Vicor, 수주 잔고 급증 및 생산 능력 확대 계획 발표… VPD 기술로 AI 전력 공급 시장 주도
2026년 1분기 실적 발표, 2026년 4월 21일
Vicor Corporation이 1분기에 강력한 실적을 달성했다. 수주 대비 출하 비율(book-to-bill)이 2.0을 상회했으며, 수주 잔고는 전 분기 대비 70% 급증한 3억 달러를 넘어섰다. 이는 AI 컴퓨팅 분야 전반에서 수직 전력 공급(VPD) 기술 채택이 가속화된 결과다. Vicor는 2026 회계연도 매출 전망치를 약 5억 7,000만 달러로 제시했다. 이는 핵심 고객사인 웨이퍼 스케일 엔진(wafer scale engine) 기업과의 협력 강화와 하이퍼스케일러, 산업용, 방산 시장에서의 기회 확대가 반영된 수치다.
1분기 매출은 1억 1,300만 달러로 전 분기 대비 5.3%, 전년 동기 대비 20.2% 증가했으며, 매출 총이익률은 55.2%를 유지했다. 분기 중 2,860만 달러 규모의 소송 합의금을 지불했음에도 불구하고, 순이익은 2,070만 달러(희석 주당순이익 0.44달러)를 기록했다. 분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 4억 420만 달러였다.
생산 능력의 혁신적 확대로 Federal Street 공장 가동 효율 극대화
가장 주목할 만한 전략적 성과는 Federal Street 제조 시설의 생산 능력을 기존 예상치를 뛰어넘는 수준으로 대폭 확대할 방안을 마련했다는 점이다. Patrizio Vinciarelli CEO는 첫 번째 팹(fab)에서 연간 매출 약 15억 달러 규모를 지원할 수 있게 되었다고 밝혔다. 이는 당초 계획했던 10억 달러 규모에서 50% 증가한 수치다. 이러한 생산 능력 확대는 사이클 타임 단축, 공정 단계 최적화, 그리고 특정 제조 공정의 인근 시설 이전을 통해 달성되었다.
Vinciarelli CEO는 "연간 매출 기준으로 Federal Street 시설의 생산 능력을 기존 계획보다 최대 50%까지 확대할 수 있는 기회를 확인했다"며, "이를 통해 두 번째 팹 부지를 선정하는 데 있어 시간적 여유를 확보하게 되었다"고 설명했다.
Vicor는 두 번째 제조 시설 구축을 위해 나대지보다는 기존 건물을 활용하는 방향으로 선회하여 실행 속도를 높이고 있다. 아울러 3분기 또는 4분기 중 두 번째 3차원(3D) 인터커넥트 라인을 설치해 단기 생산 능력을 더욱 강화할 계획이다. 이러한 확대 조치에도 불구하고, 경영진은 당분간 제품이 전량 매진될 것으로 예상하고 있어 가격 결정권과 고객 선택의 여유를 확보하게 되었다.
2세대 VPD 기술, 독보적인 경쟁 우위 확보
Vicor의 2세대 수직 전력 공급 솔루션은 AI 프로세서 전력 공급 분야에서 타의 추종을 불허하는 기술적 우위를 점할 것으로 보인다. 이 새로운 솔루션은 1.5mm 두께의 초박형 패키지에서 40배 전류 증폭과 함께 제곱밀리미터당 3암페어의 전류 밀도를 제공한다. Phil Davies 기업 부사장은 경쟁사들이 "불충분한 전류 밀도와 기계적·열적으로 부적합한 적층 패키지 등 여러 문제로 인해 어려움을 겪고 있다"고 지적했다.
핵심 고객사인 웨이퍼 스케일 엔진 기업은 2026년 하반기부터 2세대 기술로 전환을 시작해 연말 이전에 양산을 본격화할 예정이다. 다른 전략적 고객사들도 이러한 세대 전환을 따를 예정이지만, Vinciarelli CEO는 생산 능력 제약을 고려해 고객사를 매우 선별적으로 선정할 것이라고 강조했다.
Vinciarelli CEO는 경쟁사들의 접근 방식, 특히 통합 전압 조정기(IVR)와 측면 전력 공급 아키텍처에 대해 날카로운 기술적 비판을 가했다. 그는 "우리 솔루션은 1.5mm로 얇을 뿐만 아니라 40배의 전류 증폭을 제공한다는 점이 핵심"이라며, "기술의 성능 지표를 평가하려면 이 세 가지 요소를 종합적으로 봐야 한다"고 설명했다.
