SemiAnalysis kartiert die 800VDC-Rechenzentrumsrevolution in vier Phasen und prognostiziert einen kombinierten TAM von 24 Milliarden Dollar bis 2030
Detaillierte Analyse vom 26. Mai 2026 beleuchtet Anlageneffizienz, Zuliefererimplikationen und den Weg von Retrofit-Sidecars zu Solid-State-Transformatoren
SemiAnalysis hat eine umfassende technische und finanzielle Analyse des 800VDC-Energieumstiegs in Hyperscale-Rechenzentren veröffentlicht. Die Studie kartiert die Einführung über vier architektonische Phasen hinweg und beziffert die kombinierte Marktchance für Power-Racks und Solid-State-Transformatoren (SST) auf etwa 24 Milliarden Dollar bis 2030. Der Bericht liefert neue Details dazu, wann bestimmte Ausrüstungskategorien obsolet werden, welche Zulieferer von zusätzlichem Content profitieren und wie die elektrische Infrastruktur auf Anlagenebene umgestaltet wird, während die Leistungsdichte pro Rack mit Nvidias Kyber Ultra-Plattform auf 660 Kilowatt zusteuert.
Phase Eins beginnt Ende 2026: Google und Meta treiben freiwillige Zukunftssicherung voran
Die erste Phase, die bereits in Pilotprojekten läuft, repräsentiert die Ära des „White Space Retrofit“. Google und Meta führen diesen Wandel an, getrieben nicht durch unmittelbare Notwendigkeit, sondern durch strategische Positionierung vor dem erzwungenen Übergang. Aktuelle Chip-Generationen, die Ende 2026 und 2027 auf den Markt kommen, darunter Vera Rubin NVL72, erreichen Rack-Dichten von 180 bis 220 Kilowatt – Werte, die noch mit dreiphasigem Wechselstrom (AC) ohne Erreichen physikalischer Grenzen bewältigt werden können. Phase Eins ist daher eine freiwillige Zukunftssicherung, und die Architektur spiegelt diesen konservativen Ansatz wider. Neue HVDC-Hardware wird auf die bestehende Infrastruktur aufgesetzt, anstatt sie zu ersetzen. Das elektrische Rückgrat des Rechenzentrums bleibt intakt: Transformatoren, USV-Systeme, Schaltanlagen und automatische Umschalter bleiben unverändert.
Das zentrale neue Ausrüstungsteil ist ein Schrank auf Reihenebene, das sogenannte HVDC-Power-Rack: ein dediziertes 42U-Gehäuse, das 415V AC von der Stromschiene empfängt und 800VDC per Kabel an die benachbarten IT-Racks ausgibt. Im Inneren erfüllt es drei Aufgaben: Gleichrichtung von AC zu DC, Batterie-Backup-Module für die Überbrückung bei Ausfällen und optional Kondensator-Einschübe zur Pufferung bei Lastspitzen der GPUs. SemiAnalysis schätzt den durchschnittlichen Verkaufspreis (ASP) dieser Power-Racks auf 400.000 bis 500.000 Dollar pro Einheit – etwa das Zehnfache der 40.000 Dollar ASP für Standard-AC-Stromversorgungen oder etwa 500.000 Dollar pro Megawatt installierter Kapazität.
Das Konzept stammt aus Microsofts Mt. Diablo-Projekt; die OCP Diablo 400-Spezifikation, die von Google, Meta und Microsoft mitverfasst wurde, hat es standardisiert. Es gibt jedoch kein einheitliches Design. Nvidia agiert außerhalb des OCP-Rahmens und entwickelt ein monopolares 800V-Referenzdesign mit 660 Kilowatt, wobei luftgekühlte Muster Mitte 2026 und flüssigkeitsgekühlte Varianten Ende 2026 erwartet werden. Innerhalb von Diablo 400 weichen die drei Mitautoren bei der Umsetzung deutlich voneinander ab: Meta plant 600 bis 800 Kilowatt mittels 50-Kilowatt-HVDC-Ausgangskabeln, Google strebt 900 Kilowatt durch Umverteilung des Rack-Platzes von Batterie- und Superkondensator-Slots hin zu Netzteilen an, während Amazon bei 800 Kilowatt auf einer bipolaren +/- 400V-Architektur landet.
