Conferencecall over het vierde kwartaal van boekjaar 2026, 2 november 2026, de eerste van John Ternus als CEO

Geheugen is nu de belangrijkste margedrijver

De meest ingrijpende onthulling tijdens de conferencecall betrof de omvang van de geheugenkostenproblematiek. Apple verwacht voor het decemberkwartaal een brutomarge van 45% tot 46%, tegenover 47,9% in september. Dat septembercijfer bevatte ongeveer 1 procentpunt aan voordeel door belastingteruggaven op invoerrechten. Wanneer de teruggaven uit zowel het juni- als het septemberkwartaal worden gefilterd, daalden de brutomarge van zowel het bedrijf als de producten op kwartaalbasis met elk ongeveer 1 punt, een afname die "volledig werd gedreven door de impact van geheugen", aldus CFO Kevan Parekh. De totale impact van geheugen was zelfs groter, maar werd gemaskeerd door al aanwezige voorraden, lagere kosten voor bepaalde componenten buiten geheugen en de prijsverhogingen die Apple in juni doorvoerde voor de Mac en iPad, en in september voor de iPhone.

Het management verwacht dat die compenserende factoren zullen we Ebbende. Ternus omschreef de markt in ongebruikelijk directe bewoordingen: "Wat we nu zien met de geheugenprijzen is ongekend." Hij gaf aan dat de inkoopprijzen voor geheugen na december zullen blijven stijgen en dat het voordeel van de aanwezige voorraad geleidelijk zal afnemen. Volgens Parekh is het merendeel van de daling van de kwartaalmarge bij het middenpunt van de verwachtingen toe te schrijven aan geheugen. Zonder de teruggaven impliceert de prognose een daling van ongeveer 140 basispunten, zo berekende Amit Daryanani van Evercore, en het management sprak deze berekening niet tegen.

Apple toonde bovendien meer urgentie rondom leveringsverplichtingen. De inkoopverplichtingen voor de productie stegen tussen juni en september met $33 miljard, een cijfer dat zal verschijnen in het 10-K-rapport dat vandaag verschijnt. COO Sabih Khan, die op verzoek van Ternus voor het eerst aanschoof bij de conferencecall, herhaalde dat bedrag als antwoord op drie afzonderlijke vragen over de inkoop van geheugen en langetermijncontracten. Hij deed geen uitspraken over de vraag of Apple langetermijnleveringscontracten afsluit of zijn inkoopmethode voor geheugen aanpast. Het bedrijf concurreert om geheugen met beter gefinancierde kopers van AI-infrastructuur, en het management gaf geen details over hoe het die concurrentiestrijd denkt te winnen, behalve door meer kapitaal in te zetten.

Het management noemde de doorgevoerde prijsverhogingen "met tegenzin genomen" en liet weten dat het de opbrengsten per eenheid en de marge afweegt tegen kort- en langetermijnoverwegingen. Volgens Parekh is het "nog te vroeg om de prijselasticiteit echt te beoordelen", aangezien de Mac en iPad al sinds de prijsverhogingen in juni te maken hebben met leveringsbeperkingen en de prijsverhoging van de iPhone pas enkele weken van kracht is.

Leveringsbeperkingen verschuiven van chips naar geheugen

De aard van het leveringsprobleem bij Apple verandert. Volgens Khan kwamen de beperkingen in het septemberkwartaal voor de iPhone, Mac en iPad voornamelijk voort uit de beschikbaarheid van geavanceerde knooppunten voor zijn system-on-chips (SoC's). Deze beperkingen nemen af naarmate een groter deel van het assortiment overstapt op 2 nanometer. Voor december verwacht hij dat de beperkingen bij de Mac en iPad primair worden veroorzaakt door geheugen, "omdat de vraag hoger is geweest dan we hadden verwacht". Ook de nieuwe opvouwbare iPhone Duo kampt met leveringsbeperkingen, en Khan gaf aan dat het "ontzettend lastig is te voorspellen wanneer vraag en aanbod in evenwicht zullen zijn". Apple gaf geen vooruitzichten af voor de periode na december.

