Ambarella 將五年市場預測上修至 229 億美元，邊緣基礎設施與全新加速器晶片重塑成長故事
2027 會計年度第二季財報電話會議，2026 年 9 月 3 日
Ambarella 在會計年度第二季財報電話會議上公布了規模顯著擴大的長期市場機會，將其滾動式五年可達總市場（SAM）預測，從 2027 會計年度的 85 億美元上調至 2032 會計年度的 229 億美元，複合年增率（CAGR）大約為 20%。相較之下，該公司於 2025 年 5 月發布的前次預測為透過 2031 會計年度的 18% CAGR。此次修正伴隨著顯著的產品組合轉變：物聯網（IoT）市場現在約占終端年度數字的 70%，高於先前汽車占比較高的預測。執行長 Fermi Wang 將多數的上修歸功於公司正在切入的新產品類別：旨在進駐地端「邊緣基礎設施」部署的獨立 AI 加速器與 AI 系統單晶片（SoC），這是 Ambarella 過去未曾獨立列為成長動能的市場。
全新晶片類別：X7 加速器鎖定地端推論
最受矚目的產品消息為 Ambarella 首款獨立 AI 加速器（內部稱為 X7）的預先亮相，該產品目前正處於送樣階段，預期將在邊緣基礎設施應用中取得初步的設計贏得（design wins）。不同於 Ambarella 傳統以相機為核心的 SoC，X7 旨在作為主處理器（例如 ARM 或 x86 晶片）旁的協同處理器運作，為客戶提供在不需重新設計電路板的情況下增添 AI 效能的途徑。Wang 解釋了公司內部劃分的區隔：邊緣 AI SoC 將相機感知、AI 加速、CPU 與編碼整合至單一晶片中，而 AI 加速器則不具相機專屬性，並鎖定更廣泛的數位與實體模態（modalities），管理階層認為這對企業營運效率的應用場景至關重要。
此處的競爭格局定位對投資人而言至關重要。Wang 坦言，大約有 50 家新創公司正與 Nvidia 及高通（Qualcomm）一同競逐此一領域，並稱其為「一個擁擠的空間」。Ambarella 向客戶訴求的重點在於能源效率而非純粹的資料吞吐量，Wang 指出，該加速器在目前的設計贏得中，僅需 4MB 的記憶體即可在 4 至 5 瓦的功耗範圍內執行大型語言模型（LLM）工作負載。鑑於記憶體驅動的成本通膨正擠壓整個產業，這種記憶體佔用（footprint）的論點正成為公司銷售宣傳的核心部分，儘管其在大規模應用上的表現仍有待驗證。
記憶體短缺被重新定義為結構性順風，而非單純逆風
管理階層花費了相當多的時間來回應全產業的記憶體供應緊俏問題。此一情況是由於供應商優先滿足 AI 資料中心的需求所驅動，Wang 表示這「正衝擊整個產業」，並迫使 Ambarella 本身將不斷攀升的供應鏈成本轉嫁給客戶，以捍衛其 59% 至 62% 的長期毛利率目標。財務長 John Young 報告本季 Non-GAAP 毛利率為 59.3%，低於先前財測的中位數。
重要的是，針對美銀（BofA）分析師 Liam Pharr 的提問，Wang澄清記憶體定價並未直接衝擊 Ambarella 自身的毛利率，因為該公司既不採購也不轉售記憶體。真正的風險在於次級效應：如果客戶調高終端產品價格以吸收記憶體成本，單位銷量以及 Ambarella 的訂單量可能會受到影響。管理階層表示，第二季與第三季僅看到微幅影響，但同時對進入第四會計年度標示出真實的不確定性。Wang 表示團隊正「透過與客戶保持持續對話，非常密切地監控這項情況」。值得注意的是，Wang 將此短缺定位為 Ambarella 低記憶體佔用架構的需求催化劑，他主張原本以 GPU 方案進行原型的客戶，如今在面臨成本與功耗的雙重限制下正重新評估，若此動態成真，將可加速設計贏得的轉換。