Phase Zwei: 800VDC-native Chips, Wendepunkt für 2027-2028 erwartet
Der eigentliche Wendepunkt kommt mit der Ankunft von 800VDC-nativen Rechensystemen. Ab diesem Zeitpunkt ist 800VDC kein Pilotprojekt mehr, sondern ein durch Physik und Rack-Dichte erzwungener Standard. Betreiber, die das Kyber-Rack elektrifizieren, haben keinen AC-Fallback am Rack-Eingang mehr; SemiAnalysis erwartet in diesem Zeitraum einen sprunghaften Anstieg der 800VDC-Durchdringung. Da 800VDC-native Chips verfügbar sein werden, bevor die 800VDC-Verteilung auf Anlagenebene bereit ist, bleibt die Retrofit-Phase auch in Phase Zwei bestehen.
Architektonisch ähnelt Phase Zwei Phase Eins sehr stark. Beide setzen auf das HVDC-Power-Rack im „White Space“, beide belassen den „Grey Space“ intakt und beide richten AC zu DC im Power-Rack auf Reihenebene gleich. Der entscheidende Unterschied liegt darin, wo die Spannung auf chip-verträgliche Werte heruntergeregelt wird. In Phase Eins wandelt ein Power-Shelf im IT-Rack 800VDC in etwa 50VDC um, bevor der Strom die Compute-Trays erreicht. In Phase Zwei verläuft der 800VDC-Bus direkt zum Compute-Blade, und ein Power-Modul auf dem Blade übernimmt die finale Reduktion auf 50V. Frühere Kyber-Entwürfe auf dem OCP zeigten ein DC-DC-Netzteil-Sidecar neben dem Compute-Rack, doch SemiAnalysis hält diesen Ansatz für unwahrscheinlich, da ein separates Sidecar mehr Boden- und Rack-Fläche beansprucht als die Integration der Wandlungsstufe in das Blade selbst.
Zentralisierte USV-Systeme vor schleichender Obsoleszenz
Traditionelle zentrale USV-Systeme sind wahrscheinlich der am stärksten umstrittene Teil der Infrastruktur beim 800VDC-Übergang. In der neuen Architektur erwartet SemiAnalysis, dass zentralisierte Niederspannungs-USV-Systeme ihre Rolle verlieren und schließlich obsolet werden. In der Retrofit-Ära sitzt das Power-Rack direkt am 800VDC-Bus und beherbergt BBU-Module und Superkondensatoren. Beide sind nativ DC-gekoppelt. Batterie-Backup-Einheiten überbrücken Sekunden bis Minuten bei Ausfällen, und Superkondensatoren absorbieren Lasttransienten der GPUs im Millisekundenbereich. Zusammen ersetzen sie die zentrale kurzzeitige Batteriespeicherung und die USV-Überbrückungsfunktion, ohne die zwei bis drei Prozent Wandlungsverlust eines AC-DC-AC-USV-Paares.
Google und Meta haben diesen aggressiven Ansatz bereits vor Jahren gewählt und die zentrale USV durch verteilte Architekturen umgangen. In ihrer Umsetzung wird AC-Strom direkt zum Rack geführt, das netzteil im Rack übernimmt die AC-DC-Wandlung, und Lithium-Ionen-Backup-Einheiten auf Rack-Ebene liefern die kurzzeitige Überbrückungsleistung. Dies eliminiert das AC-DC-AC-Wandlungspaar der zentralen USV und verbessert die Effizienz, während gleichzeitig die benötigte Gesamtkapazität der Batterien halbiert wird, da keine A- und B-seitigen USVs mehr nötig sind.
Dennoch erwartet SemiAnalysis, dass andere Betreiber als die vertikal integrierten Hyperscaler die Niederspannungs-USV zumindest mittelfristig aus Redundanzgründen und zur Laststeuerung beibehalten. Dies gilt insbesondere für Colocation-Anbieter, die Flexibilität priorisieren und gemischte Workloads unterstützen müssen – darunter CPU-Racks, Speichersysteme, Netzwerktechnik und ältere GPU-Racks, die weiterhin mit AC laufen.
