Ginkgo Bioworks haalt vier orders binnen voor autonome laboratoria van universiteiten en duikt onder de prijzen van offshore CRO's, maar omzet daalt met 48% en zichtbaarheid blijft gering
Conference call over de resultaten van het tweede kwartaal 2026 op 5 augustus 2026: nieuwe academische opdrachten en lancering van ADME-One overschaduwen nieuwe scherpe omzetdaling
Ginkgo Bioworks gebruikte de conference call over het tweede kwartaal om het debat te verleggen van het krimpende dienstenbestand naar zijn strategie rond autonome laboratoria. Het bedrijf kondigde de dag voor de call aan dat het was geselecteerd voor de bouw van autonome laboratoria voor MIT, Caltech, de University of Maryland en Northwestern. Caltech, Maryland en Northwestern worden gefinancierd via een NSF-programma, en MIT via een afzonderlijke subsidie. De opdrachten vormen commercieel bewijs voor een hypothese die tot nu toe grotendeels rustte op één contract met een nationaal laboratorium. Het management verstrekte geen financiële waarden, geen orderboek en geen omzetprognose, waardoor de omvang van de kans nog niet kan worden ingeschat.
Universitaire overwinningen verbreden de klantenbasis voor autonome laboratoria
De vier toekenningen bestrijken uiteenlopende onderzoeksterreinen. Caltech zal zich richten op de generatie van chemische structuurdata uit natuurlijke verbindingen, Northwestern op eiwitengineering, Maryland op bioproductie en MIT op onderwijs. CEO Jason Kelly benadrukte dat alle vier zullen draaien op hetzelfde onderliggende platform. Universiteiten, zo betoogde hij, delen grofweg 60% tot 70% van hun apparatuur, waarbij slechts 30% tot 40% per vakgebied is gespecialiseerd. Zijn pitch is agressief: "Het voorstel is dat er in elke biologieafdeling een reusachtige autonome LabCorp zou moeten zijn, en dat je de meeste laboratoria min of meer zou kunnen sluiten. Het zou een beetje meer aanvoelen als het inkopen van rekentijd in een datacenter."
Kelly wees op de uitgaven van de NIH van ongeveer $40 miljard per jaar aan onderzoek, plus de budgetten van de NSF en DARPA, als de beschikbare kapitaalpool. Hij verwacht "een aanzienlijke FOMO" onder instellingen die dergelijke systemen niet hebben, mocht de eerste lichting presteren. Hij voerde tevens aan dat universiteiten de aankopen zouden kunnen financieren uit overheadbudgetten voor laboratoria of via donateurs, in plaats van uitsluitend uit nieuwe subsidies. Dat is een plausibel argument, maar wel een onbewezen. Academische inkooptrajecten verlopen traag en de klanten in kwestie zijn grotendeels afhankelijk van federale financiering.
Kelly haalde de nieuwe wetenschapsstrategie aan van het White House Office of Science and Technology Policy, die een NSF-programma van $400 miljoen omvat voor een nationaal netwerk van cloudlaboratoria en expliciete formuleringen over 'closed-loop'-experimenten met gesloten kringloop. Ginkgo wees tevens op zijn eerdere werk bij het Pacific Northwest National Laboratory, waar de eerste 13 RAC's in december in gebruik werden genomen, met een geplande uitbreiding naar 97 in het kader van de Genesis Mission.
ADME-One is een prijsaanval op WuXi en westerse CRO's
Het meest concrete nieuwe commerciële product is ADME-One, dat ongeveer zes weken geleden werd gelanceerd. Het betreft een panel van vijf Tier 1-assays voor absorptie, distributie, metabolisme en excretie (ADME) voor kleine moleculen. Ginkgo biedt dit aan tegen een prijs van $199 via zijn Datapoints-divisie. Volgens Kelly rekenen westerse CRO's $2.000 tot $5.000 voor het panel en Chinese leveranciers $1.000 tot $2.500. Partnerschappen met Inductive Bio voor farmacokinetische voorspelling en Tangible Scientific voor verbindingenbeheer bundelen het aanbod voor "ongeveer een tiende van de prijs."