그는 IVR이 더 얇을 수는 있지만 전류 증폭은 2배에 불과하다고 지적했다. "예를 들어 0.6~0.7볼트에서 2,000암페어를 공급하려면 1,000암페어 피드가 필요한데, 이는 부하 지점(point of load)에 효율적으로 전력을 공급하는 측면에서 사실상 무용지물이며 매우 심각한 문제를 야기한다"고 덧붙였다.
업계 아키텍처 논쟁, Vicor의 부하 지점(PoL) 방식에 유리
Vicor는 최근 부상하는 800볼트 데이터 센터 아키텍처에 대해, 800볼트에서 6볼트로 직접 변환하는 방식은 "잘못된 구상"이자 "내부적으로 모순된 방식"이라며 확실한 반대 입장을 밝혔다. Vinciarelli CEO는 800볼트 분배가 약간의 효율성 개선을 제공할 수는 있지만, 6볼트로 직접 변환하면 저전압 단에서 막대한 분배 손실이 발생한다고 주장했다.
그는 "부하 지점 근처에서 전력 분배를 6볼트로 바꾸는 제안은 6볼트에서 상당한 전력을 분배할 때 발생하는 극심한 비효율성 때문에 근본적으로 문제가 있다"고 지적했다. 48볼트에서 6볼트로 낮추면 8:1 비율이 되는데, 전력 손실 계산을 위해 이를 제곱하면 효율성이 64배 악화된다는 수학적 근거를 제시했다. 그는 800볼트 이니셔티브를 "진정한 과제, 특히 수직 전력 공급과 관련된 부하 지점의 과제로부터 시선을 돌리게 하는 전환책"이라고 평가했다.
메모리 대역폭 문제를 해결하기 위한 향후 CoWoS 패키징 및 멀티 다이 칩렛 아키텍처와 관련해, Davies 부사장은 "메모리 대역폭 문제를 해결하기 위해 전력을 공급하는 유일한 방법은 순수 수직 전력 공급뿐"이라며, 차세대 AI 시스템에서 Vicor 기술의 필수성을 강조했다.
라이선스 사업, 주요 성장 동력으로 부상
Vicor의 2026년 보수적인 가이던스에는 2027년 두 번째 ITC(국제무역위원회) 사건의 최종 판결 전까지 새로운 라이선스 계약이 포함되어 있지 않지만, 지식재산권(IP) 라이선스 사업은 전략적 모멘텀을 얻고 있다. Vinciarelli CEO는 기존 계약에서 발생하는 로열티가 2026년 중 다소 증가할 것이라고 언급했으나, 5억 7,000만 달러의 매출 가이던스에는 잠재적인 초기 라이선스 거래 수익을 의도적으로 제외했다고 밝혔다.
회사의 라이선스 사업에 대한 야망은 크다. Vinciarelli CEO는 "이전 회의에서 논의한 바와 같이, 머지않은 미래에 OEM과 하이퍼스케일러들이 Vicor의 라이선스 사용자가 될 것으로 예상한다"고 말했다. 그는 라이선스 사업을 "매출 측면에서 고성장 사업일 뿐만 아니라 수익성 측면에서 거의 100% 마진을 남기는 사업"이라고 설명했다.
첫 번째 배제 명령과 관련해 세관에서 집행 조치가 진행 중이며, 경영진은 현재 두 건 외에 추가적인 ITC 사건 가능성을 시사했다. Vinciarelli CEO는 "지금까지 2건이 있었는데, 세 번째 사건을 보더라도 놀라지 말라"고 언급했다. 회사는 법무법인과 공동 이익 기반의 파트너십을 맺고 있으며, 계약이 체결될 때마다 법률 비용을 라이선스 수익에서 상계 처리하고 있다.
핵심 고객사를 넘어선 폭넓은 시장 강세
투자자들은 유명 웨이퍼 스케일 엔진 고객사에 주목하지만, Vicor는 고객 기반 전반에서 인상적인 저력을 보여주었다. Davies 부사장은 글로벌 유통 파트너들의 지원을 받아 산업용 시장에서 1분기 실적이 강세를 보였다고 보고했다. 특히 자동화 테스트 및 반도체 제조 장비 분야의 상위 100개 산업용 OEM들이 AI 데이터 센터 구축의 혜택을 보고 있다.
