Motorola Solutions peilt 2027 Umsatzmarke von $14,25 Milliarden an und stellt bei Silvus 30 Prozent Wachstum in Aussicht – trotz drohender Verdopplung der Speicherpreise

Telefonkonferenz zum dritten Quartal 2026, 4. November 2026: Rekordauftragsbestand von $16,6 Milliarden, dritte Prognoseanhebung des Jahres

Motorola Solutions hat die Bilanzvorlage zum dritten Quartal genutzt, um einen Ausblick auf das Jahr 2027 zu geben, den das Unternehmen sonst üblicherweise erst im Februar vorlegt. CEO Greg Brown erklärte, das Unternehmen erwarte einen Umsatz „von grob geschätzt $14,25 Milliarden“, was auf Basis der neuen Prognose für 2026 von rund $13,05 Milliarden einem Wachstum von etwa 9 Prozent entspricht. Zudem betonte er, dass das organische Wachstum 2027 stärker ausfallen dürfte als 2026 und die operativen Margen weiter steigen sollen. Da diese Margenprognose mit einer expliziten Warnung vor steigenden Komponenten kosten verbunden ist, bildet sie den bedeutsameren Teil dieser Botschaft.

Speicherpreise als Hauptrisiko für die Margenentwicklung 2027

Brown zufolge beliefen sich die direkten Ausgaben für Speicherkomponenten 2025 auf rund $50 Millionen und sind in diesem Jahr auf etwa $150 Millionen gestiegen. „Es würde uns nicht überraschen, wenn sich die Speicherpreise im Jahr 2027 gegenüber 2026 durchaus verdoppeln könnten“, sagte er, hielt jedoch an dem Ziel fest, dass das Unternehmen weiterhin operative Hebeleffekte erzielen werde. Der Katalog an Gegenmaßnahmen ist bekannt: beschleunigte Bestelleinkäufe, die Zusammenarbeit mit Lieferanten zur Sicherung der Lieferkontinuität sowie von Brown als „chirurgische Preiserhöhungen“ bezeichnete Anpassungen, wobei er betonte, dass das Unternehmen preislich wettbewerbsfähig bleiben wolle.

CFO Jason Winkler erläuterte, dass der Anstieg der Speicherkosten im Jahresvergleich um rund $100 Millionen in diesem Jahr schwerpunktmäßig auf die zweite Jahreshälfte entfällt, da kostengünstigere Lagerbestände aufgebraucht wurden und die Marktpreise anzogen. Das dritte und vierte Quartal tragen somit eine größere Last als die erste Jahreshälfte. Ein Zolleffekt schönt zudem das Bild für 2026. Winkler wies darauf hin, dass die im zweiten Quartal verbuchte IEEPA-Zollrückerstattung in Höhe von rund $75 Millionen dazu beigetragen habe, die Speicherkosten im ersten Halbjahr abzufedern, und im kommenden Jahr nicht erneut anfallen wird. Dies macht die Margenausweitung im Jahr 2027 zu einem ambitionierteren Ziel als 2026 und lässt weniger Puffer, falls sich die Speicherpreise gegen das Unternehmen entwickeln. Dennoch stieg die Non-GAAP-Marge im dritten Quartal um 200 Basispunkte auf 32,5 Prozent, und für das Gesamtjahr wird nun ein Anstieg um 190 statt zuvor 170 Basispunkte in Aussicht gestellt. Winkler führte dies auf Preisanpassungen gegenüber Kunden sowie einen vorteilhaften Produktmix zurück.

Silvus nimmt Kurs auf über $900 Millionen – 30 Prozent Wachstum für das kommende Jahr prognostiziert

Silvus, das im vergangenen Jahr erworbene Mesh-Radio-Geschäft, steuert nun auf „etwas mehr als $900 Millionen“ Umsatz im Jahr 2026 zu, nach zuvor im letzten Quartal ausgegebenen $850 Millionen. Winkler bestätigte, dass Analystenschätzungen von fast $300 Millionen für das dritte Quartal richtungsweisend korrekt waren, und bezeichnete das Geschäft als nichtlinear. Brown erklärte, Silvus sollte 2027 um etwa 30 Prozent wachsen, was rund $1,2 Milliarden entspricht, und das Unternehmen rechne damit, weitere Marktanteile zu gewinnen. Zudem habe Silvus „die Geschäftserwartungen übertroffen“.

Das Management nannte dafür mehrere Gründe. COO Jack Molloy berichtete, dass sich der Vertrieb verdoppelt habe und das Geschäft über die frühe, durch den Ukraine-Konflikt geprägte internationale Basis hinaus in Richtung NATO und Indo-Pazifik expandiere. In den USA befindet sich Silvus laut Brown derzeit in Testphasen bei der US-Army, dem Marine Corps, der Air Force und der Navy. Das Management verwies zudem auf die Software des Unternehmens zur Dominanz im elektromagnetischen Spektrum sowie auf die Bewährung im Kampfeinsatz bei abhörsicheren und störungsresistenten Verbindungen. Die Preisgestaltung hat sich gehalten. „Wir haben keinerlei Preisverfall gesehen. Unsere Preisniveaus halten sich und gewinnen an Wert“, so Brown. Im maritimen Bereich ist Silvus den Angaben zufolge auf mehreren unbemannten Überwasserschiffen von Saronic spezifiziert und treibt diese Boote im Golf an.

