Schneider Electric boekt recordkwartaal van EUR 11,5 miljard dankzij heropleving China en langere zichtbaarheid datacenters tot 2028
Conferencecall over de omzet over het derde kwartaal van 2026 op 16 oktober 2026: tweede verhoging van de verwachtingen dit jaar, organische groei nu ingeschat op 12% tot 14%
China ontpopt zich tot tweede ai-groeimotor en management heeft meer vertrouwen in houdbaarheid
De meest opvallende ommezwaai in het kwartaal deed zich voor in China. Energy Management groeide organisch met 32% in China en Oost-Azië, terwijl de brede regio inclusief Industrial Automation een groei liet optekenen van 26%. Hiermee komt de groei in China over de eerste negen maanden van het jaar uit op ongeveer 20%. CFO Nathan Fast wees het grootste deel van deze kracht toe aan de vraag naar datacenters en halfgeleiders die gekoppeld is aan ai-infrastructuur, en gaf aan dat het bedrijf "gigawatt-uitbreidingen" rechtstreeks van klanten vernemen. China voegt zich hiermee bij de Verenigde Staten en India in het rijtje landen waarvan het management verwacht dat ze de groei in het vierde kwartaal zullen aanzwengelen.
CEO Olivier Blum zei dat de toon en de blik van het bedrijf zijn veranderd. Hij herinnerde eraan dat het management aan het begin van het jaar "wat voorzichtiger was in ons antwoord, omdat we er niet helemaal zeker van waren of dit slechts een kortstondig fenomeen betrof." Na een bezoek aan China met het managementteam drie weken geleden, stelde hij vast dat het bedrijf nu "het vertrouwen heeft dat dit niveau van groei minstens gedurende '27 kan aanhouden." Hij merkte tevens op dat Peking "niet geobsedeerd is door de lokale vraag en de lokale economie", waarbij ai, halfgeleiders en de exportgerichte industrie het tempo bepalen, terwijl de residentiële markt en gebouwen zwak blijven.
Het bedrijfsmodel in China verschilt van dat in het Westen. Schneider verkoopt hoofdzakelijk via paneelbouwers en systeemintegratoren in plaats van rechtstreeks aan eindgebruikers, waardoor het meer een productbedrijf is. Volgens Blum speelt dit in op de kracht van het bedrijf als "het grootste netwerk van partners in het land", zelfs wanneer bestellingen afkomstig zijn van grote klanten zoals Alibaba en Tencent. Het management deed geen uitspraken over de mate van klantconcentratie, maar Fast benadrukte dat de vraag zowel afkomstig is van de allergrootste platformen als van kleinere spelers. Schneider breidt daarnaast de productiecapaciteit voor vloeistofkoeling in China uit.
Vraag naar datacenters: driecijferige groei, langere horizon en toenemend gewicht in de mix
De vraag vanuit datacenters zorgde voor wat Fast omschreef als "alweer een kwartaal van driecijferige groei", de derde keer in de voorbije vier kwartalen. Volgens hem zorgt dit voor een betere zichtbaarheid tot in 2027 en 2028, waarbij een groot deel van de omgezette orderportefeuille in die jaren tot uiting komt. Het management weigerde de verdeling van de bestellingen naar omzet of de omvang van de orderportefeuille prijs te geven, wat de mogelijkheden voor beleggers beperkt om de conversie door te rekenen.
Datacenters en netwerken vertegenwoordigden eind 2025 circa 30% van de groepsomzet, met een directe blootstelling aan datacenters die zo'n 4 procentpunten lager lag. Fast gaf aan dat deze concentratie zal toenemen wanneer de jaarcijfers worden gepubliceerd. Prefabricerde oplossingen en koeling blijven de voornaamste aanjagers in de VS. Het management deed geen mededelingen over de omvang van de prefabactiviteiten of de bijbehorende marges, maar Fast verklaarde dat de positie van Schneider "aan de top van de piramide" bij hyperscalers en datacenteruitbaters het mogelijk maakt om in een vroeg stadium architecturen te ontwerpen en zowel prefab- als ter plaatse te installeren apparatuur te leveren binnen de bouwplanningen van klanten. Er wordt extra capaciteit toegevoegd via regionale hubs, waaronder locaties voor vloeistofkoeling in Noord-Amerika (voortkomend uit de overname van Motivair), India, Italië en China, aangevuld met het partnerschap met Foxconn.
