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Rockwell Automation: 데이터센터 및 이커머스 수요 급증에 힘입어 소프트웨어·제어 부문 영업이익률 35% 달성

웰스파고 산업 컨퍼런스, 2026년 6월 11일

Rockwell Automation(이하 로크웰)은 2분기 소프트웨어·제어(Software & Control) 부문에서 35%의 영업이익률을 기록하며 괄목할 만한 성과를 거뒀다. 해당 사업부는 낮은 두 자릿수 성장률을 보였다. 로크웰은 물량 증가, 가격 결정력, 생산성 향상, 그리고 Logix 컨트롤러 및 클라우드 네이티브 소프트웨어와 같은 고수익 제품군의 비중 확대가 맞물리면서 4분기 연속 31~34%의 이익률 범위를 상회하는 성과를 냈다.

웰스파고 산업·자재 컨퍼런스(Wells Fargo Industrials and Materials Conference)에 참석한 Matheus Bulho 소프트웨어·제어 부문 수석 부사장(SVP)과 Aijana Zellner 투자자 관계(IR) 및 시장 전략 부사장은 이번 성과의 핵심 동력을 설명했다. 로크웰은 연간 유기적 성장률 전망치를 7%로 상향 조정했으며, 반도체, 데이터센터, 에너지 등 여러 최종 시장에 대한 전망치도 높였다. 특히 에너지 부문은 올해 높은 한 자릿수 성장이 예상된다.

이익률 추이 및 비용 압박

소프트웨어·제어 부문의 35% 영업이익률은 중요한 이정표이지만, 경영진은 이러한 수준이 단기적으로 지속되기는 어려울 수 있다고 경고했다. 로크웰은 회계연도 하반기에 메모리 칩 가격 상승으로 인해 수천만 달러 규모의 비용 부담에 직면해 있으며, 이는 소프트웨어·제어 부문에 상대적으로 더 큰 영향을 미친다. Zellner 부사장은 로크웰이 가격 인상을 통해 이러한 비용 상승분을 상쇄할 메커니즘을 갖추고 있지만, "특정 분기, 특히 3분기에는 가격 조정이 비용 상승과 완벽하게 일치하지 않을 수 있다"고 인정했다.

로크웰은 3분기 소프트웨어·제어 부문의 영업이익률이 전 분기 대비 하락할 것으로 예상하면서도, 연간 기준으로는 전년 대비 수백 베이시스포인트(bp)의 이익률 개선을 기대하고 있다. 2분기의 이익률 초과 달성은 강력한 물량 레버리지 효과, 연간 250bp(기본 가격 150bp 포함)의 효과적인 가격 실현, 그리고 제조·물류·판관비(SG&A) 전반에 걸친 구조적 비용 개선에 기인했다.

데이터센터 시장 기회 확대

데이터센터 시장에서의 입지는 로크웰의 강력한 성장 동력으로 부상했다. 하이퍼스케일러들이 기존의 직접 디지털 제어(DDC) 시스템에서 산업용 로직 플랫폼으로 전환함에 따라 로크웰은 시장 점유율을 확대하고 있다. Bulho 수석 부사장은 그 가치를 다음과 같이 설명했다. "당사 시스템은 가용성이 차원이 다릅니다. 이른바 'Logix'는 현재 99.999%의 가용성을 제공합니다. 생산 시스템에서 가동 중단(downtime) 비용이 얼마나 큰지 잘 아실 겁니다. 데이터센터의 경우 분당 발생하는 비용은 매우 막대합니다."

가용성 외에도 로크웰의 Logix 플랫폼은 암호화 통신을 통한 우수한 사이버 보안, 서버 랙의 메가와트급 전력 변동을 수 분 내에 처리하는 성능, 그리고 상업용 빌딩 관리 시스템 대비 긴 제품 수명주기를 제공한다. 현재 데이터센터 사업은 전체 매출의 낮은 한 자릿수 비중을 차지하고 있지만, 경영진은 머지않아 약 5% 수준까지 성장할 수 있을 것으로 내다봤다.

매출 기회는 다수의 제품군에 걸쳐 있다. Logix 컨트롤러는 빌딩 인프라를 관리하며, 최근 인수한 Cubic의 모듈식 스위치기어 패키징 기술은 데이터센터 애플리케이션에 매우 적합한 것으로 입증되었다. 냉각기, 팬, 펌프용 가변 주파수 드라이브를 포함한 지능형 장치(Intelligent Devices) 제품군 또한 데이터센터 설치당 전체 매출 기여도를 높이고 있다.