Die Kapazität war zuvor der begrenzende Faktor. Die Lieferzeiten, die zeitweise 20 bis 22 Wochen betrugen, liegen je nach Produktlinie nun bei 12 bis 14 Wochen. Dem Management zufolge ging dadurch kein einziges Geschäft verloren. Die Kapazitäten in Los Angeles wurden verdoppelt, und eine Fertigungslinie in Culver City für das günstigere „LC“-Mesh-Radio verschafft Silvus den Zugang zu Programmen für verlustierbare Drohnen wie die Drohnendominanz. Beim LC-Modell wird bewusst auf einige der höherwertigen Software-Funktionen verzichtet. Das vor rund 60 Tagen angekündigte Werk in Salt Lake City wird ab 2027 zur Wertschöpfung beitragen. Brown betonte ausdrücklich, dass das Unternehmen der Leistungsfähigkeit in umkämpften Umgebungen Vorrang vor dem Einstiegsmarkt einräumt.

D-Fend ergänzt Abwehrfähigkeiten gegen Drohnen und wirkt im kommenden Jahr ertragssteigernd

Motorola hat die Übernahme von D-Fend für einen Nettokaufpreis von $1,3 Milliarden (abzüglich erworbener Barmittel) abgeschlossen. D-Fend erweitert das Portfolio für kritische Einsatznetze um Drohnenerkennung und Cyber-Übernahme-Abwehr. Der Umsatz wird auf Kalenderjahresbasis bei rund $185 Millionen erwartet, wovon Motorola im Rumpfjahr 2026 etwa $45 Millionen verbuchen wird. Brown prognostizierte ein Wachstum von 40 bis 50 Prozent für das Jahr 2027, was langsamer ist als die von Winkler genannte historische Rate von rund 50 Prozent. Winkler erklärte, die Transaktion werde im kommenden Jahr ertragssteigernd (akkretiv) auf die Margen wirken. Der Großteil des akquisitionsbedingten Umsatzwachstums im dritten Quartal in Höhe von $211 Millionen entfiel auf Silvus, da D-Fend nur kurzzeitig beigetragen hatte.

CTO Mahesh Saptharishi erläuterte die Integrationspläne des Unternehmens. D-Fend wird in die Echtzeit-Leitstellenplattform Aware integriert, und APX-NEXT-Funkgeräte können Drohnen erkennen und diese Daten an Aware-Mitarbeiter übermitteln. D-Fend steuert daraufhin die Abwehrmaßnahme bei. „Netzwerke für kritische Einsätze sind nicht nur eine Kommunikationsplattform, sondern faktisch auch eine Sensorplattform“, so Saptharishi. Brown grenzte die Technologie von herrschenden Störsendern (Jamming) ab und bezeichnete die Cyber-Übernahme als „wahrhaft mehr als nur Störungsabwehr“.

Der Kaufpreis von $1,3 Milliarden ist im Verhältnis zu einem Umsatz von $185 Millionen hoch, wobei die strategische Begründung auf Cross-Selling-Potenzialen innerhalb der Behördenkundschaft von Motorola beruht. Das Management betonte, der Fokus liege nun auf der Integration, man werde jedoch weiterhin potenzielle Transaktionen prüfen. Unabhängig davon hat sich die Übernahme der LMR-Netzwerkdienste von Bell Canada, die ursprünglich für das vierte Quartal erwartet wurde, vorbehaltlich behördlicher und Kundengenehmigungen auf das erste oder zweite Quartal 2027 verschoben.

Auftragseingang um über 20 Prozent gestiegen, Auftragsbestand bei $16,6 Milliarden, politische Risiken heruntergespielt

Der Umsatz im dritten Quartal wuchs um 12 Prozent, wobei in beiden Segmenten Rekorderlöse erzielt wurden. Das Segment Products and SI legte um 12 Prozent und Software and Services um 13 Prozent zu. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie (EPS) betrug $4,69, ein Anstieg von 16 Prozent. Der Auftragseingang wuchs um mehr als 20 Prozent. Die Produktbestellungen stiegen um 25 Prozent, angetrieben vor allem durch LMR und einige Silvus-Produkte. Der Auftragsbestand zum Quartalsende erreichte $16,6 Milliarden, was einem Zuwachs von $1 Milliarden gegenüber dem Vormonat und $2,1 Milliarden bzw. 14 Prozent im Jahresvergleich entspricht. Die Umsatzprognose für das Gesamtjahr wurde von rund $12,975 Milliarden auf etwa $13,05 Milliarden angehoben, während die Non-GAAP-EPS-Prognose von $17,62–$17,72 auf $17,94–$17,99 heraufgesetzt wurde. Für das vierte Quartal wird ein Wachstum von rund 13 Prozent und ein EPS von $5,47 bis $5,52 in Aussicht gestellt. Die Erwartungen für den operativen Cashflow im Gesamtjahr wurden um $50 Millionen auf $3,05 Milliarden erhöht. Das Board of Directors genehmigte zudem eine Aufstockung des Aktienrückkaufprogramms um $2 Milliarden, auch wenn die Rückkäufe im dritten Quartal lediglich $94 Millionen betrugen.

