Wesfarmers, 리튬 사업 첫 흑자 달성… Bunnings 리더십 교체 및 신규 매장 포맷 성과 가시화
2026 회계연도 연간 실적 발표, 2026년 8월 26일
Wesfarmers는 2026 회계연도를 세후 순이익 29억 달러로 마감했다. 이는 전년도 일회성 항목을 제외하면 8.3% 증가한 수치다. 그러나 이번 실적에서 가장 주목받은 것은 리튬 사업의 첫 흑자 전환과 Bunnings Group의 수년 만의 리더십 교체라는 두 가지 구조적 변화였다. Rob Scott 최고경영자(MD)는 Mike Schneider가 2027년 2월 Bunnings MD직에서 은퇴하며, 후임으로 현재 고객최고책임자(CCO)로서 매장 네트워크와 5만 명 이상의 직원을 총괄하고 있는 Rachael McVitty가 임명될 것이라고 발표했다. Scott이 "Wesfarmers가 수년간 채택해 온 통상적인 절차"라고 언급한 이번 승계는 그룹의 탄탄한 인재 풀을 입증하는 동시에, Bunnings가 최근 합병된 Industrial and Safety 사업부를 흡수하는 중요한 시점에 해당 사업부의 핵심 수익원인 Bunnings에 새로운 리더십을 도입하게 됐다.
리튬 사업, 흑자 전환 성공
WesCEF의 리튬 부문은 Mt Holland 광산 및 선광 시설의 생산량이 목표치를 상회하고 스포듀민(spodumene) 가격이 강세를 보임에 따라 4,000만 달러의 첫 영업이익을 기록했다. Aaron Hood 최고재무책임자(CFO)는 향후 전망에 대해 매우 긍정적인 입장을 보였다. 그는 애널리스트들에게 Mt Holland가 현재 설계 생산 능력(nameplate capacity)으로 가동됨에 따라 "단위당 비용 측면에서 우수한 경쟁력을 확보하게 됐다"고 설명하며, 2027 회계연도 스포듀민 판매 물량 상당 부분을 현재 현물 가격으로 이미 확정했다고 밝혔다. 다만 정제 시설 가동은 예상치 못한 악취 문제로 인해 인증 절차가 지연되는 등 어려움을 겪었으며, 완화 조치는 회계연도 말에야 시작됐다. 경영진은 수산화리튬 생산 가동이 예상보다 늦어질 경우에 대비해 잉여 스포듀민을 수익성이 높은 현물 시장에 즉시 판매하는 전략을 세웠다. Hood CFO는 "이것이 수직 계열화된 운영의 이점"이라며 "사업 모델에 내재된 유연성을 통해 여유 스포듀민 물량을 현재의 우수한 수익 마진으로 현물 시장에 즉시 배분할 수 있다"고 강조했다. 회계 처리와 관련해 Hood는 정제 시설의 가동 초기 비용 중 장기적인 성숙기 비용 추정치를 초과하는 부분은 비용으로 처리하지 않고 자산화하고 있으며, 향후 비용 처리로 전환되더라도 소급 상각 없이 자산 내용 연수에 걸쳐 감가상각될 것이라고 확인했다.
Kmart 풀필먼트 센터, 2027 회계연도 마진에 부담
Wesfarmers는 2027 회계연도에 구체적인 수익 하방 압력이 존재한다고 경고했다. Kmart Group은 10월 뉴사우스웨일스(NSW)주에 차세대 풀필먼트 센터를 가동할 예정인데, 이 시설이 2028 회계연도 초에 본격 운영되기 전까지는 이중 운영 비용이 발생하며 수익 상쇄 효과는 없을 전망이다. Aleksandra Spaseska 사업부 CEO는 그 영향에 대해 "정량화하지는 않았지만, 언급할 만큼 충분히 중요한 영향"이라며 "최근 몇 년간 보여준 수준의 영업 레버리지를 달성하는 데 제약이 될 것"이라고 솔직하게 밝혔다. 이러한 부담에도 불구하고 Kmart는 2027 회계연도에 매출 성장률을 상회하는 이익 성장을 달성할 것으로 예상하고 있으나, 그 격차는 최근 몇 년보다는 줄어들 것으로 보인다.
'K Home' 포맷 초기 성과, 퀸즐랜드에 2호점 오픈 예정
Kmart의 새로운 'K Home' 콘셉트는 Box Hill 파일럿 매장에서 몇 달간 운영된 결과, 예상보다 높은 가구 침투율과 객단가를 기록하고 있다. Spaseska CEO는 "많은 고객이 매장에서 가구를 함께 구매하는 등 교차 구매가 매우 강력하게 나타나고 있다"며 자사의 중저가 가격대에 대한 반응이 좋다고 언급했다. 11월에는 퀸즐랜드주에 두 번째 K Home 매장이 문을 열 예정이며, 이는 다양한 인구 통계학적 특성에 따른 포맷의 유효성을 검증하기 위해 전략적으로 선정됐다. 경영진은 더 광범위한 확장에 앞서 매장당 매출 밀도(sales density)가 가장 중요한 경제적 지표라고 강조하며, 다양한 상권 유형에서 수 개의 매장을 운영해 확신을 얻어야 한다고 밝혔다. 현재 공급망 제약은 없으며, 기존 빅토리아주의 시설로 추가 시범 매장을 지원할 수 있는 상태다.