兩項全新通路夥伴關係鎖定七年內各 5.0 億美元商機
Ambarella 揭露了兩項多年期市場進入（go-to-market）夥伴關係，旨在建構一個過去實質上並不存在的間接銷售通路，因為目前幾乎所有營收皆來自直接銷售。該公司與 Capgemini 簽署了策略夥伴關係，鎖定尋求將邊緣 AI 與實體 AI（Physical AI）部署從試點推向規模化的大型企業客戶；同時與 Macnica 簽署了為期七年的經銷協議，鎖定涵蓋無人機、零售、機器人與工業物聯網等垂直領域中規模較小、較為分散的客戶。Wang 直接將此企圖心量化，向分析師表示公司預期在七年合作期內「從每一家合作夥伴身上獲得的營收範圍為 5.0 億美元」。
高階主管 Muneyb Minhazuddin 形容這兩項夥伴關係具互補性但結構截然不同：Macnica 是一項追求規模的業務（volume play），旨在集結許多過去 Ambarella 直銷模式無法觸及的小型設計贏得；而 Capgemini 則是圍繞著較少數、較大且更複雜的企業部署所打造的價值業務（value play）。雙方夥伴皆將建構在 Ambarella 現有的 Cooper 軟體平台之上，而非開發互相競爭的技術堆疊（stacks），Wang 將此形容為合作夥伴當初選擇與 Ambarella 合作的主因。管理階層坦言，這個通路的建立需要時間，並引導投資人在兩到三年內看到有意義的營收貢獻，而非立即出現爆發性成長，儘管部分早期的設計贏得已經在產生營收。
半客製化矽晶片增添第三個成長向量
除了有機產品開發與通路擴張外，Ambarella 確認了其首個半客製化晶片專案，這是一款 2 奈米的 CV8 SoC，預期將在 2028 會計年度產生初步量產營收，同時也正與其他公司進行其他半客製化的洽談。Wang 將此商業模式形容為：在建構客戶指定晶片的同時，保留向非競爭帳戶銷售的權利，此方法充分利用了 Ambarella 現有的 AI 加速、影像訊號處理（ISP）、編碼與 CPU 功能等矽智財（IP）模組。財務長 John Young 澄清，本季 GAAP 研發費用減少 900 萬美元係與一個取消的客戶開發專案有關，與半客製化產品線無關，該專案涉及一項公司已協商緩解一段時間的傳統汽車自動駕駛計畫。
機器人產品線推進但仍處於早期階段
Ambarella 重申其機器人設計贏得產品線持續成長，該產品線先前規模約為 15 個贏得、價值約 1.0 億美元，不過管理階層婉拒提供更新的細分數據。一項基於 CV72 的四足機器人新設計贏得被引述為擴大市占動能的證明。Wang 將其直接類比為大約七年前自動駕駛的早期階段，當時汽車客戶拼湊各個獨立模組，直到最後圍繞整合式域控制器（domain controllers）進行整合。他主張今日的機器人客戶也正處於類似的轉折點，目前偏好獨立感知模組，但具有最終採用整合式域控制器架構的明確意圖。Ambarella 表示其正在為這兩種方法打造產品，但利潤更高的域控制器機會仍是未來的營收動能，而非當前動能。
近期財測穩健，汽車業務創下歷史新高
在策略宣告的支撐下，本季財報本身為溫和優於預期。營收達 1.081 億美元，略高於先前財測中位數，年增 13.2%，主要是由邊緣 AI 營收創下新紀錄，以及汽車營收在商用車採用強勁的推動下創下歷史新高所帶動。Non-GAAP 每股盈餘（EPS）為 0.18 美元。第三會計年度財測預期營收介於 1.15 億美元至 1.24 億美元之間，毛利率預估在 59% 至 60% 之間，基本上為季節性表現，管理階層表示此預估假設記憶體情勢未出現實質性惡化。該公司董事會亦授權一項至 2027 年 6 月底止、總額 5.0 億美元的新股票回購計畫，儘管剛結束的這一季中並未回購任何股份。