Telefonkonferenz zu den Zahlen für das Q3 2026 am 5. November 2026: Der neue CFO Michael Brous gibt seinen Einstand, während Versicherungseinsparungen einen intensivierten Investitionszyklus bei Verbrauchern finanzieren

Lyft hat ein drittes Quartal vorgelegt, in dem Volumen und Profitabilität im Einklang zulegten, wobei die wertvollsten Details der Telefonkonferenz jedoch die Pläne zur Mittelverwendung betrafen. Das Bruttobuchungsvolumen (Gross Bookings) stieg im Jahresvergleich um 17 % auf 5,6 Milliarden US-Dollar, die Fahrten nahmen um 10 % auf den Rekordwert von 273,5 Millionen zu und das bereinigte EBITDA kletterte um 47 % auf 204 Millionen US-Dollar bzw. 3,6 % des Bruttobuchungsvolumens – die höchste Non-GAAP-Marge in der Unternehmensgeschichte. Die Zahl der aktiven Fahrgäste erreichte 31,6 Millionen, was dem achten Quartal in Folge mit einem zweistelligen Wachstum entspricht. Wie CEO David Risher betonte, erwirtschaftet Lyft nun im zwölften Monat in Folge einen Free Cashflow von über 1 Milliarde US-Dollar über fünf Quartale hinweg, verglichen mit minus 248 Millionen US-Dollar vor drei Jahren.

Lyft Go: Ein kräftigerer Hebel für Fahrgastanreize, wobei die Ökonomie im Ausblick für das vierte Quartal versteckt ist

Das wichtigste neue Produkt ist Lyft Go, das am selben Tag angekündigt wurde. Es handelt sich um ein Mitgliedschaftsprogramm, das das DashPass-Angebot von DoorDash mit einer Cashback-Gutschrift von 8 % bündelt, die sowohl auf der Lyft- als auch auf der DoorDash-Plattform eingelöst werden kann. Bestehende DashPass-Mitglieder erhalten Lyft Go durch die Verknüpfung ihrer Konten, während Neukunden in beiden Apps eine kostenlose Testphase starten können. Risher bezeichnete das Programm als Weiterentwicklung einer zweijährigen Partnerschaft, die sich bei der Kundengewinnung und -frequenz als „bemerkenswert“ erwiesen habe, jedoch „ihre Grenzen hatte“.

Das Management äußerte sich nur spärlich zur Unit Economics. Brous erklärte, dass sich kurzfristige finanzielle Auswirkungen „in unserem Q4-Ausblick widerspiegeln“, und stufte Lyft Go als ein weiteres Instrument im Anreiz-„Werkzeugkasten“ ein, den das Unternehmen in den vergangenen zwei Jahren verfeinert hat. Risher sagte, die Erfolgskennzahlen seien die Neukundengewinnung und die Nutzungshäufigkeit. Bereits „Hunderttausende“ Menschen hätten ihre Konten verknüpft, was er als Frühindikator für die Produkt-Markt-Passung wertete. Anleger sollten jedoch beachten, dass es sich hierbei um eine Anmeldezahl und nicht um eine Nutzungs- oder Rentabilitätskennzahl handelt; zudem bezifferte das Unternehmen die Kosten für die 8 %-Gutschrift nicht. Brous betonte, Lyft Go werde 2027 ein „wichtiger Grundstein für das Wachstum“ sein, was darauf hindeutet, dass die Intensität der Anreize eine bewusste und fortlaufende Entscheidung und kein einmaliges Quartalsereignis ist.

Dies knüpft nahtlos an die Fragen von Analysten zum starken Anstieg der Vertriebs- und Marketingkosten an. Brad Erickson von RBC fragte, ob das höhere Niveau der Fahrgastanreize mit den langfristigen Margenzielen vereinbar sei. Brous nannte keine Obergrenze. Er erklärte, Lyft steuere auf ein langfristiges Buchungswachstum sowie eine bereinigte EBITDA-Marge hin und setze „diesen Hebel derzeit ein, weil er noch nie so effizient war“. Risher fügte hinzu, dass Anreize nur dann funktionieren, wenn der Markt intakt ist. Er argumentierte, dass langsame Wartezeiten (ETAs) oder inkonsistente Preise bedeuten würden, dass man „ein Problem nur mit Pflastern überklebt“. In einigen Märkten hole Lyft Fahrgäste „4 oder 5, ja sogar 6 Minuten schneller ab als unsere großen Wettbewerber“.

