IREN asegura $4.000 millones en ARR y un nuevo cliente de laboratorio de IA de vanguardia mientras los precios suben un 125% desde noviembre
Conferencia de resultados del año fiscal 2026, 27 de agosto de 2026
IREN cerró su año fiscal 2026 con $4.000 millones en ingresos recurrentes anuales (ARR, por sus siglas en inglés) contratados sobre su capacidad, de los cuales $1.000 millones ya están operativos. Asimismo, reveló un nuevo acuerdo multianual con un laboratorio de IA de vanguardia no identificado, la señal más clara hasta la fecha de que la empresa ha superado el alojamiento vinculado a criptomonedas para posicionarse en el nivel superior de las contrapartes de infraestructura de IA. El cofundador y codirector ejecutivo, Daniel Roberts, informó a los analistas que el contrato es independiente del acuerdo previamente anunciado con Prometheus, empresa que ahora pueden nombrar tras mantenerla en el anonimato desde julio. "Los compradores de infraestructura de IA más sofisticados del mundo siguen eligiéndonos", afirmó Roberts, calificando el logro como una validación de su estrategia de integración vertical que abarca energía, centros de datos, GPU y software.
El poder de fijación de precios es la verdadera noticia
El dato más relevante de la conferencia fue el de los precios. Las tarifas de los contratos a tres años han subido aproximadamente un 125% desde noviembre, mientras que los de cinco años han aumentado cerca de un 70%. Los contratos recientes a tres años se están fijando por encima de los $20 millones por megavatio de carga de TI, con negociaciones activas que rondan actualmente los $25 millones por megavatio, lo que implica periodos de recuperación de la inversión en cómputo subyacente de aproximadamente dos años. El director comercial, Kent Draper, señaló que estos precios se mantienen "de manera consistente en las conversaciones actuales con los clientes", con una "tensión competitiva muy fuerte por los megavatios a corto plazo". La dirección fue cautelosa al explicar que los ingresos por megavatio son un resumen de una ecuación más amplia que incluye el plazo, los niveles de prepago, la calidad del cliente y el potencial de expansión, y Roberts enfatizó que IREN no está reservando capacidad para especular con el mercado spot: "Asignamos capacidad para construir la base de clientes y la plataforma según lo consideramos oportuno. Los precios son una consecuencia de ello".
Financiamiento de la expansión: una estructura de capital de dos velocidades
IREN ha recaudado $6.500 millones en financiamiento para GPU solo en los últimos tres meses, abarcando estructuras tanto de grado de inversión como de grado especulativo. El despliegue vinculado a Microsoft obtuvo $3.600 millones en financiamiento de grado de inversión a una tasa promedio ponderada de aproximadamente el 6%, con prepagos de clientes que cubren cerca del 96% del gasto de capital (capex) asociado a las GPU. En el otro extremo, IREN cerró $2.800 millones en financiamiento de equipos sin requerir un contrato de compra de grado de inversión, incluidos $2.400 millones a una tasa fija del 9% para su sitio en Mackenzie, liderado por Blue Owl y fondos gestionados por PIMCO, cubriendo el 90% de ese capex en GPU. Si se suman los prepagos, que oscilan entre el 45% y el 55% en los contratos recientes, el financiamiento total supera ahora el costo de las GPU subyacentes, liberando capital para apoyar la construcción de centros de datos. Roberts rechazó el escepticismo sobre si el financiamiento puede seguir el ritmo de la clase de activos, comparando el surgimiento del financiamiento de GPU con la construcción durante una década de los mercados de crédito inmobiliario comercial, pero comprimido en meses: "Los ingredientes son los mismos: los activos tangibles, los ingresos contratados, la contraparte institucional... siempre que hay un nuevo mercado emergente, si la demanda es real, el financiamiento llega".
La guía de Capex salta a $25.000-30.000 millones para el año fiscal 2027
El director financiero, Anthony Lewis, proyectó los gastos de capital para el año fiscal 2027 entre $25.000 millones y $30.000 millones, cubriendo la entrega de la capacidad contratada para Microsoft, el resto de los despliegues generadores de ARR de 2026 y una parte significativa de las construcciones con refrigeración líquida programadas para la segunda mitad del año calendario 2027. Dentro de esa cifra, se espera que los requisitos de capex para centros de datos y GPU aumenten entre un 15% y un 20%, aunque Lewis afirmó que el incremento en los ingresos debería superar esos aumentos de costos. La empresa inicia el año con aproximadamente $14.000 millones en efectivo existente, financiamiento de GPU comprometido y prepagos ya asegurados, incluidos $7.600 millones en efectivo en el balance al 30 de junio (de los cuales $1.700 millones están restringidos para el capex de GPU relacionado con Microsoft), y tiene como objetivo obtener $8.000 millones adicionales en financiamiento de GPU y prepagos. Cabe destacar que IREN ha mantenido toda su cartera de centros de datos, incluidos los cuatro edificios Horizon, sin gravámenes, preservando una base de activos financiable que, según la dirección, aprovecharán "cuando sea el momento adecuado".
