Conferencia de Resultados del Tercer Trimestre de 2026, 11 de noviembre de 2026

Amprius Technologies reportó unos ingresos récord en el tercer trimestre de $39,1 millones, un 83% más interanual y un 15% secuencial, y elevó su objetivo de ingresos para 2026 a $145 millones desde un mínimo anterior de $140 millones. Esta es la tercera subida consecutiva, tras una perspectiva inicial de más de $125 millones en marzo. La compañía también redujo su perspectiva de EBITDA ajustado para 2026 a un mínimo de $2,5 millones, frente a los más de $4 millones previstos en agosto. El director financiero (CFO), Ricardo Rodriguez, atribuyó el recorte a $2,9 millones en gastos operativos adicionales, que solo compensan parcialmente los aproximadamente $1,4 millones de beneficio bruto añadidos por los mayores ingresos. El efectivo disminuyó en $13,8 millones durante el trimestre, situándose en $60,7 millones, sin deuda.

La Recuperación de los Márgenes se Concentra al Final del Año y el T4 Demanda un Esfuerzo Significativo

El margen bruto se situó en el 26,9% en el tercer trimestre, cerca del 27,3% del T2 y por encima del 15% de hace un año. Rodriguez indicó que dos factores en contra restaron unos 8 puntos de margen. La mezcla de productos restó cerca de 4 puntos, impulsada por un mayor volumen de celdas cilíndricas —gran parte de ellas enviadas para cumplir con el gran pedido europeo— y por un incremento en los envíos a Norteamérica. Los costos de flete restaron los otros 4 puntos, ya que la empresa recurrió a envíos por vía aérea para satisfacer la demanda. Alrededor de 4 puntos fueron recuperados mediante menores gastos en Fremont, incluyendo $800.000 reclasificados a investigación y desarrollo (I+D), así como a través de la política de precios. Los fletes representaron el 11% de los ingresos en el trimestre, lo cual Rodriguez calificó como "doloroso".

La compañía sigue anticipando un margen bruto para el año completo de al frente del 28%, en comparación con el 25,1% acumulado en los primeros nueve meses. Esto implica un margen para el cuarto trimestre de casi el 35% sobre unos ingresos proyectados de aproximadamente $43,3 millones, lo que representa un aumento de cerca del 11% respecto al T3. Rodriguez señaló que los pedidos del T4 deberían presentar una mezcla más favorable con un mayor peso de celdas tipo pouch (de bolsa). Asimismo, destacó la absorción de costos fijos, la fijación de precios y la transición del transporte aéreo al marítimo a partir de finales de año, lo cual —según afirmó— puede reducir a la mitad los costos de flete, un ahorro equivalente a unos 5 puntos con el ritmo operativo actual. Describió el beneficio de los fletes como "principalmente un beneficio para 2027", aunque la compañía está implementándolo antes de que concluya el año. Afirmó que "nada en nuestro camino hacia unos margenes brutos superiores al 30% ha cambiado", al tiempo que advirtió que "no será una línea recta ascendente y constante".

Rodriguez explicó que la guía de ingresos para el T4 está condicionada por el objetivo de margen. "Si no estuviéramos tan enfocados en gestionar los márgenes en el T4, podría haber un potencial alcista adicional en la línea superior", indicó, agregando que, con una cartera de pedidos sólida, demostrar el camino hacia la rentabilidad es más importante que limitarse a expandir la base de ingresos.

La Acumulación de Capital de Trabajo Impulsó la Reducción de Efectivo

Las operaciones consumieron $7,8 millones en efectivo y los gastos de capital (CapEx) ascendieron a $5,2 millones, todos destinados a la planta de Fremont para respaldar las inversiones respaldadas por la Unidad de Innovación de Defensa (DIU, por sus siglas en inglés). La dirección calificó la acumulación de capital de trabajo como una medida deliberada. Los gastos pagados por anticipado aumentaron en $14 millones hasta alcanzar los $18,9 millones, lo que incluye adelantos a socios de manufactura para asegurar el suministro de cara al T4 y a 2027. Las cuentas por cobrar crecieron en $5,2 millones hasta los $45,9 millones y el inventario aumentó en $4,4 millones hasta los $15,9 millones. Rodriguez apuntó que la posición actual de inventario es lo que ahora permite realizar envíos marítimos. El capital de trabajo se situó en $107,8 millones y el capital contable en $124,7 millones.

