, 자사의 대형 위상 배열 위성이 가진 민감도를 활용한다고 밝혔다. 그는 이를 "현재까지 우리 미국 정부 매출의 상당 부분을 차지하는 부문"이라고 설명했다. 또한 경영진은 올해 말 생산에 들어가는 47호 및 48호 위성에 AI 컴퓨팅 하드웨어를 탑재할 예정이며, 2027년 위성군부터 해당 기능을 가동할 수 있다고 확인했다. 이는 이동통신사와의 직접 연결 사업 외에 AST의 전체 주소가능시장(TAM)을 분석하려는 투자자들에게 매우 중요한 지표다.
일본의 J-LEO 계약, 새로운 '국가별 위성군' 사업 모델 신호탄
이러한 TAM 확장의 가장 구체적인 증거는 오랜 파트너인 라쿠텐(Rakuten)과 함께 추진 중인 일본의 저궤도 위성 인프라 개발 프로젝트(J-LEO)로, 최대 10억 달러 규모의 비희석성·비부채성 정부 자본이 투입될 예정이다. 아벨란 회장은 이 아키텍처가 복제 가능하도록 설계되었다고 설명했다. 일본 국적 위성은 AST의 다른 위성들과 기술적으로 동일하며 궤도 진입 후 전 세계적으로 운영될 수 있지만, 위성 제조 비용의 절반가량은 일본 정부가 자국 국적 자산 확보를 대가로 부담한다. 아벨란 회장은 "이 위성들에 투자되는 자본의 약 절반은 비희석성 및 비부채성 자금"이라고 말했다.
위즈니에스키 사장은 다른 국가들의 참여 가능성에 대한 질문에 주요 경제국들이 이러한 역량을 거부할 이유가 없다고 강조했다. 그는 최근 스페인과 호주에서 발생한 대규모 네트워크 장애를 언급하며, 국가적 차원의 회복력 있는 백업 통신 인프라에 대한 정치적 수요가 커지고 있다고 지적했다. 경영진은 논의 중인 추가 국가명을 밝히지는 않았으나 대화가 진행 중임을 확인하며, J-LEO가 일회성 사례가 아닌 표준 모델이 될 것임을 시사했다.
미국 통신사 합작법인, 파괴적 경쟁 아닌 보완적 성격 강조
애널리스트들은 앞서 발표된 미국 이동통신사 합작법인(JV)이 AT&T 및 Verizon과의 기존 상업적 계약에 미칠 영향에 대해 질문했다. 위즈니에스키 사장은 기존 계약에는 영향이 없으며, 오히려 이 JV 구조가 "미국 내에서 세 번째, 네 번째 고객을 확보할 수 있는 길을 열어준다"고 답했다. 이는 AST가 JV를 통해 가격 결정력을 약화시키는 것이 아니라 주소가능 고객 기반을 확대하는 것으로 보고 있음을 시사한다. 아벨란 회장은 현재 자사 생태계가 전 세계 30억 명 이상의 가입자를 보유한 60개 이상의 이동통신 파트너를 포괄하고 있으며, 향후 모든 주요 미국 및 유럽 통신사와 직접 또는 JV 형태로 협력할 계획이라고 덧붙였다.
수주잔고 증가 및 정부 계약 모멘텀
수주잔고는 총 계약 매출 기준 약 13억 달러로 증가했다. 위즈니에스키 사장은 정부 계약이 현재는 전체 비중에서 소수이지만 가장 빠르게 성장할 것으로 예상된다고 밝혔다. 또한 2026년과 2027년에 걸쳐 1억 달러 이상의 자금이 투입되는 3건의 신규 미국 정부 계약을 체결했다고 공개했다. 이는 위즈니에스키 사장이 "수년간 미국 국방부와 개발해 온 역량"과 연관된 것이다. 경영진은 '골든 돔(Golden Dome)' 미사일 방어 이니셔티브와 '아르세날 오브 프리덤(Arsenal of Freedom)' 프로그램을 언급하며, 즉시 배치 가능한 역량을 갖춘 기업들에게 유리한 환경이 조성되고 있다고 평가했다. 또한 정부 매출이 "2027년부터 연간 수십억 달러 규모의 반복 매출 기회로 확대될 것"이라고 전망했다.
