Ambarella：CV8 二奈米晶片數週內回歸，預計 2026 年第二季量產——並已悄然簽下第二份長期合約
美銀全球科技論壇，2026 年 6 月 2 日——執行長 Fermi Wang 針對次世代矽晶片及第二份長期客戶合約，提出迄今最明確的時間表
Ambarella 執行長 Fermi Wang 週二出席美銀（Bank of America）全球科技論壇時，針對該公司二奈米 CV8 晶片發布了迄今最清晰的公開路線圖，並證實了一份與該晶片相關的第二份長期客戶合約——這些細節此前尚未完全披露。在與美銀半導體分析師 Vivek Arya 的爐邊對談中，Wang 的發言審慎且具體，明確點出了投資人評估下一階段成長時所關注的時間節點。
CV8 數週內自晶圓廠回歸，明年第二季啟動生產
本次會議中最具實質意義的新資訊集中在 Ambarella 首款二奈米晶片 CV8。Wang 確認該裝置已於 1 月完成設計定案（tape out），預計數週內將送抵公司。更重要的是，他概述了具體的量產時程：「目前所有跡象均顯示，該製程將能在明年下半年投入量產——事實上，是在明年第二季。」這比市場先前預期的時程更早且更明確。Wang 補充，已有第二家尚未具名的客戶簽署了以 CV8 為條件的長期合約，並在大量出貨前提供 NRE（委託設計費用）貢獻。儘管該交易細節尚未公開，但其存在顯著改變了 CV8 計畫的風險結構。
三星對 4 奈米與 5 奈米供應發出預警，促使庫存建立
Wang 透露，三星晶圓代工（Samsung Foundry）已主動警告 Ambarella，由於該製程節點的客戶持續增加，4 奈米與 5 奈米產能在 2026 年將趨於緊繃。「三星基本上是出於好意通知我們——嘿，我知道我們有合作關係，我們希望提供最好的服務，所以請給我們採購承諾（PO commitment），讓我們能為你們確保這些產能。」這導致了刻意的庫存建立，Wang 將此描述為基於客戶潛在需求上揚的審慎舉措，而非對需求過度自信。他預計庫存將略微下降，但相較於過往水準仍將保持在高檔。對於追蹤晶圓代工產能利用率趨勢的觀察者而言，這是一個值得注意的供應鏈訊號。
Hanwha：一筆 8 億美元、為期 10 年的交易，具備高於目前預期的成長潛力
Wang 針對上一季財報電話會議中宣布的 Hanwha Vision 長期合約，提供了迄今最詳盡的說明。他指出，Hanwha Vision 目前約占 Ambarella 總營收的個位數中段百分比——相較於 8 億美元、10 年期的總額，這是一個相對保守的起點。變現路徑分為三個方向：在 Hanwha Vision 現有的相機業務中提高份額（Ambarella 目前在該業務的矽晶片含量占比不到 50%）、推動 Hanwha Vision 採用更新且 ASP（平均售價）更高的晶片，以及透過部署相同的相機硬體搭配不同的軟體堆疊與 AI 模型，擴展至 Hanwha Group 的其他垂直領域，如無人機、機器人、零售及銀行業。關鍵在於，Wang 表示明年應會開始顯現正向的營收影響，但他承認目前的共識預測尚未反映此交易。「我不認為這已經被納入考量，」他說。交易規模與已建模貢獻之間的落差，是分析師後續需要填補的缺口。
Wang 也解釋了為何這些長期合約對 Ambarella 而言，在營收之外具有結構性的吸引力：「與像 Hanwha 這樣的公司合作，不僅賦予我們規模經濟，也為我們未來的營收預測提供了更好的方式。」他提到這是過去 12 到 18 個月內的第二份此類合約，且後續還有更多洽談中的合作。其共同點在於，這些大型企業曾考慮自主研發晶片，但發現先進製程的經濟效益無法支撐。「嘗試自行開發晶片，光是做一顆二奈米晶片就要花費 1 億美元，這並不合理，」Wang 指出，這種結構性轉變正推動客戶轉向差異化的商用晶片，而非客製化開發。
