Apple stellt Rekordergebnis für Dezember-Quartal in Aussicht: Speicherpreise drücken Bruttomarge auf 45 bis 46 Prozent – Siri AI belastet Services-Kosten

Telefonkonferenz zum Quartalsergebnis Q4 2026, 2. November 2026, John Ternus als neuer CEO

Speicher wird zur zentralen Margenvariable

Die weitreichendste Offenlegung der Telefonkonferenz betraf das Ausmaß des Speicherpreisproblems. Apple prognostizierte für das Dezember-Quartal eine Bruttomarge von 45 bis 46 Prozent, verglichen mit 47,9 Prozent im abgelaufenen September-Quartal. Letzterer Wert enthielt einen positiven Sondereffekt von rund einem Prozentpunkt durch Zollerstattungen. Rechnet man diese Erstattungen sowohl aus dem Juni- als auch aus dem September-Quartal heraus, sank die Bruttomarge des Gesamtkonzerns sowie der Produktsparte jeweils um rund einen Punkt im Quartalsvergleich – ein Rückgang, der „vollständig auf die Auswirkungen der Speicherpreise“ zurückzuführen ist, wie CFO Kevan Parekh erklärte. Die tatsächliche Belastung durch Speicherkosten fiel noch höher aus. Sie wurde jedoch durch vorhandene Lagerbestände, niedrigere Kosten bei bestimmten Nicht-Speicherkomponenten sowie durch die von Apple im Juni bei Mac und iPad sowie im September beim iPhone vorgenommenen Preiserhöhungen abgefedert.

Das Management geht davon aus, dass diese entlastenden Effekte nachlassen werden. Ternus beschrieb die Marktlage ungewöhnlich drastisch: „Was wir derzeit bei den Speicherpreisen erleben, ist beispiellos.“ Apple rechnet damit, dass die Einkaufspreise für Speicher über den Dezember hinaus weiter steigen und der positive Effekt der Lagerbestände mit der Zeit abnehmen wird. Laut Parekh lässt sich der Großteil des Margenrückgangs im Quartalsvergleich am Mittelwert der Prognose auf Speicherkosten zurückführen. Bereinigt um die Zollerstattungen impliziert der Ausblick einen Rückgang von etwa 140 Basispunkten, wie Amit Daryanani von Evercore errechnete – eine Rechnung, der das Management nicht widersprach.

Zudem zeigte Apple mehr Dringlichkeit bei Lieferverpflichtungen. Die Fertigungsverpflichtungen stiegen zwischen Juni und September um 33 Milliarden Dollar – eine Kennzahl, die im heute fälligen 10-K-Bericht ausgewiesen wird. COO Sabih Khan, der auf Wunsch von Ternus erstmals an der Telefonkonferenz teilnahm, wiederholte diese Zahl als Antwort auf drei separate Fragen zur Speicherbeschaffung und zu langfristigen Vereinbarungen. Er ließ offen, ob Apple langfristige Lieferverträge abschließt oder seine Einkaufsmethoden für Speicher ändert. Das Unternehmen konkurriert um Speicherkomponenten mit finanzstärkeren Käufern von KI-Infrastruktur; das Management machte jedoch keine Angaben dazu, wie es diesen Wettbewerb abseits von höheren Kapitalzusagen für sich entscheiden will.

Das Management bezeichnete seine Preiserhöhungen als „unfreiwillig“ und erklärte, man wäge den Stückumsatz und die Marge gegen kurz- und langfristige Faktoren ab. Laut Parekh sei es noch „zu früh, um die Preiselastizität wirklich einzuschätzen“, da Mac und iPad seit den Preiserhöhungen im Juni einem Lieferengpass unterliegen und die iPhone-Preiserhöhung erst wenige Wochen zurückliegt.

Lieferengpässe verlagern sich von Halbleitern auf Speicher

Die Natur von Apples Lieferproblemen wandelt sich. Khan zufolge resultierten die Engpässe im September-Quartal bei iPhone, Mac und iPad hauptsächlich aus der Verfügbarkeit fortschrittlicher Nodes für die SoCs. Diese entspannen sich, da immer größere Teile des Portfolios auf die 2-Nanometer-Technologie umgestellt werden. Für das Dezember-Quartal rechnet er vor allem bei Mac und iPad mit Engpässen durch Speicher, „da die Nachfrage höher war als von uns erwartet“. Auch das neue faltbare iPhone Duo ist nur eingeschränkt lieferbar, und Khan betonte, es sei „wirklich schwer vorherzusagen, wann sich Angebot und Nachfrage die Waage halten werden“. Einen Ausblick über den Dezember hinaus gab Apple nicht.

