Valens Semiconductor, 2027년 자동차 부문 본격화 앞두고 VS6320 레퍼런스 디자인 전략으로 신규 매출 창출… 연간 가이던스 상향
2026년 2분기 실적 발표, 2026년 8월 12일
Valens Semiconductor가 자체적인 2분기 실적 가이던스를 상회하는 성과를 거두며 2026년 연간 매출 가이던스를 기존 7,500만~7,700만 달러에서 7,800만~8,100만 달러로 상향 조정했다. 중간값 기준으로 전년 대비 13%의 성장률을 의미한다. 2분기 매출은 가이던스 범위인 1,720만~1,760만 달러를 웃도는 1,810만 달러를 기록했다. GAAP 기준 매출총이익률(gross margin)은 61.5%였으며, 조정 EBITDA 손실은 420만 달러로 가이던스였던 440만~490만 달러 손실보다 개선된 수치를 보였다. 회사는 3분기 매출 가이던스로 2,130만~2,170만 달러를 제시했다. 요람 살린저(Yoram Salinger) CEO는 이러한 매출 확대가 자동차 부문의 초기 기여가 아닌, VS3000 및 VS6320 칩셋의 설계 채택(design-in) 활동이 광범위해진 데 따른 것이라고 설명했다.
새로운 수익화 전략: VS6320 레퍼런스 디자인
이번 실적 발표에서 가장 주목할 만한 점은 Valens가 추가적인 실리콘 투자 없이 기존 칩 포트폴리오를 통해 매출을 증대시키는 방식의 변화였다. 살린저 CEO는 취임 직후 구성한 내부 태스크포스를 통해 "현재 판매 중인 칩 외에 최소한의 R&D 투자만으로 시장 출시 기간을 단축할 수 있는 기회"를 모색했다고 밝혔다. 그 결과물이 VS6320 칩과 타사 컴패니언 칩을 결합해 단일 케이블로 USB3와 4K 영상 전송을 동시에 지원하는 공동 레퍼런스 디자인이다. Valens는 이를 맞춤형 펌웨어 지원과 함께 ODM에 직접 제공했다.
이 전략은 이미 살린저 CEO가 언급한 "다수의 고객사를 아우르는 수백만 달러 규모의 수주"로 이어졌으며, 일부는 현재 양산 단계에 돌입했다. 니덤(Needham)의 퀀 볼튼(Quinn Bolton) 애널리스트가 수익성에 미칠 영향을 묻자 살린저 CEO는 "우리가 최종 제품을 판매하는 것이 아니기 때문에 매출총이익률이나 평균판매단가(ASP)에는 영향이 없다"고 단언했다. 즉, 이는 새로운 하드웨어 매출 라인이 아니라 서비스 및 설계 채택을 유도하는 전략이다. Valens는 ODM이 자사 칩을 중심으로 완제품을 더 쉽게 개발하도록 지원함으로써, 동일한 칩의 판매량을 늘리는 방식을 택한 것이다.
장기적으로 회사는 컴패니언 칩의 기능을 VS6320의 후속 제품에 직접 통합한 원칩(single-chip) 버전을 개발 중이며, 이를 통해 Valens가 ASP 상승분을 직접 확보할 계획이다. 살린저 CEO는 이를 "로드맵 계획"이라고 지칭했으나, 단기적으로는 레퍼런스 디자인 활동이 핵심 성장 동력이며, 이는 다른 CIB 포트폴리오 전반에 적용 가능한 모델이라고 평가했다.