Het management deelde mee dat de assays zijn gevalideerd tegen externe leveranciers, waarbij gebruik is gemaakt van Spearman-rangcorrelaties voor kinetische oplosbaarheid, permeabiliteit, microsomale stabiliteit, P450-remming en plasmaproteinebinding. Ook publiceerde het data over de LOPAC-bibliotheek met 320 verbindingen. Kelly verklaarde dat een extern bureau, Inflexa AI, die data heeft beoordeeld en het platform technisch zuiver bevond. Zijn samenvatting was direct: "Wij vinden dat we qua technische capaciteit en doorvoer prima de vergelijking kunnen doorstaan met WuXi, en we blazen ze weg op het gebied van prijs."
De vroege tractie is opmerkelijk maar niet gekwantificeerd. Kelly noemde ongeveer 16 klanten in de eerste zes weken, waaronder enkele nieuwe logo's. Hij lichtte toe waarom de categorie belangrijk is: ADME-werk wordt continu aangevraagd naarmate farmateams moleculen ontwikkelen, in tegenstelling tot door AI aangedreven datageneratie, die doorgaans in golven binnenkomt. "Ik vind het ook behoorlijk spannend om de traditionele CRO aan te vallen, omdat dat simpelweg een betrouwbare bron van vraag is. Maar we moeten ons nog bewijzen, we zijn nieuw op dat terrein." Met $199 per panel is de omzetbijdrage op korte termijn waarschijnlijk klein en Ginkgo deed geen uitspraken over de brutomarges per unit. Op platen gebaseerde chemie en anaerobe kamers zijn de volgende geplande toevoegingen, waarmee het aanbod zou worden uitgebreid naar chemische synthese, een groter aandeel van de omzet van in China gevestigde CRO's.
Nebula verdubbelt in drie weken
Ginkgo's laboratorium in Boston, Nebula, telt inmiddels 105 RAC's nadat het bedrijf er in circa drie weken 50 had toegevoegd. Kelly gaf aan dat de RAC's vooraf waren gebouwd in geavanceerde productievensters, en vervolgens werden geïnstalleerd, aangesloten en geoptimaliseerd voordat er experimenten op werden gedraaid. Die doorlooptijd noemde hij ongekend in de conventionele celautomatisering. Op een gemiddelde dag draaien ongeveer 30 unieke protocollen, ingediend door wetenschappers in plaats van automatiseringsingenieurs, over het systeem, en met kopieën over apparaten heen loopt dat aantal op tot boven de 100. Kelly erkende dat het systeem vrij is van bugs: "Het is niet zo dat we geen bugs hebben, we hebben geen problemen om op te lossen, die hebben we wel degelijk." De scheduler en de robuustheid vormen de belangrijkste technische prioriteiten.
Kelly vatte de economische dynamiek samen met een transportanalogie. Werkcellen zijn metro's, sterk geautomatiseerd maar inflexibel. Handmatige werkbanken zijn auto's, flexibel maar mensafhankelijk. Ginkgo probeert de Waymo te bouwen, waarbij automatisering en flexibiliteit worden gecombineerd. Volgens hem zijn werkbanken goed voor meer dan 95% van de $60 miljard tot $80 miljard die farma jaarlijks aan onderzoek uitgeeft. Hij voegde eraan toe dat een autonoom laboratorium apparatuur ondergebracht krijgt in ongeveer een derde van de ruimte en 168 uur per week draait tegenover grofweg 40 voor een handmatig lab. Het bedrijf biedt daarnaast een optie om te proberen voordat men koopt, waarbij de protocollen van potentiële kopers op Nebula worden gedraaid voordat zij zich aan een systeem committeren.