De omzetprognose voor december van 7% tot 10% groei weerspiegelt deze beperkte leveringscapaciteit. Het management verwacht dat dit het beste kwartaal in de geschiedenis van het bedrijf wordt, ondanks het feit dat wordt vergeleken met een decemberkwartaal dat een groei van 16% liet zien. Apple weigerde de prognose uit te splitsen naar volume en prijs.

Siri AI brengt reële kosten met zich mee, en een route naar monetisatie

Siri AI werd in september gelanceerd als bètaprofiel voor Amerikaans Engels en werd in oktober uitgebreid naar vijf andere talen. Dit brengt kosten met zich mee die beleggers niet eerder hebben gezien. Parekh lichtte toe dat de server-side inferentie voor Siri AI, inclusief Private Cloud Compute, zal worden geboekt onder de kostprijs van de diensten. Daarnaast zal Apple een deel van de apparaatomzet uitstellen om de kosten van Siri AI te dekken, zoals het al doet voor Maps, Siri en iCloud. Dit zal drukken op de marge via uitgestelde accounting. Het management wees op beide effecten, in combinatie met geheugen, binnen de brutomargeprognose van 45% tot 46%. Volgens Parekh bevindt de verhouding tussen on-device en server zich nog in "een heel vroeg stadium" en is Apple "pas in de allereerste fasen van het begrip daarvan", inclusief de vraag of de benodigde rekenkracht zal moeten toenemen.

Ternus gaf de eerste aanzet tot hoe Apple die kosten denkt terug te verdienen. Functionaliteiten die leunen op server-side modellen, waaronder Siri AI en intelligente fotobewerking, krijgen gebruikslimieten, en "iedereen die meer capaciteit nodig heeft, kan in de toekomst extra toegang aanschaffen". Dit wijst erop dat het AI-gebruik een gelaagde upsell wordt binnen iCloud+. Ternus merkte op dat de iCloud-abonnementen "in het begin grotendeels over opslag gingen, maar dat we daar inmiddels meer functionaliteiten en opties aan hebben toegevoegd". Apple heeft nog geen prijzen of tijdslijnen bekendgemaakt.

Over agentic AI hield Ternus zich op de vlakte. Hij gaf aan dat Siri "vandaag de dag primair op verzoeken is gebaseerd", maar is opgebouwd op "een moderne, door een orchestrator aangestuurde architectuur die ons echte ruimte biedt om de functionaliteiten in de loop der tijd uit te breiden". Zijn nadruk lag op privacy en op het bewust maken van gebruikers van de toegang die zij aan agents verlenen. Hij ging niet direct in op het risico dat agents van derden inbreuk maken op de inkomsten van de App Store of de diensten, een punt dat werd aangekaart door Erik Woodring van Morgan Stanley. Siri verwerkt dagelijks meer dan 2,5 miljard verzoeken.

Dienstenvertraging door valutaschommelingen en de App Store

De omzet uit diensten bereikte een record van $31,6 miljard, een stijging van 10%. Apple verwacht voor december een dienstenvergoeding van 8% tot 9% groei. Parekh gaf een ongebruikelijk gedetailleerde toelichting op de vertraging. Wisselkoersen vormden een tegenwind van ongeveer 4 procentpunt tussen het maart- en septemberkwartaal, met een verwachting van nog zo'n 0,5 punt extra in december. Hij noemde ook licenties van derden als een tegenwind op kwartaalbasis, wat de post is die het nauwst aansluit bij de druk op inkomsten uit zoekmachine-integraties. Het bedrijf noemde Google niet bij naam.