Versicherungseinsparungen als Finanzierungsquelle, aber der Rückenwind schwächt sich ab

Die treibende Kraft hinter den Anreizausgaben sind Versicherungen. Die Gesamtkosten des Umsatzes sanken im Quartal im Jahresvergleich, was Brous auf die fortgesetzte „Abflachung der Versicherungskostenkurve“ zurückführte. Dies habe Lyft „viel Spielraum für Investitionen“ gegeben. Dies wirft die nahtlose Frage für das Jahr 2027 auf, die Michael Morton von MoffettNathanson direkt stellte. Brous erklärte, die Verlängerung zum 1. Oktober habe zu einem „sehr moderaten Kostenwachstum“ geführt, das voraussichtlich „weit unter dem Branchendurchschnitt“ liegen werde. Er verwies auf die kalifornische Politikreform und sicherheitsbezogene Produktinitiativen als weitere Hebel und betonte, dass sich die Teams bereits auf die Verlängerung im Jahr 2027 vorbereiten. Die Verlängerung deutet jedoch auf einen geringeren Rückgang hin als in diesem Jahr, und das Management ließ offen, ob sich die Margenausweitung nach dem Nachlassen des Versicherungseffekts im bisherigen Tempo fortsetzen kann.

Fahrtenwachstum beschleunigt sich auf breiter Front, Q4 soll erneut anziehen

Das Wachstum der Fahrten in Nordamerika hat sich das zweite Quartal in Folge beschleunigt, und Brous erklärte, das Management rechne im vierten Quartal mit einer dritten Beschleunigung in Folge. Das Wachstum zog sowohl in den USA als auch in Kanada an. Die Fahrten in Kanada haben sich mehr als verdoppelt, und Toronto gehört mittlerweile zu den größten Märkten von Lyft. In den USA verbesserten sich die Top-Märkte sequenziell, kleiner skalierte Märkte verzeichneten erneut ein zweistelliges Wachstum, und die Fahrten von Verbrauchern in Kalifornien wuchsen infolge der Versicherungsreform schneller als der Unternehmensdurchschnitt. Auch das Bikesharing-Geschäft verzeichnete ein Rekordquartal – ein Punkt, den Brous, der dieses einst leitete, mit spürbarer Begeisterung hervorhob. Fahrräder und E-Scooter sind im vierten Quartal saisonal schwächer, was laut Brous ebenso wie der wachsende Anteil an Premium-Fahrten das Bruttobuchungsvolumen je Fahrt stützen dürfte.

Dem Management zufolge erreichten die Fahrerstunden einen historischen Höchststand, was sowohl im Jahresvergleich als auch sequenziell zu schnelleren Wartezeiten beitrug. Risher führte dies auf mehrjährige Programme zurück – darunter eine wöchentliche Obergrenze für die Lyft-Provision auf die Buchungen der Fahrer sowie ein Treueprogramm – und nicht auf kurzfristige Anreize. Zudem verzeichnete Lyft das stärkste Halloween seiner Geschichte mit Rekorderfahrten pro Tag und Fahrktanfragen pro Minute in einem Zeitraum, den Risher aufgrund des Kalenders als „2 Halloweens“ bezeichnete. Die Plattform sei störungsfrei gelaufen. Was anreize für Fahrer betrifft, erklärte Brous, dass die Nachhaltigkeit dieser Programme „recht signifikante Skaleneffekte“ liefere, weshalb sich die zusätzlichen Investitionen auf die Fahrgäste konzentrieren.

Zum Wettbewerb räumte Risher ein, dass es „eine Verschiebung“ bei den Marktanteilen gebe, argumentierte jedoch, dies sei das Resultat jahrelanger Arbeit und keinem jüngsten taktischen Vorstoß zuzuschreiben. Damit wurde die Frage von Shweta Khajuria (Wolfe Research) nach der Nachhaltigkeit aggressiver Preisgestaltungen und Anreize nicht vollständig ausgeräumt. Die Treibstoffkosten hatten seinen Ausführungen zufolge kaum Auswirkungen. Ein Treibstoffrabattprogramm für Fahrer entlastete diese um rund 20 Millionen US-Dollar, was größtenteils von Partnern kofinanziert wurde, und das Unternehmen habe „tatsächlich kein großes Problem gesehen“. Die Unruhen in Europa im Oktober blieben ohne nennenswerte Auswirkungen.

AV-Strategie: Waymo in Nashville zeigt, was Lyft tatsächlich verkauft

Risher lieferte die bislang detaillierteste Beschreibung der Waymo-Partnerschaft in Nashville, die nach seinen Worten zwei Bereiche umfasst: Flottenmanagement und Marktplatz-Angebot. Die Idee dahinter: Ein Roboter-Taxi, das gewartet werden muss – sei es zum Einstellen der Spur, zum Aufladen des Akkus oder zur Reinigung von Sensoren –, kann „wie jede andere Fahrt“ behandelt werden. Seine Worte: „Man schickt im Grunde einfach eine Fahranfrage“ an den Marktplatz und holt das Auto dann in die Werkstatt, wenn die Techniker, die Ladekapazitäten und die Strompreise am günstigsten sind. Er betonte vorsichtig, dass Lyft dies „noch nicht den ganzen Tag, jeden Tag“ mache, dies jedoch das Designziel sei.

