Coherent, 인듐 인화물 생산 확대 및 CPO 수요 급증으로 분기 매출 30억 달러 달성 예고
2026 회계연도 4분기 실적 발표, 2026년 8월 12일
Coherent는 광부품 수요 둔화나 CPO(공동 패키징 광학) 일정 지연에 대한 시장의 최근 우려를 불식시키는 실적으로 2026 회계연도를 마무리했다. 4분기 프로포마(pro forma) 매출은 전년 동기 대비 42%, 전 분기 대비 14% 증가한 20억 5,000만 달러를 기록했으며, 비일반회계기준(non-GAAP) 주당순이익(EPS)은 전년 대비 74% 급증한 1.74달러를 달성했다. 전체 회계연도 매출은 전년 대비 28% 증가한 사상 최대치인 71억 2,000만 달러를 기록했으며, EPS는 매출 성장률의 두 배에 가까운 59%의 성장세를 보였다. Coherent는 2027 회계연도 1분기 매출 가이던스로 22억~24억 달러, EPS 가이던스로 1.85~2.05달러를 제시했는데, 이는 모두 시장의 기존 전망치를 상회하는 수준이다.
핵심은 분기 매출 30억 달러 달성
이번 실적 발표에서 가장 주목받은 내용은 짐 앤더슨(Jim Anderson) CEO가 2027 회계연도 말까지 분기 매출 30억 달러를 돌파할 것으로 예상한다고 밝힌 대목이다. 레이몬드 제임스(Raymond James)의 사이먼 레오폴드(Simon Leopold) 애널리스트에 따르면, 이는 "현재 시장 컨센서스를 훨씬 상회하는" 목표치다. 이는 2026 회계연도 4분기 실적 대비 약 1년 만에 50% 가까이 성장하겠다는 의미다. 앤더슨 CEO는 이러한 성장세의 주된 요인으로 전체 매출의 80%를 차지하는 데이터센터 및 통신(Datacenter & Communications) 부문을 꼽았다. 800G 트랜시버가 견조한 성장세를 유지하는 가운데, 1.6T 트랜시버는 "3개월 전 예상보다 훨씬 빠르게" 생산량이 늘고 있으며, 광 회로 스위칭, CPO, 멀티 레일 시스템 등이 매출에 기여하고 있다. 그는 "데이터센터와 통신 분야의 거의 모든 제품군에서 수요가 강력해 공급이 부족하지 않은 제품을 찾기 어려울 정도"라고 덧붙였다.
인듐 인화물 생산 능력 확대, 계획보다 앞서
Coherent는 이번 분기 말까지 내부 인듐 인화물(indium phosphide) 생산 능력을 전년 대비 두 배로 늘릴 예정이며, 이는 당초 계획보다 한 분기 앞선 성과라고 앤더슨 CEO는 밝혔다. 그는 구체적인 증거로 6월 분기 인듐 인화물 레이저 생산량이 전년 대비 80% 증가했다는 점을 들었다. 이 레이저들은 이번 분기 800G 및 1.6T 트랜시버 출하량으로 직결되기에, 데이터센터 트랜시버 매출 성장률은 80%를 상회할 것으로 전망된다. 특히 CW 레이저, EML, 포토다이오드 등 생산 중인 3가지 장치 모두에서 6인치 웨이퍼 수율이 기존 3인치 라인을 앞서고 있다. 셰리 루터(Sherri Luther) CFO는 이에 대해 수율 문제보다는 비용 구조의 개선이 핵심이라며, 6인치 웨이퍼는 3인치 웨이퍼 대비 절반의 비용으로 4배의 생산량을 낼 수 있다고 설명했다. 회사는 2027년 말까지 인듐 인화물 생산 능력을 다시 두 배 이상 늘릴 계획이며, 2027년 상반기 취리히에 세 번째 6인치 라인을 가동하는 등 추가 확장을 준비 중이다.
CPO 수요, 지연 아닌 앞당겨지는 추세
앤더슨 CEO는 CPO 지연 가능성이나 NPO(Near-packaged optics) 대체설과 같은 "소음"에 대해 분명한 입장을 밝혔다. 그는 "CPO 수요가 지연되는 징후는 전혀 없으며, 오히려 고객들의 수요 요청이 앞당겨지고 있다"고 단언했다. 또한 일부 온라인 매체에서 제기한 Coherent의 CPO 레이저 기술 문제설에 대해서도 정면으로 반박했다. 로젠블랫 증권(Rosenblatt Securities)의 마이클 제노베즈(Michael Genovese) 애널리스트에게 그는 이미 12월 분기 출하를 위한 생산 웨이퍼 작업이 시작되었으며, 고객사로부터 "가능한 한 빨리 더 많이 공급해달라는 요청을 받고 있다"고 전했다. 대규모 적용을 위한 CPO 매출은 2027년 하반기부터 본격화될 예정이며, 엔비디아(Nvidia) 파트너십과 연계된 CPO는 2027 회계연도 2분기부터 생산량이 늘어날 전망이다. CPO와 NPO에 대한 고객사의 관심은 지난 3~6개월 사이 눈에 띄게 높아졌으며, 앤더슨 CEO는 거의 모든 전략적 고객사가 두 방식 중 하나를 채택하고 있다고 언급했다. Coherent는 단일 부품이 아닌 전체 신호 체인을 공급하기 때문에 두 방식 모두에서 기기당 매출 기여도는 비슷하다.
