Conferencecall over de resultaten van het vierde kwartaal van boekjaar 2026, 12 november 2026

AI-drugdiscovery verdubbelt ruimschoots, maar prognose voor boekjaar 2027 duidt op afvlakking

Twist Bioscience rapporteerde over boekjaar 2026 een omzet uit AI-drugdiscovery van $59,1 miljoen, een stijging van 175% ten opzichte van $21,5 miljoen een jaar eerder, waarbij het aantal orders meer dan verdubbelde. De initiële prognose van het bedrijf voor boekjaar 2027 gaat uit van $100 miljoen aan omzet uit AI-drugdiscovery, oftewel een groei van pakweg 67%. Dit werd het middelpunt van de Q&A, waarin analisten van Guggenheim, Leerink en Stephens wilden weten waarom de groei zou afnemen gezien de marktkansen die het bedrijf zelf schetst.

CEO Emily Leproust bestempelde de $100 miljoen als een ondergrens die uitsluitend rust op zichtbare programma's. "Wat we vandaag met een gerust hart kunnen garanderen is $100 miljoen," verklaarde zij. Ze voegde eraan toe dat dit cijfer "programma's weerspiegelt die we vandaag met grote zekerheid kunnen voorspellen" en dat er "aanzienlijk opwaarts potentieel bovenop die aanname ligt." Volgens haar heeft het bedrijf er alle vertrouwen in dat de ordergroei voor AI-drugdiscovery in boekjaar 2027 opnieuw driecijferige percentages zal bereiken en dat een groter deel van die orders binnen het jaar in omzet wordt omgezet. Op de vraag of de timing van orders het gat verklaarde tussen de ordergroei en de verwachte omzetgroei, antwoordde ze dat een dergelijke dynamiek niet speelt en dat "met driecijferige procentuele groei we ook daadwerkelijk driecijferige procentuele groei bedoelen."

Volgens Leproust ligt het verzilveren van dat opwaartse potentieel grotendeels in de hand van het bedrijf zelf en hangt het af van twee factoren: het uitbreiden van de capaciteit en het toevoegen van workflows. "Er wordt elke week capaciteit toegevoegd," zei ze, waarbij ze de uitbreiding omschreef als "een goed geoliede machine." Naar verwachting zal het ordermomentum in de loop van het jaar aantrekken en blijft AI-drugdiscovery een van de snelst groeiende productgroepen.

Een punt dat door Stephens werd aangesneden, is dat de prognose wijst op een groei met enkele procenten (mid-single-digit) voor de onderliggende DNA Synthesis en Protein Solutions buiten AI om. CFO Adam Laponis gaf aan dat Twist voor dit segment, exclusief AI-drugdiscovery, rekent op een dubbelcijferige groei en verwacht dat die groei jaar op jaar zal versnellen. Tegelijkertijd erkende hij dat hier een keerzijde aan zit: "Veel van onze vertegenwoordigers richten zich op de hypergroei binnen AI-drugdiscovery. Dat heeft dus wel degelijk invloed op het tempo van de groei elders."

Hoe AI-klanten kopen en hoe omzet wordt geteld

Het management schetste een consistent patroon onder verschillende klantcohorten gedurende de afgelopen 18 maanden. Klanten beginnen met pilotorders van $10.000 tot $100.000, plaatsen vervolgens orders voor modelopbouw – vaak ter waarde van vele miljoenen dollars, grotendeels voor karakteriseringsdata – en keren na het analyseren van die data gedurende een kwartaal of langer terug voor de daadwerkelijke discovery. Terugkerende orders variëren doorgaans van $250.000 tot $1 miljoen in iteratieve cycli, net zo lang tot antilichamen klaar zijn voor preklinische ontwikkeling, waarna het proces met een nieuw target opnieuw begint. Leproust merkte op dat de run-rate omzet voor een individuele klant doorgaans hoger ligt dan de omzet uit modelopbouw.

Daarnaast beschreef ze een verschuiving richting pooled discovery. Klanten vragen om meer datapunten tegen lagere kosten per datapunt, waarbij de overstap wordt gemaakt van één sequentie per well naar duizenden, honderdduizenden of potentieel miljoenen sequenties in één enkelebuis. Volgens haar sluit dit naadloos aan bij de manier waarop Twist DNA produceert. Eind oktober lanceerde het bedrijf Twist Express Screening Antibodies, een celvrije dienst die eiwitten levert in slechts 5 dagen en karakteriseringsdata in slechts 8 werkdagen. Leproust benadrukte dat deze celvrije workflow gunstigere marges oplevert, sneller werkt voor klanten, en dat Twist de enige aanbieder is die dit celvrij kan uitvoeren voor langere eiwitten zoals IgG.