단기 프로젝트를 넘어선 수요 확대

지능형 장치 및 소프트웨어·제어 부문은 수 분기 동안 시장 기대치를 상회하는 성과를 냈으며, 1분기에서 2분기로 넘어가며 성장세가 오히려 가속화되었다. Zellner 부사장은 이번 회복세를 이끌었던 소규모 현대화 및 효율화 프로젝트를 넘어 수요가 광범위해지고 있다고 설명했다. 그녀는 "반도체, 데이터센터, 이커머스 및 창고 자동화, 에너지 부문 등 여러 산업 전반에서 대규모 프로젝트가 진행되며 수요가 확대되는 것을 확인했다"고 덧붙였다.

이산 산업(Discrete industries) 분야에서는 노동력 부족과 비용 압박으로 인해 이커머스 및 창고 자동화에 대한 투자가 지속되고 있다. 택배사, 이커머스 기업, 전통적 유통업체 등 고객 기반이 넓으며, 이들 모두 시설 업그레이드에 투자하고 있다. 여전히 많은 창고와 분류 시설이 수작업에 의존하고 있어 상당한 개조(retrofit) 기회가 존재하며, Zellner 부사장은 이를 대규모 브라운필드 개조 및 그린필드 프로젝트 모두에 해당한다고 설명했다.

반도체 산업은 레거시 팹 투자와 AI 관련 데이터센터 칩 생산 모두에서 회복세를 보였다. 에너지 시장은 전통적인 석유 및 가스, 발전뿐만 아니라 탄소 포집, 풍력, 태양광 등 재생 에너지 분야에서 성장을 경험하고 있다. 로크웰은 LNG 시설, 가스 발전 마이크로그리드, 데이터센터 인프라 등 다양한 애플리케이션에 동일한 핵심 기술을 적용함으로써 혜택을 얻고 있다.

고객 지출 패턴 및 재고 관리

특정 수직 시장에서 대규모 프로젝트가 가시화되고 있지만, 고객들은 장기적인 자본 지출(CAPEX)에 대해서는 여전히 신중한 태도를 보이고 있다. Zellner 부사장은 미국 연방 공급망법(USFCA) 관련 무역 불확실성, 지속적인 정책 변화, 지정학적 변동성이 주요 그린필드 투자를 결정하는 고객들의 자신감을 위축시키고 있다고 설명했다. 대신 고객들은 명확한 범위와 정의된 투자수익률(ROI), 그리고 기존 시설의 처리량 및 품질 개선을 통한 단기적 생산성 향상에 집중하고 있다.

로크웰은 팬데믹 당시의 공급망 위기 이후 재고 모니터링 역량을 대폭 강화했다. Bulho 수석 부사장은 진화된 접근 방식을 상세히 설명했다. "팬데믹 이전에는 주로 주문 후 생산(book-and-bill) 방식이었기에 재고 관리에 큰 주의를 기울이지 않았습니다. 하지만 이후에는 사전 구매(prebuy)나 과잉 재고를 최대한 방지할 수 있는 역량을 구축했습니다."

현재 로크웰은 출하량과 주문량을 모두 파악하여 유통업체 재고를 관리하고 있으며, 과거 데이터와 시스템 구성을 바탕으로 비정상적인 주문 패턴을 통제하고, 문제가 있는 주문은 거절하거나 취소하기도 한다. 또한, OEM 최종 고객 수요를 파악하기 위해 고객 및 산업 표본을 대상으로 설문조사를 실시하고 있다. 이러한 노력 덕분에 현재 실적에 영향을 미치는 유의미한 사전 구매 활동은 포착되지 않고 있다.

가격 결정력 및 구조적 개선

로크웰은 과거 연간 1% 수준의 소폭 가격 인상에서 벗어나 보다 역동적이고 세분화된 방법론으로 가격 결정 방식을 근본적으로 전환했다. 고정 계약에서 고정 할인 구조로 변경하여 고객 전반에 걸쳐 즉각적인 가격 조정이 가능해졌다. 또한 고객, 지역, 산업, 애플리케이션별로 가격을 파악할 수 있는 최적화 소프트웨어에 투자하여 보다 정밀한 가격 결정을 내리고 있다.

Zellner 부사장은 차별화된 입지를 바탕으로 가격 결정력을 지속할 수 있다는 자신감을 드러냈다. "장기적으로 볼 때 우리는 유리한 위치에 있으며, 가격은 마진을 확대하기 위한 여러 수단 중 하나로 매우 중요한 역할을 할 것입니다." 현재의 인플레이션 환경과 관세 압박은 구조적 개선 외에도 가격 인상을 정당화하는 추가적인 요인이 되고 있다.

