Siemens Energy rapporteert recordmarge van 14,2% nu Gamesa voor het eerst sinds 2022 winstgevend is; nieuwe merknaam Omterra onthuld
Kwartaalcijfers derde kwartaal boekjaar 2026, 5 augustus 2026
Siemens Energy heeft wat CEO Christian Bruch een "uitmuntend kwartaal" noemde afgeleverd, met recordorders van € 17,9 miljard, een recordomzet van € 11,4 miljard en een groeps-marge vóór bijzondere posten van 14,2%. Dit is een stijging van 910 basispunten op jaarbasis en de hoogste kwartaalmarge in de geschiedenis van het bedrijf. Het belangrijkste nieuws kwam echter van Siemens Gamesa, de winddivisie die jarenlang verlieslatend was. Het onderdeel boekte voor het eerst sinds het vierde kwartaal van het boekjaar 2022 een positieve kwartaalwinst: € 75 miljoen vóór bijzondere posten, tegenover een verlies van € 430 miljoen een jaar eerder. Bruch noemde dit "een belangrijke mijlpaal" die bewijst dat "de herstelmaatregelen tastbare resultaten opleveren", waarbij het break-evenpunt voor het volledige jaar nu "stevig op koers" ligt.
Naast de resultaten maakte het management een rebranding bekend: Siemens Energy en Siemens Gamesa worden verenigd onder een nieuwe onafhankelijke merknaam, Omterra. De transitie begint later dit kalenderjaar en zal in fasen worden uitgerold. De bestaande licentieovereenkomst voor het merk Siemens blijft voorlopig van kracht. Op de vraag van Richard Dawson van Berenberg of dit een vertrek uit die licentieovereenkomst — die tot 2030 loopt — versnelt, reageerde Bruch terughoudend. Hij stelde dat het bedrijf "het merk nog niet eens heeft gelanceerd" en zich nog in de vroege voorbereidingsfase bevindt.
Management benadrukt dat marges bij Gas Services verder kunnen stijgen
De meest cruciale discussie tijdens de call ging over de vraag of de margestijging bij Gas Services — die in zowel boekjaar 2025 als 2026 met ongeveer 300 basispunten verbeterde — houdbaar is of dat deze vooruitliep op de zaken. Max Yates van Morgan Stanley vroeg hier direct naar, en het antwoord van Bruch was ondubbelzinnig: "In simpele bewoordingen: ik zou zeggen van niet," verwijzend naar enige reden waarom de vooruitgang zou stagneren. Hij wees op de margekwaliteit van de orderportefeuille die "kwartaal na kwartaal continu groeit" als de onderliggende drijfveer. Hij waarschuwde echter dat de uitvoeringstermijnen van projecten van twee tot drie jaar — en langer voor grote turbines — betekenen dat het voordeel geleidelijk tot uiting komt in plaats van in één keer. CFO Maria Ferraro onderstreepte dit punt en merkte op dat orders die vandaag worden geboekt hogere marges met zich meebrengen dan eerdere orders, al wees ze wel op de aanhoudende seizoensgebonden zwakte in het vierde kwartaal, wat de verwachtingen voor een lineaire versnelling tempert.
Gas Services was het uitblinkende segment: de orders stegen met 62% op jaarbasis tot € 10 miljard, met een book-to-bill-ratio van 2,7 en een segmentmarge van 17,3%, een stijging van 420 basispunten. Het bedrijf boekte 73 gasturbines in het kwartaal, waaronder 25 grote eenheden, waardoor het marktaandeel in turbines van meer dan 100 megawatt steeg naar 42%. Langetermijnservicecontracten hebben nu een gemiddelde looptijd van 17 jaar, tegenover 15 jaar een jaar geleden — een detail dat Alasdair Leslie van Bernstein aanmerkte als een mogelijk signaal voor een hogere levenslange servicewaarde dan de circa € 400 miljoen per gigawatt aan orderportefeuille die het bedrijf eerder had afgegeven. Ferraro bevestigde dat het cijfer van € 400 miljoen "voorlopig intact blijft", zelfs nu de looptijden toenemen.
Vraagpijplijn voor 2027 omschreven als "zeer veelbelovend" zonder tekenen van verslechtering
Philip Buller van JPMorgan vroeg het management of er onderdelen van de vraagverwachting voor 2027 — zoals prijzen, betalingsvoorwaarden of contractduur — ongunstig aan het ontwikkelen waren. Het antwoord van Bruch was direct: "Nee. Op dit moment is dat echt niet het geval." Hij noemde de Duitse Kraftwerksstrategie voor de bouw van energiecentrales als een drijfveer die nog steeds in de overgangsfase van reserveringsovereenkomst naar definitieve orders zit. Daarnaast ziet hij een aantrekkende vraag in Azië en het Midden-Oosten, nu capaciteit die eerder werd opgeslokt door de vraag naar Amerikaanse datacenters elders besluitvorming mogelijk maakt. Vladimir Sergievskiy van Barclays vroeg om details over de adresseerbare markt, die het management nu inschat op 110 tot 120 gigawatt per jaar voor gasturbines. Ongeveer de helft daarvan komt uit de VS, waarbij Bruch wees op "een extra opwaarts potentieel van 20 gigawatt" gekoppeld aan de groei van datacenters.