Phase Drei: Neugestaltung der elektrischen Architektur mit zentraler Gleichrichtung
Phase Drei, erwartet für Ende 2028 bis 2029, verändert das Layout des Rechenzentrums grundlegend; 800VDC wird zum elektrischen Kern des Gebäudes. Ein dedizierter vorgeschalteter Gleichrichter, der im „Grey Space“ oder im Außenbereich untergebracht ist, wandelt 415V AC in 800VDC um und verteilt den Gleichstrom durch die gesamte Halle. Hierbei handelt es sich um ausgereifte Einheiten, die Silizium-IGBTs oder Thyristoren mit 1200 bis 1700 Volt verwenden. Der „Grey Space“ teilt sich auf: Mittelspannungstransformatoren, die das Rechenzentrum an das Stromnetz anbinden, bleiben unverändert. MV-Schaltanlagen bleiben bestehen, da die Einspeisung weiterhin AC ist. Niederspannungstransformatoren bleiben ebenfalls, um MV auf 415V AC für den vorgeschalteten Gleichrichter herunterzuspannen. Die 480V-AC-Schaltanlage zwischen NS-Transformatoren und PDUs hat jedoch keine Funktion mehr, sobald 800VDC durch die Stromschienen fließt, und AC-Boden-PDUs werden zusammen mit ihr eliminiert. Zusammenfassend: Alles oberhalb des AC-DC-Wandlungspunktes bleibt, alles darunter, das für AC-Verteilung ausgelegt war, entfällt.
Sobald der Strom gleichgerichtet ist, ersetzen DC-Stromschienen die AC-Systeme für die 800VDC-Verteilung auf Hallenebene. SemiAnalysis geht davon aus, dass frühe 800VDC-Implementierungen reine Einspeise-Stromschienen verwenden werden, da Abgriffe bei 800VDC komplexer werden. Das Unterbrechen von Strom unter Last erzeugt einen anhaltenden Lichtbogen, der nicht von selbst erlischt, da Gleichstrom keinen Nulldurchgang hat, während AC-Lichtbögen bei jedem Nulldurchgang (100 bis 120 Mal pro Sekunde) natürlich verlöschen. DC-taugliche Abgriffe mit adäquater Lichtbogenlöschung sind physisch größer, was sie derzeit unpraktisch macht. Delta und ABB haben bereits 800VDC-Stromschienenprogramme angekündigt.
Um die Herausforderungen der Lichtbogenlöschung zu adressieren, werden zunehmend Solid-State-Leistungsschalter (SSCBs) eingesetzt. SSCBs nutzen Siliziumkarbid oder Galliumnitrid, um Fehlerströme in Mikrosekunden zu unterbrechen. Da Halbleiterschalter den Stromfluss einfach stoppen können, ohne dass physische Kontakte getrennt werden müssen, entsteht gar kein Lichtbogen. ABB bietet den SACE Infinitus an, eine Solid-State-Einheit für 1000V und 2500A, deren Anpassung für Rechenzentren im Oktober 2025 gemeinsam mit Nvidia angekündigt wurde. LS Electric hat den ersten UL-zertifizierten DC-Leistungsschalter für 1500V für Rechenzentrumsanwendungen im Programm.
Im „White Space“ wird das Power-Rack durch das ersetzt, was SemiAnalysis als „Batterie-Rack“ bezeichnet. Das Batterie-Rack teilt sich die meisten Komponenten und Funktionen des Power-Racks, führt aber keine AC-DC-Gleichrichtung mehr durch, da es 800VDC direkt aus dem „Grey Space“ erhält. Drei Hauptkomponenten bleiben: DC-Verteilungseinheiten zur Steuerung von Stromverteilung, Schaltung und Überwachung; BBU-Einschübe für die Überbrückung bei Versorgungsausfällen; und Superkondensatoren, die Transienten im Mikro- bis Millisekundenbereich absorbieren, für die Batterien zu langsam sind. SemiAnalysis erwartet, dass der Content pro Megawatt für das Batterie-Rack bei etwa 200.000 Dollar liegt.
Phase Vier: Solid-State-Transformatoren als Endzustand der Architektur
Die letzte Phase, erwartet für die Zeit nach 2029, führt den „Heiligen Gral“ der DC-Stromverteilung ein: Solid-State-Transformatoren (SST). Dies ist eine neue Kategorie von Leistungselektronik, die konventionelle Eisenkerntransformatoren durch hochfrequente, halbleiterbasierte Wandler ersetzt. Der SST ersetzt den NS-AC-DC-Gleichrichter und den Niederspannungstransformator durch eine einzige Komponente, die direkt von Mittelspannung auf 800VDC wandelt. Das Layout des Rechenzentrums in Phase Vier ähnelt stark der Phase Drei, jedoch eliminiert der SST zusätzliche Wandlungsschritte und bringt neue Effizienzgewinne.