소프트웨어 포트폴리오 및 경쟁 우위

소프트웨어·제어 부문은 Bulho 수석 부사장이 언급한 바와 같이 생산 시스템을 위한 '풀 스택(full stack)'을 보유하고 있으며, 포트폴리오상 큰 공백은 없다. 사이버 보안, 기능 안전, 데이터 관리, AI와 같은 고객의 당면 과제가 개별 솔루션이 아닌 시스템 수준의 문제로 대두되면서 이러한 포괄적인 커버리지는 더욱 중요해지고 있다. 포트폴리오는 디지털 트윈 및 프로그래밍 도구를 포함한 시스템 설계, 시각화 및 의사결정 지원 시스템을 통한 운영자 지원, 제조 실행 시스템(MES)을 통한 생산 실행, 그리고 재해 복구 및 컴퓨터화된 유지보수 관리 시스템(CMMS)을 포함한다.

AI 및 신규 진입자로 인한 경쟁 위협에 대해 Bulho 수석 부사장은 세 가지 지속 가능한 해자(moat)를 제시했다. 첫째, 로크웰 소프트웨어의 상당 부분은 복원력, 사이버 보안, 안전을 위해 임베디드 시스템과 깊이 통합되어 있어 AI 애플리케이션이 로크웰의 소프트웨어 계층을 통해서만 인터페이스할 수 있다. 둘째, 규제 산업에서 운영되는 생산 실행 시스템은 시간이 지나도 일관된 성능을 보장하는 결정론적 결과가 요구된다. Bulho 부사장은 "제조 현장에서 '대략적으로 맞는' 결과는 허용되지 않습니다. 자동차를 만들거나 의약품, 식품을 제조할 때 대략적인 결과물은 결코 수용될 수 없습니다"라고 설명하며, 확률에 기반한 AI 결과물은 핵심 제어 기능에 적합하지 않다고 강조했다.

셋째, 자동화 도메인은 방대한 전문 지식을 요구하며, 생산 시스템의 주요 소프트웨어 비용은 초기 개발이 아닌 수명주기 관리에 집중되어 있어 기존 업체에 유리하다. 반면, AI는 자동화 배포, 운영 및 유지보수를 간소화할 수 있는 중요한 기회를 제공한다. Bulho 부사장은 "자동화 밀도를 높이는 가장 큰 장벽은 배포, 유지보수, 지원의 복잡성입니다. 가상 작업자(virtual workers)로서의 AI는 이 장벽을 낮춰 더 많은 생산 시스템에 자동화가 도입되도록 도울 것입니다"라고 말했다.

경쟁 우위로서의 사이버 보안

유럽연합(EU)의 사이버 복원력 법(Cyber Resiliency Act)과 같이 자동화 시스템에 대한 최소 보안 표준을 요구하는 사이버 보안 규제가 강화되면서 산업 자동화 시장의 진입 장벽이 높아지고 있다. Bulho 수석 부사장은 로크웰이 제품 보안과 복원력에 막대한 투자를 해왔으며, 이러한 규제가 "로크웰에 상대적으로 유리하게 작용할 것"이라며 환영의 뜻을 밝혔다. 경쟁을 위한 비용 부담은 제품 강화뿐만 아니라 서비스 영역으로까지 확대되고 있으며, 로크웰은 보안 평가 관련 역량을 강화하고 관련 기업을 인수하는 등 대응하고 있다. 핵심 인프라, 식품 및 음료, 생명과학 산업이 산업 시스템 강화에 대한 압박을 가장 먼저 받고 있으며, 향후 다른 분야로도 확산될 전망이다.

자본 배분 우선순위

로크웰은 20억 달러 규모의 다년 투자 계획을 발표했다. 이는 주로 국내 생산 능력 확대, 자율 제조를 향한 운영 전환, 지속적인 기술 개발에 집중되어 있다. 전사적 연구개발(R&D) 지출은 매출의 약 8% 수준이며, 소프트웨어·제어 부문은 부문 매출의 낮은 두 자릿수 비율을 투자하고 있다. 경영진은 R&D를 "회사의 생명줄"로 규정하며 투자 규모를 축소할 의사가 없음을 분명히 했다.

비유기적 성장(M&A) 측면에서 Bulho 수석 부사장은 "로크웰의 채널에 적합한 기회를 지속적으로 평가하는 데 매우 열려 있고 진지하다"고 밝혔다. 특히 로크웰의 입지가 약한 지역에서 점유율 확대를 가속화할 수 있는 수익성 있는 기업이나 단기적으로 이익 증대에 기여할 수 있는 인수에 집중할 계획이다. 로크웰이 다시 적극적인 M&A를 검토하는 것은 수년간의 통합 및 유기적 성장에 집중한 이후의 변화다.

중동 지역 노출도는 Sensia 합작법인 해체 이후 이미 제한적인 수준에서 더 축소되었다. 로크웰의 관련 제품들이 긴 주기를 가진다는 점을 고려할 때, 해당 지역의 복구 및 재건 기회는 2027 회계연도 이후에나 실질적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.