항공우주 및 방산 부문은 지정학적 상황과 GDP 대비 국방비 지출 증가에 힘입어 특히 강한 모습을 보였다. Davies 부사장은 "ASIC 및 메모리 테스트 헤드와 핀 전자 장치에 고전력을 공급하는 우리의 전류 멀티플라이어는 전류 밀도, 저소음, 얇은 패키지 측면에서 여전히 독보적"이라고 강조했다.
수주 잔고 증가는 단일 고객이 아닌 여러 경로에서 발생했다. Davies 부사장은 이를 "소수의 핵심 고객이 포함된 고성능 컴퓨팅 분야뿐만 아니라 광범위한 시장 전반에 걸친 강세"라고 평가했다. 회사는 4개 시장 부문에서 전 세계적으로 100개의 고객사 포트폴리오를 구축하는 전략적 목표를 유지하고 있다.
마진 확대 및 재무적 궤도
경영진은 매출 성장 외에도 향후 상당한 마진 확대 기회가 있다고 강조했다. 공정 개선과 비핵심 단계의 선택적 아웃소싱을 활용하는 수정된 생산 능력 확대 전략은 대규모 자본 지출 대신 감가상각 부담을 줄여줄 것으로 기대된다. James Schmidt CFO는 2026년 매출 증가와 함께 마진이 확대될 것이라는 전망을 재확인했다.
1분기 영업비용은 IP 집행을 위한 법률 비용 증가로 전 분기 대비 4% 증가한 4,550만 달러를 기록했다. 세율은 스톡옵션 행사로 인해 -1.3%를 기록했으나, Schmidt CFO는 향후 정상화된 실효세율이 20% 수준이 될 것이며 스톡옵션 행사로 인한 주기적인 혜택은 지속될 것이라고 밝혔다.
회사의 대차대조표는 소송 합의금 지불에도 불구하고 4억 달러 이상의 현금을 보유하여 견고함을 유지하고 있다. 1분기 자본 지출은 1,240만 달러였으며, 약정된 프로젝트에 3,390만 달러가 추가로 지출될 예정이다. 재고는 수요 가속화에 대응하기 위해 3.8% 증가한 9,480만 달러를 기록했다.
2분기 및 연간 전망
Vicor는 2분기에 전 분기 대비 지속적인 성장을 반영한 약 1억 2,600만 달러의 매출을 예상하고 있다. 경영진은 2분기 예약 상황이 1분기만큼 강력하며, 수주 대비 출하 비율이 1.0을 크게 상회하는 또 다른 분기가 될 것으로 내다봤다. 12개월 수주 잔고인 3억 60만 달러는 생산 능력 제약으로 인해 예약 증가 속도를 따라가지 못하면서 계속 쌓일 전망이다.
연간 매출 가이던스인 약 5억 7,000만 달러는 2027년까지 새로운 라이선스 계약이 없다는 보수적인 가정을 전제로 함에도 불구하고 2025년 대비 상당한 성장을 의미한다. 이 가이던스는 기존 계약의 완만한 로열티 증가를 포함하지만, 두 번째 ITC 사건 해결을 앞두고 보호를 받으려는 추가 라이선스 업체들로부터 발생할 수 있는 잠재적 상향 요인은 명시적으로 제외했다.
전략적 생산 능력 확대가 진행 중이고, 2세대 VPD 기술이 양산 단계에 진입했으며, 라이선스 사업이 성장하고, 첨단 제품과 기존 브릭(brick) 사업 모두 생산 능력이 전량 매진된 상태인 만큼, Vicor는 수직 전력 공급이 AI 프로세서 전력 공급의 사실상 표준(de facto standard)으로 자리 잡음에 따라 변혁적인 성장 단계에 진입한 것으로 보인다.
Vicor Corporation 심층 분석
비즈니스 모델 및 수익 구조
Vicor Corporation은 전력 전자 분야의 최첨단 기술을 선도하며 모듈형 전력 부품을 설계 및 제조한다. 동사의 비즈니스 모델은 역사적으로 고밀도 전력 모듈의 제조 및 판매를 중심으로 구성되어 왔다. 제품군은 항공우주, 방산, 산업용 애플리케이션을 위한 기존 'Brick Products'와 고성능 컴퓨팅, 인공지능(AI), 자동차 전동화를 위한 'Advanced Products'로 나뉜다. 그러나 최근 Vicor는 근본적인 구조적 전환을 꾀하고 있다. 미국 국제무역위원회(ITC)에서의 연이은 특허 침해 소송 승소 이후, 하드웨어와 라이선싱을 결합한 하이브리드 모델로 사업 방향을 선회했다. 경영진은 AI 전력 공급 분야의 핵심 지식재산권(IP) 라이선서로서 입지를 굳히고 있으며, 하이퍼스케일러와 위탁 제조사로부터 고마진 로열티를 수취하는 동시에 자체 팹(fab)에서 맞춤형 모듈을 공급하는 전략을 취하고 있다. 이러한 이원화 전략은 회사의 마진 구조를 근본적으로 변화시켜, 독자적인 하드웨어 플랫폼으로 기본 매출을 확보함과 동시에 라이선싱을 통해 순수 이익을 극대화하는 결과를 낳고 있다.