Ein SST erfüllt dieselbe Aufgabe wie die massiven Eisen-Kupfer-Transformatoren in jedem „Grey Space“: Die Spannung von der Mittelspannungsebene auf ein für IT-Geräte nutzbares Niveau zu bringen. Ein konventioneller Transformator nutzt magnetische Induktion bei Netzfrequenz. Ein SST nutzt Halbleiterschaltstufen, um dieselbe Wandlung bei einem Bruchteil des Volumens zu erreichen. Der Rechenzentrums-SST ist ein dreistufiges Gerät: Die Eingangsstufe wandelt AC in DC und handhabt die Mittelspannung mittels Siliziumkarbid-MOSFETs (3.300V oder höher). Die Isolationsstufe nutzt einen Hochfrequenztransformator zur Spannungsreduktion bei gleichzeitiger galvanischer Trennung. Die Ausgangsstufe liefert die finalen 800VDC für das Verteilungssystem – ohne dass ein Inverter benötigt wird.
Das Kernwertversprechen von SSTs ist die Energieeffizienz, die sich direkt in Einsparungen bei den Betriebskosten oder in freigewordener Rechenkapazität niederschlägt. Durch die Zusammenführung von Mittelspannungstransformator und Gleichrichter in einer einzigen leistungselektronischen Stufe eliminieren SSTs zwei Wandlungsschritte. Anbieter zielen auf bis zu 15 Prozent Gesamtsystemeffizienz ab. SSTs sind zudem dramatisch kleiner: Ein konventioneller Transformator arbeitet bei 50 oder 60 Hertz und benötigt einen massiven Eisenkern. Ein SST schaltet bei 20.000 Hertz oder höher, was den Kern um etwa 90 Prozent schrumpfen lässt. Daher rühren Infineons Angaben zur 40-fachen Gewichtsreduktion und 14-fachen Größenreduktion.
Der beste öffentliche SST-Benchmark stammt von der ETH Zürich: 98 Prozent Effizienz bei 400 Kilowatt in einem 13,2-Kilovolt-AC-auf-800VDC-Prototyp, präsentiert auf der INTELEC 2025. Johann Kolar bezeichnet 98,0 bis 98,5 Prozent als aktuellen Stand der Technik für vollskalierte SSTs, wobei 99 Prozent das nächste Ziel für Rechenzentrumseinheiten ist. Verschiedene Anbieter konvergieren auf diese 98,5-Prozent-Marke: DG Matrix' Interport-Plattform beansprucht bis zu 98,5 Prozent, Amperesands System der dritten Generation über 98,5 Prozent und Heron Powers Heron Link zielt auf 98,5 Prozent Effizienz von der Mittelspannung bis zum Rack.
DG Matrix, unterstützt von ABB und mit Infineon als SiC-Lieferant, liefert bereits Einheiten vor der Zertifizierung aus und strebt die UL-Zertifizierung bis Ende des zweiten Quartals 2026 an. Es ist der einzige SST, der in Nvidias MGX-Referenzarchitektur enthalten ist. Amperesand zielt auf 30 Megawatt kommerzielle Implementierungen im Jahr 2026 ab. Heron Power baut eine 40-Gigawatt-Produktionsstätte in den USA für seine 4,2-Megawatt-Heron-Link-Einheiten. Novos Power beansprucht einen direkten MV-auf-800VDC-SST mit 50 Prozent kleinerem Platzbedarf und Luftkühlung. Eaton erwarb im August 2025 Resilient Power Systems für SST-Expertise. In den zwölf Monaten bis März 2026 flossen mehr als 320 Millionen Dollar in SST-Startups.
Kombinierter TAM für Power-Racks und SSTs erreicht 24 Milliarden Dollar bis 2030
SemiAnalysis bemisst den 800VDC-Markt durch die Anwendung phasenweiser Zeitpläne auf den inkrementellen Kapazitätsausbau von Rechenzentren mit einer SKU-genauen Chip-Berechnung. Die Firma erwartet, dass der TAM für Sidecar-Power-Racks 2028 bei etwa 11 Milliarden Dollar seinen Höhepunkt erreicht, bevor er sinkt, da die 800VDC-Verteilung auf Anlagenebene in Phase Drei Marktanteile gewinnt. Die Annahme liegt bei einem Content von 500.000 Dollar pro Megawatt. Bis 2030 wird der SST-TAM auf etwa 13 Milliarden Dollar geschätzt, wobei die Nachfrage aus der Sidecar-Ebene sowie die zusätzliche MV-auf-800VDC-Wandlung abgedeckt werden (Content: 1,25 Millionen Dollar pro Megawatt). Ein Teil dieser Chance wird durch MV-Gleichrichter umkämpft, doch SemiAnalysis erwartet, dass SSTs den Mehrheitsanteil erobern. Die gesamte durch 800VDC betriebene Kapazität wird bis 2030 voraussichtlich 39 Gigawatt erreichen.