成長率現實檢視：邊緣 AI 並非資料中心的故事
當 Arya 追問 Ambarella 是否應被視為一家 30% 到 50% 的成長型公司時，Wang 的回答相當直接：「那是針對資料中心而言，但並沒有成長如此快速的邊緣 AI 市場。」他將其服務的潛在市場（SAM）定調為 18% 的年複合成長率（CAGR），並承認公司尚未達到能持續超越該市場成長的轉折點。本財年的營收指引為 10% 至 15% 的成長。華爾街對明年的共識預測約為 15%，Wang 認為這反映了現實。這種誠實的框架至關重要：Ambarella 是一家定位良好的邊緣 AI 平台公司，但它並非超大規模雲端運算（hyperscaler）相關概念股，若投資人將其視為該類股進行定價，短期內將會感到失望。
記憶體通膨是需求端的不確定因素
Wang 將 DRAM 價格視為汽車與物聯網（IoT）領域客戶面臨的最重要需求限制。「客戶給出的回饋非常一致——他們仍然買得到記憶體，只是變得極其昂貴。」他表示公司尚未決定是否將晶圓代工或供應鏈成本的增加轉嫁給客戶，但承認若通膨趨勢持續，進行某種形式的價格調整將變得很有可能。晶圓代工價格本身維持穩定，但整體供應鏈已出現小幅緊縮。本季 59.75% 的毛利率指引與前兩季持平，處於長期 59% 至 62% 區間的下緣，他並強調產品組合（而非通膨）才是造成季度波動的主因。
無人機與邊緣基礎設施：兩個近期的 IoT 催化劑
在 IoT 領域，Wang 點出兩個領域作為近期的營收驅動力，而非長週期的押注。在無人機方面，該公司累計已獲得 15 個機器人設計導入（design wins），其中包括數個無人機專案，代表約 1 億美元的營收管線。然而，Wang 對美國限制中國無人機製造商對時程的影響持審慎態度：市場上現有的 FCC 核准庫存不受新規定影響，這意味著向 Ambarella 等美國盟友供應商的轉單效應，將在下一代產品中顯現，而非立即發生。第二個催化劑是 Wang 所稱的「邊緣基礎設施」——即透過聚合傳統相機訊號，讓這些相機無需更換即可執行生成式 AI 模型的設備。「在這家飯店的樓層，可能有 20 台傳統相機。若要將其升級為具備 GenAI 能力，你可以插入一個聚合所有影像訊號的設備，瞬間所有相機都能透過 GenAI 賦能。」Wang 描述了其相對於 Qualcomm 和 NVIDIA 的核心競爭護城河，即外型規格的經濟效益——以低於 30 至 40 美元的晶片成本，在低於 5 瓦的功耗下實現 8K P60 影像與 AI 推論，而對手的架構多針對可程式化工作負載進行優化，而非此類特定的嵌入式 AI 用例。
Cooper SDK：讓硬體更具黏著度的軟體鎖定
Wang 花費相當多時間介紹 Ambarella 的 Cooper 軟體平台，並表示該平台目前已被近 100% 的客戶群使用。該平台支援 200 種模型架構（而非單一模型），近期更加入了代理（agentic）工具，以進一步減少客戶的軟體開發工作。其策略價值在於跨晶片世代的可移植性：客戶在某款 Ambarella 晶片上開發產品後，可以極小的軟體重工成本遷移至更高或更低效能的型號。這正是 Hanwha 選擇簽署長期合約的主要原因；該公司已使用 Cooper 五年，並將該平台的成熟度視為邊緣 AI 標準化的集團級解決方案。Wang 承認，要擴展至機器人及其他碎片化的 IoT 垂直領域，將需要間接銷售模式——透過軟體合作夥伴、經銷商及系統整合商——並暗示這將是併購資金最有效的運用方向，而非進行技術收購，因為他認為目前的技術堆疊並無明顯缺口。