Das Management äußerte sich ungewohnt direkt zu den Midterm Elections, die am Tag vor der Telefonkonferenz stattfanden. Brown räumte eine „blaue Welle oder einen blauen Tsunami“ ein, betonte jedoch, das Unternehmen stehe „den politischen Schwankungen etwas indifferent gegenüber“, da die Finanzierung der öffentlichen Sicherheit unter Regierungen beider Parteien stabil geblieben sei. Molloy erklärte, dass staatliche und kommunale Kunden den Großteil der Behördenumsätze ausmachen, gestützt durch eine diversifizierte Finanzierung aus Umsatzsteuern, Grundsteuern und Notrufgebühren (911-Gebühren) in rund 1.300 P25-Netzwerken. Eine 20-Jahres-Analyse habe gezeigt, dass das Wachstum selbst in Jahren, in denen die Mehrheit im Repräsentantenhaus wechselte, besser als erwartet ausgefallen sei. Das DHS (Heimatschutzministerium) sei bis 2029 finanziert, fügte Brown hinzu. Er schloss jedoch mit einer Mahnung: „Wir müssen liefern. Wir müssen im vierten Quartal auf die Zielgerade durchziehen.“

Ein Analyst stellte die Frage, warum die Erhöhung der Gesamtjahresumsatzprognose um rund $75 Millionen geringer ausfiel als der zusätzliche Umsatzbeitrag von Silvus und D-Fend in Höhe von etwa $95 Millionen, angesichts des starken dritten Quartals. Brown bezeichnete die Prognose als „konservativ“ und verwies auf die darin enthaltenen Faktoren, namentlich das stärkste vierte Quartal in der Firmengeschichte und ein kräftiges zweistelliges LMR-Wachstum. Das Management äußerte sich nicht dazu, ob Umsätze in das dritte Quartal vorgezogen wurden.

LMR-Erneuerungszyklus steht am Anfang, KI entwickelt sich zum Bindeglied des Ökosystems

Zum Marktzyklus für behördenübergreifende Sprechfunkgeräte (Land Mobile Radio, LMR) sagte Brown, das Unternehmen befinde sich „ganz am Anfang einer mehrjährigen Erneuerung“ der Infrastruktur, wobei der Zeitplan vom Alter der jeweiligen Systeme abhängt. Drei der größten landesweiten Netzwerke in Tennessee, Michigan und Colorado haben in den vergangenen vier Quartalen neue Vereinbarungen unterzeichnet, die langfristige Service- und Cyber-Verträge umfassen und die Marge stärken. Bei den Endgeräten gibt es in den USA rund 2 Millionen Einsatzkräfte, und das Unternehmen rechnet bis Ende 2026 mit 300.000 Nutzern von wiederkehrenden, an APX NEXT angebundenen Anwendungen. Diese werden in der Command-Center-Software erfasst. Der APX- und SVX-Großauftrag über $96 Millionen im dritten Quartal zeigt, dass die Geräteerneuerung nun auch Bundesbehörden (Federal Customers) erreicht.

Saptharishi erklärte, Kunden würden die Premium-Assist-KI-Stufe bei „nahezu 100 %“ der Workflow-Anwendungen buchen. Die KI ist fest integriert statt als separates Produkt verkauft zu werden, und ihr Hauptverkaufsargument liegt darin, Notrufsysteme (911), Leitstellensysteme (CAD) und Konsolen mit Funkgeräten und Kameras zu verknüpfen, wobei Vorfallzusammenfassungen direkt an APX-NEXT-Geräte übermittelt werden. Das SVX-Lautsprechermikrofon erfasst zudem Audiodaten, die einer alleinstehenden Bodycam entgehen würden, was die Genauigkeit von KI-generierten Berichten erhöht. Brown zufolge haben rund 200 Behörden SVX bestellt, und etwa ein Drittel davon nutzt das Beweismanagementsystem DEMS. Der über 10 Jahre laufende und $139 Millionen schwere Auftrag aus Louisiana umfasst fünf Kunden. Drei davon starteten mit der V700-Kamera, und es wird erwartet, dass alle im Laufe der Vertragslaufzeit auf SVX umsteigen. Auf internationaler Ebene lässt sich die V500-Kamera in TETRA-Funkgeräte integrieren; künftige SVX-Generationen werden laut Saptharishi gezielt mit Blick auf TETRA- und DIMETRA-Netzwerke konzipiert, nicht nur für P25.

Das Management lehnte es ab zu prognostizieren, ob das LMR-Wachstum im kommenden Jahr über seiner historischen Spanne von 1 bis 3 Prozent liegen wird, und verwies darauf, dass Details zum Segment im Februar folgen werden. Der Ausblick für 2027 wird vorerst durch den Auftragsbestand und Silvus gut gestützt – vorausgesetzt, die Speicherkosten bleiben im handhabbaren Rahmen.