Gesamter elektrischer Content bleibt flach, aber der Mix verschiebt sich dramatisch
Der gesamte elektrische Content pro Megawatt bewegt sich in einem Bereich von 3,6 bis 4,8 Millionen Dollar über vier der fünf von SemiAnalysis modellierten Architekturen hinweg. Die wichtigste Nachricht ist die Content-Migration vom „Grey Space“ in den „White Space“ und die daraus resultierende Änderung des Ausrüstungsmixes. Der „Grey Space“-Content schrumpft in Phase Zwei, wenn die zentrale USV wegfällt. Der „White Space“-Content erreicht in Phase Eins seinen Höhepunkt, da das HVDC-Power-Rack hinzukommt. Bis Phase Vier steigt der Gesamtcontent auf 4,0 Millionen Dollar, da der SST den NS-Transformator und Gleichrichter ersetzt. SemiAnalysis berechnet für den AC-Standard-Pfad eine kumulative Effizienz von 82,0 Prozent über sieben Wandlungsstufen. Phase Eins verbessert sich nur leicht auf geschätzte 83,7 Prozent. Der eigentliche Sprung erfolgt in Phase Zwei auf 86,5 Prozent, wenn der Wegfall der USV die Kette von sieben auf fünf Stufen verkürzt. Phase Drei erreicht 86,9 Prozent, Phase Vier 87,4 Prozent. Bei einem IT-Load von einem Gigawatt bedeuten die Gewinne aus Phase Zwei etwa 58 Megawatt kontinuierliche Einsparung an Netzleistung; Phase Vier erhöht dies auf 69 Megawatt.
Regulatorische und sicherheitstechnische Herausforderungen bremsen das Tempo
Der National Electrical Code (NEC), der in den USA in einem Dreijahreszyklus veröffentlicht wird, regelt die Elektroinstallation. Volle 800VDC-Unterstützung wird für den NEC 2029 angestrebt. Implementierungen vor 2029 erfordern daher individuelle Genehmigungen der zuständigen Behörden (AHJ) und eine OEM-spezifische UL-Zertifizierung für jeden Standort. Dies ist für Hyperscaler mit internen Ingenieursteams machbar, könnte aber eine bedeutende Hürde für Colocation-Betreiber und kleinere Erbauer darstellen. SemiAnalysis geht davon aus, dass der NEC 2029 teilweise Bestimmungen enthalten wird, während die volle Normreife wahrscheinlich erst mit dem NEC 2032 oder 2035 erreicht wird. „Teilweise“ bedeutet, dass der grundlegende Rahmen existiert, aber DC-spezifische Tabellen für persönliche Schutzausrüstung (PSA) bei Lichtbogenfehlern, Stromschienenstandards und Wartungsprotokolle für gespeicherte Energie wahrscheinlich fehlen werden.
Das größte Sicherheitsrisiko ist der Lichtbogenfehler. IEEE 1584 deckt DC nicht ab, und NFPA 70E hat keine PSA-Tabelle für 600 bis 1000 Volt DC. UL Solutions hat ein „Direct Current Safety Research Consortium“ gestartet, um die fehlenden Gefahrenmodelle zu erstellen. Bei 800 Volt erfordern viele racknahe Arbeiten, die bei 48 Volt Routine waren, wahrscheinlich eine qualifizierte Person gemäß NFPA 70E – mit lichtbogenfester Kleidung, isolierten Handschuhen (bis 1000V) und einem Gesichtsschutz. Kondensatorbänke und BBU-Module behalten nach dem Abschalten eine gefährliche Ladung, und Standard-Lockout-Tagout-Verfahren für AC berücksichtigen die gespeicherte DC-Energie nicht.
Kühlung ist die größte AC-Last in einem 800VDC-Rechenzentrum, und kein Anbieter verkauft ein DC-natives Kühlungsökosystem. Danfoss-Turbocor-Kompressoren, die bei Rechenzentrumskühlern dominieren, laufen intern mit DC bei 700 bis 813 Volt. Delta stellte auf der GTC 2026 eine 2,4-Megawatt-In-Row-Kühlverteilungseinheit vor, die 800VDC unterstützt – die erste große Kühlkomponente für natives DC. Aber der gesamte Stack inklusive Kühler, Kompressoren, Pumpen und Gebäudeleittechnik bleibt AC-abhängig. Neben der Kühlung laufen Schaltmechanismen, Beleuchtung, Brandschutzpumpen, Gebäudeleitsensoren und Sicherheitssysteme mit AC. Nvidias Referenzarchitektur behält aus genau diesem Grund einen AC-Hilfsbus neben der 800VDC-Compute-Verteilung bei.