In de gerapporteerde AI-omzet worden enkel klanten meegeteld die het bedrijf helder kan identificeren. Laponis gaf aan dat traditionele farmacie- en biotechklanten steeds meer AI-programma's optuigen, waardoor het trekken van een duidelijke grens "een stuk lastiger zal worden." Leproust gaf aan dat Twist vasthoudt aan de rapportage van AI-omzet gedurende boekjaar 2027, erkende dat dit wellicht "een beetje ondergeteld" kan worden, en stelde dat het het bedrijf "eigenlijk niet uitmaakt" hoe een uit AI voortgekomen order wordt gecategoriseerd, zolang omzet, brutomarge en winstgevendheid maar groeien.

Wat de spreiding van het klantenbestand betreft, verklaarde Laponis dat elk cohort het aantal klanten heeft vergroot, inmiddels reikend tot enkele grote hyperscalers, al bestaat de basis nog altijd voornamelijk uit bestaande klanten op het gebied van drugdiscovery. Hij herinnerde eraan dat het bedrijf vorig jaar sprak over "tientallen klanten," wat betekent dat er enige concentratie zichtbaar is, maar hij verwacht dat dit zal vervlakken. Op de vraag of klanten hun eigen laboratoria bouwen, reageerde Leproust dat dit geen probleem is aangezien zij alsnog DNA en eiwitten nodig zullen hebben, en voegde eraan toe dat "alle wegen uiteindelijk langs Twist moeten lopen."

Margestijging vlakt af door komst van nieuwe capaciteit

De prognose voor boekjaar 2027 gaat uit van een omzet van $550 miljoen tot $560 miljoen (een groei van zo'n 21% bij het middelpunt), met een brutomarge van 52,5% tot 53%, ten opzichte van 52,4% in boekjaar 2026. De aangepaste EBITDA zal naar verwachting over het hele jaar positief uitvallen. De investeringen (CAPEX) voor boekjaar 2027 worden geraamd op circa $75 miljoen, als onderdeel van grofweg $150 miljoen verspreid over de boekjaren 2027 en 2028, aangevuld met meer dan $30 miljoen aan door de verhuurder gefinancierde huurdersaanpassingen.

Baird wees erop dat de prognose impliceert dat ongeveer 55% van de incrementele brutowinst wordt geconverteerd, vergeleken met het eerdere kader van 75% tot 80% aan drop-through. Laponis antwoordde dat dit kader ongewijzigd is gebleven en standhoudt sinds de opening van de Portland Factory of the Future, maar dat jaarlijks zo'n $15 miljoen aan afschrijvingen op de nieuwe investeringen zorgt voor een tegenwind van ongeveer 2 à 3 procentpunten op de brutomarge in boekjaar 2027, wat de drop-through compenseert. De brutomarge zal nog steeds stijgen, maar niet in het tempo van voorgaande jaren. Hij gaf aan dat Twist nog altijd een pad ziet richting een brutomarge van 60% op termijn, waarbij de prioriteit ligt bij absolute brutowinst: "We runnen liever een bedrijf van $2 miljard met een brutomarge van 50% dan een bedrijf van $1 miljard met een brutomarge van 60%."

Voor het eerste kwartaal wordt gerekend op een omzet van $130 miljoen tot $132 miljoen (een groei van circa 26% bij het middelpunt), waarbij zowel DNA Synthesis and Protein Solutions als NGS-toepassingen jaar op jaar met meer dan 25% groeien.

Resultaten vierde kwartaal: 28% groei en eerste positieve aangepaste EBITDA

De omzet in het Q4 bedroeg $126,6 miljoen, een stijging van 28% op jaarbasis en 7% ten opzichte van het vorige kwartaal. Daarmee is het het 15e opeenvolgende kwartaal van sequentiële omzetgroei. De omzet over het hele jaar kwam uit op $459,4 miljoen, een toename van 22% en meer dan $30 miljoen boven de oorspronkelijke prognose. Leproust stipte aan dat de kwartaalgroei in de loop van het jaar is versneld: van 17% in Q1 naar 19% in Q2, 23% in Q3 en 28% in Q4. De brutomarge in Q4 bedroeg 53,1% tegenover 51,3% een jaar eerder, terwijl de jaargrossmargin uitkwam op 52,4% tegenover 50,7%.

De aangepaste EBITDA was in Q4 positief met $2,2 miljoen, waarmee de door het management vooropgestelde mijlpaal is bereikt, al bleef er over het gehele boekjaar een verlies over van $35,9 miljoen. De operationele kosten exclusief de kostprijs van de omzet bedroegen $91,7 miljoen in het kwartaal en $380,3 miljoen over het hele jaar. Het management liet weten de intentie te hebben om winsten te herinvesteren in capaciteiten, capaciteit en personeel, met behoud van een positieve aangepaste EBITDA.