최종 시장, 주요 고객 및 경쟁사
Vicor의 단기적인 실적은 폭발적으로 성장하는 AI 및 고성능 컴퓨팅 하드웨어 시장과 직결되어 있다. 동사의 최첨단 아키텍처를 사용하는 핵심 상업 파트너는 웨이퍼 스케일 엔진(wafer-scale engine)의 선구자인 Cerebras다. Cerebras는 접시 크기의 실리콘을 사용하며 엄청난 전류를 소모하기 때문에, Vicor의 초고밀도 모듈 성능을 검증하는 최적의 시험대가 되고 있다. Cerebras 외에도 Vicor는 광범위한 Nvidia 생태계와 깊이 관여하고 있으며, 이는 동사 IP의 최종 수요처이기도 하다. 과거 Vicor는 Nvidia의 A100 아키텍처에 전력을 공급했으나, H100 세대에서는 비용과 표준 폼팩터 선호 문제로 Monolithic Power Systems(MPS)에 자리를 내준 바 있다. 하지만 차세대 아키텍처로 갈수록 전력 요구량이 기하급수적으로 증가함에 따라, Vicor는 하이퍼스케일 플랫폼으로의 구조적 복귀를 꾀하고 있다. 공급 측면에서 Vicor는 수직 계열화를 이루고 있으며, 매사추세츠주 앤도버에 위치한 자체 자동화 생산 시설에 의존하고 있다. 이는 전통적인 외부 반도체 파운드리 의존도를 낮추지만, 제조 지리적 위험을 집중시키는 결과를 초래하기도 한다.
경쟁 환경은 매우 치열하며 막대한 자본이 투입되고 있다. Monolithic Power Systems는 고도로 통합된 디지털 전력 관리 회로와 기존 GPU 공급망 내의 확고한 입지를 앞세운 가장 직접적이고 위협적인 경쟁사다. Texas Instruments와 Analog Devices는 광범위한 전력 도메인 전반에서 압도적인 규모의 경제와 가격 공세를 펼치고 있다. 한편, 유럽 반도체 거인 Infineon과 자주 협력하는 Delta Electronics와 같은 전통적인 전력 공급 장치 통합업체들은 랙-투-칩(rack-to-chip) 전력 아키텍처 분야에서 Vicor의 지배력에 직접적인 도전을 가하고 있다.
시장 점유율 역학
글로벌 전력 반도체 및 모듈 산업에서 Vicor의 시장 점유율은 1% 미만으로 미미하다. 그러나 단순히 아날로그 산업의 관점에서만 회사를 평가하는 것은 그 입지를 오해하는 것이다. AI 가속기를 위한 48V 직접 전력 공급 모듈(direct-to-processor power module)이라는 초특화된 틈새시장에서 Vicor는 2026년 초 기준 약 15%로 추정되는 압도적인 두 자릿수 점유율을 차지하고 있다. Vicor는 48V 전환기 초기 이 시장을 완전히 독점했으나, 이후 Monolithic Power Systems의 공격적인 멀티칩 모듈 진입으로 점유율이 희석되었다. 현재 Vicor의 전략은 초고가 전력 공급 시장에서의 점유율을 방어하고 확대하는 데 집중되어 있으며, 저밀도 범용 소켓 시장은 규모의 경제를 앞세운 대형 아날로그 경쟁사들에게 내주는 방식을 취하고 있다.
해자: 경쟁 우위 및 독자적 기술
Vicor의 경쟁 우위는 독자적인 'Factorized Power Architecture'를 중심으로 한 강력하고 공격적으로 방어되는 IP 포트폴리오에 기반한다. 전통적인 전력 변환은 단일 단계 전압 조정 모듈에 의존하는데, 이는 전류가 증가하고 전압이 낮아질수록 효율성이 떨어지는 한계가 있다. Vicor의 아키텍처는 전압 조정과 변환 기능을 물리적으로 분리하여, 사전 조정 모듈(pre-regulator module)과 전압 변환 모듈(voltage transformation module)이라는 두 개의 고도로 소형화된 부품으로 구현한다.
