Revvity verzeichnet Nachfrageschub bei High-Content-Screening durch neues 1-Millionen-Dollar-Gerät und baut stärksten Auftragsbestand seit 3 bis 5 Jahren auf – konservative Prognose
Leiter Investor Relations skizziert Ausgangslage für das zweite Halbjahr auf der Global Healthcare Conference 2026 am 15. September 2026
Revvity (RVTY) nutzte seinen Auftritt auf der Global Healthcare Conference 2026, um zu verdeutlichen, dass das Unternehmen mit einer besseren Nachfragesichtbarkeit in die zweite Jahreshälfte geht, als es die offizielle Prognose vermuten lässt. Stephen Willoughby, Senior VP Investor Relations, erklärte vor dem Publikum, man habe das zweite Quartal bei den Life-Sciences-Instrumenten mit „dem stärksten Auftragsbestand seit den letzten 3, 4 oder wahrscheinlich sogar 5 Jahren“ verlassen. Das Management lehnte es ab, den genauen Auftragsbestand oder das Book-to-Bill-Verhältnis zu beziffern, betonte jedoch, dass die Aufträge den Umsatz übertroffen hätten und das Verhältnis „definitiv über 1“ liege. Die Aktie schloss in der vergangenen Woche bei rund $153, womit sich eine Marktkapitalisierung von etwa $17,0 Milliarden und ein KGV auf Basis der Schätzungen für das kommende Jahr von 27,1 ergibt.
High-Content-Screening treibt die Nachfrage – Konzentration auf ein Segment
Der Auftragsbestand konzentriert sich stark auf eine Kategorie. Revvity ist Marktführer im Bereich High-Content-Screening und vertreibt High-End-Systeme für rund $1 Million sowie Mid-Range-Systeme im Bereich von mehreren hunderttausend Dollar. Ende Februar brachte das Unternehmen ein neues High-End-Gerät auf den Markt. Ab Mitte bis Ende Mai sei laut Willoughby „eine spürbare Beschleunigung der Nachfrage, nicht nur eine Belebung“ zu beobachten gewesen. Da das Gerät brandneu ist und die Herstellung mehrere Monate in Anspruch nimmt, trug es im zweiten Quartal nur wenig zum Umsatz bei. Die Auslieferungen beginnen im dritten Quartal und erstrecken sich bis in das vierte Quartal.
Die Prognose spiegelt diesen Umstand wider. Das Management kalkuliert damit, dass das Wachstum im Bereich Life-Sciences-Instrumente von niedrigen einstelligen Werten im zweiten Quartal auf mittlere einstellige Werte im dritten und vierten Quartal anzieht. Willoughby betonte ausdrücklich, dieser Anstieg werde „tatsächlich von diesem High-Content-Screening angetrieben“, während für die übrigen Instrumentenkategorien keinerlei Verbesserung unterstellt werde. Investoren sollten dies als Story eines einzelnen Produktzyklus und nicht als breite Erholung des Instrumentenmarkts verstehen – auch wenn diese Konzentration bedeutet, dass die Prognose nur in geringem Maße vom Gesamtmarkt abhängt.
KI verändert die Nutzung der Instrumente
Willoughby brachte die Nachfrage im Screening-Bereich direkt mit Künstlicher Intelligenz in Verbindung. Revvity sei „eines der am besten, wenn nicht das am besten positionierte Unternehmen, um davon zu profitieren, wie KI die Wissenschaft verändert“. Die Logik dahinter: KI generiere eine größere Zahl an Wirkstoffhypothesen, die jedoch im Nasslabor validiert werden müssen. High-Content-Screening-Systeme erzeugen „Terabytes an Daten pro Instrument und Tag“, die zuvor nicht vollständig verarbeitet werden konnten. Dank KI lassen sich diese Daten nun nutzen, wodurch sich das Wertversprechen der Instrumente wandele und der Auftragsschub an Fahrt gewinne.
Die Nachfrage verbessere sich sowohl bei traditionellen als auch bei nicht-traditionellen Kunden, darunter auch solchen, die Plattformen für die KI-gestützte Wirkstoffforschung aufbauen. Willoughby lehnte es ab, die Kohorte der nicht-traditionellen Kunden größenmäßig zu beziffern, stellte jedoch fest, dass der Nachfrageschub primär von traditionellen Kunden ausgehe. Den nicht-traditionellen Teil bezeichnete er als „nicht unbedeutend und neu“. Mangels genauer Zahlen bleibt dies eine qualitative Einschätzung.
