Axon：反無人機單季營收突破 1 億美元、規模超越執法記錄器，AI 時代方案營收飆增 700%
高盛 Communacopia + 科技大會，2026年9月8日
Axon Enterprise 財務長兼營運長 Brittany Bagley 在高盛（Goldman Sachs）Communacopia + 科技大會的爐邊對談中，詳細闡述了該公司業務如何遠超越傳統的 TASER（電擊槍）與執法記錄器產品線，而她所透露的數字顯示，市場可能仍低估了某些新產品線的規模。最引人注目的揭露是：大約兩年前透過併購 Dedrone 建立的反無人機業務，在包含世界盃足球賽的那個季度中營收超過 1,000萬美元，使其在該期間的規模超越了執法記錄器營收。
反無人機成為真正的主力業務，而非曇花一現
Bagley 反駁了單季 1,000萬美元的反無人機營收是綁定單一大型活動的曇花一現之說法。她表示：「這比較不會是那種必須比世界盃規模更大的單一活動，而是這正在成為每個人在舉辦活動時的標準必備能力。」Axon 最近被指定參與美國國土安全部（Department of Homeland Security）的反無人機計畫，Bagley 形容聯邦以及州與地方市場為「一個相當新興的市場」，隨著無人機的普及使得反無人機感測成為大型集會、體育賽事和遊行的預設要求，這帶來了「巨大的商機」。她謹慎地調降了對近期毛利率的預期，指出隨著公司擴大部署與服務能力，Dedrone 的硬體端仍對連線設備的獲利能力造成拖累，儘管她預期這不會是永久性的。
AI 時代方案：700% 的成長與全球佈局
Axon 針對 AI 驅動產品的訂閱組合「AI 時代方案」（AI Era Plan），在上一季實現了 700% 的年增率，而該期間排名前五大的 AI 時代方案交易中，有三筆來自國際客戶。Bagley 將這股動能歸因於不斷擴充的產品組合，該組合從 Draft One 與語音轉文字開始，此後加入了 Form One 與翻譯功能，未來還會有更多功能推出。她對價值主張的定調較少著墨於抽成經濟學（take-rate economics），而是透過創新來建立客戶的供應商鎖定效應：「他們知道我們會做，而且我們在做的時候會考量到其倫理道德……我認為這正是 AI 時代方案真正令人興奮的地方。」在效率方面，她引述先前揭露的數據指出，Draft One 可以為警員每週節省最多四個小時的時間，她表示這個投資報酬率（ROI）案例在國際市場與國內市場引起了相同的共鳴，儘管各地市場所需的表格與語言在地化工作不可或缺。在定價方面，Bagley 確認 2027 年的定價將在未來幾個月內敲定，但拒絕透露具體細節，並重申了先提升價值再調高價格的理念，將客戶嵌入式 AI 提供商的長期定位置於近期獲利化之上。
TAM 與滲透率：仍在草創初期
Bagley 將 Axon 的總潛在市場（TAM）規模估計在 1,590億至 1,600億美元之間，並稱此估計值刻意保持保守，因為它僅包含 Axon 目前在現有服務市場中所銷售的產品。在州與地方市場內，該公司估計滲透率僅有 15%。以單一客戶為基礎，Axon 目前大約擷取了特定警察局預算的 1% 到 5%，而購買全系列產品的大型客戶則接近高標。Bagley 指出，警察局預算雖然有所成長，但由於錢包佔有率（share of wallet）的擴大而非僅僅是預算增長，Axon 的成長速度大幅超越了該趨勢。傳達給投資人的訊息很明確：即使在多年來市佔率不斷提升之後，現有客戶預算內的潛在市場仍有很大一部分未被開發。
合約預訂額指標與近期財務指引