Die Umsatzprognose für das Dezember-Quartal mit einem Wachstum von 7 bis 10 Prozent spiegelt dieses limitierte Angebot wider. Das Management rechnet mit dem besten Quartal der Unternehmensgeschichte, obwohl im Vorjahreszeitraum ein Dezember-Quartal mit einem Wachstum von 16 Prozent verzeichnet wurde. Apple lehnte es ab, die Prognose in Volumen und Preis aufzuteilen.

Siri AI bringt spürbare Kosten und einen Pfad zur Monetarisierung

Siri AI startete im September als Betaversion für US-Englisch und wurde im Oktober auf fünf weitere Sprachen ausgeweitet. Damit sind Kosten verbunden, die Investoren so bisher nicht kannten. Wie Parekh mitteilte, wird die serverseitige Inferenz für Siri AI, die auch Private Cloud Compute umfasst, in den Kosten des Dienstleistungsbereichs (Services Cost of Sales) verbucht. Zudem wird Apple einen Teil des Geräteumsatzes zeitlich versetzt verbuchen (Deferred Revenue), um Siri AI zu finanzieren – so wie es bereits bei Maps, Siri und iCloud gehandhabt wird, was die Marge über die Abgrenzungsbilanzierung belasten wird. Das Management führte beide Effekte gemeinsam mit den Speicherkosten als Grund für die Bruttomargenprognose von 45 bis 46 Prozent an. Parekh erklärte, man stehe beim Mix aus On-Device- und Server-Anwendungen noch am „ganz frühen Anfang“ und befinde sich „in einer sehr, sehr frühen Phase des Verstehens“, was auch die Frage einschließt, ob die Rechenanforderungen steigen müssen.

Ternus gab erstmals einen Hinweis darauf, wie Apple diese Kosten wieder einspielen will. Funktionen, die auf serverseitigen Modellen basieren – darunter Siri AI und intelligente Fotobearbeitung –, werden Nutzungslimits erhalten, und „jeder, der eine größere Kapazität benötigt, wird in Zukunft erweiterten Zugriff erwerben können“. Dies deutet darauf hin, dass die KI-Nutzung zu einem gestaffelten iCloud+-Zusatzangebot (Upsell) ausgebaut wird. Ternus wies darauf hin, dass die iCloud-Tarife „zu Beginn größtenteils auf Speicherplatz ausgelegt waren, wir aber kontinuierlich weitere Funktionen und Features hinzugefügt haben“. Preise oder Zeitpläne nannte Apple nicht.

Zu Agenten-basierter KI (Agentic AI) äußerte sich Ternus zurückhaltend. Siri basiere heute „in erster Linie auf Anfragen“, sei jedoch auf einer „modernen, auf Orchestrierung ausgerichteten Architektur aufgebaut, die uns echten Spielraum gibt, die Fähigkeiten im Laufe der Zeit auszubauen“. Sein Schwerpunkt lag auf dem Thema Datenschutz und darauf, den Nutzern bewusst zu machen, welchen Zugriff sie Agenten gewähren. Auf das von Erik Woodring (Morgan Stanley) angesprochene Risiko, dass Drittanbieter-Agenten in den Umsatz des App Stores oder der Services vordringen könnten, ging er nicht direkt ein. Siri verarbeitet täglich mehr als 2,5 Milliarden Anfragen.

Services-Wachstum verlangsamt sich – Belastung durch Währungseffekte und App Store

Der Umsatz im Bereich Services erreichte mit 31,6 Milliarden Dollar einen Rekordwert, was einem Anstieg von 10 Prozent entspricht. Für das Dezember-Quartal prognostiziert Apple ein Wachstum von 8 bis 9 Prozent. Parekh lieferte eine ungewöhnlich detaillierte Erklärung für die Verlangsamung. Wechselkurseffekte wirkten sich zwischen dem März- und dem September-Quartal mit rund 4 Prozentpunkten belastend aus; für den Dezember werden weitere rund 0,5 Punkte erwartet. Zudem nannte er Drittanbieter-Lizenzen als Belastung im Quartalsvergleich – jene Zeile, die am ehesten mit dem Druck auf suchbasierte Einnahmen korreliert. Google nannte das Unternehmen nicht.