Het management was er eveneens duidelijk over dat de orderinstroom op korte termijn zal afzwakken. Gas Services boekte dit kwartaal 15 gigawatt aan orders, en Bruch gaf een indicatie voor een totaal van dichter bij de 100 gigawatt aan het einde van het boekjaar. Dit impliceert een aanzienlijk zwakker vierde kwartaal — consistent met eerdere richtlijnen, maar een herinnering dat het huidige tempo niet representatief is voor een stabiele situatie. Orders voor nieuwe eenheden overtroffen de serviceorders dit kwartaal met ongeveer twee op één, wat volgens Bruch een mechanisch gevolg heeft: serviceboekingen en de bijbehorende waarde van de orderportefeuille "moeten nog komen" in latere perioden.
Marges bij Grid Technologies bereiken 19,9%; management voorziet meer opwaarts potentieel
Grid Technologies zette de versnelling voort met een ordergroei van 28% tot € 5,4 miljard, een omzetstijging van 29% naar een record van € 3,6 miljard en een segmentmarge van 19,9%. Dat is een stijging van 400 basispunten op jaarbasis en ruim binnen de verhoogde jaarverwachting van 18% tot 20% die bij de halfjaarcijfers werd gesteld. Bruch omschreef de divisie botweg: "Grid Technologies is echt een uitvoeringsmachine aan het worden." De orderportefeuille bereikte € 51 miljard en het management bevestigde dat het de EPC- en HVDC-uitvoeringscapaciteit in de VS uitbreidt naast de kernproductie, als reactie op de vraag van Lucas Ferhani van Jefferies of de groei puur productgedreven was. Over de prijzen zei Bruch dat de omgeving "op een hoog niveau stabiliseert", met selectieve opwaartse mogelijkheden voor projecten gerelateerd aan datacenters, waar de snelheid van levering een premie rechtvaardigt.
Capaciteitsstrategie blijft bewust conservatief ten opzichte van concurrenten
Alex Jones van Bank of America vroeg nadrukkelijk waarom Siemens Energy niet hetzelfde doet als concurrenten door nieuwe greenfield-capaciteit voor gasturbines aan te kondigen, gezien het feit dat de vraag de aannames van de Capital Markets Day van afgelopen november overtreft. Bruch hield vast aan de koers en herhaalde dat de strategie van het bedrijf is om bestaande locaties uit te breiden en de productiviteit te verhogen — inclusief robotica en AI op de werkvloer — in plaats van nieuwe capaciteit te bouwen. "Deze reis zetten we voort... en ik zie geen reden om dat te veranderen," zei hij, eraan toevoegend dat de investeringen in verticale integratie voor smeed- en gietstukken, een punt van zorg zes tot negen maanden geleden, "goede vooruitgang" laten zien, hoewel de "kinderziektes" in de toeleveringsketen nog enkele kwartalen zullen aanhouden. De levering van turbinecapaciteit voor het volledige jaar wordt verwacht rond de 15 tot 16 gigawatt, op weg naar het jaarlijkse tempo van ongeveer 80 eenheden voor middelgrote turbines dit jaar, tegenover 50 in boekjaar 2025.
Over de capaciteitsuitbreidingen in de sector vroeg Ben Uglow van Oxford Capital of de bredere golf van uitbreidingen bij fabrikanten van grote en middelgrote turbines het risico liep ongeordend te worden. Bruch noemde de uitbouw van grote turbines "geordend" vanwege de korte terugverdientijden, maar was voorzichtiger over kleinere spelers die opportunistisch in middelgrote frames stappen. Hij suggereerde dat dat segment een correctie zou kunnen zien zodra de totale capaciteit online komt en de vraag normaliseert.
Balanssterkte bevestigd door ratingupgrades; aandeelhoudersrendement op koers
Het kredietprofiel van Siemens Energy bleef verbeteren, waarbij Moody's in juni de outlook herzag naar positief en S&P het bedrijf in juli opwaardeerde naar BBB+. De vrije kasstroom vóór belastingen bereikte € 7,2 miljard year-to-date, tegenover een jaardoelstelling van ongeveer € 8 miljard, waarbij Ferraro aangaf dat het bedrijf "boven de € 8 miljard" zou kunnen uitkomen. Het bedrijf bevestigde dat het op koers blijft om in boekjaar 2026 ongeveer € 3,6 miljard aan aandeelhouders terug te geven via inkoop van eigen aandelen en dividenden, waarbij de tweede tranche van € 1 miljard voor aandeleninkoop bijna is voltooid. De nettowinst steeg met meer dan 70% op jaarbasis tot € 1,188 miljard en de basiswinst per aandeel steeg van € 0,71 naar € 1,28.
Het management bevestigde de jaarverwachting van 14% tot 16% vergelijkbare omzetgroei en een winstmarge van 10% tot 12% vóór bijzondere posten, waarbij nu wordt verwacht dat dit aan de bovenkant van die bandbreedte zal uitkomen, naast een nettowinst van ongeveer € 4 miljard. Meer details over het financieel kader voor de middellange termijn, inclusief de margekwaliteit van de orderportefeuille per bedrijfsgebied, staan gepland voor de jaarcijferpresentatie in november.