마켓플레이스 및 리테일 미디어 사업 확장, 아직은 초기 단계
Scott CEO에 따르면 Bunnings와 Kmart 마켓플레이스의 총상품판매액(GMV)은 올해 2억 5,000만 달러를 돌파했으며, 통합 마켓플레이스 매출은 70% 이상 성장했다. 그는 이 매출이 그룹에 실질적인 수익을 가져다주고 있다고 강조했다. Bunnings 마켓플레이스는 현재 31만 개의 SKU와 616개의 파트너를 확보하고 있으며, 전체 온라인 장바구니의 약 25%에 포함되고 있다. 다음 달에는 뉴질랜드에서도 서비스를 시작할 예정이다. 리테일 미디어는 아직 초기 단계로, Schneider는 매장 내 600개 미만의 스크린을 운영 중이며 사업 기간은 약 12개월에 불과하다고 밝혔다. 그러나 그는 기존 공급업체뿐만 아니라 Toyota, American Express와 같은 비엔데믹 브랜드로부터도 관심을 받고 있다고 전했다. Scott은 이 부문이 "현재 시점에서는 수익에 중요한 비중을 차지하지 않는다"며 단기적 수익원이 아닌 다년간의 성장을 위한 동력으로 보고 있다고 밝혔다.
WesCEF 핵심 화학 사업, 2027 회계연도 긍정적 전망
일부 애널리스트들은 WesCEF의 비리튬 부문이 역풍에 직면했다고 우려하지만, Hood CFO는 이를 일축하며 2027 회계연도를 "지난 몇 년간 진행해 온 설비 확장과 작업의 결실을 본격적으로 거두는 해"라고 정의했다. 중동 분쟁 격화로 급등했던 암모니아 가격 지수는 계약 가격 반영 시차로 인해 하반기 화학 부문 수익에 악영향을 미쳤으나, 향후 정상화되면서 2027 회계연도에는 긍정적인 요인으로 작용할 전망이다. 약 3만 톤의 생산 능력을 추가하는 시안화나트륨(sodium cyanide) 확장 공사는 2026년 크리스마스까지 완료될 예정이며, 2028 회계연도에 완전한 효과가 나타나겠지만 2027 회계연도부터 일부 기여가 시작될 것이다. 질산암모늄(ammonium nitrate) 마진 역시 필바라 지역의 강력한 철광석 생산량과 새로 갱신된 다년 고객 계약에 힘입어 업계 수급 균형이 맞춰지면서 개선되고 있다.
소비자, 가치 중심 소비 지속… 수요 급감 징후는 없어
경영진은 수요 둔화 가능성을 일축하며, 현재 상황을 2026년 내내 나타난 추세의 "연속"이지 "악화"는 아니라고 평가했다. Spaseska CEO는 고객들이 더욱 신중해졌으며, 활성 고객 수와 거래량은 계속 증가하고 있음에도 장바구니당 품목 수는 줄어들고 있다고 설명했다. Bunnings의 2027 회계연도 첫 7주간 매출 성장률은 7월의 이례적인 건조한 날씨에 힘입어 2026 회계연도 하반기보다 소폭 앞섰으며, Kmart는 대체로 비슷한 흐름을 보였고 Officeworks는 하반기 성장률을 소폭 밑돌았다. Schneider는 주택 회전율 약화와 예산 발표 이후 대출 데이터에 대한 우려를 일축하며 "예산 발표 이후 눈에 띄는 변화는 없었다"고 말하며, 높은 수준의 자가 보유 주택 자산 가치가 지속적인 주택 개조 지출을 뒷받침하고 있다고 덧붙였다.
부문별 실적 및 자본 배분
Bunnings의 영업이익(부동산 제외)은 5% 증가한 24억 5,000만 달러, Kmart Group은 6% 증가한 11억 달러, WesCEF는 18.5% 급증한 4억 7,300만 달러를 기록했다. Officeworks는 약 4,000만 달러의 일회성 구조조정 비용으로 인해 영업이익이 22.2% 감소한 1억 6,500만 달러를 기록했으나, 구조조정 프로그램은 연말 완료를 목표로 순조롭게 진행 중이다. Wesfarmers Health의 영업이익은 12.2% 증가한 9,200만 달러였으며, Priceline Pharmacy 네트워크 매출은 12.7% 성장했다. 이사회는 전액 프랑킹(fully franked)된 기말 배당금으로 주당 1.20달러를 결의했으며, 이에 따라 연간 총 배당금은 7.8% 증가한 2.22달러가 됐다. 12월 17억 달러 규모의 자본 환원 이후 순금융부채는 53억 달러로 증가해 부채비율(Net Debt/EBITDA)은 1.9배가 되었으나, S&P가 7월 신용등급 강등 기준을 2.75배에서 3배로 상향 조정함에 따라 그룹의 재무적 여력은 충분한 상태다. 2027 회계연도의 순 자본지출 가이던스는 7월 발표된 Mt Holland 확장 관련 2억 달러를 포함해 13억~15억 달러로 제시됐다.