이러한 우위의 정점은 Vicor의 'Vertical Power Delivery' 기술이다. 현대의 AI 프로세서가 1,000W의 벽을 넘어서면서, 인쇄회로기판(PCB)을 통해 측면으로 전력을 공급하는 방식은 치명적인 전기 저항과 열 손실(I-squared-R loss)이라는 물리적 한계에 부딪혔다. 또한 메모리 용량 확대로 프로세서 패키지 주변의 측면 공간도 모두 소진된 상태다. Vicor는 전류 증폭 모듈을 마더보드 반대편 프로세서 바로 아래에 배치하는 방식으로 이 물리적 병목 현상을 해결한다. 이 수직 토폴로지는 전력 공급 네트워크를 수 밀리미터 단위로 단축시켜 전기 저항을 5~7 마이크로옴(micro-ohms) 수준으로 낮추고, 기존 전력 분배 손실을 최대 95%까지 제거한다. 또한 Vicor는 이러한 부품들을 독자적인 'Converter-housed-in-Package' 형식으로 패키징하여 타의 추종을 불허하는 열 밀도를 제공하고, 일반적인 역설계로부터 보호한다.
산업 역학: 기회와 위협
AI 인프라 구축은 기존 데이터 센터의 패러다임을 완전히 바꾸고 있으며, 이는 Vicor에 거대한 구조적 순풍으로 작용하고 있다. 전통적인 엔터프라이즈 서버 랙은 15~20kW의 전력을 소비하지만, 차세대 액체 냉각 방식의 AI 클러스터는 랙당 120kW 이상의 전력을 요구한다. 이 정도의 에너지를 표준 12V 서버 수준으로 분배하려면 물리적으로 감당하기 어려운 두껍고 딱딱한 구리 버스바가 필요하다. 따라서 업계는 48V, 나아가 800V 고전압 직류 아키텍처로 강제 전환되고 있다. Vicor는 48V 랙 전력 기술의 독보적인 선구자로서, 이번 자본 지출 슈퍼사이클의 중심에 서 있다.
반면, Vicor에 대한 가장 큰 위협은 단일 공급원 독점 규격에 대한 반도체 업계의 본능적인 거부감이다. 하이퍼스케일러와 GPU 설계자들은 특정 공급업체의 IP와 매사추세츠주에 위치한 단일 제조 시설에 종속되는 것을 우려한다. 이러한 불안감은 고객들이 Monolithic Power Systems나 Infineon의 측면 및 수직 아키텍처를 적극적으로 지원하고 육성하게 만드는 동기가 되며, Vicor는 엔지니어링 우위와 상관없이 지속적인 범용화 압박에 직면하게 된다.
신제품 파이프라인 및 신성장 동력
Vicor의 단기 성장 파이프라인은 2026년 하반기 본격적인 상업 생산이 예정된 5세대 'Vertical Power Delivery' 솔루션에 기반한다. 이 세대는 제곱밀리미터당 최대 3A를 공급하는 전례 없는 전류 밀도를 달성하며, Vicor의 하이퍼스케일러 라이선싱 캠페인의 핵심 기술 레버 역할을 한다. 이와 동시에 동사는 800V-48V 양방향 컨버터 모듈을 통해 자동차 전동화 시장으로 공격적으로 확장하고 있다. 스마트폰보다 작은 모듈로 전기차 배터리의 800V 전력을 48V 존 아키텍처로 직접 강압함으로써, 차세대 전기차 플랫폼에서 무겁고 비효율적인 기존 배선 하네스와 납축전지를 대체하려는 전략이다.
파괴적 기술 및 신규 진입자의 위협
Vicor에 대한 가장 신뢰할 만한 기술적 파괴는 투기적인 스타트업이 아니라, 막대한 자금력을 갖춘 아날로그 기업들이 개발 중인 '기판 통합 전압 조정기(Substrate-Integrated Voltage Regulators)'에서 비롯된다. Infineon과 같은 기업들은 컴퓨팅 설계 업체와 협력하여 마더보드 수준의 전력 공급을 완전히 우회하고, 전압 조정을 프로세서 패키지의 기본 기판에 직접 내장하는 기술을 개발하고 있다. 만약 기판 통합 전압 조정기가 심각한 열 발산 문제를 극복하고 표준화된 상업적 수율을 달성한다면, Vicor의 보드 하단 수직 전력 공급 모듈을 물리적으로 불필요하게 만들 수 있으며, Vicor가 현재 장악하고자 하는 '마지막 1밀리미터'의 전력 공급 시장을 잠식할 수 있다.