Software: 20 Prozent Rückgang laut Management buchhalterisch bedingt – starker Produktzyklus steht bevor
Der Umsatz mit Signals-Software sank im zweiten Quartal auf organischer Basis um 20 Prozent, verglichen mit einer starken Vorjahresbasis von plus 35 Prozent. Willoughby, der die Umsatzrealisierung scherzhaft als sein „Lieblingsthema“ bezeichnete, führte den Rückgang auf GAAP-Mechaniken zurück. Software macht 9 bis 10 Prozent des Unternehmensumsatzes aus, wobei etwas mehr als ein Drittel auf SaaS entfällt, das gleichmäßig verteilt verbucht wird. Etwa zwei Drittel entfallen auf traditionelle On-Premise-Lizenzen, bei denen ein großer Teil des Umsatzes bei Vertragsabschluss oder -verlängerung verbucht wird. Der annualisierte Portfoliowert, der diese Effekte glättet, wächst um rund 12 Prozent; dies spiegele wider, wie das organische Wachstum ohne neue Vertragsabschlüsse im Durchschnitt aussehen würde. Das Management rechnet im dritten Quartal mit einem Software-Wachstum im hohen Zehnerbereich und im vierten Quartal im mittleren bis hohen Zehnerbereich. Laut Willoughby handelt es sich hierbei um den Geschäftsbereich mit der besten Sichtbarkeit, bedingt durch den Rhythmus von Vertragsverlängerungen.
Die Kadenz neuer Produkte ist hoch. Neben BioDesign im April, Signals AI im Juni sowie dem Anthropic-Connector und Signals for Startups im Juli verwies Willoughby auf den Anfang des Jahres gemeinsam mit Eli Lilly gelaunchten KI-Modellmarktplatz Xynthetica sowie auf ein weiteres KI-natives Produkt namens LabGistics, das noch vor Jahresende erscheinen soll. Er nannte 2026 „mit Leichtigkeit das wichtigste Jahr für Produneuentwicklungen in der Geschichte unseres Softwaregeschäfts“ und betonte, dass mehrere Angebote „vor 12 oder 18 Monaten noch nicht einmal auf dem Reißbrett existierten“.
Der finanzielle Beitrag in diesem Jahr sei „recht überschaubar“, der Umsatz dürfte sich nach entsprechenden RFPs (Ausschreibungen) und Vertragsabschlüssen in den Jahren 2027 und 2028 aufbauen. Eine nennenswerte Änderung betrifft das Umsatzmodell. Historisch basierte Software auf Lizenzen oder Nutzerplätzen (Seats), während neue Produkte ein nutzungsbasiertes Element (Consumption) einführen, das an Rechenleistung (Compute), Token-Nutzung und potenziell Datenspeicherung gekoppelt ist. Dies könnte die Struktur und Vorhersehbarkeit der Softwareumsätze im Laufe der Zeit verändern, auch wenn sich dies in den aktuellen Zahlen noch nicht niederschlägt.
Diagnostik übertrifft die internen Planungen deutlich
Das organische Wachstum im Diagnostikbereich beschleunigte sich von 9 Prozent im ersten Quartal auf 11 Prozent im zweiten Quartal und lag damit über den Planungen. Die Prognose für das Gesamtjahr wurde auf ein hohes einstelliges Wachstum angehoben. Der Bereich Fortpflanzungsgesundheit (Reproductive Health) sticht besonders hervor. Der langfristige Plan ging von einem Wachstum von 2 bis 4 Prozent aus, historisch wuchs das Segment um 5 bis 6 Prozent, und nun bewegt sich das Wachstum im zweistelligen Bereich. Ein Neugeborenen-Sequenzierungsvertrag mit Genomics England in Großbritannien steuerte im zweiten Quartal rund Basispunkte bei; doch selbst ohne diesen Effekt wuchs das Geschäft um rund 10 Prozent, „was phänomenal ist, insbesondere angesichts weltweit rückläufiger Geburtenraten von 1 bis 2 Prozent.“ Willoughby führte dies auf Instrumentenplatzierungen, Testnachfrage, geografische Expansion und neue Produkte zurück.
Der Vertrag mit Genomics England begann Mitte 2025 und läuft derzeit bis zum Jahrestag Mitte 2026, also Mitte des kommenden Jahres. Revvity befindet sich in aktiven Gesprächen über eine Verlängerung. Willoughby verwies auf positive Berichte der BBC über klinische Behandlungserfolge bei identifizierten Babys, was seiner Ansicht nach ein gutes Omen für die Fortführung ist. Das Unternehmen kalkuliert in seinen Zahlen jedoch nicht mit einer Verlängerung, was im zweiten Halbjahr 2027 ein sichtbares Risiko eines Umsatzrückgangs birgt, sollten die Gespräche scheitern.
Für den Bereich Immundiagnostik, der überwiegend seltene Autoimmuntests umfasst, wird für das Gesamtjahr ein hohes einstelliges Wachstum prognostiziert – trotz eines Gegenwinds von rund 200 Basispunkten durch Belastungen bei latenten Tuberkulosetests, die sich 2027 abschwächen sollten. Ohne China sei das Geschäft in jedem betrachteten Zeitraum im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich gewachsen, gestützt durch ein Marktvolumenwachstum von 6 bis 7 Prozent plus für spezialisierte Autoimmuntests, neue Produkte und eine anhaltend geringe Marktdurchdringung in den USA. Der bevorstehende Verkauf des größten Teils des China-Diagnostikgeschäfts ist bereits aus den Pro-forma-Ergebnissen herausgerechnet; China habe zuvor die zugrundeliegende Performance verschleiert, so Willoughby.