Axon 在上一季引入了一項新的五年常態化合約預訂額（bookings）指標，以解決投資人對於合約預訂額成長究竟有多少是受到合約期限驅動而非真實需求的疑問。該指標扣除了第五年之後的任何合約年度，且不會將較短期的交易金額放大。2026 年第二季，五年常態化合約預訂額成長超過 30%，而總合約預訂額則成長 20%，這項比較的複雜性在於，總合約預訂額正在與去年 50% 的成長率進行比較。Bagley 表示，投資人應預期未來簽約的合約預訂額將「遠高於」今年 30% 以上的常態化合約預訂額指引，同時她也警告，總合約預訂額與常態化合約預訂額在 2026 年的總體表現上不應有重大差異。
### 營收表現方面，Axon 在上一季將全年的營收成長指引調高至 32% 至 34%，Bagley 表示成長曲線應會與去年相似，第三季成長率將遠高於 30%，隨後第四季將是全年成長最高的一季。她將這種季節性偏差歸因於年底的採購動態，特別是市議會的審批週期，這促成了在交易滑落至下一個會計年度之前完成簽約的急迫性。TASER 10 仍有成長空間
儘管已進入產品週期的第三年，TASER 10 在上一季仍交出了公司歷史上金額最高單筆 TASER 訂單的佳績，這是一筆在美國進行的升級交易。Bagley 確認 Axon 直到去年仍在銷售上一代 TASER 7，這凸顯了仍有龐大比例的既有安裝基礎尚未轉型。她重申了歷史假設，即五年期的 TASER 更新週期與 2.5 年期的執法記錄器週期，這暗示在談論 TASER 11 成為話題之前，Axon 仍有發展空間。她指出，在國際市場上，TASER 10 的「更高效力與更多使用情境」正在打開 Axon 先前未曾滲透的市場。
企業與國際市場：起步雖早但加速發展
受惠於針對零售與醫療照護客戶新推出的 Axon Body Workforce Mini 攝影機的試用，企業合約預訂額在上一季較去年同期成長三倍，不過 Bagley 指出，ABW Mini 是在第三季初推出，因此對第二季的業績沒有任何貢獻。在 TASER 10、反無人機以及 AI 產品採用的推動下，國際合約預訂額較去年同期成長 3 倍，Bagley 特別指出，該公司本季部分最大型的 AI 時代方案交易正是來自國際客戶。
911 策略：從報案到結案的全方位佈局
Axon 對 Carbyne 與 Prepared 的併購旨在將其平台延伸至公共安全工作流程前端，也就是 Bagley 所稱的「從報案到結案」（call to closure）。該公司在上一季簽下了第一位購買完整 911 軟體套件的客戶。她提供了一個具體的效率數據點：某個在 7 月 4 日獨立紀念日之前導入 Prepared AI 代理（AI agent）的客戶，其人類客服人員必須處理的通話量減少了 33%，儘管當時通話量在假期期間激增。Bagley 明確表示，Axon 沒有企圖打造自己的電腦輔助調度（CAD）系統，因為先前曾嘗試並放棄了該方法，轉而選擇與現有的 CAD 供應商進行整合。
### 毛利率的增減變動因素軟體毛利率持續保持在 80% 以上，Bagley 預期這個水準在結構上不會改變，儘管服務組合（現在涵蓋 Fusus、紀錄管理系統、Dedrone 和硬體導入，而不僅僅是車隊攝影機）將持續在混合型軟體與服務項目中造成季度間的波動。在連線設備方面，不斷攀升的記憶體成本正在對攝影機毛利率造成壓力，Bagley 指出 2028 年上線的新記憶體產能有望帶來緩解。隨著 Axon 擴大部署與服務營運，Dedrone 的硬體業務在近期仍是毛利率的拖累，不過她將此定調為暫時性的規模擴張問題，而非永久性的結構特徵。
### 執法記錄器的競爭動態當被問及競爭對手的客戶回流（win-backs）時品時，Bagley 的回答保持高度原則性，但她指出了一個重複出現的模式：試用競爭對手執法記錄器系統的客戶有時會發現，承諾的整合與可靠性（特別是 Evidence.com）在實地部署中無法維持，因而促使他們重回 Axon 的懷抱。她將此歸納為 Axon 紀律的展現，即只承諾那些已經過驗證能如實運作的功能。