Los gastos operativos sumaron $15,2 millones, un incremento secuencial de $1,7 millones (o de unos $900.000 excluyendo la reasignación en Fremont), destinados principalmente al desarrollo, incluido el SiCore 500. La pérdida neta fue de $3,5 millones, equivalente a $0,02 por acción. El EBITDA ajustado fue negativo en $1 millón. La compañía reiteró una pérdida neta para todo el año de $10 millones o menos —aproximadamente $8 millones excluyendo el cargo por warrants de $1,9 millones del T2— y una pérdida por acción (EPS) de $0,07 o menos sobre 143,4 millones de acciones. Se espera que los gastos de capital se mantengan por debajo de los $10 millones. La perspectiva incluye unos $6 millones de trabajos correspondientes al acuerdo de $18,1 millones con la DIU durante el T4, los cuales se registrarán como otros ingresos en lugar de ingresos operativos.

Un Contrato de $75 Millones del Departamento de Guerra Consolida la Capacidad Estadounidense de Celdas Pouch

En septiembre, Amprius fue seleccionada para un contrato competitivo por $75 millones en el marco del Programa de Análisis y Sostenimiento de la Base Industrial del Departamento de Guerra, con $22,3 millones ya comprometidos. El contrato consiste en la reconversión de una línea existente de iones de litio en Estados Unidos operada por un importante fabricante surcoreano de baterías, transformándola de celdas para vehículos eléctricos (EV) a celdas pouch de Amprius destinadas a drones de los Grupos 1, 2 y 3. Se prevé que la línea alcance una capacidad de 12 millones de celdas pouch al año a principios de 2028, y se estima que la conversión total costará alrededor de $100 millones, incluidas las contribuciones en especie de Amprius.

El director ejecutivo (CEO), Tom Stepien, señaló que el programa contempla 15 hitos a lo largo de 24 meses y celebró su reunión de lanzamiento en Washington la semana pasada. La compañía y su socio financian los trabajos inicialmente y posteriormente son reembolsados. Amprius facturará al gobierno y transferirá la mayor parte de los fondos a Corea del Sur para la adquisición de herramientas. "Esto empezará a verse real en cuanto comencemos a entregar los equipos a la fábrica", afirmó, un hito que espera para el verano u otoño de 2027. Asimismo, aclaró que los $75 millones son independientes del programa de $18 millones con la DIU, y que ambos proyectos se encuentran en marcha.

La empresa también firmó un acuerdo de manufactura por contrato con CAMINUS, con sede en Estados Unidos y operaciones en Indianápolis, apuntando al inicio de la producción en volumen de celdas pouch para el primer trimestre de 2027. La línea piloto de la DIU en Fremont iniciará su producción en diciembre. Stepien indicó que 28 de las 30 nuevas herramientas ya están instaladas y que la línea puede fabricar entre 700 y 1.000 celdas al día en régimen permanente para muestras de entrega rápida y nuevas químicas. Rodriguez señaló que las adiciones en EE. UU. y Corea del Sur deberían aportar entre 270 y 300 megavatios-hora de capacidad anual, dependiendo de la mezcla de productos. Amprius ya comercializa celdas que cumplen con la normativa NDAA y prevé una producción totalmente nacional y ajustada a dicha normativa para 2027. Stepien añadió que los 18 componentes de las celdas han sido revisados con el Departamento de Guerra, el cual se encuentra "satisfecho con el resultado".