Lyft hat vor etwa einem Monat eine rund 7.400 Quadratmeter (80.000 sq ft) große Anlage in Nashville eröffnet, positive Rückmeldungen von Waymo erhalten und plant, die betreute Flotte bis Jahresende „recht deutlich“ auszubauen. Brous fügte hinzu, dass Waymo das Servicegebiet noch vor Jahresende erweitern werde und ein Flughafenzugang in Kürze erwartet wird. Brous wies zudem darauf hin, dass das Volumen nach wie vor sehr gering ist, es sich folglich um frühe Machbarkeitsnachweise handelt und noch keine finanziellen Beiträge zu verzeichnen sind.

Risher bekräftigte, dass sich Lyft auf „eine kleine Anzahl von Partnern konzentrieren wird, mit denen wir tiefgehend zusammenarbeiten“. Der Fokus liege dabei auf Waymo und Baidu, wobei er anfügte, „dass es mit Sicherheit noch weitere geben wird“. Zur Situation in Austin, wo Tesla expandiert, sagte er, die Zahlen seien klein und die Auswirkungen nicht materiell. Er bekräftigte die These, dass autonome Fahrzeuge (AVs) zusätzlich wirken, da Lyft in Märkten wächst, in denen AVs im Einsatz sind – nicht zuletzt, weil kleine, verstreute Flotten zu längeren Wartezeiten führen und Fahrgäste daraufhin zu von Menschen gesteuerten Fahrzeugen zurückkehren.

London: Baidus RT6 peilt kommerziellen Betrieb für 2027 an

In London testet Lyfts Partner Baidu sein Roboter-Taxi der sechsten Generation (RT6) mit Sicherheitsfahrern an Bord und durchläuft in diesem Jahr die Sicherheitsvalidierung, wobei der kommerzielle Betrieb für 2027 anvisiert wird. Risher beschrieb London als ungewöhnlich offen für Technologie von außerhalb des Westens. Er verwies darauf, dass Waymo, Baidu, Wayve und andere chinesische Anbieter vor Ort sind und Geely das Londoner Taxi produziert. Baidu verfüge über geringere operative Kapazitäten als Waymo, weshalb Lyft einen größeren Teil der technischen Arbeit übernehme und zudem eine regulatorische Rolle einnehme, da die Behörden angesichts von Kosten-, Sicherheits- und Datenschutzbedenken verlässliche Partner wünschten. Seine Formulierung: „Das ist echte Arbeit.“

Zur Finanzierung erklärte Brous, dass sämtliche Kapitalanforderungen für autonome Fahrzeuge derzeit aus der Bilanz bestritten werden und im Vergleich zum Free Cashflow „relativ unerheblich“ sind. Lyft gehe jedoch davon aus, dass mit zunehmender Skalierung auch Drittkapital hinzukommen wird. Dies deutet bei größerer Marktdurchdringung auf ein kapitalintensiveres Modell hin, auch wenn das Unternehmen dies noch nicht beziffert.

Premium, internationales Geschäft und Kapitalrückgabe

Lyft führt das vor einem Jahr erworbene Premium-Chauffeurgeschäft TBR unter einer neuen Marke namens Alcove mit der eigenen Technologie zusammen. Das Management rechnet für 2027 mit Beiträgen hierzu, die laut Risher auch zur Margenverbesserung beitragen werden. In Europa verzeichnete FREENOW in einem saisonal beeinflussten Quartal ein organisches Wachstum bei Buchungen, aktiven Fahrgästen und Fahrten. Die Teams wurden integriert, und eine Roaming-Funktion ermöglicht es US-Lyft-Nutzern mittlerweile, Fahrten in Europa zu buchen. Brous bezeichnete die Integration als „in der Mitte des Spiels angekommen“.

Lyft hat im dritten Quartal Aktien im Wert von rund 50 Millionen US-Dollar zurückgekauft und rechnet für das Gesamtjahr weiterhin mit rund 500 Millionen US-Dollar. Dies setzt ein kräftigeres viertes Quartal voraus, sollte die Jahresprognose halten. Brous, der fast acht Jahre im Unternehmen tätig ist und die Nachfolge von Erin antritt, erklärte, Anleger sollten „Kontinuität statt eines Neustarts“ erwarten; der Rahmen für die Kapitalallokation bleibe unverändert.

Das Management lehnte es ab, eine Prognose für das Fahrtenwachstum oder das Buchungsvolumen je Fahrt für das Jahr 2027 abzugeben. Risher nannte lediglich veranschaulichende Zahlen, wonach eine 20-Dollar-Fahrt in den USA in etwa einer 25-Euro-Fahrt in Europa entspricht, während Kanada und kleiner skalierte Märkte günstiger sind. Den Analysten und Anlegern bleibt es somit überlassen, den Mix selbst zu modellieren.