Lattice Semiconductor, AI 서버 수요와 AMI 인수 효과로 10억 달러 매출 달성 시기 앞당겨
2026년 2분기 실적 발표, 2026년 8월 4일
Lattice Semiconductor가 자체 가이던스를 상회하는 2분기 실적을 발표하며 기업의 체질을 바꿀 대규모 인수를 마무리했다. Fouad Tamer CEO는 이번 실적을 두고 매출 성장률과 EBITDA 마진의 합을 일컫는 업계 통용 지표인 "Rule of 105" 수준으로 운영되고 있다고 평가했다. 매출은 전년 동기 대비 62%, 전 분기 대비 18% 증가한 2억 100만 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 비일반회계기준(non-GAAP) 주당순이익(EPS)은 0.53달러로 전년 대비 120% 이상 급증했다. 이러한 수치만으로도 강력한 성과지만, 더 중요한 변화는 AMI 인수의 완료다. 경영진은 이번 인수를 통해 10억 달러 매출 달성 시기를 한 분기 앞당겼으며, 사업의 주소지 시장(TAM)과 마진 궤적을 근본적으로 변화시켰다고 밝혔다.
AMI 인수 완료, 성장 알고리즘의 재편
Lattice는 7월 27일 펌웨어 및 인프라 관리 솔루션 전문 기업인 AMI를 10억 달러의 현금과 520만 주의 주식을 발행하는 조건으로 인수했다. 현금은 11억 5,000만 달러 규모의 신용 대출 한도 내에서 9억 2,500만 달러를 차입하고, 나머지 7,500만 달러는 보유 현금으로 충당했다. 경영진은 2027년 말까지 부채 비율을 EBITDA 대비 2배 미만으로 낮추겠다는 목표를 제시했다. Tamer CEO는 이번 인수에 대해 "Lattice의 저전력 프로그래머블 FPGA 기술력과 AMI의 업계 최고 수준인 펌웨어 및 인프라 관리 포트폴리오를 결합해 AI 데이터 센터 인프라를 위한 가장 완벽하고 안전한 제어 플랫폼을 구축했다"고 설명했다. 경영진은 이번 결합으로 Lattice의 전체 주소지 시장 규모가 두 배로 확대될 것으로 기대하고 있다.
초기 고객 반응은 이러한 전략적 판단을 뒷받침한다. Tamer CEO는 인수 발표 후 지난 3개월 동안 약 100여 개의 하이퍼스케일러, OEM, ODM 및 생태계 파트너들과 소통했으며, 특히 대만 Computex 현장에서 "양사의 솔루션이 제공하는 시장 출시 속도와 가치에 대해 명확하고 긍정적인 피드백을 받았다"고 전했다. AMI는 우수한 자산으로 평가받는다. 경영진은 AMI가 2026년 말 기준 매출 2억 달러 이상, 매출총이익률 75% 이상, EBITDA 마진 40% 이상의 실적을 기록할 것으로 전망하고 있다. AMI의 사업 구조는 부트 펌웨어(60%)와 인프라 관리(40%)로 나뉘며, 라이선싱, 로열티, 플랫폼 활성화 서비스를 통해 수익을 창출한다. Lorenzo Flores CFO는 이를 두고 "긴 제품 주기에 걸쳐 높은 가시성과 매력적인 생애 주기 경제성, 그리고 지속적인 고객 관계를 제공하는 모델"이라고 평가했다.
이러한 재무적 영향은 즉각 가이던스에 반영됐다. 3분기 매출 가이던스 중간값은 2억 5,500만 달러로, 기존 FPGA 사업의 2억 2,000만 달러에 AMI의 2개월분 매출이 합산된 수치다. 이는 연간 매출 10억 달러를 돌파하는 것으로, Tamer CEO는 당초 계획보다 한 분기 앞당겨 달성한 성과라고 강조했다. 장기적으로 경영진은 2030년까지 매출 30억 달러 달성이라는 목표를 재확인했으며, Flores CFO는 2026년 말 기준 연간 매출 12억 달러 규모로 한 해를 마무리할 것으로 내다봤다. AMI는 2027년 전년 대비 약 25% 성장할 것으로 예상되는데, 이는 FPGA와 펌웨어 사업 간의 교차 판매 시너지는 제외된 수치다. Flores CFO는 "시장 안착까지는 다소 시간이 걸릴 것"이라고 덧붙였다.