경영진의 실행력 및 실적
창업자이자 CEO인 Patrizio Vinciarelli의 리더십 하에 Vicor의 운영은 역사적으로 뛰어난 엔지니어링 역량에 비해 상업적 성과는 다소 기복이 있었다. 수년간 동사는 기술적 선견지명을 일관된 대량 생산 수율로 연결하는 데 어려움을 겪었다. 그러나 2025년 말부터 2026년 초까지 실행 지표는 급격히 개선되었다. 경영진은 95,000평방피트 규모의 앤도버 팹 확장을 성공적으로 완료하고, 세계 최초의 전용 'Converter-housed-in-Package' 자동화 제조 라인을 도입했다. 2차 확장을 위해 비용이 많이 드는 신규 부지 건설을 추진하는 대신, 기존 임대 공간을 개조하는 방식으로 전환하여 자본 효율적인 접근 방식을 입증했으며, 이를 통해 총 생산 능력을 15억 달러 매출 규모까지 끌어올릴 수 있는 기반을 마련했다.
재무적으로도 경영진은 큰 변곡점을 만들어냈다. 2025년 회사는 탄탄한 제품 마진과 수천만 달러 규모의 고마진 로열티 합의를 이끌어낸 IP 수익화에 힘입어 4억 5,270만 달러의 총매출을 기록했다. 이러한 모멘텀은 2026년 1분기에도 이어져 전년 동기 대비 20% 증가한 1억 1,300만 달러의 매출을 기록했으며, 매출 총이익률은 55.2%라는 매우 견고한 수치를 달성했다. 수주 잔고는 2026년 3월 말 기준 전 분기 대비 70% 증가한 3억 100만 달러를 기록했다. 이러한 임상적 실행 지표에도 불구하고, 2026년 초 경영진이 수십만 주의 주식을 매도하면서 기관 투자자들의 신뢰가 잠시 흔들리기도 했다. 해당 거래는 역사적인 주가 상승 이후 10b5-1 계획에 따라 기계적으로 실행된 것이지만, 향후 생산 능력 확대에 대한 절대적인 확신이 필요한 시장 분위기에 일시적인 변동성을 야기했다.
총평
Vicor Corporation은 AI 하드웨어 생태계의 가장 심각한 물리적 병목 현상인 전력 공급 문제를 해결하는, 고도로 차별화된 기술 엘리트 기업이다. 독자적인 'Factorized Power Architecture'와 'Vertical Power Delivery' 모듈은 기존 아날로그 솔루션으로는 물리적으로 극복할 수 없는 열역학적 및 전기 저항 문제를 해결한다. 변동성이 큰 하드웨어 제조에 고마진 IP 라이선싱 모델을 결합한 경영진의 최근 전략적 피벗은 회사의 마진 프로필을 근본적으로 개선하고, 매사추세츠 단일 생산 시설에 대한 의존도 위험을 낮췄다. 2026년 초 수주 잔고가 3억 100만 달러로 급증한 것은 하이퍼스케일러와 차세대 컴퓨팅 제공업체들이 초고밀도 전력 아키텍처를 채택할 수밖에 없음을 확인시켜 준다.
그러나 회사는 아날로그 업계의 거인들과 맞서야 하는 가혹한 환경에 놓여 있다. Monolithic Power Systems나 Infineon과 같은 경쟁사들은 Vicor의 독점적 지배력을 깨기 위해 기판 통합 기술이나 대체 디지털 제어 루프를 개발하도록 하이퍼스케일러들로부터 강력한 동기를 부여받고 있다. 55%를 상회하는 매출 총이익률은 매우 매력적이지만, 기술 정점의 고객들에게 프리미엄 가격을 요구하는 틈새 공급업체라는 구조적 현실은 소켓 유지 경쟁에서 끊임없는 마찰을 보장한다. 결국 이 회사의 투자 논리는 차세대 고밀도 전력 소비의 물리적 특성이 업계 전체로 하여금 Vicor의 라이선스 아키텍처를 영구적으로 수용하게 만들 것인지, 아니면 충분한 자금을 갖춘 경쟁사들이 Vicor의 주소 가능한 시장을 제한할 수 있는 확장 가능한 우회 기술을 개발해낼 것인지에 달려 있다.