SiCore 500 y la Expansión hacia el Sector Submarino

Amprius introdujo el SiCore 500, una celda de 500 vatios-hora por kilogramo diseñada para aviación de larga autonomía, tres meses antes del calendario previsto en su hoja de ruta de rendimiento, según informó Rodriguez. Stepien explicó que las celdas anteriores con esta densidad energética requerían herramientas personalizadas y formatos no estándar, mientras que el SiCore 500 está diseñado para equipos comerciales de iones de litio y formatos estándar, lo que lo hace compatible con la red de manufactura por contrato. Los envíos a clientes de sistemas de plataformas de altitud pseudo-satelital (HAPS) comenzarán en el T4, orientados a plataformas que operan entre 60.000 y 65.000 pies de altura durante semanas o meses.

La compañía también comenzó a enviar celdas SiCore a un fabricante europeo líder de vehículos submarinos autónomos que operan a profundidades superiores a los 3.000 metros, lo que representa la primera aplicación de esta tecnología bajo el agua. Stepien destacó que el contenido de baterías escala en función del tamaño del vehículo —por lo general más grandes que los drones— y que la capacidad para soportar 3.000 metros de profundidad es "algo única de nuestro diseño". Quantum Systems, a quien Amprius ha abastecido durante varios años para sus plataformas Vector y Twister, fue señalada como un cliente constante y duradero.

La Mezcla Geográfica se Desplaza hacia Norteamérica; Europa Sigue Siendo el Mayor Mercado

Los ingresos en Norteamérica se más que duplicaron hasta alcanzar los $12,2 millones, lo que representa el 31% de las ventas del T3 frente al 19% del T2, registrando un incremento interanual de 2,3 veces. Europa se mantuvo estable en $23,3 millones, abarcando cerca del 60% del total. Stepien señaló que este crecimiento refleja cómo los presupuestos de defensa se están traduciendo en pedidos concretos. De cara a 2027, Rodriguez indicó que duplicar los ingresos en EE. UU. constituye su mejor estimación, condicionada en gran medida a la ampliación de capacidad en CAMINUS y en Corea del Sur. Stepien agregó que en 2027 los drones seguirán predominando, mientras que la movilidad aérea urbana (eVTOL), la robótica y otros segmentos equilibrarán la mezcla de ingresos hacia 2030.

En cuanto a la geografía del suministro, Stepien apuntó que los clientes exigen cada vez baterías procedentes de ubicaciones específicas. El requisito de la normativa NDAA entrará en vigor en unos 14 meses, coincidiendo en general con principios de 2028, y aunque Europa carece de una legislación equivalente, manifiesta claras preferencias al respecto. Amprius mantiene conversaciones con fabricantes por contrato europeos, y un ingeniero de la compañía visitará las instalaciones de uno de ellos esta semana. Asimismo, se ha firmado un acuerdo con un cuarto socio en Corea del Sur. Con el fin de proteger su propiedad intelectual, un fabricante surcoreano produce todos los ánodos de Amprius y suministra las bobinas a socios de ensamblaje como CAMINUS.

Tamaño de Mercado, Cuota y Objetivos a Largo Plazo

Amprius estima que la demanda de celdas vinculadas a la defensa proveniente de EE. UU. y sus aliados alcanzará los $445 millones en 2026, un 28% más que en 2025. La compañía afirma que su propio ritmo de crecimiento triplica con creces el del mercado (aproximadamente 3,5 veces), y un analista situó su cuota implícita cerca del 30%. Rodriguez puntualizó que solo alrededor del 75% de las ventas de Amprius se dirigen a ese mercado específico de celdas. Para 2030, la empresa proyecta que las municiones merodeadoras y los interceptores serán los segmentos de mayor crecimiento, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 58%. El analista Colin Rusch destacó que el objetivo de ingresos para 2030 incluido en la presentación se elevó de $600 millones a $800 millones. Rodriguez explicó que esta meta está respaldada por la capacidad de suministro que la empresa espera alcanzar, incluyendo una expansión de capacidad de unos $200 millones prevista para 2030 gracias al socio surcoreano y a CAMINUS.