레거시 하드웨어 사업으로 인한 일시적 마진 노이즈
투자자들은 AMI의 실적 모델링 시 단기적인 변수를 고려해야 한다. AMI 내부에 포함된 저마진 비핵심 하드웨어 유통 사업부로, 회사는 이미 매각 절차에 착수했다. 이로 인해 3분기 기업 전체 매출총이익률 가이던스는 FPGA 단독 마진인 70%보다 낮은 69.5%로 제시됐다. Flores CFO는 "비핵심 사업은 2026년 말까지 완전히 정리될 것"이라며, 4분기 중 정리가 완료되면 "AMI의 마진 구조가 향후 모델에 맞춰 구조적으로 개선될 것"이라고 설명했다. 비핵심 사업의 부담이 해소되는 4분기부터는 AMI로 인한 유의미한 EPS 증가가 기대된다.
AI 인프라 수요가 핵심 성장 동력
AMI를 제외하더라도 기존 FPGA 사업은 가속화되고 있다. 컴퓨팅 및 통신 부문은 전년 동기 대비 83%, 전 분기 대비 18% 성장하며 사상 최고치를 기록했다. Tamer CEO는 FPGA 탑재율 상승, 서버당 AI 콘텐츠 증가, 그리고 더욱 복잡해진 서버 아키텍처로의 전환이 성장을 견인하고 있다고 분석했다. 그는 Digitimes의 전망을 인용해 2026년 서버 총 주소지 시장이 2,000만 대 규모로 전년 수준을 크게 상회할 것이며, 에이전트형 AI 확산이 AI 서버뿐만 아니라 네트워킹, 스토리지, 일반 컴퓨팅 등 전반적인 인프라 수요를 끌어올리고 있다고 주장했다. 특히 기존 서버 사업이 83%의 컴퓨팅 및 통신 부문 성장률보다 빠르게 성장하고 있으며, AI 가속기뿐만 아니라 CPU 기반 시스템 전반에 FPGA 탑재가 늘고 있다는 점을 강조했다.
경영진은 2026년 전체 매출 중 AI 관련 비중이 기존 가이던스인 25%를 상회할 것이라고 재확인했다. 다만 AI에만 초점을 맞추는 것은 성장의 본질을 축소하는 것이라고 지적했다. 일반 서버, 네트워킹, 스토리지, 산업용 애플리케이션을 포함한 나머지 75%의 사업부 역시 빠르게 성장하고 있기 때문이다. 신제품 역시 기대 이상의 성과를 거두고 있으며, 올해 전체 매출에서 신제품이 차지하는 비중은 기존 목표치인 20~25%를 넘어 25% 이상이 될 것으로 예상된다.
산업 및 임베디드 부문 회복세 뚜렷
최근 경기 침체로 부진했던 산업 및 임베디드 부문은 전년 동기 대비 36%, 전 분기 대비 17% 성장했다. Tamer CEO는 글로벌 PMI 지표 개선, 건전한 채널 재고 수준, 그리고 로봇, 휴머노이드, 자율주행차, 의료 기기, 항공우주 및 방산 분야에서의 설계 채택(design win) 모멘텀을 성장의 배경으로 꼽았다. Flores CFO는 Lattice의 자동차 부문 노출도가 낮아 반도체 업계 전반에 나타나는 해당 시장의 약세로부터 상대적으로 자유롭다고 덧붙였다. 채널 재고는 약 2개월분으로 정상화되었으며, 경영진은 재고 관리를 넘어 공급 부족에 대비해 채널을 활용한 공급 확보에 주력하고 있다고 밝혔다.
공급 제약, 향후 주요 관리 항목으로 부상
이번 실적 발표에서 유일한 주의 사항은 업계 전반에 걸친 조립 공정의 생산 능력 제약이다. Tamer CEO는 Lattice 역시 이 문제에서 자유롭지 못함을 인정하며, "공급 계약을 체결하고 새로운 생산 능력을 확보 중"이라고 밝혔다. 공급과 수요는 9월경 균형을 찾고 4분기와 2027년으로 갈수록 정상화될 것으로 보인다. 고객들의 긴급 공급 요청에 따른 비용 상승분은 일부 흡수하고 일부는 고객에게 전가하고 있으며, 이는 반도체 공급망 전반에서 나타나는 현상이다. 수요 측면에서 Tamer CEO는 2027년 말까지의 예약 물량이 사실상 "거의 다 찼다"고 언급했다. 공급업체 및 고객과 상호 생산 능력 확약(capacity commitment)을 맺어 가시성을 확보하고 있는데, 이는 현재 반도체 사이클이 얼마나 타이트하게 돌아가고 있는지를 보여주는 이례적인 사례다.