Op een vraag van Morgan Stanley over de blootstelling aan neoclouds in het licht van recente zorgen op de kredietmarkt, weigerde Fast de klantensamenstelling op te splitsen, maar hij was het ermee eens dat het redelijk is om aan te nemen dat Schneider niet overmatig is blootgesteld aan één specifieke groep. Blum zei dat het bedrijf "uiterst behoedzaam" te werk is gegaan bij het selecteren van tegenpartijen met sterke financiële fundamenten en een bereidheid om samen te ontwerpen, wat volgens hem heeft geholpen om verrassingen te vermijden. Fast voegde eraan toe dat Schneider tot dusver geen vragen heeft gekregen over de overgang naar architecturen van 800 volt.
Prijzen dragen inmiddels substantieel bij, met een mogelijke nieuwe ronde bij aanhoudende inflatie
De productprijzen in uitsluitend het derde kwartaal evenaarden de waarde die in de volledige eerste helft van het jaar werd gerealiseerd, wat wijst op een scherpe versnelling. De prijsverhogingen van januari, die waren gericht op koper, zilver en andere grondstoffen, draaien inmiddels op volle kracht. Een tweede ronde in april volgde op het conflict in het Midden-Oosten en de weerslag daarvan op olie, transport en kunststoffen. Het management houdt nu rekening met een derde golf van kostendruk vanuit halfgeleiders, geheugen en koper, dat de voorbije maanden opnieuw fors in prijs is gestegen. Schneider verwacht nog steeds dat de prijszetting de inflatie van grondstoffen en het netto-effect van tarieven ruimschoots zal compenseren in waarde voor het jaar 2026.
Fast wilde geen concrete verwachtingen uitspreken voor 2027, maar gaf aan dat het bedrijf een "prijsstellingsspier" heeft opgebouwd om door de cyclus heen prijzen te zetten en "voor zover er in 2027 sprake is van aanhoudende inflatiedruk, zullen we die spieren laten rollen." Beleggers dienen er rekening mee te houden dat de productgroei van 17% in dit kwartaal daardoor een aanzienlijke prijscomponent bevat, die zich op hetzelfde niveau niet zal herhalen zodra de verhogingen eenjarig worden.
Breed gedragen kwartaal, maar met zwakke plekken in residentiële bouw, procesindustrie en timing bij AVEVA
De organische groei van de groep bedroeg 17%, waarbij Energy Management met 19% steeg tot EUR 9,6 miljard en Industrial Automation met 8% toenam tot EUR 1,8 miljard. De gerapporteerde groei bedroeg 17,9% doordat wisselkoersen in het derde kwartaal in de rug stonden. Systemen groeien met 22%, producten met 17%, en software en diensten met 7%. Noord-Amerika groeide met 20%, Europa met 9% (Energy Management) en Zuid-Azië en International met 16%. Zuid-Amerika kende een rustiger verloop ten opzichte van een sterke vergelijkingsbasis.
Er blijven zwakkere markten bestaan. De residentiële sector blijft achter bij andere segmenten en de proces- en hybride automatisering bleef gedempt in Europa en China. De jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) en de organische omzet van AVEVA groeiden beide met circa 10%, maar timingeffecten en vernieuwingscycli drukten op Oost-Azië, Australië en het Midden-Oosten. Overige software voor energiebeheer kende een groei in de middelste enkelvoudige cijfers. Wat gebouwen betreft, gaf Fast aan dat hogere rentetarieven nog geen impact hebben gehad op infrastructuur, overheidsprojecten of technische gebouwen. Blum wees op laadpalen voor elektrische voertuigen, warmtepompen en renovaties als compensatie voor de zwakke nieuwbouw, waarbij het Foresight-platform stroom- en gebouwbeheer combineert.
Verwachtingen verhoogd en aangescherpt, wat duidt op vertraging in het vierde kwartaal
Schneider mikt nu op een organische groei van 12% tot 14% voor het hele jaar 2026, een verhoging ten opzichte van de 7% tot 10% bij de start in februari. De aangepaste EBITA-margegroei wordt organisch ingeschat op 100 tot 120 basispunten, wat neerkomt op een marge van ongeveer 19,7% tot 19,9%. Bij de huidige koersen zullen wisselkoersen de jaaromzet drukken met EUR 300 miljoen tot EUR 400 miljoen, met een verwaarloosbare impact op de marge.
Deze bandbreedte impliceert een aanzienlijke afnemende groei ten opzichte van de 17% in het derde kwartaal. Fast wees hierbij op de vergelijking met het vierde kwartaal van 2025, een van de sterkste kwartalen uit de bedrijfsgeschiedenis, en verklaarde dat het versmallen van de bandbreedte blijk geeft van "groter vertrouwen en een betere zichtbaarheid." Gelet op het momentum over de eerste negen maanden oogt de prognose conservatief, maar het management benadrukte te plannen voor een "dynamische omgeving." Blum verwees bovendien naar een strategische aankondiging die de afgelopen dagen werd gedaan, al werd daar tijdens de conferencecall niet verder op ingegaan.