Financiële cijfers: omzet daalt scherp, verwachting voor cashburn blijft gehandhaafd
De kernactiviteit krimpt nog altijd. De omzet uit voortgezette activiteiten in het tweede kwartaal — waarin de op 3 april verkochte biosecurity-divisie inmiddels niet meer is meegenomen — bedroeg $20 miljoen, een daling van 48% op jaarbasis. De omzet over het eerste halfjaar van $40 miljoen lag 49% lager, of circa 42% exclusief $7,5 miljoen aan niet-contante beëindigingsomzet van BiomEdit in de voorgaande periode. De aangepaste ebitda bedroeg negatief $36 miljoen vergeleken met negatief $25 miljoen een jaar eerder. Het nettoverlies uit voortgezette activiteiten kwam uit op $57 miljoen tegenover $53 miljoen. De r&d-uitgaven daalden met 4% tot $30 miljoen en de algemene en administratieve kosten (g&a) daalden met 26% tot $12 miljoen, als gevolg van de eind 2025 afgeronde herstructurering.
De cashburn bedroeg $45 miljoen in het kwartaal, ten opzichte van $38 miljoen een jaar eerder, en $93 miljoen voor het eerste halfjaar, een afname van 3%. Het eerste halfjaar omvatte een betaling van $14 miljoen aan Google Cloud. De herstructurering van die verplichting bracht de minimale verplichtingen met meer dan $100 miljoen omlaag en verlengde de looptijd van drie naar zes jaar. De aangepaste ebitda bevat daarnaast $14 miljoen per kwartaal aan overtollige huurkosten, opgelopen van $12 miljoen, wat volgens het management kan worden verzacht door onderverhuur.
Het bedrijf herbevestigde de verwachting voor de cashburn in 2026 van $125 miljoen tot $150 miljoen. Dat impliceert een burn in de tweede helft van het jaar van ruwweg $32 miljoen tot $57 miljoen, een scherpe daling ten opzichte van de eerste helft, en Kelly gaf aan dat de burn in de tweede helft verder zou moeten verbeteren. Ginkgo sloot het kwartaal af met $302 miljoen aan kasmiddelen en equivalenten plus $87 miljoen aan beperkt beschikbare middelen (restricted cash). Daarnaast haalde het in het kwartaal $17 miljoen op via zijn 'at-the-market'-programma, een herinnering dat verwatering een financieringsinstrument blijft.
Omzetzichtbaarheid blijft de voornaamste leemte
Analisten, onder wie Brendan van TD, drongen aan op omzetdetails over de autonome laboratoria en Datapoints, maar het management gaf weinig prijs. Ginkgo verstrekt geen omzetprognoses en splitst de omzet van autonome laboratoria of Datapoints niet afzonderlijk op. CFO Steve Coen liet weten dat hardware-omzet wordt verantwoord bij levering en installatie, zelfs wanneer de betaling eerder binnenkomt. Het grote overheidsproject bevindt zich nog in wat hij de "plannings- en coördinatiefase" noemt, met slechts geringe omzet uit een voorlopig contract. Diensten en softwarelicenties volgen na implementatie. De omzet uit Datapoints wordt in de tijd verantwoord over projecten van drie tot negen maanden, die volgens Coen kleiner zijn dan historische oplossingsdeals.
De implicatie is dat grillige apparatuuromzet uit de uitbreiding van PNNL en de universiteitslaboratoria pas arriveert na installaties, terwijl de nalatenschap van het dienstenbestand verder slinkt. Het management weigerde eveneens herhalingsaankopen bekend te maken, met slechts de mededeling dat deals doorgaans beginnen met een 'proof of concept' en worden opgeschaald als klanten tevreden zijn. Investeerders wordt gevraagd akkoord te gaan met een omslag die weliswaar sterk anekdotisch momentum kent, maar weinig openbaar gemaakte financiële onderbouwing biedt.