OmniAb hebt Umsatzprognose für 2026 auf 32 bis 36 Millionen Dollar an – doch die Zahlen deuten auf einen starken Umsatzeinbruch im zweiten Halbjahr hin
Telefonkonferenz zum zweiten Quartal 2026, 6. August 2026
OmniAb hat im zweiten Quartal einen Umsatz von 13,4 Millionen Dollar ausgewiesen, nach 3,9 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf 32 Millionen bis 36 Millionen Dollar an und präzisierte die Spannen für die Betriebskosten sowie die Barmittel zum Jahresende. Die Qualität der Zahlen ist unbestreitbar, da der Zuwachs nahezu vollständig auf klinische Meilensteine zurückzuführen ist, die von Partnern erreicht wurden. Die Arithmetik der Prognose ist jedoch das wichtigste Signal. Da die Umsätze im bisherigen Jahresverlauf bereits bei 27,8 Millionen Dollar liegen, impliziert die neue Spanne für die zweite Jahreshälfte lediglich noch rund 4 Millionen bis 8 Millionen Dollar beziehungsweise etwa 2 Millionen bis 4 Millionen Dollar pro Quartal. Finanzvorstand (CFO) Kurt Gustafson begründete dies mit zeitlichen Effekten und erklärte, dass Meilensteinzahlungen „für das Jahr 2026 stark an den Anfang verlagert“ seien, während sie sich im vergangenen Jahr auf das zweite Halbjahr konzentriert hatten. Er fügte hinzu, dass es in den Bereichen xPloration, Lizenzgebühren und Serviceumsätze keinerlei negative Entwicklungen gebe. Dennoch sollten Anleger das Jahr 2026 als ein Jahr betrachten, in dem lückenhafte beziehungsweise sprunghafte Umsätze verfrüht verbucht wurden, und dies nicht als neue Run-Rate werten.
Meilensteine treiben den Gewinn treffend; Verluste verringern sich, bleiben aber partnerabhängig
Der Nettoverlust für das Quartal verringerte sich auf 5,9 Millionen Dollar oder 0,05 Dollar je Aktie, verglichen mit 15,9 Millionen Dollar beziehungsweise 0,15 Dollar je Aktie im Vorjahr. Im ersten Halbjahr belief sich der Nettoverlust auf 13,6 Millionen Dollar gegenüber 34,1 Millionen Dollar zuvor. Das Management betonte, dass der Vorjahresvergleich der Betriebskosten durch einen einmaligen Nettogewinn von rund 2 Millionen Dollar aus dem Verkauf eines Ionenkanal-Vermögenswerts im Vorjahresquartal sowie durch eine nicht zahlungswirksame Abschreibung im ersten Quartal 2026 verzerrt sei. Bereinigt um diese Effekte seien sowohl die Forschungs- und Entwicklungskosten (R&D) als auch die Vertriebs- und Verwaltungskosten (G&A) gesunken. Das Unternehmen prognostiziert nun GAAP-Betriebskosten von 84 Millionen bis 88 Millionen Dollar sowie liquide Betriebskosten von 51 Millionen bis 55 Millionen Dollar. Letzterer Wert klammert Abschreibungen, aktienbasierte Vergütungen und die Amortisation immaterieller Vermögenswerte aus, die zusammen etwa 35 % bis 40 % des GAAP-Gesamtbetrags ausmachen.
Das Geschäft finanziert sich auf wiederkehrender Basis nach wie vor nicht selbst. Michael King von Rodman & Renshaw wies darauf hin, dass selbst nach der Anhebung eine Lücke von mehr als 20 Millionen Dollar zwischen den Ausgaben und den erwarteten Umsätzen verbleibe. Gustafsons Antwort lautete, dass sich die Barmittel zum Quartalsende auf 52 Millionen Dollar beliefen, nach 54 Millionen Dollar zu Jahresbeginn. Er stellte für das Jahresende einen Wert von 37 Millionen bis 41 Millionen Dollar in Aussicht, was beim Mittelwert einen Mittelabfluss von etwa 15 Millionen Dollar bedeutet, und bezeichnete den finanziellen Spielraum als „recht lang“. Die längerfristige Perspektive stützt sich auf wachsende Meilensteinumsätze und letztlich auf Lizenzgebühren, wobei „zusätzliche Einnahmen ungeschmälert auf den Gewinn durchschlagen“, da die Kosten konstant gehalten werden. Das Management schloss extern beschafftes Kapital nicht aus und äußerte sich nicht dazu, wie die Lücke geschlossen werden soll, falls Meilensteine enttäuschen sollten. Das Unternehmen teilte mit, dass sich einige der Meilensteine aus dem zweiten Quartal noch in den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen befinden und folglich noch nicht eingegangen sind.