Reagenzien und Endmärkte: Prognose unterstellt keinerlei Rückenwind vom Markt
Das Reagenzjenis-Geschäft wuchs im zweiten Quartal am untersten Rand des niedrigen einstelligen Bereichs. Revvity hat bei Verbrauchsmaterialien einen gewissen Auftragsbestand aus größeren Sammelbestellungen aufgebaut, die sich verzögert haben; dies dürfte sich in das dritte Quartal verschieben und das Wachstum an den oberen Rand der niedrigen einstelligen Spanne treiben. Der Anstieg im vierten Quartal auf mittlere einstellige Werte resultiert aus einfacheren Vorjahresvergleichen und nicht aus einer Markterholung. Willoughby betonte nachdrücklich: „Wir gehen von keinerlei weiterer Markterholung aus.“
Mit Blick auf die Endmärkte zeigt sich der akademische Sektor und der staatliche Bereich (rund 12 Prozent des Gesamtumsatzes) als „stabil schwach“, wobei für das zweite Halbjahr keine Veränderung erwartet wird. Erforderlich sei hier vor allem politische Stabilität, damit Forscher Vertrauen in die Verwendung bewilligter Gelder fassen, statt reiner NIH-Schlagzeilen. Pharma und Biotech erholen sich seit Mitte/Ende Februar, wobei sich die positive Entwicklung im Juni und Juli fortsetzte. Mehr als 85 Prozent des Pharma- und Biotech-Umsatzes entfallen auf mittlere und große Unternehmen. Die Normalisierung führte er auf die eingetretene Klarheit nach der Vereinbarung von Pfizer mit dem Weißen Haus vor 6 bis 9 Monaten zurück.
China Life Sciences übertrifft Erwartungen; wettbewerbliche Position intakt
Das China-Geschäft im Bereich Life Sciences macht etwa 7 Prozent des Gesamtumsatzes aus bzw. rund 8,5 Prozent inklusive des zu veräußernden Diagnostikteils. Es bleibt die am schnellsten wachsende Region, wobei Reagenzien im zweiten Quartal zweistellig zulegten. Willoughby erklärte, Revvity übertreffe dort den Mitbewerb, da sich die chinesische Pharmabranche stärker auf innovative Medikamente verlagert habe und die Produkte von Revvity für neue wissenschaftliche Ansätze genutzt werden. „Wir verkaufen keine Liquidchromatographie. Wir machen nicht immer wieder exakt dasselbe.“
Mit Blick auf den Wettbewerb sehe er keine nennenswerten Marktanteilsverschiebungen; er verwies darauf, dass auch Mitbewerber vor dem Hintergrund einfacherer Vergleichsbasen niedrige einstellige Wachstumsraten verzeichneten. Er hob Innovationskraft, eine Lieferung am nächsten Tag bei über 95 Prozent der Antikörperbestellungen, die hauseigene Produktion nahezu aller vertriebenen Produkte sowie eine wertorientierte Positionierung bei starken Margen hervor. Damit spielte er implizit auf Mitbewerber an, die „in gewisse Kontroversen geraten sind“.
Zukauf und Kapitalstruktur
Vergangene Woche kündigte Revvity die Übernahme von Human Cell Design an. Das Unternehmen verfügt über humane Zelllinien, darunter eine Pankreaslinie, die in der metabolomischen Forschung im Zusammenhang mit Diabetes und GLP-1-Präparaten eingesetzt wird. Willoughby bezeichnete dies als kleine, ergänzende Akquisition („Tuck-In“), die das Franchise für High-Content- und High-Throughput-Screening abrunde. Zu finanziellen Details wurden keine Angaben gemacht.
Zum Abschluss betonte Willoughby, dass die Bilanz und der Cashflow weitgehend gefestigt seien. Revvity hat in den Jahren 2024 und 2025 15 Prozent seiner Aktien zurückgekauft, im Juli eine große Anleihe abgelöst und verzeichnet im laufenden Jahr eine Free-Cashflow-Conversion von über 100 Prozent. Was derzeit fehle, sei organisches Wachstum. „Wir brauchen lediglich ein etwas stärkeres organisches Wachstum, um diesen operativen Leverage tatsächlich zu demonstrieren“, sagte er und fügte hinzu, Revvity verfüge über „einige der höchsten inkrementellen Margen in der gesamten Life-Science-Tool-Branche, wenn nicht sogar die höchsten“. Diese Aussage muss jedoch so lange unbewiesen bleiben, bis das Wachstum im Kerngeschäft Life Sciences über niedrige einstellige Raten hinauskommt.