Delta Electronics als struktureller Gewinner durch End-to-End-Integration
SemiAnalysis identifiziert Delta Electronics als den strukturellen Gewinner des 800VDC-Übergangs. Deltas Kernvorteil ist die End-to-End-Integration: Das Unternehmen kann eine komplette 800V-Lösung über das Power-Shelf, BBU, Stromkonditionierungssystem inklusive Superkondensatoren und Flüssigkeitskühlung als validiertes Paket liefern. Die ASP für Power-Shelfs springt von etwa 40.000 Dollar pro Rack in einer Standard-AC-DC-Konfiguration auf etwa 400.000 Dollar für ein HVDC-Power-Rack – eine Verzehnfachung, getrieben durch die Erweiterung des Leistungsumfangs. Deltas Burggraben ist die vertikale Integration über die gesamte Energiekette, vom Netz bis zum Chip. Kein anderer Akteur deckt diesen gesamten Stack ab, und Delta ist der einzige, der glaubwürdig jede Hauptkomponente vom Netzanschluss bis zum Spannungsregler auf dem GPU-Board liefern kann.
SemiAnalysis erwartet, dass Delta der Hauptlieferant für Nvidia, Meta und Google bei den Early Adopters sein wird, wobei die Power-Racks bis Ende 2026 in die Volumenfertigung gehen. In einem Szenario, in dem ein dediziertes Kyber-800V-auf-50V-Sidecar eliminiert wird, könnte Delta 90 Prozent dieses Marktes dominieren, aufgrund seiner starken Expertise bei Netzteilen im Rack. Das Abwärtsszenario für Delta ist die begrenzte Präsenz im „Grey Space“. USV und PDU wurden historisch von westlichen Platzhirschen wie Vertiv, Schneider Electric, Eaton und ABB dominiert. Deltas USV-Anteil in Amerika ist minimal, und die größere inkrementelle Chance im „Grey Space“, die SSTs, liegt weiter in der Zukunft.
Vertiv als „Grey Space“-Marktführer mit Vorstoß in den „White Space“
Vertiv ist der führende USV-Lieferant für die meisten großen Rechenzentrumsbetreiber; AWS und Microsoft verlassen sich stark auf Vertiv-Infrastruktur. Diese installierte Basis sollte für Nachfolgeaufträge sorgen, wenn Betreiber ihre Energiearchitekturen für höhere Rack-Dichten aufrüsten. Bei der 800V-Hyperscaler-Zusammenarbeit arbeitet Vertiv aktiv mit Meta, Google und Microsoft zusammen. Vertiv gewann das Meta-800V-HVDC-Power-Rack-Programm neben Delta, trotz historisch geringer Präsenz bei Meta und Google. Dieser Gewinn ist ein bedeutender Schritt nach oben für Vertiv – von nahezu null im „White Space“ auf etwa 1 Million Dollar pro Megawatt. Das bestehende USV-Geschäft von Vertiv wird durch den Wechsel zu HVDC kurzfristig nicht kannibalisiert. Im Retrofit-Szenario für den „White Space“ erhält Vertiv additiven Content: Die Alt-USV bleibt mit etwa 1 Million Dollar pro Megawatt im „Grey Space“ erhalten, und das neue Power-Rack mit etwa 1 Million Dollar pro Megawatt kommt im „White Space“ obendrauf.
Die Haupteinschränkung besteht darin, dass Vertiv nicht an der leistungselektronischen Ausstattung auf Server-Seite teilnimmt. Das Unternehmen fertigt keine Netzteile (PSUs), BBUs oder DC-DC-Wandlermodule für das IT-Rack, was ihm effektiv einen Null-Anteil am „White Space“-Energie-Content in aktuellen GB200-Racks lässt. Sollte die Industrie in Richtung Power-Racks migrieren, die „Grey Space“- und „White Space“-Funktionen vermischen, müsste Vertiv Rack-Level-Wandlungsfähigkeiten aufbauen, partnerschaftlich erschließen oder zukaufen, um den neuen Profitpool nicht abzugeben.
