Xiaomi absorbiert fünffachen Anstieg der Speicherkosten, während KI-Modell MiMo globale Nutzungscharts anführt
Ergebnisbericht zum zweiten Quartal 2026, 18. August 2026
Die Xiaomi Corporation hat im zweiten Quartal einen der stärksten Anstiege bei den Komponentenkosten der jüngeren Vergangenheit bewältigt. Die Preise für Speicherchips stiegen gegenüber dem Vorjahr um etwa das Fünffache, was das Unternehmen trotz rückläufiger Auslieferungszahlen zu Rekordpreisen bei Smartphones zwang. Der Gesamtumsatz für das Quartal belief sich auf 108,9 Milliarden RMB, bei einem bereinigten Nettogewinn von 6,2 Milliarden RMB. Für Investoren ist dies das Signal eines Unternehmens, das eine echte Krise bei den Lieferkosten bewältigt und gleichzeitig seine Ambitionen in den Bereichen KI und Automobil weiter vorantreibt.
Speicherkosten sind das zentrale Thema – Xiaomi sieht Situation unter Kontrolle
Präsident Weibing Lu beschönigte die Schwere des Kostenanstiegs bei Speicherchips nicht. „Im vergangenen Jahr, im vierten Quartal sowie im ersten und zweiten Quartal dieses Jahres lag der Anstieg über unseren Erwartungen. Der Kostenanstieg war in der Tat alarmierend“, erklärte er vor Analysten. Die Reaktion des Unternehmens bestand darin, die durchschnittlichen Verkaufspreise auf ein Rekordniveau anzuheben – ein Plus von fast 300 RMB im Jahresvergleich –, während die Auslieferungszahlen sanken. Dennoch behauptete Xiaomi zum 24. Mal in Folge seine Position als drittgrößter Smartphone-Hersteller weltweit. Die Bruttomarge im Smartphone-Bereich lag bei 8,5 %, ein Wert, der laut Lu die pessimistischen Erwartungen einiger Analysten übertraf. Mit Blick auf die Zukunft formulierte Lu einen konstruktiveren Rahmen für die Kostentrends: Die Speicherpreise liegen derzeit beim etwa Fünffachen der Vorjahreswerte, ein Niveau, das er für nicht nachhaltig hält. „Ich habe Zweifel, dass die Preise über einen langen Zeitraum so hoch bleiben werden... aber wie stark sie letztlich sinken, ist schwer zu sagen, vielleicht pendeln sie sich in der Mitte ein“, sagte er. Er fügte hinzu, dass die gesamte Branche – einschließlich Apple, das bereits Bereitschaft zu Preiserhöhungen bei kommenden Flaggschiffen signalisiert habe – ein neues Preisgleichgewicht finden müsse.
CFO Alain Lam gab bekannt, dass Xiaomi strategisch Lagerbestände an Rohmaterialien aufbaut, um weiterem Kostendruck zu begegnen. Die Bestände stiegen von etwa 30 Milliarden RMB auf über 40 Milliarden RMB im Quartalsvergleich, was sowohl auf höhere Volumina als auch auf steigende Preise für Speichereinheiten zurückzuführen ist. Diese Bevorratung sowie Produktmix-Anpassungen und operative Disziplin sind die Hebel, mit denen das Management die Margen in der zweiten Jahreshälfte in einem kontrollierbaren Rahmen halten will.
Modell MiMo überzeugt bei der Nutzung, Monetarisierung steht noch nicht im Fokus
Der auffälligste KI-Datenpunkt des Quartals: Xiaomis Basismodell MiMo-V2.5 führte das globale Ranking der Abrufvolumina auf OpenRouter an. Laut einem von Lu zitierten Bericht von CCTV stieg das Volumen innerhalb von nur zwei Monaten mehr alsversechsfacht, von 1,5 Billionen RMB auf 10,5 Billionen RMB. Entwickler greifen Berichten zufolge aufgrund der multimodalen Wahrnehmung, der Agenten- und Programmierfähigkeiten, der aggressiven Preisgestaltung und der vollständigen Open-Source-Lizenzierung auf MiMo zurück. Xiaomi hat das Basismodell inzwischen um einen Programmierassistenten (MiMo Code), eine Cloud-Office-Integration mit Kingsoft und eine Smart-Home-KI-Ebene namens Miloco 2.0 erweitert.