Entregado Horizon 1, el diseño ahora está estandarizado en toda la cartera
Horizon 1, el primero de cuatro despliegues de 50 megavatios con refrigeración líquida en el sitio de la empresa en Childress, Texas, fue entregado a Microsoft este mes y obtuvo el estatus NVIDIA Exemplar Cloud en hardware GB300 NVL72. La entrega de los proyectos Horizon 2 al 4 está prevista para el trimestre de diciembre. Roberts enfatizó que el diseño de Horizon es ahora la plantilla que se está replicando en Sweetwater, Kiowa, Bundey y Badajoz, con distribuciones comunes, prefabricación y estandarización de equipos destinados a abordar las preocupaciones de que los centros de datos de IA queden obsoletos en una década. El diseño también incorpora tecnología de refrigeración en evolución, incluida una arquitectura de 800 voltios de CC desarrollada en colaboración con NVIDIA, destinada a permitir que los sitios se adapten a las sucesivas generaciones de GPU en lugar de requerir reconstrucciones.
Mirantis añade una capa de software y certificación de NVIDIA
La empresa reveló que Mirantis, su brazo de software y servicios gestionados, fue nombrado hipervisor certificado por NVIDIA el día de la conferencia, una credencial que, según Roberts, convierte a IREN en "el único neocloud con hipervisor certificado por NVIDIA". Draper explicó que la capa de orquestación abre segmentos de clientes más allá de los grandes hiperescaladores y laboratorios de vanguardia, que normalmente prefieren cómputo bare-metal, hacia desarrolladores de IA más pequeños y clientes empresariales que valoran una capa gestionada. La capacidad también posiciona a IREN para ofrecer eventualmente cómputo bajo demanda en lugar de solo capacidad reservada, aunque la dirección indicó que ese cambio se realizará de manera oportunista y no inmediata.
La capacidad de energía excedente surge como una palanca de crecimiento de bajo costo
La dirección reveló que los sitios existentes cuentan con excedentes de energía más allá de los planes de despliegue actuales, capacidad que puede soportar despliegues adicionales de GPU sin requerir nuevas conexiones a la red, lo que Roberts calificó como "el insumo más escaso en toda esta industria". La empresa planea nuevas instalaciones de refrigeración líquida en Mackenzie, Canal Flats y Prince George en 2027 para capturar este margen, y también está evaluando herramientas como la tecnología de suavizado de energía MaxLPS de NVIDIA para aumentar de forma segura la densidad de cómputo dentro de los límites eléctricos existentes. Por separado, IREN confirmó que está convirtiendo su sitio en Canal Flats totalmente a refrigeración líquida para el despliegue de GB300, extrayendo más valor de la infraestructura energética que ya posee.
La directiva regulatoria de Texas se percibe como algo positivo
Al ser consultado sobre la directiva del gobernador de Texas, Greg Abbott, dirigida a la confiabilidad de la red, el uso de agua y el impacto comunitario para los operadores de centros de datos, Draper dijo que las prácticas existentes de IREN, que incluyen la autofinanciación de mejoras en la red en Childress, refrigeración por agua en circuito cerrado y la ubicación lejos de áreas residenciales, ya se alinean con los nuevos requisitos. Calificó el escrutinio adicional como favorable para los operadores bien capitalizados: "De hecho, damos la bienvenida a la transparencia adicional dentro del mercado", señalando que IREN ya cuenta con dos grandes sitios energizados en el estado.
Cierre de la minería y finanzas a corto plazo
Los ingresos del trimestre de junio fueron de $137,2 millones, incluidos $70,5 millones de ingresos por nube de IA, una disminución de $7,6 millones secuencialmente a medida que la empresa desmantelaba el hardware de minería antes de las instalaciones de GPU. El trimestre produjo una pérdida neta de $684 millones, impulsada por $450,4 millones en deterioros no monetarios vinculados al desmantelamiento de hardware de minería y una reducción del valor razonable de $102,1 millones en hardware mantenido para la venta. La dirección espera que las operaciones de minería se cierren efectivamente para finales de diciembre de 2026, y proyectó que los gastos administrativos, generales y de ventas (SG&A) en efectivo del primer trimestre aumentarán entre $40 y $50 millones secuencialmente a medida que la empresa continúa contratando personal antes de la generación de ingresos. El ARR cerró el trimestre de junio en aproximadamente $500 millones, ya alcanzó los $1.000 millones tras la aceptación de Horizon 1 por parte de Microsoft, y se proyecta que supere los $4.000 millones para el final del trimestre de diciembre, aunque el impacto en los ingresos reportados se reflejará predominantemente en el trimestre de marzo debido a las adiciones de capacidad al final del trimestre.