Westliche Elektroausrüster vor gemischten Aussichten
SemiAnalysis ist bezüglich der großen Elektroausrüster, die Content im 800VDC-Bereich gewinnen, eher neutral eingestellt. Sie agieren näher an der Montageebene, und die kurzfristige 800VDC-Nachfrage konzentriert sich auf eine engere Gruppe früher Implementierungen. Die Firma erwartet keinen breit angelegten, sprunghaften Anstieg für westliche Integratoren in unmittelbarer Zukunft. Schneider Electric wirkt im 800V-HVDC-Rennen strukturell hinter Delta und Vertiv. Schneider präsentierte sein 800VDC-Sidecar auf dem OCP 2025 mit bis zu 1,2 Megawatt pro Rack; das Management merkte an, dass dieses Sidecar deutlich vor dem Rubin-Ultra-Zeitplan 2027 ausgeliefert wird. SemiAnalysis vermutet, dass dies eher auf die Oberon-Plattform als auf Kyber abzielt. Unabhängig davon ist Schneider Weltmarktführer bei Mittelspannungsschaltanlagen und -verteilung – eine Position, die durch den 800V-Übergang sicher bleiben sollte.
Eaton stellte im Oktober 2025 eine Referenzarchitektur zur Unterstützung von Nvidias 800VDC-Architektur vor. Die Architektur bietet eine Spitzenpufferung auf Superkondensatorbasis unter Verwendung von Eatons XLHV-Modulen. Eaton hat kaum Geschäft mit Server-Stromversorgung im „White Space“: keine PSUs, keine BBUs, keine DC-DC-Wandler. In aktuellen GB200-Racks erzielt Eaton null „White Space“-Content. Der 800VDC-Übergang verschiebt Ausgaben vom „Grey Space“, wo Eaton dominiert, in den „White Space“, wo Eaton abwesend ist. Die Übernahme von Resilient Power Systems bringt echtes SST-IP ins Haus. Sollten SSTs der Standard für die Stromversorgung auf Anlagenebene in Phase Drei werden, ist Eaton durch den technologischen Vorsprung besser positioniert als Wettbewerber.
ABBs Rechenzentrumsgeschäft ist im Segment „Electrification“ angesiedelt. Das Produktportfolio ist schmaler als bei Eaton oder Vertiv: NS- und MS-Schaltanlagen, Leistungsschalter, Stromverteilung, MS-USV, Generatoren und vorgefertigte eHouse-Lösungen. ABB verkauft keine Transformatoren mehr; dieses Geschäft liegt jetzt bei Hitachi Energy. ABB gab an, dass der adressierbare Markt (SAM) bei etwa 2 Millionen Dollar pro Megawatt liegt – deutlich unter Eaton (2,9 Mio. $) und Vertiv (3 bis 3,5 Mio. $). Zu 800VDC stellte ABB klar, dass die derzeit starken Aufträge auf die bestehende AC-Architektur entfallen und die neue 800-Volt-DC-Architektur mit Nvidia eine Chance für die Zeit nach 2028 ist. ABB kündigte im Oktober 2025 eine Nvidia-Kooperation an, doch dies ist Positionierung, kein Umsatz; die Partnerschaft erscheint vager als Vertivs direkte Nvidia-Co-Entwicklung bei Power-Racks.
Legrand vor erheblichem Verdrängungsrisiko im gesamten Portfolio
Legrand ist ein bedeutender Anbieter von „White Space“-Ausrüstung für Stromschienen, Busways, Rack-PDUs und IT-Racks. Rechenzentren machen etwa 26 Prozent des Legrand-Umsatzes im Geschäftsjahr 2025 aus. Das Management argumentierte in der Telefonkonferenz zum zweiten Halbjahr 2025, dass nur PDUs und USV – etwa 20 Prozent des Rechenzentrumsumsatzes – von 800VDC-Verdrängung betroffen seien und Verluste dort an anderer Stelle im Portfolio ausgeglichen würden. SemiAnalysis hält dies für eine erhebliche Unterschätzung des Risikos. Ab Phase Drei und Vier des Übergangs schätzt die Firma, dass etwa 55 Prozent des Rechenzentrumsumsatzes gefährdet sind, einschließlich Rack-PDUs und Busways – Legrands margenstärkste Produkte. Da sich Architekturen in Richtung Sidecars und „Grid-to-Chip“-DC bewegen, läuft Legrands AC-Verteilung Gefahr, aus dem Design herausgeplant und durch DC-Verteilung niedrigeren Wertes ersetzt zu werden, die nach der Plattform eines Wettbewerbers liegt.