Trotz des Erfolgs stellte CFO Lam klar, dass die Monetarisierung kurzfristig keine Priorität habe. „Wir befinden uns derzeit in einer Phase massiver Investitionen. Daher sind wir nicht darauf erpicht, die Monetarisierung zu forcieren“, sagte er. Er merkte an, dass die Erlöse aus API- und Token-Plänen zwar gerade erst zu fließen begonnen hätten, aber weiterhin in der rund 1 Milliarde RMB schweren „Sonstige“-Position innerhalb des Segments Smart EV, KI und neue Initiativen verbucht würden. Das Management deutete an, die KI-Umsätze separat auszuweisen, sobald sie eine größere Bedeutung erlangen. Der strategische Schwerpunkt liegt derzeit jedoch darauf, MiMo in das Xiaomi-Ökosystem – bestehend aus dem Betriebssystem (HyperOS 4 und dem verbesserten Assistenten Hyper XiaoAi 2.0), Smart Home, EV und Robotik – zu integrieren, was Lu wiederholt als „Mensch mal Auto mal Heim“-Ökosystem-Burggraben bezeichnete.
EV-Geschäft: Start von SkyNomad und eine Margenbrücke, die Beobachtung erfordert
Xiaomi lieferte im Quartal 104.199 Fahrzeuge aus, das sechste Quartal in Folge mit einem Auslieferungswachstum im Jahresvergleich. Die kumulierten Auslieferungen der SU7-Serie überstiegen zum 17. August die Marke von 500.000 Einheiten. Wichtiger war die Enthüllung der Kunlun-Architektur mit verlängerter Reichweite und der SkyNomad-SUV-Serie (N90 Max und N70 Max) im Juli. Die Vorverkaufspreise liegen bei 299.900 RMB bzw. 259.900 RMB und zielen auf eine ältere, familienorientierte Käuferschicht ab, die sich von der SU7-Limousinen-Basis unterscheidet. Lu beschrieb die frühe Nachfrage als stark, wenngleich die endgültige Preisgestaltung – und damit der Margenbeitrag – erst mit dem Marktstart im September feststehen wird.
Bezüglich der Margen erläuterte Lam, warum die Bruttomarge des Segments Smart EV, KI und neue Initiativen bei 19,2 % lag: Das Vorjahresquartal profitierte von einem höheren Anteil des margenstärkeren SU7 Ultra, während das diesjährige zweite Quartal einen höheren Anteil des Standard-SU7 aufwies (der höhere Inputkosten als der U7 hat). Zudem wirkt der Hochlauf der KI-Modell-Investitionen als strukturelle Belastung für die Profitabilität des Segments. Das Segment verzeichnete einen operativen Verlust von 2,6 Milliarden RMB, da die F&E-Ausgaben im Jahresvergleich um 18,9 % auf 9,2 Milliarden RMB stiegen. KI-bezogene Investitionen machten fast 30 % der F&E-Ausgaben des ersten Halbjahres von 18,2 Milliarden RMB aus.
Übersee-Expansion bei IoT und EV ist ein mehrjähriger Aufbau, kein kurzfristiger Katalysator
Der IoT-Umsatz lag bei 31,3 Milliarden RMB, ein Rückgang im Jahresvergleich aufgrund eines schwierigen Vergleichszeitraums durch nationale Subventionen in China. Der IoT-Umsatz in Übersee stieg jedoch deutlich, da Xiaomi seine Einzelhandelspräsenz auf mehr als 640 Geschäfte außerhalb Chinas ausweitete. Das Management bestätigte Pläne, das Xiaomi-Home-Netzwerk in Übersee weiter auszubauen und große Haushaltsgeräte in Europa einzuführen, beginnend mit einer Präsentation auf der IFA Berlin im September. Gleichzeitig räumte man ein, dass die Compliance-Arbeiten für den Marktzugang in einzelnen Ländern nur langsam vorankommen. Im EV-Bereich sagte Lu, das Interesse internationaler Händler sei real und aktiv – „mindestens 7 bis 8“ der Top-Händler in besuchten Märkten seien direkt auf Xiaomi zugekommen. Der tatsächliche Rollout von E-Fahrzeugen in Übersee ist jedoch erst für die zweite Jahreshälfte 2027 geplant, was bedeutet, dass dies eher ein Thema für die Zeit ab 2027 als ein kurzfristiger Umsatztreiber bleibt.
Kapitalrückführungen und Bilanzsignale
Xiaomi hat im Jahr 2026 bereits eigene Aktien im Wert von rund 11,7 Milliarden HKD zurückgekauft und damit das Gesamtvolumen des Vorjahres übertroffen. Dies ist ein Signal, dass das Management bereit ist, auf Kapitalrückführungen zu setzen, auch während es hohe Investitionen in KI und EV finanziert. Internetdienste blieben der Anker der Profitabilität mit einer Bruttomarge von 76,8 %. Die Zahl der monatlich aktiven Nutzer (MAU) weltweit erreichte 770 Millionen, ein Anstieg von 4,8 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die MAUs auf dem chinesischen Festland einen Rekordwert von 198 Millionen erreichten. Das Management führte die Resilienz des Internet-Segments auf einen wachsenden Anteil an Premium-Smartphone-Nutzern zurück, die einen höheren ARPU generieren, sowie auf einen Werbeschub durch den intensiven Wettbewerb im chinesischen Lebensmittelliefersektor.