자동차 부문 타임라인 유지, 매출 비중은 변화
Valens는 현재 ADAS 및 자율주행 카메라와 레이더 연결을 위한 MIPI A-PHY 표준을 준수하는 VA7000 칩셋에 대해 4건의 설계 채택을 확보했다. 살린저 CEO는 "매우 복잡한 퍼즐에서 우리의 역할은 완료되어 전달되었다"고 재차 강조하며, 이미 ECU를 제조하는 Tier 1 고객사에 칩 공급이 시작되었음을 알렸다. 또한 자동차 부문 매출이 올해가 아닌 2027년부터 본격화될 것이라는 기존 입장을 재확인했다. 타임라인은 변함없으나 투자자들은 매출 구성의 변화에 주목할 필요가 있다. 자동차 부문 매출 비중은 1분기 35%(590만 달러)에서 2분기 30%(500만 달러)로 감소했다. 자동차 부문 매출총이익률 역시 46.2%에서 41.5%로 하락했는데, 카린 핀토-플롬봄(Karine Pinto-Flomenboim) CFO는 이를 양산 준비 작업과 관련된 추가 테스트 시설 비용 때문이라고 설명했다. 그녀는 이러한 비용이 일회성이 아닌 구조적인 성격일 가능성이 높다며 "현재 우리가 겪고 있는 생산 능력 문제로 인해, 당분간은 이러한 비용이 지속될 것으로 예상한다"고 덧붙였다. 이는 자동차 부문이 본격적인 궤도에 오르기 전 수익성 측면에서 다소 부정적인 데이터 포인트다.
자동차 부문 리더십 교체 및 신임 CFO 선임
Valens는 9월 1일부로 딘 마틴(Dean Martin)을 자동차 사업부문장으로 임명한다고 발표했다. 퇴임하는 아다르 세갈(Adar Segal)의 후임이다. 살린저 CEO는 Redmond(이후 Harman에 인수)에서 10년 이상 함께 일했던 마틴을 영입한 것에 대해 "주요 설계 채택을 성사시키고 글로벌 자동차 제조사를 이끌며 장기 성장을 뒷받침할 고객 관계를 구축해 온 그의 이력"을 높이 평가했다. 이는 4개의 자동차 프로그램이 양산 단계로 진입함에 따라 상업적 실행력을 최우선으로 하겠다는 회사의 의지로 풀이된다. 이번 발표는 카린 핀토-플롬봄이 CFO로서 진행한 첫 실적 발표이기도 했다. 그녀는 주로 절차적인 내용을 다루며 "향후 분기"에 투자자들과 더 깊이 있는 소통을 하겠다고 밝혔으나, 취임 첫 주에 연간 가이던스를 상향 조정하는 등 건설적인 분위기를 조성했다.
핵심 AV 사업의 상업적 검증
전체 매출의 약 70%를 차지하는 프로페셔널 AV 부문은 지속적인 설계 채택 모멘텀을 보여주었다. Valens는 자사 최신 칩셋을 기반으로 한 Crestron과 Extron의 신제품을 강조했으며, 무선 협업 솔루션으로 유명한 Barco의 ClickShare 제품군에 자사 기술이 채택된 성과를 발표했다. 살린저 CEO는 Barco가 주력 제품에 유선 HDBaseT 기반 확장 키트를 추가하기로 한 결정을 의미 있는 검증 사례로 꼽았다. "Barco가 자사 플래그십 제품을 무선뿐만 아니라 유선으로도 구현하기로 한 것은 유선 연결의 필요성이 여전히 존재한다는 방증이다. 이는 향후 수년간 시장에서 대량 공급될 것이라는 강한 확신을 준다." 이는 무선 협업 도구가 확산되는 시장 환경 속에서도 고성능 유선 연결이 여전히 견고한 틈새시장을 유지하고 있으며, Valens가 그 수요를 충족할 위치에 있음을 보여준다.
재무제표 및 현금 소진
Valens는 2분기 말 기준 8,340만 달러의 현금 및 단기 예금을 보유하고 있으며 부채는 없다. 이는 1분기 말 8,610만 달러, 2025년 4분기 말 9,260만 달러에서 감소한 수치로, 두 분기 동안 약 900만 달러가 줄었다. GAAP 기준 순손실은 810만 달러로 전 분기와 거의 동일했다. 조정 EBITDA가 여전히 마이너스를 기록 중이며 3분기에도 280만~340만 달러의 손실이 예상되지만, 부채가 없고 가이던스 상향을 통해 자동차 부문 본격화 이전 CIB 물량이 확대되면서 손실이 점차 축소될 것으로 기대된다. 향후 현금 흐름을 지속적으로 지켜볼 필요가 있다.