Der App Store liefert kein einheitliches Bild. Die Performance des App Stores im September-Quartal verlief „ähnlich wie im Vorjahr“, wobei kostenpflichtige Abonnements im zweistelligen Bereich zulegten. Parekh erklärte, dass der Gegenwind im Bereich Mobile Gaming bis in den Dezember anhalten wird. Er verwies zudem auf Änderungen von Geschäftsmodellen in bestimmten Ländern sowie auf das Gerichtsurteil zu Link-out-Transaktionen in den USA. Das Management stellte keine neuen Services-Kategorien in Aussicht, um diesen Belastungen entgegenzuwirken. Stattdessen verwies man auf die installierte Basis von 2,5 Milliarden Geräten, fast eine Milliarde wöchentliche Durchschnittsbesucher des App Stores, mehr als 1,5 Milliarden kostenpflichtige Abonnements, die Bündelung von Apple TV und Arcade in iCloud+, Apple Pay in Indien sowie Werbung in Apple Maps in den USA und Kanada. Die Bruttomarge im Services-Segment lag bei 76 Prozent, ein Anstieg um 40 Basispunkte im Quartalsvergleich.

iPhone und Mac treiben außergewöhnlich starkes Quartal an

Der Gesamtumsatz belief sich auf 114,5 Milliarden Dollar – ein Plus von 12 Prozent, ungeachtet von fast 2 Prozentpunkt Gegenwind aus Wechselkursen und limitierten Lieferkapazitäten. Der iPhone-Umsatz stieg um 17 Prozent auf 57,6 Milliarden Dollar, angetrieben von einer Rekordanzahl an Upgrade-Käufern. Der Mac-Umsatz kletterte um 24 Prozent auf 10,8 Milliarden Dollar, unterstützt durch das MacBook Neo und das MacBook Pro. Apple verwies auf IDC-Daten, die Marktanteilsgewinne für das Quartal und das Gesamtjahr belegen. Nach Angaben von Ternus hat Apple in keinem Geschäftsjahr zuvor mehr Macs verkauft. Er hob zudem lokale KI-Anwendungsfälle auf Mac mini und Mac Studio hervor. So setzt Gap auf dem Mac mini in Hunderten Filialen Betrugsverhinderungs-KI ein und „eliminiert damit die Kosten für Cloud-Tokens“.

Schwächer entwickelten sich das iPad mit einem Minus von 10 Prozent auf 6,2 Milliarden Dollar aufgrund von Lieferengpässen und einer starken Vorjahresbasis sowie die Sparte Wearables, Home and Accessories mit einem Rückgang von 8 Prozent auf 8,3 Milliarden Dollar im Vergleich zu den Vorjahreseinführungen der Watch SE 3 und der AirPods Pro 3. Apple erklärte nicht, warum ein Standard-iPhone 18 im September-Lineup fehlte. Ternus sagte lediglich, dass das iPhone 17, das Air und das 17e das Feiertags-Lineup abrunden; er lehnte es ab, sich zur Roadmap zu äußern.

Greater China erwies sich als bemerkenswerter Lichtblick. Der Umsatz stieg im Quartal um 21 Prozent und im Gesamtjahr um 28 Prozent, nach zwei Jahren rückläufiger Zahlen. Ternus führte dies auf „wirklich großartige Produkte“ zurück und verwies auf Worldpanel-Daten, wonach das iPhone die ersten drei Plätze in urbanen Regionen Chinas belegte. Counterpoint listete das MacBook Air und das MacBook Neo dort als die beiden führenden Laptops.

Operative Kosten, Kapitalrückführung und Bilanz

Die operativen Aufwendungen beliefen sich infolge von F&E-Investitionen auf 19,2 Milliarden Dollar, ein Anstieg um 21 Prozent im Jahresvergleich. Die Prognose für das Dezember-Quartal von 20,4 bis 20,8 Milliarden Dollar impliziert ein Wachstum von 11 bis 13 Prozent, was eine deutliche Verlangsamung darstellt. Ternus erklärte, Apple „gibt das aus, was wir ausgeben müssen, um unsere Roadmap zu erreichen“. Der Gewinn je Aktie (EPS) lag bei 2,10 Dollar, ein Plus von 14 Prozent, darin enthalten sind 0,05 Dollar aus Zollerstattungen. Im Geschäftsjahr 2026 betrug der Umsatz 478,8 Milliarden Dollar (plus 15 Prozent), bei einem Gewinn je Aktie von 8,98 Dollar (plus 20 Prozent). Apple schüttete im Quartal 28 Milliarden Dollar aus, davon 24 Milliarden Dollar über Aktienrückkäufe, und schloss das Quartal mit 137 Milliarden Dollar an Barmitteln und marktgängigen Wertpapieren bei einer Verschuldung von 80 Milliarden Dollar ab. Auf die Frage von Ben Reitzes (Melius) bezüglich der aufgegebenen Zielgröße einer neutralen Nettoliquidität (Net Cash Neutral) antwortete Parekh, diese Änderung gebe Apple „die Flexibilität, Barmittel und Schulden separat zu optimieren“. Er signalisierte damit keinen Schwenk hin zu einer Nettoverschuldung oder verstärkten M&A-Aktivitäten. Die Dividende beläuft sich auf 0,27 Dollar je Aktie.