실적 성장세 지속 및 가이던스 재확인
2분기 매출은 3,150만 달러로 전분기 대비 2배 이상 증가했다. 이는 상업용 게이트웨이 공급과 미국 정부의 마일스톤 달성에 따른 대금 지급 덕분이다. 회사는 분기 중 5개 대륙 7개 고객사에 13개의 게이트웨이를 공급했다. 앤디 존슨(Andy Johnson) CFO는 2026년 연간 매출 가이던스를 1억 5,000만~2억 달러로 재확인했으나, 정부 계약 대금 지급의 불규칙성과 게이트웨이 장비 판매 특성상 4분기에 매출이 집중될 가능성이 있다고 언급했다.
매출원가를 제외한 조정 영업비용은 인력 증가, 생산 시설 확장, 그리고 존슨 CFO가 "인공지능 관련 핵심 투자"라고 명명한 지출로 인해 9,590만 달러를 기록하며 이전 가이던스 상단에 근접했다. 3분기 조정 영업비용 가이던스는 1억 500만~1억 1,500만 달러로 상향 조정되었으며, 연간으로는 분기당 평균 약 1억 달러, 총 4억 달러 수준이 될 것으로 예상된다. 자본적 지출(CapEx)은 위성 생산 비용과 발사 대금 지급 시기 등을 고려해 이전 가이던스 중간값보다 약간 낮은 약 6억 1,000만 달러를 기록했다.
역대 최저 금리 전환사채 발행으로 재무구조 강화
AST는 7월에 1.625% 금리의 2034년 만기 전환사채를 11억 5,000만 달러 규모로 발행했다. 경영진은 이를 역대 최저 금리 조달이라고 설명했으며, 캡드 콜(capped call) 구조를 통해 실질 전환 가격을 주당 149.20달러로 설정해 주가 사상 최고치보다 높게 책정했다. 존슨 CFO는 이번 거래로 인한 실질 희석 효과가 2% 미만이라고 밝혔다. 이번 발행을 반영한 6월 30일 기준 현금 및 현금성 자산, 제한적 현금은 37억 달러 이상으로, 위성군 구축은 물론 발사 역량의 수직 계열화를 위한 인수합병(M&A) 자금으로도 활용 가능하다. 존슨 CFO는 외부 발사 서비스 제공업체에 대한 의존도를 낮추는 것이 리스크 완화의 우선순위라고 강조했다.
생산 규모 확대 및 위성군 구축 일정
회사는 'BlueBird 46' 위성을 생산 중이며, 50만 평방피트 이상의 기존 제조 시설과 최근 발표된 미들랜드(Midland)의 40만 평방피트 규모 확장 시설을 통해 월 6기 완제품 생산 체제를 목표로 하고 있다. 이를 통해 전 세계 제조 면적은 100만 평방피트 이상(미국 내 90만 평방피트 이상)으로 확대될 예정이다. 경영진은 2027년 초까지 45기의 BlueBird 위성을 궤도에 올려 미국, 유럽, 일본 전역에 연속적인 커버리지를 제공하고, 최종적으로 90기 이상의 위성군을 완성할 계획이다. 발사 비용을 포함한 위성 1기당 비용은 2,100만~2,300만 달러로 유지되고 있으며, 존슨 CFO는 발사 계약 확대를 통해 이 비용을 더 낮출 수 있을 것으로 내다봤다. 현재 2개 발사 업체와 10회 발사 계약이 체결되어 있으며, 경영진은 5월 발사 실패 이후 최근 진전이 있었음에도 불구하고 2027년 일정에 Blue Origin의 기여는 포함하지 않았다고 밝혔다.
주파수 확보 및 칩 로드맵
아벨란 회장은 AST 위성이 약 1,150MHz의 저대역 및 중대역 주파수를 튜닝할 수 있다고 재확인했다. 이는 Ligado에서 인수한 주파수와 이동통신 파트너가 제공하는 주파수를 결합해 미국 내 약 100MHz, 전 세계적으로 60MHz 이상의 주파수 접근성을 확보함을 의미한다. 그는 유럽 상위 25개 이동통신사 중 21곳이 AST 위성에 주파수를 제공할 의향을 밝혔다고 언급했다. 칩 부문에서는 현재 양산 중인 커스텀 ASIC이 Block 1 위성에서 입증된 98.9Mbps의 최대 데이터 속도를 거의 두 배로 높일 것으로 기대된다. 경영진은 L대역, 중대역, C대역 주파수를 통합할 3세대 칩을 개발 중이지만, 칩 아키텍처가 통합되더라도 주파수 대역별로 별도의 위상 배열 안테나는 여전히 필요하다고 설명했다.