De omzet uit DNA Synthesis and Protein Solutions kwam in Q4 uit op $61 miljoen (een stijging van 33%) en over het hele jaar op $221,9 miljoen (een stijging van 32%). Twist leverde in het kwartaal 401.000 genen en circa 1,3 miljoen over het hele jaar, een stijging van 43%, terwijl het aantal intern gebruikte genen voor de productie van eiwitten en data meer dan verdubbelde. Het genvolume groeit sneller dan de omzet doordat Twist per base prijst en antilichaamgenen van 600 tot 800 basen sneller groeien dan eiwitcoderende genen met een gemiddelde lengte van 1.500 basen.

De omzet uit NGS-toepassingen bedroeg $65,7 miljoen in Q4 (een stijging van 24% op jaarbasis en 6% op kwartaalbasis), gedreven door diagnostische klanten, en kwam voor het volledige jaar uit op $237,5 miljoen (een stijging van 14%). De top 10 NGS-klanten waren goed voor ongeveer 40% van de NGS-omzet in het kwartaal, en Twist bediende meer dan 700 NGS-klanten. Uitgesplitst naar eindmarkt was de omzet uit therapeutics in Q4 $43,9 miljoen (een stijging van 44%) en $162,3 miljoen over het jaar (een stijging van 47%). Diagnostics bracht $45,2 miljoen op (een stijging van 23%) en Academic and Government $16,1 miljoen (een stijging van 21%). Geografisch groeide de regio Amerika met 38% tot $78,8 miljoen, EMEA groeide met 12% tot $38,7 miljoen en APAC groeide met 28% tot $9,2 miljoen.

MRD Express gelanceerd; mRNA is een optie voor de langere termijn

Twist lanceerde twee weken geleden commercieel MRD Express, een product voor op tumor geïnformeerde tests voor minimale restziekte (MRD), waarvoor geïndividualiseerde panels vereist zijn. Leproust gaf aan dat recente studies aantonen dat tests met duizenden probes de gevoeligheid vergroten, en dat het bedrijf van mening is dat er duizenden varianten nodig zullen zijn om te slagen op de brede markt. Klanten hadden aangegeven dat een doorlooptijd van 5 dagen voor een maatwerkpanel te lang was, waarop Twist een proces ontwikkelde dat binnen 24 uur levert. Het management verwacht dat MRD Express volgend jaar en daarna de groei zal aanzwengelen.

Laponis lichtte toe dat MRD in boekjaar 2026 heeft bijgedragen aan de voorspelde 1 tot 2 procentpunten groei en dat het percentage van de gegoede groei in boekjaar 2027 naar verwachting niet zal afvlakken, wat betekent dat de absolute dollaromzet sneller toeneemt. Hij merkte op dat de installatie en opbouw van nieuwe DNA-writers 12 tot 18 maanden in beslag nemen, waardoor er nu al wordt geïnvesteerd in de vraag voor de periode na 2027.

Op het vlak van nucleïnezuurtherapieën, waaronder gepersonaliseerde mRNA-kankertherapieën, verklaarde Leproust dat "er erg weinig in '27 is verwerkt." Twist levert momenteel reeds klinische onderzoeken van DNA-sjablonen en siRNA, biedt research-grade mRNA aan via vroegtijdige toegang (early access), en heeft een high-throughput-aanbod in ontwikkeling. Ze omschreef dit als een kans voor de middellange tot lange termijn waar het bedrijf de komende jaren niet afhankelijk van is om haar groei te realiseren.

Capaciteitsopbouw en balans

Twist sloot het jaar af met $582 miljoen aan contanten en kortetermijninvesteringen, inclusief $424,8 miljoen aan netto-opbrengsten uit een openbare aanbieding en marktconforme uitgiftes (at-the-market sales). COO Patrick Finn deelde mede dat het bedrijf momenteel 10 operationele DNA-writers heeft, dat er voor de komende maanden 2 installaties op de planning staan en dat er nog eens 4 zijn besteld. Als alle 16 systemen draaien, zal de capaciteit stijgen van circa 32 miljoen oligonucleotiden per dag naar meer dan 50 miljoen. In de afgelopen 12 maanden is de productiecapaciteit voor eiwitten en antilichamen met bijna 200% toegenomen, terwijl de karakteriseringscapaciteit afhankelijk van de assay 2 tot 5 keer zo groot is geworden. Een nieuw karakteriseringslaboratorium in Oregon zal naar verwachting voor veel assays nog eens een vervijfvoudiging toevoegen ten opzichte van het niveau waarop het bedrijf boekjaar 2026 afsloot. Het management benadrukte dat de geplande investeringen voldoende ruimte moeten bieden om binnen de bestaande faciliteiten meer dan $1 miljard aan jaarlijkse omzet te ondersteunen.

Volgens het management is de adresseerbare markt (serviceable addressable market) gegroeid van $2 miljard naar $7 miljard, met een zichtlijn op $13 miljard in 2030. Finn gaf aan dat het bedrijf vandaag de dag over voldoende beschikbare capaciteit beschikt om extra klanten te verwelkomen.