De App Store laat een gemengd beeld zien. De prestaties van de App Store in het septemberkwartaal waren "vergelijkbaar met het voorgaande jaar", waarbij betaalde abonnementen met dubbele cijfers groeiden. Parekh gaf aan dat de tegenwind in mobiel gamen zal aanhouden tot in december. Ook wees hij op wijzigingen in bedrijfsmodellen in bepaalde landen en de rechterlijke uitspraak over 'link-out'-transacties in de VS. Het management droeg geen nieuwe dienstenactiviteiten aan om deze druk te compenseren. In plaats daarvan werd gewezen op de geïnstalleerde basis van 2,5 miljard apparaten, bijna 1 miljard gemiddelde wekelijkse bezoekers van de App Store, meer dan 1,5 miljard betaalde abonnementen, de bundeling van Apple TV en Arcade in iCloud+, Apple Pay in India en advertenties in Apple Maps in de VS en Canada. De brutomarge van de diensten bedroeg 76%, een stijging van 40 basispunten op kwartaalbasis.

iPhone en Mac zorgen voor een uitzonderlijk sterk kwartaal

De totale omzet bedroeg $114,5 miljard, een stijging van 12%, ondanks een negatief wisselkoerseffect van bijna 2 procentpunt op kwartaalbasis en beperkte leveringen. De iPhone-omzet kwam uit op $57,6 miljard, 17% hoger, dankzij een recordaantal overstappers. De omzet uit de Mac steeg met 24% tot $10,8 miljard, geholpen door de MacBook Neo en MacBook Pro, en Apple meldde dat gegevens van IDC marktaandeelwinsten laten zien voor zowel het kwartaal als het gehele jaar. Volgens Ternus heeft Apple in een gebroken boekjaar nog nooit zoveel Macs verkocht. Ook lichtte hij lokale AI-toepassingen op de Mac mini en Mac Studio uit. Zo draait Gap verliespreventie-AI op de Mac mini in honderden winkels, waarmee "de kosten voor cloud-tokens worden geëlimineerd".

De zwakkere categorieën waren de iPad, die 10% daalde tot $6,2 miljard als gevolg van leveringsbeperkingen en een zware vergelijkingsbasis, en Wearables, Home en Accessories, die 8% daalden tot $8,3 miljard ten opzichte van de introducties van de Watch SE 3 en AirPods Pro 3 in het voorgaande jaar. Apple gaf geen verklaring waarom een standaard iPhone 18 ontbrak in het septemberassortiment. Ternus zei slechts dat de iPhone 17, Air en 17e de feestdagenselectie compleet maken, en hij weigerde in te gaan op de productroadmap.

Groot-China vormde een opvallend lichtpunt. De omzet steeg in het kwartaal met 21% en over het hele jaar met 28%, na twee jaren van dalingen. Ternus schreef dit toe aan "echt geweldige producten" en haalde gegevens van Worldpanel aan waaruit blijkt dat de iPhone de top 3 posities bezette in stedelijk China. Counterpoint rangschikte de MacBook Air en MacBook Neo als de top 2 laptops in die regio.

Operationele kosten, kapitaalteruggave en balans

De operationele kosten bedroegen $19,2 miljard, een stijging van 21% op jaarbasis, gedreven door investeringen in R&D. De prognose voor december van $20,4 miljard tot $20,8 miljard impliceert een groei van 11% tot 13%, wat duidt op een duidelijke matiging. Ternus verklaarde dat Apple "uitgeeft wat we moeten uitgeven om onze roadmap te verwezenlijken". De winst per aandeel (WPA) bedroeg $2,10, een stijging van 14%, inclusief $0,05 aan belastingteruggaven op invoer. De omzet over boekjaar 2026 kwam uit op $478,8 miljard, 15% hoger, met een WPA van $8,98, een stijging van 20%. Apple keerde in het kwartaal $28 miljard uit, waaronder $24 miljard aan inkoop van eigen aandelen, en sloot af met $137 miljard aan contanten en verhandelbare effecten tegenover $80 miljard aan schulden. Op een vraag van Ben Reitzes van Melius over het laten vallen van de doelstelling voor een neutrale nettoschuldspositie, antwoordde Parekh dat deze wijziging Apple "flexibiliteit geeft om contanten en schulden afzonderlijk te optimaliseren". Hij gaf geen teken van een verschuiving richting nettoschuld of meer fusies en overnames. Het dividend bedraagt $0,27 per aandeel.