En relación con la demanda, Stepien mencionó que el proyecto de presupuesto para 2027 contempla más de $50.000 millones en asignaciones para el Grupo de Guerra Autónoma de Defensa, si bien reconoció que el Congreso aún no ha aprobado la autorización y que la cifra final podría ser menor. También admitió que las elecciones de mitad de mandato podrían influir en el presupuesto de 2027. Añadió que los programas aliados en Ucrania, Taiwán y el Reino Unido superan los $20.000 millones en un plazo de tres años, con iniciativas adicionales en Alemania, Polonia, los países nórdicos, Japón y Corea del Sur. Al ser consultado sobre si un posible cambio hacia los demócratas podría beneficiar al negocio mediante el apoyo a Ucrania, respondió afirmativamente y apuntó que, aunque la demanda de drones suicidas podría disminuir si se alcanzara la paz con mayor rapidez, la demanda de drones de vigilancia probablemente aumentaría.

Firmeza en los Precios de Celdas Pouch y Mayor Presión en las Cilíndricas

El analista Mark Shooter observó que el precio de $350 por kilovatio-hora para las celdas mostrado en la presentación del mercado se situaba muy por debajo de los $600 a $1.300 por kilovatio-hora a nivel de paquete que él percibe. Rodriguez aclaró que dicha cifra constituye un suelo conservador a largo plazo, asume una composición de aproximadamente 70% de celdas cilíndricas y excluye los componentes adicionales del paquete. No obstante, señaló que los precios recientes han tendido a ser superiores a lo previsto hace poco más de un año, especialmente en el segmento pouch, debido a que "no hay capacidad disponible en el mercado". La fijación de precios en las celdas cilíndricas resulta más compleja. Molicel dispone de una celda cilíndrica de alto rendimiento que —según Rodriguez— no se está cotizando al nivel que debería, mientras que otros actores comercializan celdas cilíndricas estándar a precios muy bajos, lo cual "a veces nos hace cuestionar si, al no poder adquirir una celda cilíndrica a cierto costo, vale la pena involucrarse en ello". Amprius reiteró que no persigue el negocio de drones FPV de bajo costo abastecidos con celdas de grafito.

Rodriguez detalló que la compañía se encuentra negociando con los fabricantes por contrato para imputar los costos fijos como gastos fijos, de modo que Amprius pueda beneficiarse del apalancamiento operativo, al tiempo que desarrolla capacidades internas para asumir las tareas de configuración e ingeniería. Respecto a la competencia, indicó que algunos rivales han publicado comunicados de prensa igualando las especificaciones de la generación anterior de Amprius, y que varios clientes les habían asignado pedidos de mayor envergadura "solo para comprobar que no se materializaban porque el producto solo existe en una diapositiva". Estimó que el segundo y el tercer competidor más grandes pueden generar como máximo ingresos anuales de $80 millones y $40 millones, respectivamente, y enfrentan limitaciones de capacidad.

Otras Consultas: China, Regulación y Drones Comerciales

En relación con los recientes cambios en la política fiscal china que han afectado a los fabricantes de iones de litio, Stepien indicó que Amprius podría beneficiarse potencialmente, aunque subrayó su flexibilidad operativa en Corea del Sur y en el suministro de celdas cilíndricas y pouch en EE. UU., respaldados por un equipo de 12 personas en China. Rodriguez añadió que gran parte de la sacudida se concentra en los mercados más amplios de vehículos eléctricos y almacenamiento estacionario, por lo que Amprius "pilota su avión por encima o por debajo de esa turbulencia". Sobre la normativa Parte 108 de la FAA relativa a operaciones más allá de la línea de visión (BVLOS), Rodriguez señaló que esta abrirá paso a una demanda comercial sustancial al margen de la defensa, siendo los drones de primera respuesta la oportunidad más inmediata. Stepien describió una estrategia comercial de penetración y expansión con un par de empresas de entregas que ya figuran como clientes. Asimismo, Rodriguez recordó el anuncio previo sobre Nanotech y la intención de producir celdas cilíndricas en Estados Unidos, mientras la firma continúa buscando alternativas de suministro cilíndrico de bajo costo y alto rendimiento.

La compañía participará en la Conferencia de Craig-Hallum el 17 de noviembre y en la Conferencia de B. Riley el 2 de diciembre, ambas en la ciudad de Nueva York.