Das Management bezeichnet „Grid-to-Chip“ als Thema für die Zeit nach 2030, doch die Richtung ist klar: Sobald ein SST AC zu DC am Netzrand wandelt, bleibt der Strom bis zum Chip DC, was die ineffizienten AC-DC-AC-Wandlungen dazwischen eliminiert. Das Problem für Legrand ist, dass das Unternehmen noch kein voll ausgereiftes 800VDC-Produktportfolio für diese Architektur zu haben scheint und hinter der Konkurrenz zurückliegt. Legrand erwartet, DC-Stromschienen und Busways bis Ende 2026 auszuliefern – vor ABBs Zeitplan (2027), doch ABB entwickelt seine DC-Busways direkt mit Nvidia, während Legrand dies nicht tut. Das Management bestätigte, dass Legrand kein Sidecar-Produkt, keinen Entwicklungszeitplan und keine Partnerschaften oder Übernahmen zur Schließung der Lücke hat. Im Gegensatz zu Delta, Vertiv und Schneider ist Legrand nicht Teil von Nvidias 800VDC-Ökosystem.
Panasonic dominiert Batterie-Backup mit 80 Prozent Marktanteil
Panasonic Energy beansprucht für das Geschäftsjahr 2025 einen Marktanteil von etwa 80 Prozent bei Batterie-Backup-Einheiten für Rechenzentren, nachdem über 600 Millionen Lithium-Ionen-Zellen ohne kritischen Sicherheitsvorfall ausgeliefert wurden. Die BBU-Entwicklung ist durch OCP-Architekturen von 33 Kilowatt auf 72 Kilowatt fortgeschritten, mit dem Ziel von 102-Kilowatt-Einschüben der nächsten Generation, wobei die Leistung der zugrunde liegenden Zellen von 80 Watt auf ein Ziel von über 200 Watt steigt. Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 wird im oberen Bereich von 200 Milliarden Yen erwartet; für das Geschäftsjahr 2029 wird ein Ziel von 800 Milliarden Yen bei einer Kapitalrendite (ROIC) von über 20 Prozent angepeilt, wobei über 80 Prozent der Umsätze für 2029 bereits durch Design-Wins gesichert sind. Die BBU-Nachfrage wird kontinuierlich nach oben korrigiert und wächst sogar schneller als die Prognose vom Dezember 2025.
Panasonic entwickelt zwei Produktkategorien der nächsten Generation, die direkt mit dem 800VDC-Übergang verknüpft sind. Erstens: Kondensator-Backup-Einheiten (CBU) nutzen einen proprietären Superkondensator aus eigener Entwicklung. Die CBU ist formfaktor-kompatibel zu bestehenden BBU-Einschüben, was Betreibern erlaubt, BBU- und CBU-Module für eine flexible Anpassung von Überbrückungsdauer versus Lastschwankungsabsorption zu mischen. Zweitens entwickelt Panasonic Hochspannungs-BBUs speziell für 800V-Power-Racks. Panasonic setzt für Rechenzentren weiterhin auf NCA-Chemie statt LFP, unter Verweis auf Energiedichteanforderungen, die mit der geringeren volumetrischen Dichte von LFP bei den für Rechenzentren erforderlichen Shelf-Größen nicht kompatibel seien.
Musashi Seimitsu hält Monopolstellung bei Superkondensatoren
Musashi Seimitsu hält über seine Tochtergesellschaft Musashi Energy Solutions im Wesentlichen ein Monopol bei Superkondensatoren für Rechenzentrumsanwendungen. Historisch ein japanisches Small-Cap-Unternehmen für Autoteile, vollzieht Musashi einen konsequenten Schwenk in Richtung Energiespeicherung für KI-Rechenzentren. Musashis HSC (Hybrid Supercapacitor) ist kein Standard-EDLC (Electric Double Layer Capacitor). Es ist ein Hybridgerät, das eine EDLC-Positivelektrode mit Aktivkohle mit einer Lithium-Ionen-vordotierten Negativelektrode kombiniert. Es bietet eine deutlich höhere Kapazität und Energiedichte als Standard-EDLC-Optionen, die andere Akteure bauen. Musashi merkte an, dass der HSC-Umsatz wahrscheinlich bei etwa 10 Milliarden Yen liegt, ein niedriger einstelliger Prozentsatz des Gewinns für das Geschäftsjahr 2026. Musashi hat bereits Verträge mit Flex in den USA und Delta in Taiwan unterzeichnet. Auf der PowerGen 2026 hob auch Bloom Energy die Rolle von Superkondensatoren in seiner Bloom-Energy-Stamp-Architektur hervor, was auf Superkondensator-Content sowohl im „Grey Space“ als auch im „White Space“ hindeutet.