Zwei Programme überspringen Phase III und erhöhen Sichtbarkeit in spätem Stadium
Die bedeutsamste Nachricht aus der Pipeline ist, dass im abgelaufenen Quartal zwei Partnerprogramme direkt von Phase I in Phase III übergegangen sind. Eines davon ist Johnson & Johnsons trispezifischer Antikörper Ramantamig zur Behandlung des multiplen Myeloms. Das zweite ist das gegen CEACAM5 gerichtete Antikörper-Wirkstoff-Konjugat Precemtabart Tocentecan von Merck KGaA bei metastasiertem kolorektalem Karzinom. CEO Matt Foehr erklärte: „Die rechte Seite dieser Grafik füllt sich zunehmend mit Präparaten, die einige unserer Partner als potenziell erste oder beste Medikamente ihrer Art ansehen.“ Das Programm BI 878 von Boehringer Ingelheim befindet sich derweil in Phase II zur Behandlung von MASH.
Das Portfolio umfasst nun 110 aktive Partner und 425 aktive Programme, wobei etwa 98 % mit vertraglich vereinbarten wirtschaftlichen Konditionen für späte Entwicklungsstadien versehen sind. Es gibt 34 aktive klinische Programme und zugelassene Produkte, darunter vier neue klinische Neuzugänge im laufenden Jahr. OmniAb verweist auf vertraglich vereinbarte potenzielle Meilensteinzahlungen von insgesamt mehr als 3 Milliarden Dollar für Standard-Antikörperlizenzen bei einer durchschnittlichen Lizenzgebührenrate von rund 3,4 %. Die verbleibenden vertraglichen Meilensteine für Programme im klinischen Stadium belaufen sich auf rund 340 Millionen Dollar. Foehr nannte in der Fragerunde rund 350 Millionen Dollar, was vermutlich eine unpräzise Formulierung war. Acht der zehn größten Pharmakonzerne gehören zum Partnerkreis. Zu den neuen Lizenzen des Quartals zählten argenx sowie das durch Venture Capital finanzierte Unternehmen EnRosa Therapeutics.
Zwei bevorstehende Katalysatoren sind für den Zeitpunkt von Meilensteinen von Bedeutung. Teva plant, im vierten Quartal eine Phase-IIb-Studie zur Vitiligo mit seinem Anti-IL-15-Wirkstoff TEV-'408 zu starten. Der Wirkstoff hatte Anfang des Jahres eine erhebliche Investition von Royalty Pharma angezogen. In der früheren Studie hatten fast 75 % der auswertbaren Patienten in der 24. Woche eine Verbesserung ihrer Gesichtsvitiligo angegeben, wobei die Hälfte von einer starken oder sehr starken Verbesserung sprach. Auch Immunovant meldete klinisch bedeutsame Ansprechraten in Woche 16 für IMVT-1402 bei schwer behandelbarer rheumatoidiger Arthritis. Das Unternehmen erwartet in dieser Indikation sowie bei Lupus weitere Updates im zweiten Halbjahr und betonte, dass das Programm in allen sechs angekündigten Indikationen im Zeitplan liegt. Einschränkend ist zu beachten, dass die durchschnittliche Lizenzgebühr von 3,4 % bescheiden ist und signifikante Einnahmen aus Lizenzgebühren von Zulassungen abhängen, die für den Großteil des Portfolios noch Jahre entfernt sind.
xPloration erhält erste echte kommerzielle Leistungsnachweise, doch Wirtschaftlichkeit bleibt undurchsichtig
OmniAb hat im Quartal zwei xPloration-Instrumente verkauft, womit sich die installierte Basis auf vier Geräte erhöht hat. xPloration ist die unternehmenseigene Hochdurchsatz-Plattform für das Screening einzelner B-Zellen, die ein Instrument mit proprietären Einweg-Verbrauchsmaterialien, Software-Abonnements und Wartungsverträgen kombiniert. Das Management setzt auf die Plattform zur Diversifizierung weg von der Abhängigkeit von Meilensteinen und bezeichnete das erste Feedback hinsichtlich „schneller Durchlaufzeiten, einfacher Bedienung und allgemeiner Robustheit“ als ermutigend. Der neue COO Amechi Nwachuku, der über einen Hintergrund im Bereich Life-Science-Tools verfügt, beschrieb das Umsatzmodell als potenziell bestehend aus „Instrumentenplatzierungen, fortlaufender Nutzung von Verbrauchsmaterialien und Reagenzien sowie Software und Service“.