9월 출시되는 통합 광학 플랫폼 'PhotonLink'
Coherent는 9월 ECOC 산업 행사에서 'PhotonLink'라는 새로운 플랫폼을 공개할 예정이다. 이 플랫폼은 광 생성, 빔 성형, 재전송, 감지 및 전기 신호로의 변환을 아우르는 풀스택 솔루션으로, CPO, NPO 및 기타 통합 광학 아키텍처를 지원한다. 앤더슨 CEO는 이 플랫폼이 고객의 피드백을 직접 반영한 결과라고 설명했다. "고객들은 레이저나 아이솔레이터 같은 개별 부품을 구매하는 것을 넘어, 전체 솔루션을 구축하는 데 도움을 받길 원하고 있다." PhotonLink 관련 매출은 12월 분기부터 발생할 것으로 예상되며, 9월 21일 별도의 출시 행사에서 자세한 내용이 공개될 예정이다.
42%를 향한 매출총이익률의 상승 궤적
비일반회계기준(non-GAAP) 매출총이익률은 4분기 40.2%로 전년 동기 대비 215bp(1bp=0.01%p) 상승했으며, 연간 기준으로는 39.4%를 기록해 152bp 개선됐다. 루터 CFO는 Coherent가 최근 9개 분기 중 8개 분기 동안 매출총이익률을 개선해 총 660bp의 성장을 이뤄냈다고 강조했다. 또한 42% 이상의 목표치를 재확인하며, 6인치 인듐 인화물 생산 확대와 1.6T, OCS, CPO 및 멀티 레일 등 신제품 출시 효과가 아직 본격화되지 않았음을 고려할 때 수익성 개선은 이제 "초기 단계"라고 평가했다. 그는 수익성에 회의적인 시각에 대해 "목표치인 42%를 달성하면, 의심할 여지 없이 목표치를 더 상향 조정할 것"이라고 자신감을 보였다. 매출액 대비 영업비용은 이미 회사의 목표치인 18% 아래로 떨어졌으며, 지역별 공유 서비스 구조조정을 통한 판관비 효율화와 더불어 R&D 부문에서도 추가적인 레버리지 효과가 기대된다.
10년 말까지 이어지는 수주 가시성
이번 분기 수주량은 또다시 사상 최대치를 기록했으며, 수주 잔고는 2027년 말까지 사실상 완전히 채워진 상태다. 고객사들의 구매 주문은 2028년까지 이어지고 있다. 앤더슨 CEO에 따르면 장기 공급 계약(LTA)은 일반적으로 매년 증가하는 물량, 고정 가격, '테이크 오어 페이(take-or-pay)' 방식의 최소 수요 보장 등을 포함하고 있다. 제노베즈 애널리스트가 생산 능력 확대와 중국 경쟁업체들의 등장으로 레이저 가격 상승세가 지속될 수 있을지 묻자, 앤더슨 CEO는 LTA 가격이 계약 기간 동안 고정되어 있으며, 많은 경우 10년 말까지 보장되어 있어 물량과 가격 측면에서 이례적으로 긴 가시성을 확보하고 있다고 답했다.
관세 및 리쇼어링의 잠재적 수혜
레이몬드 제임스의 레오폴드 애널리스트는 미국 내 일자리 정책과 연계된 광 트랜시버 수입 제한 가능성에 대한 언론 보도를 언급했다. 앤더슨 CEO는 해당 보도들이 추측성이라고 일축하면서도, 미국 내 20개 이상의 생산 시설을 보유한 최대 미국 트랜시버 공급업체인 Coherent가 오히려 수혜를 입을 것이며 이미 고객들의 문의가 잇따르고 있다고 밝혔다. 앤더슨 CEO는 "제조 및 다양한 옵션 탐색과 관련해 여러 고객사가 우리에게 먼저 연락해 논의를 진행 중"이라며, 필요하다면 미국 내 생산 능력을 추가로 확장할 의향이 있다고 덧붙였다.
산업용 부문은 정체, 신규 응용 분야는 초기 단계
산업용(Industrial) 부문은 반도체 및 디스플레이 자본 장비 분야의 성장에도 불구하고 광범위한 산업 시장의 약세로 인해 연간 실적은 거의 보합세를 유지했다. XPU 냉각을 위한 Thermadite 열 관리 소재 분야에서 2027년 하반기부터 매출이 발생할 것으로 예상되며, 핵융합 에너지, 양자 기술, 마이크로 LED 디스플레이 장비 등에서도 기회가 엿보인다. 다만 이들은 단기적인 재무 동력이라기보다는 장기적인 사업 다각화 차원의 성격이 강하다.