Die Berichterstattung bleibt hierzu spärlich. Das Management lehnte es ab, die Umsätze von xPloration separat auszuweisen, und erklärte, es sei noch zu früh, um die Auslastung der Verbrauchsmaterialien zu diskutieren. Gustafson sagte, die Margen seien bei Instrumenten „sehr gut“ und bei Verbrauchsmaterialien „sogar noch besser“, warnte jedoch davor, den Produktmix des Quartals zu extrapolieren. Nwachuku erklärte, das Unternehmen „evaluiere nach wie vor die gesamte kommerzielle Chance“. Vier installierte Einheiten stellen eine kleine Basis dar, um das Razor-Blade-Modell (Verkauf von Geräten und profitablen Verbrauchsmaterialien) zu bewerten. Der für Oktober anberaumte Investoren- und Analystentag, der eine Vorführung vor Ort beinhalten wird, soll laut Management dazu dienen, Marktgröße und Strategie darzulegen. Foehr nannte in seinen vorbereiteten Ausführungen den 6. Oktober und in seinen Schlussworten den 1. Oktober, weshalb Anleger das genaue Datum verifizieren sollten.
OmniUltra und OmnidAb erweitern den adressierbaren Markt
Das Management gibt an, dass seine beiden neuesten Technologien zur Antikörpergenerierung starkes Interesse am Markt wecken. OmniUltra, Ende des Jahres eingeführt, wird als die erste und einzige transgene Hühnerlinie beschrieben, die Antikörper mit ultrelangen CDRH3-Regionen produziert – ein strukturelles Merkmal, das normalerweise bei Kühen vorkommt. Foehr erklärte, diese seien darauf ausgelegt, „Bindungstaschen zu erreichen, die mit anderen Antikörpern oder Modalitäten nicht zugänglich sind“. Zu den potenziellen Anwendungen gehören Bausteine für multispezifische Antikörper, Binder für CAR-T-Zellen und Radiopharmazeutika sowie in vivo generierte Peptide. OmnidAb, eine Plattform für Einzeldomänen-Antikörper, bietet potenzielle Anwendungsbereiche beim Passieren der Blut-Hirn-Schranke sowie bei multispezifischen Antikörpern. Beide Technologien werden auf schwierige Zielstrukturen wie Ionenkanäle und GPCRs ausgerichtet.
Sechs Partnerprogramme, die aus den Hühner-Plattformen, OmnidAb und OmniChicken hervorgegangen sind, befinden sich mittlerweile in Phase I oder II. Foehr bezeichnete OmniAb als „das einzige Unternehmen weltweit mit einer transgenen Hühnerplattform, die vollständig humane Antikörpersequenzen erzeugt“. Er argumentierte, dass die evolutionäre Distanz des Huhns zu Säugetieren dazu beitrage, Antikörper gegen hochkonservierte Zielstrukturen zu generieren. Das Management kündigte an, Daten zu OmniUltra und neue Programme ausführlicher zu besprechen, sobald Partner Ergebnisse veröffentlichen, weshalb ein quantifizierbarer Beitrag neuer Partner noch nicht sichtbar ist.
KI-Positionierung und Finanzierungsumfeld
Auf eine Frage von Leerink zur KI-gestützten Wirkstoffforschung nach dem „Lab-in-the-Loop“-Prinzip verwies Foehr auf die OmniDeep-Suite von In-silico-Tools, die bereits seit mehr als drei Jahren im Einsatz ist. Er argumentierte, dass proprietäre Eingangsdaten aus transgenen Tieren in Kombination mit der Fähigkeit von xPloration, große Datensätze sowohl aus „Treffern als auch Fehlschlägen“ zu generieren, die Modelle des maschinellen Lernens speisen. Dies ist ein plausibler strategischer Ansatz, allerdings lieferte das Management noch keine quantitativen Belege dafür, dass sich dies bereits auf den Umsatz auswirkt.
Zum Finanzierungsumfeld sagte Foehr, größere Partner „wagten größere Schritte“ bei umfangreicheren Indikationen, während auch bei kleineren Partnern ein Aufwärtstrend zu verzeichnen sei. Er fügte hinzu, dass Anfang des Jahres Änderungen an den Leitlinien für vorklinische Arbeiten vorgenommen wurden, die für bestimmte First-in-Human-Antikörperprogramme erforderlich sind. Er wertet dies als potenziellen langfristigen Rückenwind, insbesondere für kleinere Partner. Das Unternehmen gab an, dass die Programme jede Phase von der Entdeckung bis zur Phase III kontinuierlich durchlaufen, quantifizierte jedoch die Pipeline vom vorklinischen Stadium bis zum klinischen Einsatz nicht.